近日，阿里集團(tuán)2023財(cái)年Q2財(cái)報(bào)中，菜鳥露出多多，堪稱表現(xiàn)最好的業(yè)務(wù)板塊之一。

既有營收體量（不剔除內(nèi)部交易為183億），又有36%的高兩位數(shù)同比增幅（剔除內(nèi)部交易）。以后者營收（133.67億）計(jì)，調(diào)整后EBITA盈利1.25億。

不過，在我們看來，也是預(yù)期中的事。

一是疫期以來，盡管遭遇種種反復(fù)，作為行業(yè)支撐體系的菜鳥，始終展現(xiàn)了供應(yīng)鏈與基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的韌性、成長性。它體現(xiàn)了大盤基本。

二是作為阿里核心版圖，一段時間以來，菜鳥經(jīng)營模式已發(fā)生關(guān)鍵升級，即從過去的3PL走向4PL，直營業(yè)務(wù)推動了營收的規(guī)?；俣取?/blockquote>

隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)釋放，加上系列降本增效，菜鳥將具有更多能力攤薄成本，持續(xù)優(yōu)化毛利結(jié)構(gòu)。

如此，這一單元將步入一個規(guī)模化速度與獲利能力平衡發(fā)展的周期。

于阿里集團(tuán)而言，也是一重關(guān)鍵信號。

大版圖里，菜鳥已接續(xù)阿里云成為第三大營收與利潤單元。結(jié)合兩大單元賽道、運(yùn)營模式及增速差異，未來一個財(cái)年，菜鳥營收與利潤很可能超越阿里云，成為第二大貢獻(xiàn)主體。

當(dāng)然，國際商業(yè)、本地生活版圖也已有不錯的體量。截至目前，三個板塊于集團(tuán)整體收入占比，國際商業(yè)8%、菜鳥7%、本地生活6%。各相差1個百分點(diǎn)。阿里云則為10%。

不過，考慮到現(xiàn)階段阿里集團(tuán)降本增效、規(guī)模與獲利平衡訴求，再結(jié)合各單元內(nèi)部復(fù)雜性、外部不確定性，國際業(yè)務(wù)與本地生活都有明顯承壓因素，從而制約規(guī)模化指標(biāo)。未來幾季，集團(tuán)多元引擎單元中，菜鳥增速或處于一個相對有利的位置。

2020年阿里投資者日，時任CFO的武衛(wèi)曾表示，菜鳥未來會成“參天大樹”。

目前，這目標(biāo)給人體感沒那么強(qiáng)。不過，結(jié)合阿里集團(tuán)主業(yè)支撐、履約體系、增長壓力、三大戰(zhàn)略以及競爭環(huán)境看，菜鳥增長的擔(dān)子應(yīng)該在加重：一是它已漸成主業(yè)，二是作為基礎(chǔ)設(shè)施，必須進(jìn)一步提速，跑在業(yè)務(wù)前面。

當(dāng)然，也有樂觀信號。財(cái)報(bào)中，涉及菜鳥的另一數(shù)據(jù)是，外部客戶貢獻(xiàn)已達(dá)73%。

這可以視為3年多來戰(zhàn)略升級的奏效。

這里有必要簡單梳理一下菜鳥一段升級脈絡(luò)。

2019年，菜鳥確立“一橫兩縱”的3年數(shù)字化戰(zhàn)略?！耙粰M”是推動全行業(yè)數(shù)字化升級,“兩縱”是服務(wù)新零售和全球化。

這其實(shí)是菜鳥開放戰(zhàn)略，其中，“兩縱”已暗示出，它將走出“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”范疇，面向本地與全球加速落地。同年，丹鳥物流誕生，標(biāo)志著菜鳥形態(tài)將發(fā)生關(guān)鍵變化。

2020年疫情爆發(fā)后，菜鳥一度相當(dāng)尷尬。尤其運(yùn)力與協(xié)同出現(xiàn)短板。

當(dāng)然，那個周期，全球視野中的菜鳥，借助e-HUB、海外服務(wù)前置，發(fā)揮了眾多同業(yè)并不具備的協(xié)同作用。它是全球跨境物流少見的基石平臺。

2020下半年到2021年上半年，無論本地還是海外、2B還是2C、平臺還是生態(tài)，菜鳥布局眼花繚亂。

某種程度上，疫情加速了“一橫兩縱”戰(zhàn)略的落地。同時為新的升級奠定了基礎(chǔ)。

2021年上半年，GSLS 全球智慧物流峰會上，CEO萬霖公布了公司新定位，那就是致力成為一家“客戶價值驅(qū)動的全球產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司”。

