2025年，特朗普執(zhí)政后不久就面向全球開打關(guān)稅牌，中國則是其關(guān)稅大棒的主要目標(biāo)。

自4月初以來，美國針對(duì)全世界實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”。針對(duì)中國的稅率在兩次加征10%之后，又加征34%的“對(duì)等關(guān)稅”。在受到中國反制后，又匪夷所思地將從中國進(jìn)口商品的關(guān)稅提高至100%以上，最終成為荒唐的數(shù)字游戲。近日美方又戲劇性表示中美之間可以進(jìn)行關(guān)稅談判，甚至可以在較短時(shí)間內(nèi)達(dá)成協(xié)議。

在關(guān)稅問題上，美方針對(duì)中國的態(tài)度在一個(gè)月之內(nèi)從極限施壓和竭力孤立迅速地轉(zhuǎn)變?yōu)楦吲e白旗尋求談判，美方的葫蘆里究竟賣的什么藥？中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)將如何演進(jìn)？我方應(yīng)怎樣積極應(yīng)對(duì)？上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院兼聘教授，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平撰文分享看法。

連 平

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院兼聘教授，廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

01

“脫鉤”模式下美方將難有所獲并陷入困境

特朗普政府高舉關(guān)稅大棒不可能無的放矢。加征關(guān)稅既是手段，也是目的。

一般認(rèn)為，美國加征關(guān)稅的短中期動(dòng)機(jī)，一是削減貿(mào)易逆差。目前美國對(duì)世界各國的貿(mào)易逆差在2024年達(dá)到1.2萬億美元。在特朗普看來，貿(mào)易逆差即是美國的損失；所以美國巨額貿(mào)易逆差表明各國占了美國很多“便宜”，美國必須大幅加以削減。

二是增加稅收收入。據(jù)測算，如果“對(duì)等關(guān)稅”能基本落地的話，可能會(huì)給美國聯(lián)邦政府帶來5000億美元左右的稅收收入，從而這筆可觀的財(cái)政資源可以有力地支持政府相關(guān)支付需求，減輕聯(lián)邦政府高額負(fù)債帶來的還本付息壓力。

從中長期著眼，美國加征關(guān)稅的戰(zhàn)略目標(biāo)主要有兩方面，一是推進(jìn)制造業(yè)回流。目前美國制造業(yè)產(chǎn)值只占GDP的10%不到，積弱態(tài)勢依然。

特朗普政府認(rèn)為，稅收大幅提高后進(jìn)口品的價(jià)格將會(huì)上漲，從而會(huì)削弱進(jìn)口商品的競爭力，美國國內(nèi)的制造業(yè)就會(huì)獲得生存發(fā)展的機(jī)會(huì)。因此加征關(guān)稅有助于促進(jìn)制造業(yè)回流，振興美國的制造業(yè)，完善國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈，增加就業(yè)機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，美國人均GDP達(dá)8.5萬美元左右，勞動(dòng)力成本高昂，中低端和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)根本沒有回流的可能。

二是加征關(guān)稅將有效地打擊競爭對(duì)手，遏制他國發(fā)展，有利于美國在大國博弈中占據(jù)有利地位。這只是美方的一廂情愿，究竟關(guān)稅戰(zhàn)哪方受到的沖擊更大還有待觀察。

中國是美國的重要交易伙伴，長期以來經(jīng)貿(mào)關(guān)系十分密切。中美兩國對(duì)雙邊貿(mào)易的統(tǒng)計(jì)方法有些不同，因此進(jìn)出口總額以及順差逆差的統(tǒng)計(jì)金額有些出入，但大體上，2024年中國出口美國商品約為4800億美元，從美國進(jìn)口1400億美元左右，中方順差約為3300億美元。

基于如此規(guī)模和結(jié)構(gòu)的中美貿(mào)易關(guān)系，關(guān)稅戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)必將會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)帶來不可忽視的深刻影響。

鑒于4月以來美國針對(duì)中國揮舞關(guān)稅大棒，中國進(jìn)行強(qiáng)有力的反擊，雙邊關(guān)稅均已超過100%以上，絕大部分的商品進(jìn)出口均因高額關(guān)稅而無法開展。

