Part.1 市場概述

鋰礦：鋰鹽廠補(bǔ)庫動作持續(xù)，鋰礦報價擠壓加工費(fèi)空間

11月整體鋰鹽廠詢貨備貨積極，整體成交活躍度抬升，礦山在價格上漲時陸續(xù)有拍賣放貨行為，持貨商出貨持續(xù)挺價，由于鋰鹽廠消耗鋰礦速度較快，實(shí)際采買需求較大，價格的公式倒減空間呈縮減趨勢，全月價格強(qiáng)勢震蕩上行。

鋰鹽：碳酸鋰現(xiàn)貨持續(xù)去庫，價格呈現(xiàn)上漲趨勢

11月進(jìn)入到材料生產(chǎn)旺季，對碳酸鋰需求持續(xù)增加，11月碳酸鋰耗用量為12.57萬噸，環(huán)比10月增加0.54萬噸。11月碳酸鋰總產(chǎn)量為9.85萬噸，其中鋰輝石產(chǎn)量為6.07萬噸，鋰云母產(chǎn)量為5.81萬噸，鹽湖鹵水產(chǎn)量1.44萬噸，回收產(chǎn)量0.75萬噸。鋰輝石未來到港量持續(xù)增加，產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位，鋰云母礦受制于枧下窩未復(fù)產(chǎn)，礦源不足影響鋰云母產(chǎn)能利用率。碳酸鋰庫存在11月繼續(xù)維持去庫狀態(tài)，疊加市場預(yù)期2026年緊平衡的供需狀態(tài)，11月市場價格出現(xiàn)大幅上升趨勢。

1.1 主流品種價格

地區(qū)

品種

規(guī)格/品牌

11月均價

10月均價

環(huán)比漲跌

單位

備注

中國

鋰輝石

6%

1087

891

↑22.00%

美元/噸

CIF

中國

碳酸鋰

電池級

8.85

7.69

↑15.06%

萬元/噸

出廠含稅

中國

氫氧化鋰

電池級

8.71

7.54

↑15.47%

萬元/噸

出廠含稅

注：硫酸鎳以晶體價格承兌到廠含稅為參照（元/噸）；硫酸鈷以晶體價格承兌到廠含稅（元/噸）；硫酸錳以晶體價格承兌到廠含稅（元/噸）；三元前驅(qū)體以出廠含稅523型（多晶）為參照（元/噸）；鋰輝石6%精礦CIF價格（美元/噸）；鋰云母4%精礦CIF價格（美元/噸）；電池級碳酸鋰以承兌到廠含稅為參照（萬元/噸）；電池級氫氧化鋰以承兌到廠含稅為參照（萬元/噸）；三元正極材料以出廠含稅523型（多晶）為參照（元/噸）；人造石墨負(fù)極以出廠含稅中端（340-350mAh/g）為參照（元/噸）；磷酸鐵鋰以現(xiàn)匯出廠含稅價為參考（元/噸）；六氟磷酸鋰以出廠含稅中端為參照（元/噸）；濕法隔膜5μm、7μm、9μm價格以國內(nèi)市場主流含稅價格為參考；干法隔膜16μm價格以國內(nèi)市場主流含稅價格為參考；三元極片廢料、鈷酸鋰極片粉料以現(xiàn)匯到廠含稅（元/噸）。

1.2 熱點(diǎn)關(guān)注

1、關(guān)注鋰礦交易和鋰鹽廠生產(chǎn)情況。

Part.2鋰鹽

2.1 價格分析

鋰礦：2025年11月鋰礦價格整體環(huán)比上漲。12月10日，澳大利亞CIF6中國鋰輝石精礦報1150-1190美元/噸；國內(nèi)現(xiàn)貨鋰輝石品位3.0-3.5%報1240-1300元/噸度，品位5.0-5.5%報1550-1580元/噸度；鋰云母品位2.0-2.5%報1150-1290元/噸度。