他強(qiáng)調(diào)，未來三大增量賽道為科技驅(qū)動、服務(wù)制造業(yè)、全球化。實(shí)現(xiàn)途徑也即菜鳥誕生以來“四大堅(jiān)持”：數(shù)智創(chuàng)新、開拓增量、普惠服務(wù)、開放供應(yīng)。

顯然，整體仍沿著“一橫兩縱”展開，但縱的一面，已從零售供應(yīng)鏈視角升級為整個供給側(cè)尤其與制造業(yè)協(xié)同維度。加上“四個堅(jiān)持”，它描繪了菜鳥的新架構(gòu)。

這已不是“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”概念，而是兼容線上線下、履約環(huán)節(jié)的一體化運(yùn)營。只是整體的話術(shù)還沒那么直白。

但我還是記得，當(dāng)天兩個細(xì)節(jié)特顯眼：一是萬霖強(qiáng)調(diào)，以后“該平臺化的就平臺化，能自營 的 堅(jiān)決自營”；二是地網(wǎng)產(chǎn)品與末端服務(wù)的規(guī)模化展示。

新定位、新路徑公布的背景，除了集團(tuán)三大戰(zhàn)略對履約要求日益強(qiáng)烈、菜鳥3年數(shù)字化戰(zhàn)略加速落地外，應(yīng)該還有一重原因。那就是，去年5月28日，京東物流掛牌香港。

盡管阿里集團(tuán)、菜鳥已極少談競爭，但同業(yè)掛牌，應(yīng)該會讓菜鳥重新審視自身競爭力，以及短中長期發(fā)展節(jié)奏。作為一家商業(yè)組織，它并非活在真空里，不可能忽視競爭與增長。

何況此前機(jī)構(gòu)也曾對菜鳥做過估值，有關(guān)IPO的話題，也一直持續(xù)。

何況，京東物流掛牌日，也是菜鳥生日。它誕生在2013年5月28日。這多少有點(diǎn)黑色幽默。很難想象，菜鳥會甘心一個充滿儀式感的日子被占領(lǐng)。它內(nèi)心不可能沒有超越的意志。

“客戶價值驅(qū)動的全球產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司”。仔細(xì)琢磨，要素完整，看似穩(wěn)重平和，卻帶有反擊味道。那就是，它將全力兼容4PL服務(wù)能力。京東物流過往標(biāo)榜的，它也將滲透。

這是菜鳥誕生以來一場重大升級。

盡管沒有大規(guī)模渲染，但你能從逍遙子多次強(qiáng)調(diào)履約以及菜鳥2021年下半年以來諸多動作感受到。其中末端、裹裹、落地配動作密集，而菜鳥整個品牌的心智滲透也開始加速下沉。

今年上半年，中國局地疫情接二連三，核心城市物流配送遭受重大挑戰(zhàn)，但菜鳥能力建設(shè)非?；钴S。

到7月底，菜鳥“開放周”上，萬霖在一場“建設(shè)高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，做全球化長期主義者”主題演講中，首次對外公開了公司業(yè)務(wù)大圖和2022年面向客戶重點(diǎn)要做的5件事。

所謂業(yè)務(wù)大圖，即“三化”與五大業(yè)務(wù)板塊。“三化”為數(shù)智化、產(chǎn)業(yè)化、全球化；五大業(yè)務(wù)板塊則是國內(nèi)物流與供應(yīng)鏈、國際物流與供應(yīng)鏈、末端、物流地產(chǎn)、科技。而面向客戶和消費(fèi)者的5件事，則是送貨上門、特色行業(yè)供應(yīng)鏈、國貨出海、科技下鄉(xiāng)出海以及企業(yè)ESG。其中，送貨上門屬重中之重。

這正是幾個月來菜鳥高頻露出的動作。其中丹鳥更名菜鳥直送，給人留下深刻印象。

至此，假如用一種能力公式簡單描述一下此刻的新菜鳥，我覺得，可以如此這般了：

“新菜鳥=原菜鳥網(wǎng)絡(luò)+亞馬遜物流/京東物流/順豐+聯(lián)邦快遞”。

其中，原菜鳥網(wǎng)絡(luò)更多體現(xiàn)為“數(shù)智化+開放平臺”的優(yōu)勢。當(dāng)然它早有線下尤其倉配力；亞馬遜物流、京東物流各自核心場景與路徑雖有差異，但整體更多體現(xiàn)自營化、垂直一體風(fēng)格；聯(lián)邦快遞則在跨境、航空物流、全球化維度擁有強(qiáng)大的競爭力。

菜鳥并非全能冠軍，但它擁有多元的面孔，兼容了上述三大體系核心能力，已成為全球大物流行業(yè)能力與結(jié)構(gòu)最完整的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。

