29歲的陳然，沒有掛斷那通推銷養(yǎng)老保險的電話。

擱在從前，這類電話在她手里活不過三秒。但這一次，當(dāng)聽筒里傳來那句“為您的未來提供保障”時，那些關(guān)于養(yǎng)老的熱搜、朋友圈的養(yǎng)老金截圖，讓她無法再假裝視而不見。

養(yǎng)老，不再是遙遠(yuǎn)的未來。（圖/圖蟲創(chuàng)意）

陳然的反應(yīng)，是一代人的縮影。養(yǎng)老的警鐘，總在不經(jīng)意間被撞響：一張體檢報告，一次父母的小病，就足以將未來的風(fēng)險放大在眼前。這種焦慮，正迫使一代人抬頭尋找出路。

然而，當(dāng)他們望向父輩走過的那兩條路——“養(yǎng)兒防老”與“社會保障”——卻發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的參照系正在被動搖。延遲退休的政策與“飯碗隨時不保”的職場焦慮，也讓他們開始懷疑，在巨大的人口結(jié)構(gòu)壓力下，傳統(tǒng)的社會保障體系，是否還足夠牢固。

最終，所有焦慮都指向一個終極問題：除了用無盡的工作和奮斗去交換未來的安全感，我們還能依靠什么？

養(yǎng)老“第一代”：我們只能靠自己嗎？

對這代年輕人（80、90、00后）而言，養(yǎng)老已不再是一個可以“以后再說”的話題。但現(xiàn)實的骨感在于，意識到的人多，真正了解的人少。

由建設(shè)銀行和貝萊德建信理財聯(lián)合發(fā)布、覆蓋全國超14000份樣本的《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》，就清晰地揭示了這一矛盾。

一方面，高達(dá)八成的受訪者表示已開始關(guān)注并思考自己的晚年規(guī)劃；但另一方面，這種關(guān)注并未轉(zhuǎn)化為深入的了解。九成的受訪者對“法定退休年齡延遲”這樣的宏大議題有所耳聞，但當(dāng)涉及到“退休后能領(lǐng)多少錢”這個最切身的問題時，真正“比較了解”的比例卻驟降至24%。

養(yǎng)老政策，“最熟悉的陌生人”（圖/《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》

意識與行動的脫節(jié)，背后或許是更迫切的現(xiàn)實壓力。當(dāng)下的生存難題，讓養(yǎng)老規(guī)劃的優(yōu)先級不得不讓位于眼前的賬單和不確定的職業(yè)前景。正如一位95后受訪者所言，“媽媽擔(dān)心我不婚不育，老了沒人管，但我都不確定自己能不能活到拿退休金那天。別說30年后，我對5年后的生活都沒有想象。”

然而，上一代人或許還可以“稀里糊涂”地活到退休，但對當(dāng)下的年輕人而言，這條路已經(jīng)走不通了。一個無法回避的宏大背景是，這代年輕人正身處一場深刻的養(yǎng)老模式變革之中。曾經(jīng)由社會與家庭共同承擔(dān)的養(yǎng)老重?fù)?dān)，其責(zé)任主體正越來越多地轉(zhuǎn)移到個體身上。

具體來看，這種轉(zhuǎn)變主要體現(xiàn)在兩個層面。

在社會層面，作為保障基石的公共養(yǎng)老金體系，其“現(xiàn)收現(xiàn)付”的模式，正受到老齡化、少子化、長壽化三重人口結(jié)構(gòu)浪潮的沖擊。簡言之，就是領(lǐng)錢的人越來越多、壽命越來越長，而交錢的年輕人卻越來越少。

到2050年，中國60歲以上人口預(yù)計將達(dá)到4.87億，人均預(yù)期壽命將達(dá)到85歲。更關(guān)鍵的是，老年撫養(yǎng)比，將從約5人養(yǎng)1位老人，變?yōu)?人養(yǎng)1位老人。

我國的養(yǎng)老金體系，正在“變老”。（圖/《養(yǎng)老院里的零零后》）

面對這些數(shù)據(jù)，年輕人幻想和僥幸的空間被極大壓縮。一種務(wù)實的，甚至略帶悲觀的清醒，正成為主流聲音。85后的Justin對此就直言不諱，“我覺得養(yǎng)老還是得靠自己。你看現(xiàn)在日本開出租車的都是白發(fā)蒼蒼的老頭，心里就有數(shù)了。我們這代人大概率也要活到老，干到老?！?/p>

