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財聯(lián)社12月19日訊（記者 汪斌）停牌兩周后，渤?；瘜W(xué)（600800.SH）的重大資產(chǎn)重組事項終止。這家深陷虧損泥潭的老牌化工企業(yè)未來將如何走出困境，成為投資者關(guān)注的焦點。

今日晚間，渤海化學(xué)發(fā)布公告，宣布終止籌劃重大資產(chǎn)重組事項，終止原因為雙方未能就本次交易方案所涉部分核心條款最終達(dá)成一致意見。公司股票將于12月22日開市起復(fù)牌。

此前，公司同時籌劃出售子公司100%股權(quán)、購買泰達(dá)新材（430372.NQ）控制權(quán)引發(fā)關(guān)注。

簡單回溯，12月5日晚間，渤?；瘜W(xué)披露了重大資產(chǎn)重組公告，公司擬向控股股東渤化集團(tuán)出售全資子公司天津渤海石化有限公司（簡稱“渤海石化”）100%股權(quán)，同時通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購泰達(dá)新材控制權(quán)。二者互為交易條件，同時進(jìn)行。公司股票自12月8日起停牌，預(yù)計停牌不超過10個交易日。

在公司披露重大資產(chǎn)重組公告前，12月5日上午開盤后，公司股價快速沖高并封住漲停。從11月24日的收盤價3.79元/股，到12月5日的收盤價5.05元/股，9個交易日，公司股價漲幅達(dá)33.25%。

財聯(lián)社記者注意到，12月13日，渤?；瘜W(xué)曾發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項的進(jìn)展公告，稱“公司及有關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次交易的相關(guān)工作”。但一周后，此次重大資產(chǎn)重組計劃就宣告“破產(chǎn)”。

事實上，這已是渤?；瘜W(xué)的第二次重大資產(chǎn)重組。2020年，公司通過收購渤海石化完成向石化行業(yè)的轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務(wù)聚焦丙烷脫氫制丙烯（PDH）及下游產(chǎn)品生產(chǎn)。渤海石化一度成為公司核心資產(chǎn)。

資料顯示，渤海化學(xué)于1993年登陸A股市場，是天津首家上市公司，現(xiàn)擁有石化與電子信息包裝印刷雙主營業(yè)務(wù)。其中，石化業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)，渤海石化擁有一套年產(chǎn)60萬噸的PDH裝置，是公司丙烯及副產(chǎn)品生產(chǎn)的核心主體。

但受行業(yè)周期波動與外部環(huán)境變化雙重沖擊，渤海石化的PDH業(yè)務(wù)自2022年起便陷入虧損困境。受此影響，渤?；瘜W(xué)深陷虧損泥潭，且虧損持續(xù)擴(kuò)大。2022年至2024年，公司分別虧損3823.78萬元、5.21億元和6.32億元；2025年前三季度，公司又虧損5.79億元。

渤海化學(xué)2025年半年報中直言，公司需求供給雙向承壓，行業(yè)競爭激烈，PDH行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩問題日益凸顯，PDH裝置盈利水平持續(xù)處于倒掛狀態(tài)，虧損局面仍未改變。在此背景下，渤海石化部分生產(chǎn)裝置自2025年11月起進(jìn)入檢修，復(fù)產(chǎn)時間預(yù)計推遲至2026年2月底。

與渤?；瘜W(xué)持續(xù)虧損形成鮮明對比的是，泰達(dá)新材近兩年業(yè)績爆發(fā)式增長。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年至2024年，泰達(dá)新材營業(yè)收入從4.74億元增至11.67億元，歸母凈利潤從4945.81萬元飆升至6億元。2025年上半年，該公司實現(xiàn)營收5.29億元，同比上升53.58%；歸母凈利潤為3.05億元，同比上升179.28%。

公開資料顯示，泰達(dá)新材成立于1999年，是三甲酸及酸酐的主要生產(chǎn)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為偏苯三酸酐（TMA），下游應(yīng)用領(lǐng)域包括增塑劑、高級絕緣材料、固化劑等。