在這個(gè)信息碎片化的時(shí)代，所有人都習(xí)慣了聽(tīng)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎轟鳴的聲音。但最近，來(lái)自能源界核心圈層的一組數(shù)據(jù)，卻像一塊巨石投入了深潭，激起了層層漣漪。

沙特阿美（Saudi Aramco）的掌門(mén)人阿明·納賽爾（Amin Nasser），曾將中國(guó)視為其最重要的超級(jí)客戶(hù)。過(guò)去10年，納賽爾眼看著沙特對(duì)華石油出口額翻了三倍，直到2022年達(dá)到歷史頂峰。

然而，最新的信號(hào)表明，這場(chǎng)持續(xù)了20年的狂歡，似乎正在走向尾聲。

根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》等歐洲主流財(cái)經(jīng)媒體及大宗商品巨頭托克（Trafigura）的觀察，一個(gè)令全球市場(chǎng)震動(dòng)的結(jié)論正在形成：中國(guó)的原油需求可能已經(jīng)觸及天花板，甚至比所有人預(yù)期的都要早。

如果要用一個(gè)詞來(lái)形容過(guò)去20年的全球能源市場(chǎng)，那就是“中國(guó)超級(jí)周期”（The China Supercycle）。

這期間，中國(guó)為了建設(shè)摩天大樓、鋪設(shè)高速公路網(wǎng)絡(luò)、發(fā)展全球最大的汽車(chē)工業(yè)，消耗了驚人的能源。

但歷史的轉(zhuǎn)折點(diǎn)說(shuō)到就到，而且悄無(wú)聲息。

排除掉新冠疫情期間的特殊波動(dòng)，2024年，中國(guó)原油進(jìn)口量出現(xiàn)了20年來(lái)的首次實(shí)質(zhì)性下滑。平均每天減少了約24萬(wàn)桶，總量降至每日1100多萬(wàn)桶。

這不僅僅是一個(gè)數(shù)字的波動(dòng)，也是一個(gè)時(shí)代的注腳。托克的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩阿德·拉希姆（Saad Rahim）直言不諱地指出，中國(guó)原油需求的增長(zhǎng)，將在2026年觸及多年來(lái)的低點(diǎn)。

為什么中國(guó)這頭在世人看似永遠(yuǎn)饑渴的能源巨獸，突然放慢了進(jìn)食的速度呢？

抽絲剝繭來(lái)看，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因并不唯一，而是結(jié)構(gòu)性的。既有房地產(chǎn)與基建的降溫，也有“油改氣”的隱形變革，還有汽車(chē)電動(dòng)化浪潮的滾滾襲來(lái)。

中國(guó)長(zhǎng)期的房地產(chǎn)調(diào)整不僅影響了樓市，更直接傳導(dǎo)到了能源端。建筑工地的減少，意味著挖掘機(jī)、重型卡車(chē)對(duì)柴油的需求大幅萎縮。同時(shí)，用于生產(chǎn)油漆、管道和絕緣材料的石化產(chǎn)品需求，也隨之疲軟。

如果你生活在中國(guó)的一、二線城市，綠牌車(chē)的普及率增長(zhǎng)有多快，已經(jīng)無(wú)需多言。但這在美西方觀察家的眼中，依然是個(gè)極具顛覆性的信號(hào)。

西方分析師驚訝地發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的電動(dòng)車(chē)對(duì)中國(guó)的中產(chǎn)階級(jí)來(lái)說(shuō)不僅僅是個(gè)“玩具”，而是正在實(shí)實(shí)在在地?cái)D壓汽油和柴油的市場(chǎng)份額。甚至有預(yù)測(cè)認(rèn)為，未來(lái)10年內(nèi)，中國(guó)的車(chē)用燃油銷(xiāo)量將暴跌25%到40%。

中石化甚至已經(jīng)調(diào)整了預(yù)測(cè)，認(rèn)為中國(guó)原油消費(fèi)的峰值將在2027年到來(lái)。這比之前的預(yù)期有了大幅提前。

歐媒：20年來(lái)頭一遭，每天少買(mǎi)24萬(wàn)桶，中國(guó)為什么買(mǎi)不動(dòng)石油了？

當(dāng)然，說(shuō)中國(guó)“不需要石油”是片面的。我們并不是不需要進(jìn)口石油了，我們只是不再像以前那樣，通過(guò)“燃燒”來(lái)消耗石油而已。