在家庭層面，隨著獨生子女一代成為社會中堅，“421”的家庭結(jié)構(gòu)讓“養(yǎng)兒防老”從一種道德期望，變?yōu)橐环N現(xiàn)實難題。80后的華生已為人父，對此有清醒的認(rèn)知，“雖然我有孩子，但我從沒指望過養(yǎng)兒防老。說到底，養(yǎng)老的底氣還是靠個人存款，不能把壓力轉(zhuǎn)嫁給下一代?！?/p>

華生的觀點代表了一種廣泛的共識。據(jù)《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》問卷調(diào)查，將子女贍養(yǎng)視為養(yǎng)老來源的受訪者，僅占25%。

“養(yǎng)兒防老”的時代正在遠(yuǎn)去（圖/《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》）

這種心態(tài)轉(zhuǎn)變，在更年輕的95后身上體現(xiàn)得則更為務(wù)實。他們不再糾結(jié)于“養(yǎng)兒”能否“防老”，而是直接思考，在無法依靠子女的前提下，如何為自己的晚年托底。

這種思考，直接體現(xiàn)為行動。對95后的小喬而言，“不生孩子”已是定局，她的養(yǎng)老規(guī)劃因此完全建立在“靠自己”的基礎(chǔ)上，“我爸媽比我還焦慮我的養(yǎng)老，總念叨著‘你老了沒人管怎么辦’。所以他們早早給我規(guī)劃好了，留房留錢。但我自己也沒閑著，從前幾年就開始強(qiáng)制儲蓄、配置養(yǎng)老保險。這算是我對抗未來風(fēng)險最實在的方式了?！?/p>

當(dāng)兩大傳統(tǒng)支柱都已動搖，養(yǎng)老的責(zé)任天平，便無可避免地倒向了“個體”這一端。成為自己養(yǎng)老的第一責(zé)任人，對這代年輕人而言，不再是選擇，而是必然。

想要體面養(yǎng)老，需要存夠多少錢？

由于還未經(jīng)歷退休后身體衰老帶來的現(xiàn)實挑戰(zhàn)，年輕人對晚年生活的構(gòu)想，目前仍主要從經(jīng)濟(jì)和自由兩個維度展開。那句“好想退休啊”的集體心聲，翻譯過來就是：渴望一種不再為錢所困、可以隨心所欲的生活狀態(tài)。

那么，這種理想的晚年生活需要多少錢來支撐呢？《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》的數(shù)據(jù)揭示了一種有趣的“當(dāng)下參照”邏輯：大多數(shù)受訪者對理想退休收入的預(yù)期，都高度錨定其當(dāng)前的實際收入。

但如果深入數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)一個更值得警惕的信號。這張“晚年圖景”并非鐵板一塊，而是隨著城市下沉，理想與現(xiàn)實的缺口正在逐漸擴(kuò)大。在一線、新一線城市，人們對退休后的收入下降已有預(yù)期；然而，在三線及以下城市，人們不僅期望生活水平不降級，甚至期待收入更高。

關(guān)于退休，我們可能想得太美了（圖/《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》

這種樂觀，與一個現(xiàn)實形成了鮮明對比：目前我國城鎮(zhèn)職工的養(yǎng)老金替代率，僅為45%左右。

這個數(shù)字意味著，一個退休前月薪一萬元的職場人，退休后每月只能拿到四千多元。這筆錢或許能保障基本生活，但要維持原有的生活品質(zhì)，顯然存在巨大缺口。

于是，問題變得異常清晰：除了基本養(yǎng)老金，我們自己到底要準(zhǔn)備多少錢？

一個在國際上被廣泛引用的財務(wù)理論，或許能給我們一個更清晰的答案。1994年，麻省理工學(xué)院學(xué)者威廉·班根提出了著名的“4%法則”。其核心邏輯是，只要退休后每年從養(yǎng)老金總額中提取不超過4%的金額用于開銷，這筆錢就大概率永遠(yuǎn)花不完。反推過來，我們就能得出一個計算養(yǎng)老金總額的公式：

