全球頂級(jí)投資者正在拋售英偉達(dá)，億萬(wàn)富翁Peter Thiel旗下對(duì)沖基金三季度清空了全部53.7萬(wàn)股英偉達(dá)持倉(cāng)，全球最大對(duì)沖基金橋水則在同期大砍65%的倉(cāng)位，這些動(dòng)作發(fā)生在英偉達(dá)市值突破5萬(wàn)億美元之際。

隔夜美股，英偉達(dá)股價(jià)下跌1.88%至186.6美元，Thiel Macro LLC提交的13F文件顯示其已在截至9月30日的季度內(nèi)清倉(cāng)英偉達(dá)。此前一周，軟銀也披露已出售所持全部英偉達(dá)股份。這些大型機(jī)構(gòu)投資者的撤離表明，即便在AI熱潮持續(xù)升溫的背景下，風(fēng)險(xiǎn)管理正成為首要考量。

這場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的集體撤退恰逢全球債務(wù)周期進(jìn)入后期風(fēng)險(xiǎn)階段。橋水創(chuàng)始人Ray Dalio近期警告稱，下一次金融危機(jī)更可能源于主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，美國(guó)公共債務(wù)攀升和地緣政治緊張局勢(shì)共同推高了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

英偉達(dá)將于周三美股收盤后公布財(cái)報(bào)。盡管真金白銀的投資者正在撤出，華爾街分析師仍預(yù)期公司將交出亮眼業(yè)績(jī)。FactSet分析師調(diào)查顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)英偉達(dá)10月季度調(diào)整后每股收益為1.23美元，營(yíng)收548.3億美元。

頂級(jí)對(duì)沖基金集體減倉(cāng)

Peter Thiel的Thiel Macro LLC在截至9月30日的季度內(nèi)出售了全部537,742股英偉達(dá)股票。這位硅谷最具影響力的投資者之一的撤離時(shí)機(jī)引人注目——正值英偉達(dá)市值突破5萬(wàn)億美元，華爾街分析師普遍將其視為AI領(lǐng)域"不可動(dòng)搖"的領(lǐng)頭羊之際。

橋水基金的調(diào)倉(cāng)更為激進(jìn)。最新13F文件顯示，截至9月30日，橋水持有英偉達(dá)251萬(wàn)股，較二季度末的723萬(wàn)股暴降65.3%。這一轉(zhuǎn)變尤為劇烈——就在第二季度，橋水才對(duì)英偉達(dá)持倉(cāng)大幅加碼逾150%。兩個(gè)季度的急轉(zhuǎn)彎標(biāo)志著明顯的策略轉(zhuǎn)向：從"追隨趨勢(shì)"到"風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)先"。

軟銀上周也披露已出售其所持全部英偉達(dá)股份。這些全球頂級(jí)機(jī)構(gòu)投資者的一致行動(dòng)，表明在AI熱潮的表象之下，一場(chǎng)"避險(xiǎn)式調(diào)倉(cāng)"正在悄然發(fā)生。

宏觀風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)策略轉(zhuǎn)向

橋水基金的大規(guī)模減倉(cāng)與其創(chuàng)始人Ray Dalio近期發(fā)出的警告相呼應(yīng)。據(jù)此前報(bào)道，Dalio認(rèn)為全球債務(wù)周期已進(jìn)入后期風(fēng)險(xiǎn)階段，下一次金融危機(jī)更可能源于主權(quán)債務(wù)問(wèn)題而非傳統(tǒng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)。

13F文件還顯示，橋水在同一季度大幅加倉(cāng)美股大盤指數(shù)ETF，并清理多只新興市場(chǎng)重倉(cāng)股。這一組合拳式的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作表明，在財(cái)政和貨幣政策收緊環(huán)境下，即便是AI熱潮的主要受益者，也需要重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)敞口。

美國(guó)公共債務(wù)不斷攀升、地緣政治緊張局勢(shì)以及央行干預(yù)措施共同推高了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，促使頂級(jí)投資者在高估值科技股上采取更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。

分析師仍對(duì)財(cái)報(bào)抱有樂(lè)觀預(yù)期

市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)即將公布的財(cái)報(bào)仍抱有高期望。D.A. Davidson分析師Gil Luria在研報(bào)中重申買入評(píng)級(jí)和250美元目標(biāo)價(jià)，并表示：

考慮到我們?cè)诔笠?guī)模云服務(wù)商、新云服務(wù)商和前沿實(shí)驗(yàn)室中看到的趨勢(shì)，我們認(rèn)為沒(méi)有理由相信需求正在放緩，市場(chǎng)低估了未來(lái)幾年對(duì)算力的巨大需求。

摩根大通分析師Harlan Sur同樣看好，維持增持評(píng)級(jí)和215美元目標(biāo)價(jià)，Sur在研報(bào)中表示：

我們認(rèn)為又一次穩(wěn)健的業(yè)績(jī)超預(yù)期和上調(diào)指引即將到來(lái)，潛在上行空間的幅度可能再次取決于英偉達(dá)供應(yīng)鏈在三個(gè)月內(nèi)的擴(kuò)張能力。