國(guó)際能源署（IEA）指出，中國(guó)的石油產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)獨(dú)特的轉(zhuǎn)型，即從“燃料驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“原料驅(qū)動(dòng)”。

近年來(lái)，全球石油需求增長(zhǎng)中，很大一部分其實(shí)流向了中國(guó)的石化行業(yè)。中國(guó)正在建設(shè)龐大的工廠，生產(chǎn)乙烯、丙烯等基礎(chǔ)原料。

對(duì)此，沙特阿美的高管們認(rèn)為，即便是在新能源時(shí)代，風(fēng)力渦輪機(jī)的葉片、太陽(yáng)能電池板的組件、電動(dòng)車(chē)的內(nèi)飾，也還是需要塑料和纖維的。

IEA的數(shù)據(jù)甚至給出了一個(gè)驚人的對(duì)比：中國(guó)僅在聚合物，比如尼龍、聚酯纖維和聚乙烯等上的進(jìn)口需求量，就相當(dāng)于整個(gè)德國(guó)的石油消耗量。

然而，即便石化需求強(qiáng)勁，IEA的分析師們依然悲觀。他們認(rèn)為，隨著2030年電動(dòng)車(chē)在新車(chē)銷(xiāo)售中占比可能達(dá)到四分之三，車(chē)用燃油需求的斷崖式下跌，將無(wú)法被石化需求的增長(zhǎng)所抵消。

中國(guó)的石油進(jìn)口消費(fèi)上不去了，全球資本迫切尋找下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。很多人都把目光投向了印度。

托克預(yù)測(cè)，明年印度的原油需求增長(zhǎng)速度將首次超過(guò)中國(guó)。這是一個(gè)具有象征意義的時(shí)刻。印度擁有龐大的人口和較低的人均能源消費(fèi)，看起來(lái)是完美的接棒者。

但華爾街對(duì)此保持冷靜。摩根士丹利的分析師警告稱(chēng)，中國(guó)過(guò)去30年的增長(zhǎng)模式，具有極高的“石油密集度”，也就是說(shuō)，中國(guó)之前所取得的發(fā)展成果，和石油是息息相關(guān)的。而這在很大程度上要?dú)w功于中國(guó)的大規(guī)模基建和制造業(yè)繁榮。

但印度的增長(zhǎng)模式更偏向服務(wù)業(yè)，且起步階段就面臨著電動(dòng)化的競(jìng)爭(zhēng)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，印度的石油進(jìn)口和消費(fèi)雖然還會(huì)增長(zhǎng)，但很難填補(bǔ)中國(guó)留下的巨大空白。

對(duì)于中國(guó)而言，原油需求見(jiàn)頂或許并非壞事，因?yàn)檫@恰恰符合我們國(guó)家能源安全的長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

隨著國(guó)內(nèi)成品油需求下降，中國(guó)龐大的煉油產(chǎn)能可能會(huì)轉(zhuǎn)向出口。這意味著，中國(guó)將從一個(gè)純粹的“原油買(mǎi)家”，轉(zhuǎn)型為全球市場(chǎng)上重要的“成品油賣(mài)家”。

歐媒：20年來(lái)頭一遭，每天少買(mǎi)24萬(wàn)桶，中國(guó)為什么買(mǎi)不動(dòng)石油了？

如果2027年真的是中國(guó)原油需求的峰值元年，那么著肯定會(huì)成為世界歷史上的一個(gè)里程碑事件。不僅僅是環(huán)保層面的，也是全球地緣政治層面的。

不難預(yù)見(jiàn)，中國(guó)原油需求見(jiàn)頂，大概率不會(huì)是什么溫和的周期調(diào)整，而更有可能是一場(chǎng)深刻的產(chǎn)業(yè)地震。

國(guó)內(nèi)煉化產(chǎn)能已經(jīng)面臨過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)油氣產(chǎn)業(yè)鏈上的就業(yè)、投資與地方財(cái)政，可能還將承受持續(xù)壓力。

對(duì)中國(guó)而言，這既是一次被動(dòng)的能源結(jié)構(gòu)洗牌，也是一次必須主動(dòng)駕馭的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

跟不上變革節(jié)奏的環(huán)節(jié)，注定成為代價(jià)。

世界能源版圖正劇烈漂移，沒(méi)有人能停留在原地。