退休所需總資產(chǎn)= 退休后年開銷 ÷ 4%（即年開銷的25倍）

算一筆養(yǎng)老賬。（圖/圖蟲創(chuàng)意）

為了讓這個公式更具象，我們不妨以一位在一線城市工作的年輕人小紅為例。小紅年薪16萬，年支出約10萬元。假設(shè)退休后，小紅每月能領(lǐng)到約6000元的基本養(yǎng)老金，即每年約7萬元。這意味著，要維持每年10萬元的生活水平，小紅依然面臨著每年3萬元的資金缺口。

按照“4%原則”，為了填補(bǔ)這個缺口，小紅至少需要準(zhǔn)備的個人養(yǎng)老儲備金是：30,000元（年開銷缺口）×25 = 750,000元。

但這只是一個基于理想模型的估算。事實上，“4%法則”本身就面臨諸多挑戰(zhàn)。在2022中國居民退休準(zhǔn)備指數(shù)調(diào)研報告媒體交流會上，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院中國保險與風(fēng)險管理研究中心主任陳秉正曾說：“如果投資收益比較低，退休后錢還是夠花，但是最后剩得不多了；如果通貨膨脹比較高，人們的消費習(xí)慣發(fā)生很大變化，10年、20年后，人們的生活品質(zhì)提高了，4%肯定就不夠；如果出現(xiàn)一些意外性事件，比如重大疾病，4%可能也是不夠的。”

不談通脹的養(yǎng)老規(guī)劃，都是“紙上富貴”。（圖/圖蟲創(chuàng)意）

這種不確定性，或許更能解釋另一個數(shù)據(jù)。早在2018年的《中國養(yǎng)老前景調(diào)查報告》中，當(dāng)被問及“體面養(yǎng)老需要多少錢”時，35歲以下的年輕人給出的平均數(shù)字是：163萬元。

然而，對于正被眼前的賬單和不確定的職業(yè)前景所困的年輕人而言，又拿什么去儲備那一百多萬呢？

百萬養(yǎng)老金缺口，年輕人如何填平？

當(dāng)百萬級的養(yǎng)老缺口成為一個無法回避的現(xiàn)實，年輕人的焦慮也隨之轉(zhuǎn)向，“既然單純儲蓄已然不夠，那么，靠投資理財來‘錢生錢’可行嗎？”

現(xiàn)實是，這條路對大多數(shù)普通人而言，同樣荊棘叢生。如今的養(yǎng)老教育，常常被簡化為財商教育，卻鮮少提供系統(tǒng)的指導(dǎo)。年輕人只能靠自己摸索，其結(jié)果往往是在市場波動中，重蹈了“追漲殺跌”的覆轍。

《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》揭示了這種“散戶悲劇”的普遍性。許多年輕群體都曾被高收益吸引，但近年低迷的市場讓他們大多經(jīng)歷了投資虧損。一位26歲的受訪者坦言，“我嘗試過快進(jìn)快出，但沒有這個能力，買的基金都虧了，所以現(xiàn)在還是會定期強(qiáng)制儲蓄?！边@種心態(tài)的轉(zhuǎn)變，使得他們對權(quán)益投資的風(fēng)險容忍度顯著下降。

這一困境，凸顯了養(yǎng)老第三支柱，即個人養(yǎng)老金制度及相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)的重要性，但同時也對這些機(jī)構(gòu)提出了更高的要求：產(chǎn)品設(shè)計，必須精準(zhǔn)回應(yīng)投資者在“后虧損時代”復(fù)雜而矛盾的期待。

《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》的調(diào)研顯示，一方面，年輕人期望養(yǎng)老產(chǎn)品能實現(xiàn)保值增值、跑贏通脹；但另一方面，他們對長期限的鎖定又心存疑慮，更偏好5~10年的產(chǎn)品。而偏年長的投資者，則更看重本金安全和類似養(yǎng)老院對接這樣的附加服務(wù)價值。

“別虧錢”，理財最樸素的愿望（圖/《2025中國養(yǎng)老金金融白皮書》

正是在這個背景下，一些兼具全球視野與本土實力的合資理財公司，其探索路徑尤為值得關(guān)注。

以貝萊德建信理財為例，作為國內(nèi)首家獲得養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點資格的合資理財公司，其產(chǎn)品布局，正是對上述復(fù)雜需求的一種系統(tǒng)性回應(yīng)。它依托全球最大資產(chǎn)管理公司之一貝萊德集團(tuán)的經(jīng)驗，及其在中國建設(shè)銀行的本土洞見，致力于將成熟的風(fēng)險管理和投資策略本土化。