盡管可能有極少數(shù)的商品進(jìn)出口還有可能繼續(xù)交易，但已可以忽略不計(jì)。因此可以將目前的這種狀態(tài)稱之為“脫鉤”模式。那么“脫鉤”模式對(duì)美國有什么好處呢？

在“脫鉤”模式下，約4800億美元的輸往美國的中國出口難以成交，中國對(duì)美的大額順差問題已不存在。

但美國輸往中國的1400億美元左右的出口也難以成行，其中主要是高技術(shù)產(chǎn)品、工業(yè)中間品和資源型產(chǎn)品。能源產(chǎn)品包括石油和天然氣，是特朗普政府推動(dòng)出口的主打產(chǎn)品。

近日來，在中美關(guān)稅戰(zhàn)如火如荼時(shí)，中國大幅減少從美國進(jìn)口能源產(chǎn)品，但同時(shí)卻大幅從加拿大這個(gè)反制美國的發(fā)達(dá)國家大幅進(jìn)口石油和天然氣，對(duì)美國政府和行業(yè)來說是十分難受的。

接下來中國必然會(huì)大幅減少甚至基本停滯從美國進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品，而改從拉美等發(fā)展中國家進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品。

這必將對(duì)曾經(jīng)堅(jiān)定支持特朗普的農(nóng)業(yè)州選民帶來很大傷害，進(jìn)而對(duì)特朗普政府的關(guān)稅政策帶來壓力。

“脫鉤”模式使特朗普政府大幅獲得關(guān)稅收入的如意算盤在較大程度上落空。2024年，中國仍是美國最大的進(jìn)口國，即便是按照兩次10%關(guān)稅加上所謂“對(duì)等關(guān)稅”，從中國出口美國的商品加征關(guān)稅至少也會(huì)是十分可觀的。

而“脫鉤”之后，美國政府就不可能獲得這筆可觀的稅收收入，從而導(dǎo)致美國政府在減輕債務(wù)壓力和補(bǔ)貼農(nóng)場主等方面的財(cái)政資源受到制約。

由于“脫鉤”，來自中國的消費(fèi)品和其他制造業(yè)產(chǎn)品大幅減少甚至枯竭，美國市場會(huì)形成供給沖擊并最終推高物價(jià)。

盡管可以有替代產(chǎn)品進(jìn)入美國市場，但鑒于價(jià)格，質(zhì)量以及運(yùn)輸?shù)葐栴}，美國市場的消費(fèi)品供不應(yīng)求會(huì)持續(xù)一個(gè)時(shí)期。

電子產(chǎn)品包括手機(jī)和電腦、汽車及零部件、家具和家居用品以及日用品價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲。很多美國制成品的零部件大量來自中國，其中包括蘋果手機(jī)，戴爾電腦，波音飛機(jī)等?！懊撱^”必將導(dǎo)致這些產(chǎn)品的供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枭踔翑嗔眩苿?dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

自4月以來，上述供應(yīng)短缺和物價(jià)上漲現(xiàn)象已經(jīng)顯現(xiàn)，引起了市場的恐慌。據(jù)預(yù)測，今年美國PCE可能推高約2個(gè)百分點(diǎn)。近日美國政府針對(duì)部分中國產(chǎn)品已經(jīng)采取了一系列關(guān)稅豁免措施，其原因就在于此。

特朗普上臺(tái)以來推行了一系列不得人心的政策，尤其是對(duì)100多個(gè)國家加征關(guān)稅，導(dǎo)致全球多國對(duì)美國政府高度的不信任，股債匯市場三殺；美元信用持續(xù)弱化，美元指數(shù)已降至100以下；美國政府債務(wù)前景令人擔(dān)憂，市場機(jī)構(gòu)拋售美債此起彼伏，美債市場大幅波動(dòng)；美國股市在短期內(nèi)遭受重挫，市場看淡前景的情緒不斷增強(qiáng)，越來越多的投資者擔(dān)心市場正在醞釀?lì)愃朴?008-2009年國際金融危機(jī)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

美國政府征收高額關(guān)稅本質(zhì)上具有財(cái)政緊縮效應(yīng)，至少存在階段性的收縮效應(yīng)。企業(yè)和消費(fèi)者將最終承擔(dān)關(guān)稅成本，投資和消費(fèi)的意愿和能力必將下降；未來市場的不確定性會(huì)持續(xù)存在，觀望情緒會(huì)持續(xù)升溫；再加上供給短缺和物價(jià)上漲，金融市場波動(dòng)加劇，經(jīng)濟(jì)增長下行的概率增大。

近期已有一些權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)低了美國今年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測，甚至有的已預(yù)測今年下半年美國經(jīng)濟(jì)有可能步入衰退。

由于通貨膨脹有可能在美國關(guān)稅政策下卷土重來，而美國經(jīng)濟(jì)也將受“脫鉤”模式?jīng)_擊而下行，今年下半年和明年美國經(jīng)濟(jì)有可能進(jìn)入“滯脹”狀態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策屆時(shí)將會(huì)陷入兩難。

綜上可見，在中美貿(mào)易關(guān)系“脫鉤”模式下，美國不僅會(huì)是一無所獲，而且還會(huì)引來一大堆麻煩。從近日特朗普的表態(tài)來看，美國政府似乎正在急于擺脫這種模式導(dǎo)致的困境。

02

談判前景未必是光明的，

但道路一定是曲折的

與“脫鉤”模式截然相反，“談判”模式將成為這場關(guān)稅戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)的主要表現(xiàn)形態(tài)，即在接下來數(shù)月，甚至更長的時(shí)間里，中美將會(huì)進(jìn)行雙邊談判。

目前美方已表現(xiàn)出急不可耐地希望與中方展開談判，而中方也已一再明確表示談判的大門始終敞開，但又明確表示“解鈴還須系鈴人”。

如果說“脫鉤”模式導(dǎo)致美方將在這場關(guān)稅戰(zhàn)中一無所獲且麻煩纏身，美方想盡快擺脫這種狀態(tài)的話；那么越來越多的經(jīng)濟(jì)利益在眼皮底下不斷流失則會(huì)導(dǎo)致美方與中方展開談判的需求更加迫切。

美方與中方展開談判首先也可能是最大的目標(biāo)是，要求中方大量購買美國能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品。

美國是個(gè)能源生產(chǎn)大國和農(nóng)業(yè)大國，而中國對(duì)這兩類產(chǎn)品有著巨大的需求，中美兩國具有很強(qiáng)的貿(mào)易互補(bǔ)性。

加大能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品對(duì)中國輸出應(yīng)該是美國的重要外貿(mào)戰(zhàn)略，這一點(diǎn)作為商人出身的總統(tǒng)的特朗普不會(huì)不清楚。他所掀起的2018-2019年針對(duì)中國的貿(mào)易戰(zhàn)，其中的重要內(nèi)容即是有關(guān)兩項(xiàng)產(chǎn)品的貿(mào)易問題。

如果能通過談判說服中國大規(guī)模地購買美國的能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品，對(duì)削減美對(duì)華貿(mào)易逆差會(huì)起到實(shí)質(zhì)性的作用。從過往中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系歷史看，這種可能性應(yīng)該是存在的。

大規(guī)模加征關(guān)稅導(dǎo)致貿(mào)易脫鉤的結(jié)局，應(yīng)該不是特朗普政府短期內(nèi)想要達(dá)成的目的。但通過加征關(guān)稅獲取一定規(guī)模的稅收收入，貼補(bǔ)其日漸困難的財(cái)政和緩解政府的還本付息的壓力，應(yīng)該是這位商人出身的總統(tǒng)的如意算盤。而這種算計(jì)如前所述在“脫鉤”模式下無法實(shí)現(xiàn)，但在“談判”模式下卻可能部分成為現(xiàn)實(shí)。

