前言

9月，中國激光雷達企業(yè)占據(jù)全球95%市場份額，卻集體陷入虧損。

禾賽科技上市認(rèn)購168倍，市值358億港元，但一季度虧1750萬元，速騰聚創(chuàng)上半年更虧1.5億。

西方媒體抓住這一點大做文章，95%的壟斷為何換來虧損？中國企業(yè)如何逆風(fēng)翻盤？

2025年全球市場95%份額卻集體虧損

95%！這是中國激光雷達企業(yè)在全球市場的占有率，數(shù)字背后卻是另一番景象。

深夜翻看財報，看著那些紅字，心里五味雜陳。

禾賽科技上市認(rèn)購168倍，市值一度沖到358億港元，場面堪稱火爆。

但轉(zhuǎn)身看到財務(wù)數(shù)據(jù)，一季度虧損1750萬元，讓人瞬間冷靜下來。

速騰聚創(chuàng)的情況更為嚴(yán)峻，上半年虧損高達1.5億元。

西方媒體抓住這個點大做文章，連續(xù)發(fā)文。

他們的文章里，隱約透著股調(diào)侃味兒，說中國企業(yè)搶市場搶得兇，卻沒賺到真金白銀。

這種冷嘲熱諷，像針一樣刺在每個中國人的心上。

明明已經(jīng)登頂全球，卻沒有享受到"霸主"應(yīng)該擁有的盈利光環(huán)。

相反，行業(yè)龍頭一年虧掉上億元，銷量越多虧得越快。

激光雷達原本是智能汽車上最貴的組件之一，如今卻像消費電子一樣被"價格屠夫式內(nèi)卷"。

從最初的八九千元降到兩三千元，三年間價格跌去三分之二。

這種"降價潮"幾乎摧毀了所有廠商的利潤結(jié)構(gòu)。

裝車量擴大并沒有帶來規(guī)?；麧?，反而因為單價快速下滑導(dǎo)致整體收入增長跟不上成本支出。

這就出現(xiàn)了一個怪圈：越賣越多，虧得越多。

上游器件壟斷下游車企壓價的雙重擠壓

為什么會陷入這種"量增利降"的奇怪現(xiàn)象？

關(guān)鍵在于中國企業(yè)并未掌握成本結(jié)構(gòu)的全部話語權(quán)。

激光雷達的核心器件，如激光發(fā)射器、探測器，這些關(guān)鍵零部件大多依賴進口。

這些核心器件占到整機成本的近一半，技術(shù)含量高，壁壘極高。

整機廠商即便不斷降價，上游供應(yīng)鏈卻不愿降價，成本壓不下來。

這就導(dǎo)致企業(yè)在價格競爭中無法真正把利潤從成本里摳出來。

更殘酷的是下游車企的極限壓價。

在智能汽車成本日益敏感的情況下，車企不僅要求供應(yīng)商不斷降價，還要提高裝車量。

許多車型在宣傳智能化時強調(diào)"多一顆雷達，多一份安全"，但在采購時卻像裝修預(yù)算一樣層層壓縮。

為了降低整車成本，車企希望激光雷達不僅便宜，還要結(jié)構(gòu)緊湊、功耗更低、易集成。

更讓廠商頭疼的是整個行業(yè)技術(shù)路線呈現(xiàn)高度趨同。

過去幾年，各家企業(yè)在固態(tài)、半固態(tài)、機械式路線中不斷探索，但最終都走向半固態(tài)的主流方向。

產(chǎn)品在體積、精度、探測距離等參數(shù)上差異不大，客戶在選擇供應(yīng)商時發(fā)現(xiàn)各家難分伯仲。

自然傾向于性價比更高的一方，而不是因為差異化而愿意多付錢。

中國激光雷達企業(yè)之間競爭激烈，四家頭部企業(yè)分割市場：速騰聚創(chuàng)約占三成、華為27%、禾賽15%、圖達通13%。

大家都需要搶訂單，都需要證明自己能支撐車企的大規(guī)模量產(chǎn)，因此更不敢提高價格。

規(guī)模效應(yīng)本該省錢，結(jié)果收入跟不上支出，虧損就這么滾雪球了。

中外企業(yè)分化與機器人賽道的崛起

這種困局不是中國獨有，而是全球性的。

美國、歐洲的激光雷達企業(yè)普遍虧損，只是中國因為裝車量更大、市場競爭更激烈、價格跌得更快。

美國Luminar三個季度虧掉超過1億美元，歐洲的Velodyne被并購，Quanergy直接退市。

但是，轉(zhuǎn)折點正在悄然出現(xiàn)。