這種系統(tǒng)性的思路，具體體現(xiàn)在其針對不同風(fēng)險偏好投資者搭建的“資產(chǎn)配置階梯”上。

首先，對于風(fēng)險偏好已趨于保守的年輕人，貝萊德建信理財?shù)乃悸肥橇η笤诜€(wěn)健的基礎(chǔ)上尋求收益增強(qiáng)。以“貝嘉智能心”（R2較低風(fēng)險，最低持有365天）為例，它旨在解決一個核心痛點：在低利率環(huán)境下，如何獲得比現(xiàn)金管理類產(chǎn)品更有競爭力的收益，同時又避免較大的凈值波動。

其獨特之處在于，它有一個“AI副駕”。作為公司首只運用人工智能輔助決策的理財產(chǎn)品，它首先用穩(wěn)健的債券資產(chǎn)（中短久期信用債）打好地基，然后讓這個“AI副駕”來輔助判斷什么時候可以稍微“多踩一腳油門”（增加股票配置），什么時候該“點一腳剎車”（減少風(fēng)險敞口）。

簡單來說，它力求在R2較低風(fēng)險等級下，為投資者提供一個既能爭取較高收益，又不必讓心臟“坐過山車”的理想選擇，同時在股債蹺蹺板下能力求相對平穩(wěn)的收益。

先有“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！保偾蟆胺e極的增長”。（圖/貝萊德建信理財）

其次，對于風(fēng)險承受能力適中、尋求平衡配置的年輕人，“貝嘉目標(biāo)風(fēng)險穩(wěn)健”（R3中等風(fēng)險，最低持有365天）或許更值得關(guān)注。

這款產(chǎn)品采用的是海外成熟的目標(biāo)風(fēng)險策略。簡單來說，其核心是“先定風(fēng)險，再談收益”。它會根據(jù)預(yù)先設(shè)定的風(fēng)險水平，來構(gòu)建和調(diào)整投資組合。當(dāng)市場波動時，它會進(jìn)行動態(tài)的風(fēng)險再平衡。這意味著，如果組合因為市場上漲伴隨波動率抬升而風(fēng)險過高，它傾向于減持風(fēng)險資產(chǎn)；反之，如果風(fēng)險低于預(yù)設(shè)水平，它則會適當(dāng)增持以求博取更高收益。

其目標(biāo)是將產(chǎn)品整體風(fēng)險長期維持在相對穩(wěn)定的水平，力求為愿意承擔(dān)一定凈值波動的投資者，努力賺取有競爭力的收益。作為貝萊德建信理財首只含個人養(yǎng)老金份額的理財產(chǎn)品，它已連續(xù)兩年榮獲普益標(biāo)準(zhǔn)“金譽(yù)獎”，其策略的有效性得到了市場認(rèn)可。

但策略的有效性，最終還要由公開的業(yè)績數(shù)據(jù)來驗證。據(jù)券商中國的數(shù)據(jù)顯示，在目前總規(guī)模超千億的養(yǎng)老理財市場中，貝萊德建信理財推出的三款產(chǎn)品，表現(xiàn)均位居同類前列。截至今年10月31日，貝萊德建信理財于2022年5月推出的市場上首只十年期養(yǎng)老理財產(chǎn)品“貝安心2032”，成立以來年化收益率6.28%，在51只同類產(chǎn)品中位列第一；2023年7月成立的“貝嘉目標(biāo)風(fēng)險穩(wěn)健”及2025年4月推出的“貝嘉智能心”L份額（個人養(yǎng)老金份額）的成立以來年化收益率，也分別達(dá)到4.53%和3.3%。

在穩(wěn)健與進(jìn)取之間，找到理財?shù)摹疤瘘c位”。（圖/貝萊德建信理財）

從填補(bǔ)十年期產(chǎn)品市場的空白，到率先發(fā)行合資理財公司的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，再到將AI技術(shù)創(chuàng)新性地引入R2級產(chǎn)品，這些探索為我們提供了一個清晰的啟示。

有效的養(yǎng)老投資，并非單選題，而是一個需要根據(jù)自身情況進(jìn)行合理配置的組合題。普通人或許無法成為投資專家，但可以選擇相信專業(yè)的力量，通過構(gòu)建一個與自身風(fēng)險偏好相匹配的、多元化的資產(chǎn)組合，來穿越未來的不確定性。