本月鋰礦價格大幅上漲，11月需求淡季不淡，鋰鹽廠整體開工率維持高位，并有部分新擴(kuò)產(chǎn)能開始爬產(chǎn)，鋰礦消耗速度較快。隨著11月鋰鹽價格大幅走強(qiáng)，礦山頻有拍賣動作，逢高出貨，拍賣價格緊扣當(dāng)日盤面高點(diǎn)。由于流通礦庫存量持續(xù)處于低位，且鋰鹽廠補(bǔ)庫需求旺盛，11月按公式點(diǎn)價出貨的倒減加工費(fèi)空間呈現(xiàn)被擠壓趨勢，月末月差走闊后持貨商移倉對05合約報價，對01合約的加工費(fèi)空間進(jìn)一步被擠壓，鋰鹽廠短時間內(nèi)承接能力較有限，但并未停止散單補(bǔ)庫，預(yù)計(jì)整體鋰礦價格偏強(qiáng)震蕩。

鋰鹽：2025年11月鋰鹽價格呈向上走勢。11月Mysteel電池級碳酸鋰月均價為8.85萬元/噸，11月上漲1.16萬元，漲幅15.06%；工業(yè)級碳酸鋰月均價為8.71萬元/噸，月同比上漲1.17萬元，漲幅15.5%；電池級氫氧化鋰（粗顆粒）報7.68萬元/噸，月同比上漲0.23萬元，漲幅3.09%；工業(yè)級氫氧化鋰報7.15萬元/噸，月同比上調(diào)0.23萬元，漲幅3.32%。

11月碳酸鋰市場整體呈現(xiàn)強(qiáng)勢上漲格局，在需求方面，下游電芯廠訂單較好，2026年儲能在手訂單充足，磷酸鐵鋰廠產(chǎn)能利用率較高，頭部企業(yè)基本上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)，11月碳酸鋰耗用量為12.57萬噸，環(huán)比10月增長0.54萬噸。在供給方面，鋰輝石廠家原料庫存充足，產(chǎn)能利用率維持較高水平，鋰云母廠家由于枧下窩停產(chǎn)，生產(chǎn)原料不足，產(chǎn)能利用率維持較低水平，從中國的有效產(chǎn)能利用分析，目前已經(jīng)達(dá)到較高產(chǎn)能利用率，后續(xù)月度的產(chǎn)量增幅將有所放緩。11月在供需雙旺下，仍舊保持去庫的狀態(tài)，并且去庫幅度有所增加。根據(jù)Mysteel調(diào)研的數(shù)據(jù)，12月下游材料排產(chǎn)基本持平11月份，但供給仍有所增長，碳酸鋰去庫幅度有所放緩，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格將在9萬的中樞強(qiáng)勢震蕩

數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián)

2.2 成本利潤

碳酸鋰:11月鋰輝石精礦6%CIF均價震蕩上行至1087美元/噸，較10月均價上漲196美金，電池級碳酸鋰月價格震蕩上行，在岸人民幣匯率波動，澳洲鋰輝石精礦對應(yīng)的電池級碳酸鋰成本在8.90萬元/噸左右，較上月大幅上漲，即期利潤為-385元/噸，目前外采澳洲鋰礦的工藝，利潤下跌。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2.3 進(jìn)出口分析

鋰輝石進(jìn)口：2025年10月中國鋰輝石進(jìn)口數(shù)量為65.17萬噸，環(huán)比減少8.3%。其中從澳大利亞進(jìn)口29.5萬噸，環(huán)比減少15.0%，同比減少18.8%；自南非進(jìn)口5.0萬噸，環(huán)比減少54.1%；自津巴布韋進(jìn)口15.3萬噸，環(huán)比增加40.9%；自尼日利亞進(jìn)口11.0萬噸，環(huán)比減少8.0%。

2025年1-10月中國鋰輝石進(jìn)口數(shù)量為622.8萬噸，同比增加35.7%。其中從澳大利亞進(jìn)口308.7萬噸，從南非進(jìn)口81.4萬噸，從津巴布韋進(jìn)口95.8萬噸，從尼日利亞進(jìn)口85.4萬噸。

中國鋰礦石月度進(jìn)口情況（噸）

國家

2025年10月

環(huán)比

同比

澳大利亞

295,116

-15.0%

-18.8%

南非

49,863

-54.1%

-

津巴布韋

153,368

40.9%

-

尼日利亞

110,236

-8.0%

-

巴西

42,550

76.4%

-

加拿大

0

-100.0%

-

馬里

0

-

-

其他

518

59.9%

-

合計(jì)