2025年第三季度，禾賽科技收入7.954億，同比增長47.5%，毛利率42.1%，凈收入2.562億，轉(zhuǎn)虧為盈！

而速騰聚創(chuàng)第三季度虧1億，收入4.071億，出貨18.56萬顆，形成了鮮明對比。

這種分化背后，隱藏著一條新的增長曲線：機器人賽道。

2025年上半年，禾賽在機器人領(lǐng)域出貨近10萬顆，這個數(shù)字比去年增長七倍，占到總出貨量的近兩成。

速騰聚創(chuàng)的表現(xiàn)更加明顯，機器人業(yè)務(wù)帶來的收入已經(jīng)超過公司總收入的百分之二十八，首次超過了車載業(yè)務(wù)的占比。

機器人賽道與車載市場完全不同，汽車每年全球不過9000萬臺，市場格局早已穩(wěn)定。

機器人市場幾乎沒有上限，它不是一個賽道，而是多個賽道疊加。

工業(yè)、倉儲、清潔、服務(wù)和特種作業(yè)等多個場景中都需要不同的感知方案，這些方案難以統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化。

也沒有企業(yè)愿意壓低價格競爭，廠商不再僅僅銷售硬件設(shè)備，而是開始提供包括算法和交付在內(nèi)的整套系統(tǒng)解決方案。

這使得利潤空間明顯提高，企業(yè)可以從單純的硬件制造商轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)能力提供商。

誰能夠率先構(gòu)建一個可復(fù)用的系統(tǒng)平臺，就能在各類機器人場景中形成生態(tài)壁壘，構(gòu)建起供應(yīng)鏈優(yōu)勢。

從硬件制造商到系統(tǒng)能力提供商的價值重構(gòu)

激光雷達行業(yè)的未來，不在于如何賣出更多硬件，而在于能否通過機器人這個載體建立起產(chǎn)品、算法和產(chǎn)業(yè)鏈的深度綁定。

中國企業(yè)的韌性，讓人想起那句話：沒有什么能夠阻擋，我對前進的向往。

面對上游器件壟斷，中國企業(yè)正在推進芯片化路線。

禾賽從2017年開始做激光雷達芯片，速騰聚創(chuàng)也在推進SPAD-SOC技術(shù)，這些創(chuàng)新能夠大幅提升可靠性與量產(chǎn)效率。

芯片研發(fā)是典型的長期投入，需要巨額資金、長周期測試和反復(fù)迭代。

又要降價，又要投入芯片研發(fā)，又要保證交付，又要搶市場份額，這種多線作戰(zhàn)讓企業(yè)承受巨大的運營壓力。

但這是不得不走的路，只有掌握核心技術(shù)，才能從根本上降低成本，擺脫對進口器件的依賴。

更重要的是商業(yè)模式的跳脫，這不止是業(yè)務(wù)拓展，更是商業(yè)模式的革命。

企業(yè)開始嘗試"用汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)生的虧損現(xiàn)金流來支撐機器人那邊的研發(fā)投入"。

相當(dāng)于讓車端充當(dāng)輸血來源，機器人則負責(zé)創(chuàng)造價值。

有些企業(yè)甚至采取兩套策略，車載雷達低價走量銷售，機器人訂單則以高價鎖定。

雖然核心技術(shù)路線沒有太大變化，但應(yīng)用場景已經(jīng)明確分開。

過去大家比的是誰賣得多，現(xiàn)在更看重誰能用得更廣。

這才是正確方向，畢竟技術(shù)再先進也需要有人愿意買單。

目前機器人市場正需要這種能夠定制、可以落地、還能賺錢的解決方案。

激光雷達的未來可能不在汽車上，而是在那些搬運貨物、清潔打掃、配送餐食的機器人身上。

價值重構(gòu)就像鳳凰涅槃，需要烈火的考驗，但浴火重生后將更加輝煌。

結(jié)語
中國高科技產(chǎn)業(yè)的陣痛是價值重構(gòu)的必然，短期虧損換長期優(yōu)勢。

機器人賽道正在重塑產(chǎn)業(yè)格局，生態(tài)整合能力決定未來話語權(quán)。

你認(rèn)為中國制造還需要多久才能真正掌握全球價值鏈的話語權(quán)？