這或許是當(dāng)下，我們能為三十年后的自己，做的最重要的一件事。

養(yǎng)老規(guī)劃的終點，或許并非財務(wù)自由，而是直面“衰老”本身。

“老”是一個沉重到無法直視的議題。我們恐懼身體的磨損，恐懼與世界逐漸失聯(lián)，更恐懼成為一個“老后失敗者”——一個不再被社會需要、逐漸變得面目模糊、最終被遺忘的個體。

而這種恐懼，又在一個推崇“年輕態(tài)”的社會里被無限放大。我們被市場教育著如何“抗老”“凍齡”，被社交媒體上的“不老神話”所裹挾，仿佛衰老本身就是一種原罪。我們真正害怕的，或許是落入那種需要被憐憫或成為負(fù)擔(dān)的敘事模板中，徹底失去人生的主角光環(huán)。

我們終將變老，但不想就此認(rèn)輸。（圖/圖蟲創(chuàng)意）

但財務(wù)規(guī)劃的本質(zhì)，正是用今天的未雨綢繆，來捍衛(wèi)未來的生活尊嚴(yán)與選擇權(quán)利。

令人欣喜的是，這種“主動捍衛(wèi)”的思潮已在年輕一代中涌現(xiàn)。

有人正重新定義“家庭”的邊界。選擇不婚不育的年輕人堅信，真正的安全感并非來自傳統(tǒng)的家庭模式，而源于強(qiáng)大的自我。無論是構(gòu)想與姐妹們“抱團(tuán)養(yǎng)老”，還是自信能夠獨自面對晚年，其核心都是不再為養(yǎng)老的恐懼而盲目走入一段并非發(fā)自內(nèi)心的親密關(guān)系。

有人則將目光投向了未來科技。80后的華生就對此頗為樂觀。他認(rèn)為，“未來智能護(hù)理機(jī)器人變得人人都能負(fù)擔(dān)得起，是大概率事件”，技術(shù)的發(fā)展將極大限度地消解失能帶來的困境。

還有人開始在血緣和地緣之外，重建新的社會連接，探索著“旅居養(yǎng)老”“社群養(yǎng)老”等一切新興的可能性。

我們終將老去，而科技也許可以讓我們不“麻煩”任何人。

這些多元的暢想，描繪出了一幅幅充滿希望的晚年圖景。但所有這些圖景，都建立在一個共同的地基之上：經(jīng)濟(jì)的獨立與自主。

而這，或許是專業(yè)機(jī)構(gòu)真正的價值所在。像貝萊德建信理財這樣的機(jī)構(gòu)，其存在的意義，并非僅僅提供產(chǎn)品，而是通過其系統(tǒng)性、前瞻性的產(chǎn)品體系，為我們這些普通人，提供一套將“美好想象”轉(zhuǎn)化為“可行路徑”的專業(yè)工具。

以“貝嘉智能心”“貝嘉目標(biāo)風(fēng)險穩(wěn)健”為例，它們對抗通脹、穿越周期的投資目標(biāo)，最終指向的并非收益數(shù)字，而是為了讓我們在幾十年后，有能力支撐起那些關(guān)于晚年的美好想象，而不必為生存所迫。

人生百年，花錢的日子，遠(yuǎn)比掙錢的日子長。（圖/圖蟲創(chuàng)意）

一直以來，我們總幻想能給過去的自己寫一封信，告訴十幾歲的自己應(yīng)該更努力，告訴二十幾歲的自己要抓住那個機(jī)會。我們渴望修正過去，以期換得一個更好的現(xiàn)在。

但或許，比修正過去更重要的，是構(gòu)建未來，通過每一個理性的決策，每一次耐心的儲備，為三十年后那個或許會脆弱、會不安的自己，提供一個堅實的依靠。

而這種構(gòu)建，帶來的是對未來的確定性，也賦予了當(dāng)下的我們不對任何事妥協(xié)的勇氣，讓我們能有底氣去追求一份真誠的愛情，有余裕去給予家人更多的陪伴，有自由去選擇一份熱愛的工作，而不是讓愛情只剩下權(quán)衡，讓親情只剩下虧欠，讓工作只剩下謀生。

畢竟，我們?nèi)绱伺Φ匾?guī)劃養(yǎng)老，不是為了證明自己有多能“熬”，而是為了有一天，能理直氣壯地對自己說：

“我不干了。”