因一筆417萬的工程欠款，曾經(jīng)的千億房企、“環(huán)京一哥”華夏幸福被申請進(jìn)行預(yù)重整，這一進(jìn)展標(biāo)志著這家深陷債務(wù)危機(jī)的老牌房企，在持續(xù)四年的“庭外”債務(wù)重組后，即將正式邁向司法程序介入的新階段。

千億房企被申請重整

11月16日，華夏幸福發(fā)布公告稱，收到債權(quán)人龍成建設(shè)送達(dá)的《告知函》，以及廊坊中院送達(dá)的《河北省廊坊市中級人民法院通知書》。

相關(guān)函件顯示，申請人以華夏幸福未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力，但具備重整價(jià)值為由，向廊坊中院申請對公司進(jìn)行重整，同時(shí)申請啟動預(yù)重整程序。

據(jù)悉，龍成建設(shè)為華夏幸福實(shí)施市政工程施工總包工作。經(jīng)驗(yàn)收、結(jié)算、陸續(xù)付款后，華夏幸福尚欠付申請人的工程款余額為417.16萬元。經(jīng)反復(fù)催告后，上述工程款仍未結(jié)算，債權(quán)人便向法院提出重整申請。

華夏幸福董事會方面稱，董事會將依法主動配合法院開展相關(guān)工作。無論未來是否進(jìn)入重整程序，都將積極做好經(jīng)營管理工作，爭取早日形成重整計(jì)劃草案。

11月17日，華夏幸福公告稱，廊坊中院指定華夏幸福司法重整清算組擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

作為最早一批出險(xiǎn)的房企，華夏幸福早已推出債務(wù)重組方案，以“不逃廢債”為前提，計(jì)劃以“賣、帶、展、兌、抵、接”等六種方式清償2192億元金融債務(wù)。

截至2025年10月，華夏幸福《債務(wù)重組計(jì)劃》中，通過簽約等方式實(shí)現(xiàn)重組的金額累計(jì)約1926.69億元；公司累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額合計(jì)245.69億元。

分析人士指出，重整價(jià)值的實(shí)現(xiàn)與公司經(jīng)營轉(zhuǎn)型深度綁定。法院較為看重持續(xù)經(jīng)營能力、資產(chǎn)完整性、行業(yè)地位等，在這些方面，華夏幸福仍有一定基礎(chǔ)。

前三季度凈虧損98億

10月30日，華夏幸福公布三季報(bào)，公司營業(yè)收入為38.8億元，同比下降72.1%；歸母凈利潤自去年同期虧損22.4億元變?yōu)樘潛p98.3億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損76.8億元變?yōu)樘潛p101.8億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-37.24億元，同比下降91.5%。

其中第三季度，公司營業(yè)收入為9.79億元，同比下降87.8%；歸母凈利潤虧損30.0億元，同比下降215.1%；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損13.7億元變?yōu)樘潛p24.7億元，虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大。

經(jīng)營情況方面，根據(jù)2025年7-9月經(jīng)營簡報(bào)，公司第三季度全口徑銷售額為10.04億元人民幣，同比下降55.34%；權(quán)益口徑銷售額為9.32億元，同比下降54.56%。分業(yè)務(wù)看，產(chǎn)業(yè)新城園區(qū)業(yè)務(wù)銷售額為0.58億元，同比下降89.68%；房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額為2.50億元，同比下降62.29%；其他業(yè)務(wù)（物業(yè)及酒店等）銷售額為6.96億元，同比下降31.96%。

據(jù)華夏幸福公布的數(shù)據(jù)，截至2025年9月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)96.44%，較上年度末增加2.76個百分點(diǎn)。

中國平安加速逃離

提起華夏幸福，就不能不提平安與華夏幸福的資本聯(lián)姻了。

2018年7月，平安資管以137.7億元價(jià)格受讓華夏幸福19.7%股份，成為后者第二大股東。

隨后于2019年1月31日，平安資管又以42.03億元的價(jià)格獲得華夏幸福1.71億股股份。兩次收購后，平安人壽及其一致行動人平安資管合計(jì)持股7.58億股，占華夏幸福總股本的25.25%。

除了股權(quán)方面的深度參與，平安系還通過債權(quán)形式參與華夏幸福核心業(yè)務(wù)，2020年平安養(yǎng)老發(fā)起設(shè)立“平安養(yǎng)老 - 九通基業(yè)債券投資計(jì)劃”等三次募集資金，總計(jì)100億，與華夏幸福加強(qiáng)合作，投資PPP項(xiàng)目。

2021年9月，華夏幸福控股股東華夏控股因股票被強(qiáng)制處置導(dǎo)致持股比例下降，平安人壽及其一致行動人，“被動”成為華夏幸福第一大股東。

不過，華夏幸福持續(xù)惡化的財(cái)務(wù)狀況，已經(jīng)讓平安的投資面臨巨大虧損。截至2024年末，中國平安對華夏幸福風(fēng)險(xiǎn)敞口約540億元，已計(jì)提減值432億元，剩余敞口108億元。

入股七年后，平安也“翻臉”了，平安系董事王葳對華夏幸福半年報(bào)議案投出反對票，直指“置換貸處理不審慎”。

此外，8月8日，華夏幸福公告稱，平安人壽及其一致行動人平安資管，計(jì)劃在9月1日-11月30日，擬減持所持股份不超過1.1741161億股，占公司總股本比例不超過3%。10月23日，華夏幸福公告稱，平安人壽及其一致行動人平安資管于10月20日至2025年10月21日累計(jì)減持公司0.20%股份。

如今看來，平安與華夏幸福資本聯(lián)姻也許將落幕了，這場“地產(chǎn)+金融”的資本合作最終可能以慘淡收場。正如業(yè)內(nèi)流傳的那句話：平安投資華夏幸福，一個沒換來平安，一個沒得到幸福。

部分內(nèi)容參考自：第一財(cái)經(jīng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞等