最近半年，東方甄選的股價一路下跌。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，從2023年8月28日到2024年1月31日期間，東方甄選股價較去年高位的46.8港元，已下跌近49.83%。

在將近5個月的時間股價下跌近5成，眼看著這綠油油的一片，外界開始對東方甄選失去信心。

再結(jié)合東方甄選最新公布的業(yè)績來看，雖然實現(xiàn)營收27.95億元，同比增長34.4%；但是歸屬公司股東凈利潤2.49億元，同比下滑57.4%。

東方甄選進入了“增收不增利”的困境了，利潤率下降并不是一個好的現(xiàn)象，隨之而來的將是企業(yè)價值下降。

東方甄選在財報中表示，這主要由于公司的業(yè)務大幅增長，導致自營產(chǎn)品的存貨成本及運輸成本增加所致。

此外，東方甄選為擴張自營選品規(guī)模、直播業(yè)務招聘更多員工，投入更多銷售和營銷開支，研發(fā)上線“東方甄選APP”也造成了成本支出的顯著上升。

當初東方甄選不想只做一個直播帶貨平臺，決意脫離抖音單飛，自有APP的維系成本透支著東方甄選的資產(chǎn)，現(xiàn)在弊端顯現(xiàn)出來了。

“小作文”事件后，被羅永浩吐槽報酬不合理的俞敏洪痛定思痛，調(diào)整公司所有主播的待遇，包括董宇輝在內(nèi)，也導致了東方甄選薪酬方面的支出增加了近1.7倍。

很明顯，東方甄選步子邁得太急，結(jié)果腳后跟先著地了。

1月31日，東方甄選（01797.HK）及新東方（NYSE:EDU）聯(lián)合發(fā)布公告稱，東方甄選董事會及新東方董事會已各自批準終止認購協(xié)議并訂立終止協(xié)議；新東方及俞敏洪各自已承諾以市價在港交所購買合共價值7億港元東方甄選股份。

增收不增利也算是直播電商公司普遍存在的情況，導致東方甄選出現(xiàn)“增收不增利”的是其為了擴大規(guī)模，多開了高成本的項目。

對此，俞敏洪并不打算收縮規(guī)模+降本增效，對外表示這種小波動表面看似對東方甄選不利，但長遠看來，這實際上對公司的發(fā)展是有益的。

公告稱，新東方及俞敏洪仍然對東方甄選的未來前景及業(yè)務潛力具有信心，并完全承諾增持彼等各自于東方甄選的股權(quán)。

東方甄選想要擺脫“增收不增利”，首先需要把銷售規(guī)模做大，來應對快速增長的人力成本和股份薪酬開支。

東方甄選的小作文風波，幫助東方甄選完成了去“董”化，也讓“與輝同行”IP成功起來了。

但是東方甄選的問題并沒有解決，始終沒有突破流量、銷售額的瓶頸期。

目前，東方甄選自有App的私域流量規(guī)模仍在擴大化中，至于后續(xù)如何做爆品、如何做增長、如何做創(chuàng)新都是難題。

想做的東西太多，容易在不斷擴張中迷失了心智。