651,652

-8.3%

84.3%

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6.3 進(jìn)出口分析

碳酸鋰進(jìn)口：2025年10月中國碳酸鋰進(jìn)口數(shù)量為2.38萬噸，環(huán)比增加21.9%，同比增加3.0%。其中從智利進(jìn)口1.48萬噸，環(huán)比增加37%，同比減少17.2%。自阿根廷進(jìn)口7274噸，環(huán)比增加4.7%，同比增加51.8%。

2025年1-10月中國碳酸鋰進(jìn)口數(shù)量為19.69萬噸，同比增加4.9%。其中從智利進(jìn)口12.82萬噸，同比減少13.5%，從阿根廷進(jìn)口5.67萬噸，同比增加58.9%。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

碳酸鋰出口：2025年10月中國碳酸鋰出口數(shù)量為246噸，環(huán)比增加63.1%，同比減少17.9%。其中出口到韓國45噸，環(huán)比增加344.6%，同比增加8764.7%。出口到日本147噸，環(huán)比減少131.4%，同比減少10.9%。

2025年1-10月中國碳酸鋰出口數(shù)量為3618噸，同比增加21.2%。其中出口到韓國471噸，同比減少9.0%；出口到日本1673噸，同比增加9.7%。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

6.3 進(jìn)出口分析

氫氧化鋰進(jìn)口：2025年10月中國氫氧化鋰進(jìn)口數(shù)量為1279噸，環(huán)比減少13.2%，同比減少79.9%。2025年1-10月中國氫氧化鋰進(jìn)口數(shù)量為11933噸，同比增加88.0%。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

氫氧化鋰出口：2025年10月中國氫氧化鋰出口數(shù)量為2876噸，環(huán)比減少55.9%，同比減少63.3%。其中出口到韓國1523噸，環(huán)比減少66.6%，同比減少73.6%。出口到日本1012噸，環(huán)比減少41.0%，同比減少40.3%。

2025年1-10月中國氫氧化鋰出口數(shù)量為4.42萬噸，同比減少59.2%，出口到韓國2.77萬噸，同比減少63.1%，出口到日本1.21噸，同比減少58.2%。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2.4 產(chǎn)量分析

碳酸鋰：2025年11月調(diào)研產(chǎn)量為9.38萬噸，環(huán)比上漲5.1%。本月江西一體化大廠及部分云母產(chǎn)線代工維持高飽和開工，部分四川廠家產(chǎn)線檢修減量，其他大部分廠家保持平穩(wěn)開工。華東華北地區(qū)廠家開工率漲跌互現(xiàn)，青海地區(qū)廠家維持穩(wěn)定開工，新疆地區(qū)新增產(chǎn)線爬坡中和回收端部分主流企業(yè)產(chǎn)線技改或者停產(chǎn)檢修減量，11月國內(nèi)供應(yīng)端仍呈現(xiàn)上漲趨勢。

2025年12月調(diào)研國內(nèi)排產(chǎn)為9.84萬噸，環(huán)比上漲4.9%。預(yù)計(jì)江西一體化大廠將維持平穩(wěn)運(yùn)行，云母提鋰企業(yè)仍積極承接代工訂單并外采云母礦進(jìn)行生產(chǎn)；四川部分廠家檢修結(jié)束恢復(fù)增量，青海地區(qū)部分廠家因季節(jié)性原因小幅減量，其他產(chǎn)能維持平穩(wěn)生產(chǎn)，回收端車企的廠廢有所增加，部分企業(yè)12月排產(chǎn)隨廠廢變化增多，12月國內(nèi)供應(yīng)端維持上漲趨勢。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

氫氧化鋰：2025年11月中國氫氧化鋰調(diào)研產(chǎn)量為2.82萬噸，環(huán)比減少0.7%。 本月產(chǎn)量平穩(wěn)，冶煉端產(chǎn)能有所爬產(chǎn)，部分廠家因三元材料訂單增加而小幅調(diào)整開工率；因近期價格處于年度高位，生產(chǎn)廠商維持開工的意愿較強(qiáng)。苛化端生產(chǎn)總體平穩(wěn)。

2025年12月中國氫氧化鋰調(diào)研排產(chǎn)為2.90萬噸，環(huán)比上漲2.8%。 本月冶煉端個別廠家因鋰礦散貨偏緊，有所減量；同時也有部分廠家產(chǎn)線持續(xù)爬產(chǎn)，彌補(bǔ)了一部分產(chǎn)量缺口。年底三元材料需求小幅走弱，氫氧化鋰有累庫預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

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