當(dāng)然，這種能力結(jié)構(gòu)，并不意味著菜鳥將走向封閉體系。相反，若還用“網(wǎng)絡(luò)”描述它，補(bǔ)足“落地配”后的六張網(wǎng)，每張都是開放形態(tài)。除了與“通達(dá)系”，菜鳥與順豐等許多行業(yè)公司也建立了伙伴關(guān)系。

這種能力結(jié)構(gòu)下，菜鳥規(guī)?；绕錉I收等指標(biāo)，會大幅受益。而隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)釋放，它會持續(xù)攤薄全鏈路服務(wù)的成本壓力，優(yōu)化毛利結(jié)構(gòu)。

阿里集團(tuán)財(cái)報(bào)中，菜鳥的增速、營收、毛利以及外部客戶創(chuàng)收占比，反映了這一周期創(chuàng)新成效。

你可能會說，上季京東物流營收同比增速超過38%，高于菜鳥，營收規(guī)模更是領(lǐng)先。但要看到，除了雙方誕生時間、此前多年模式差異外，京東物流上季指標(biāo)里，有收購德邦獲得的短期效應(yīng)。剔除它，菜鳥增速有明顯優(yōu)勢。

當(dāng)然，上述形態(tài)，也會給菜鳥帶來更大考驗(yàn)。

除了一直以來的重決策、重投資、回報(bào)周期長、技術(shù)與服務(wù)創(chuàng)新日益復(fù)雜外，面對一個充滿各種波動與不確定性的全球化時代，全鏈路布局，每個節(jié)點(diǎn)都會備受挑戰(zhàn)，甚至有脆弱的特征。它會考驗(yàn)菜鳥各種復(fù)雜的協(xié)同與駕馭力。而落地到運(yùn)營與增長層面，更是必須具備更加精細(xì)化、精益化的能力。

不過，對應(yīng)于全球日益自覺的物流與供應(yīng)鏈體系、全球第二大經(jīng)濟(jì)體的“雙循環(huán)”與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及阿里集團(tuán)三大戰(zhàn)略的指引，菜鳥在橫、縱兩大維度上的布局，將會持續(xù)展現(xiàn)一種基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的韌性。

盡管外部環(huán)境有諸多不確定性，內(nèi)部增長與治理壓力同樣較重，但菜鳥已迎來一段有利的發(fā)展周期。

財(cái)報(bào)電話會上，最后一個問題，分析師問菜鳥前景。

逍遙子強(qiáng)調(diào)，2013年以來，菜鳥一直在阿里內(nèi)部獨(dú)立運(yùn)營，并對外提供服務(wù)，有外部股東，截至目前，阿里集團(tuán)持有菜鳥67%的股份。多年來，菜鳥一直在大力投資增強(qiáng)最后一公里的服務(wù)能力，強(qiáng)化校園、村莊、國內(nèi)與跨境服務(wù)。

他說，期待菜鳥繼續(xù)強(qiáng)勁發(fā)展，建立自己的能力，反過來推動阿里以及國內(nèi)、國際，2C以及2B業(yè)務(wù)的增長，并補(bǔ)充說，菜鳥是阿里集團(tuán)所有業(yè)務(wù)中一種非常重要的協(xié)同要素。

截至上一財(cái)季，阿里中國數(shù)字商業(yè)版圖之外的營收占比，已達(dá)35%。這將進(jìn)一步淡化過度依賴電商與效果廣告版圖的局面。阿里抗風(fēng)險(xiǎn)、波動、化解不確定性的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

盡管由于員工持股計(jì)劃需要審批，阿里集團(tuán)年底前無法達(dá)成香港主要上市目標(biāo)，但包括菜鳥在內(nèi)的多元引擎驅(qū)動的增長，有利于向資本市場展示自身更多維度的價值與增長潛力。

菜鳥繼續(xù)朝著“參天大樹”的目標(biāo)邁進(jìn)。

最后作一提醒，2023年，這家公司將迎來它10周歲的生日。它很可能會有全新的品牌形象展示。至少現(xiàn)有的“菜鳥網(wǎng)絡(luò)”已無法容納它實(shí)際的業(yè)務(wù)架構(gòu)了。

過往一段，種種努力，尤其新的戰(zhàn)略定位與服務(wù)模式升級，有望扮演新10年發(fā)展的基石。

至于未來它是否獨(dú)立掛牌，我個人認(rèn)為，只是個時間問題。只是，它需要將眼前的戰(zhàn)略進(jìn)一步落地、做實(shí)。

夸克，最小的粒子，微末的洞察。