財(cái)聯(lián)社11月18日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對(duì)美股的最新評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)：

摩根士丹利維持JB亨特運(yùn)輸服務(wù)（JBHT.O）中性評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)172：

分析師認(rèn)為公司基本面穩(wěn)定，但近期增長(zhǎng)動(dòng)能減弱，下調(diào)目標(biāo)價(jià)反映短期運(yùn)營(yíng)壓力。盡管供應(yīng)鏈解決方案需求穩(wěn)健，但卡車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)運(yùn)價(jià)承壓，影響利潤(rùn)率擴(kuò)張預(yù)期。

中信證券維持Atlassian Corp-A（TEAM.O）買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)245美元：

FY26Q1受數(shù)據(jù)中心停產(chǎn)影響，云遷移穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)FY2026云收入增22.5%。市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)AI沖擊開(kāi)發(fā)席位，但招聘數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)反饋顯示無(wú)實(shí)質(zhì)影響。公司集成DevOps平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性可期。

中信證券維持Datadog Inc-A（DDOG.O）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

FY25Q3業(yè)績(jī)大超預(yù)期，盈利能力持續(xù)改善。大客戶(hù)數(shù)量加速增長(zhǎng)，平臺(tái)化產(chǎn)品采用率提升，日志、安全等新產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。AI滲透率達(dá)12%（同比+6pcts），最大AI原生客戶(hù)續(xù)約緩解業(yè)務(wù)持續(xù)性擔(dān)憂(yōu)，驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

中金公司維持Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑贏(yíng)行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)110美元：

公司Q3營(yíng)收1.46億美元，低于預(yù)期，主因算力上線(xiàn)延遲及成本上升致凈虧損1.2億美元。但核心ARR達(dá)5.51億美元，同比增400%，獲Meta 30億美元訂單，并與微軟合作將于2026年放量。下調(diào)2025/26年盈利預(yù)測(cè)，目標(biāo)價(jià)對(duì)應(yīng)2026年10倍P/S，較當(dāng)前有24%上行空間。

海通國(guó)際維持昂跑（ONON.N）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

3QFY25業(yè)績(jī)?nèi)娉A(yù)期，凈銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)24.9%（固定匯率+34.5%），歸母凈利潤(rùn)同比大增289.8%。毛利率提升至65.7%，D2C與亞太地區(qū)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，產(chǎn)品矩陣與品牌勢(shì)能持續(xù)釋放。公司大幅上調(diào)全年收入、盈利及長(zhǎng)期增長(zhǎng)指引，反映經(jīng)營(yíng)信心。庫(kù)存健康，現(xiàn)金流充裕，具備持續(xù)增長(zhǎng)潛力。

中信證券維持百度（BIDU.O）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

公司AI技術(shù)持續(xù)落地，移動(dòng)生態(tài)與AI云通過(guò)文心大模型、昆侖芯實(shí)現(xiàn)協(xié)同，驅(qū)動(dòng)搜索智能化升級(jí)。Robotaxi運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張強(qiáng)化自動(dòng)駕駛布局。盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但AI算力基礎(chǔ)設(shè)施及創(chuàng)新業(yè)務(wù)未充分反映估值，具備重估潛力。

招商證券(香港)維持百度（BIDU.O）買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)148.4美元：

文心大模型5.0發(fā)布，AI應(yīng)用加速落地，昆侖芯M100/M300芯片及天池超節(jié)點(diǎn)規(guī)劃清晰，蘿卜快跑運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)亮眼，全球擴(kuò)張?zhí)崴?。核心廣告與現(xiàn)金支撐估值，云、自動(dòng)駕駛及AI新業(yè)務(wù)進(jìn)展有望驅(qū)動(dòng)估值重估。

國(guó)泰海通維持禾賽（HSAI.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)26.4美元：

公司Q3交付量同比+288.9%，營(yíng)收與利潤(rùn)創(chuàng)新高，GAAP凈利潤(rùn)2.56億元，盈利能力穩(wěn)健。ADAS業(yè)務(wù)受益L3級(jí)智能駕駛滲透，單車(chē)價(jià)值量提升；機(jī)器人及Robotaxi訂單放量，全球客戶(hù)拓展順利?；贔Y2026E PS 6.5X，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至26.4美元。

國(guó)信證券維持禾賽（HSAI.O）優(yōu)于大市評(píng)級(jí)：

2025Q3營(yíng)收7.95億元，同比+47.5%，凈利潤(rùn)2.56億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。激光雷達(dá)出貨量44.14萬(wàn)臺(tái)，同比+228.9%。ADAS領(lǐng)域獲頭部新勢(shì)力定點(diǎn)，機(jī)器人領(lǐng)域斬獲全球多家自動(dòng)駕駛企業(yè)訂單。毛利率提升至42.1%，費(fèi)用率顯著下降，上調(diào)利潤(rùn)預(yù)測(cè)，看好長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。

招商證券(香港)給予輝瑞（PFE.N）買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)36.16美元：

輝瑞非新冠業(yè)務(wù)穩(wěn)健，2024年收入同比增長(zhǎng)12%。盡管2025–2028年面臨專(zhuān)利到期壓力，但成本控制顯效，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率升至34.8%。Pipeline重構(gòu)進(jìn)展顯著，多款在研產(chǎn)品具重磅潛力，預(yù)計(jì)2035年新管線(xiàn)貢獻(xiàn)收入442億美元。DCF估值對(duì)應(yīng)2025年11.9倍經(jīng)調(diào)整PE，目標(biāo)價(jià)36.16美元，股息率7.1%，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

華源證券給予瑞幸咖啡（LKNCY.F）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

公司門(mén)店加速擴(kuò)張，25Q2凈增2109家，同店增長(zhǎng)13.4%具備可持續(xù)性。數(shù)字化運(yùn)營(yíng)夯實(shí)客戶(hù)基礎(chǔ)，月均交易用戶(hù)同比+32%。聯(lián)名營(yíng)銷(xiāo)與出海戰(zhàn)略打開(kāi)成長(zhǎng)空間，2025-2027年凈利潤(rùn)C(jī)AGR達(dá)28%，當(dāng)前PE低于可比公司均值，成長(zhǎng)性凸顯。

中信證券維持思科（CSCO.O）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)90美元：

公司FY2026Q2指引超預(yù)期，AI訂單達(dá)13億美元，全年AI收入預(yù)計(jì)30億美元，疊加園區(qū)網(wǎng)絡(luò)更新周期開(kāi)啟，驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。AI基礎(chǔ)設(shè)施需求強(qiáng)勁，參考可比公司估值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至90美元。

中信證券維持騰訊音樂(lè)（TME.N）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

25Q3營(yíng)收84.63億元（同比+20.6%），Non-IFRS凈利24.05億元（同比+32.6%），凈利率提升至28.4%。訂閱業(yè)務(wù)穩(wěn)健，SVIP滲透率與ARPPu持續(xù)增長(zhǎng)，非包月業(yè)務(wù)如演唱會(huì)、廣告等表現(xiàn)亮眼?？春闷涓顿M(fèi)率提升趨勢(shì)及與騰訊生態(tài)協(xié)同效應(yīng)。

國(guó)信證券維持騰訊音樂(lè)（TME.N）優(yōu)于大市評(píng)級(jí)：

25Q3收入同比+20.6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)同比+27.7%，在線(xiàn)音樂(lè)收入占比達(dá)82%。訂閱用戶(hù)達(dá)1.26億，ARPPu同比+10.2%，SVIP增長(zhǎng)強(qiáng)勁。廣告、演出等其他在線(xiàn)音樂(lè)業(yè)務(wù)收入同比+50.5%。雖線(xiàn)下投入致毛利率承壓，但龍頭地位穩(wěn)固，泛音樂(lè)生態(tài)拓展可期。

中金公司維持霧芯科技（RLX.N）跑贏(yíng)行業(yè)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.9美元：

3Q25業(yè)績(jī)符合預(yù)期，收入同增49%，Non-GAAP凈利潤(rùn)同增10.2%，毛利率同比提升4ppt至31.2%，受益于結(jié)構(gòu)優(yōu)化與并購(gòu)貢獻(xiàn)。國(guó)內(nèi)合規(guī)份額領(lǐng)先，國(guó)際整合推進(jìn)，外延并購(gòu)?fù)卣钩砷L(zhǎng)空間。賬上凈現(xiàn)金21.6億美元，股東回報(bào)潛力上升。目標(biāo)價(jià)反映2025年24倍P/E，較現(xiàn)價(jià)有13%上行空間。

國(guó)泰海通給予逸仙電商（YSG.N）增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10.81美元：

公司25H1起受益于護(hù)膚品牌高增，收入恢復(fù)增長(zhǎng)，Non-GAAP利潤(rùn)扭虧。預(yù)計(jì)2025-2027年每ADS收益0.27/2.08/4.14元，2026年P(guān)E為37x、PS為1.25x，綜合估值給予目標(biāo)價(jià)10.81美元。護(hù)膚品類(lèi)占比過(guò)半，毛銷(xiāo)差改善，中長(zhǎng)期凈利率提升空間大。

華創(chuàng)證券維持應(yīng)用材料（AMAT.O）買(mǎi)入評(píng)級(jí)：

公司FY2025全年?duì)I收、利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，半導(dǎo)體系統(tǒng)與服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，顯示業(yè)務(wù)大幅改善。AI驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期算力需求，先進(jìn)制程、DRAM及HBM成核心增長(zhǎng)動(dòng)力。盡管短期Q1同比承壓，但2026年行業(yè)資本開(kāi)支有望回升，WFE增速前低后高，支撐公司中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

（財(cái)聯(lián)社 齊靈）