由于“談判”模式的氛圍較雙方高額關(guān)稅對(duì)峙下的緊張態(tài)勢明顯緩和，美方本所承受的各種壓力可能會(huì)有所緩和。

國內(nèi)市場供給短缺的恐慌情緒會(huì)在一定程度上降溫，消費(fèi)品市場漲價(jià)的風(fēng)潮可能會(huì)階段性地退潮，短期內(nèi)市場物價(jià)上漲可能有所放緩。

投資者對(duì)未來趨勢的預(yù)期可能會(huì)有所改善，股市債市雖仍會(huì)有波動(dòng)，但震蕩幅度可能減緩。

美元匯率亦會(huì)整體波幅減小，政府極端行為相對(duì)有所改變有助于改善市場對(duì)政府的看法，避免美元信用迅速惡化。

在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體趨向緩和的同時(shí)，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)未來運(yùn)行的悲觀情緒可能逐步有所調(diào)整。這種狀況的出現(xiàn)不能不說是特朗普政府在承受了巨大的壓力時(shí)所期望的。

怎樣尋求有效的途徑走進(jìn)中美談判空間可能是當(dāng)前美國政府很頭痛的一件事。因?yàn)樘乩势者€想要一點(diǎn)面子，現(xiàn)實(shí)中近期不給他面子的事情實(shí)在是太多了。

雖然這場態(tài)勢嚴(yán)峻和硝煙彌漫的關(guān)稅戰(zhàn)可能會(huì)走入相對(duì)緩和的談判過程，但絕不能對(duì)接下來可能展開的談判的復(fù)雜性和曲折性掉以輕心，相反應(yīng)有極其充分的思想準(zhǔn)備。

在2018-2019年的1.0版和2025年迄今的不到100天的2.0版中，特朗普的自私、貪婪、霸道和多變的個(gè)性已表現(xiàn)得一覽無余。這就決定了未來可能展開的雙邊談判注定是個(gè)十分復(fù)雜、曲折、艱難和反復(fù)的過程。甚至于在談判過程中仍會(huì)重復(fù)出現(xiàn)加征關(guān)稅的舉動(dòng)，即仍會(huì)再度落下關(guān)稅大棒。

因此談判的過程很可能是“談?wù)劥虼颉⒋虼蛘務(wù)劇?，而不大可能?huì)是個(gè)一帆風(fēng)順的過程。所謂一個(gè)月內(nèi)搞定中美關(guān)稅談判必將成為特朗普的又一則笑話。不過，經(jīng)濟(jì)利益和困境將最終會(huì)把美國拉回到談判桌上來。

雖然美國按現(xiàn)行匯率計(jì)為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，但中國按購買力平價(jià)計(jì)則是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，尤其是中國已成為最大的工業(yè)國家和占全球30%以上的最大制造業(yè)國家。

中美在這場世紀(jì)大戰(zhàn)中各自的優(yōu)勢和問題是正好相反。美國將遭遇的是供給嚴(yán)重短缺，物價(jià)大幅上漲以及投資消費(fèi)收縮，并可能走向“滯脹”。

而中國面臨的問題則可能是階段性的產(chǎn)能過剩、通貨緊縮，而無通脹之憂，經(jīng)濟(jì)仍將保持一定水平的正增長。通過國際市場多元化和促進(jìn)內(nèi)需發(fā)展，中國有可能在較大程度上逐步化解產(chǎn)能過剩和通貨緊縮問題。

聯(lián)合國工會(huì)組織2024年預(yù)測，至2030年中國的制造業(yè)可能會(huì)達(dá)到全球占比的45%，比目前占比更提高約10個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)和制造業(yè)強(qiáng)大是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體不可多得的能力和優(yōu)勢。相比美國制造業(yè)空心化下的供給不足和脆弱，我國制造業(yè)的強(qiáng)大和系統(tǒng)性功能不會(huì)成為這場博弈的拖累，相反通過轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展有能力逐步減緩相關(guān)的負(fù)面壓力。

在加征關(guān)稅問題上，中美兩國國內(nèi)因素具有鮮明的對(duì)照。與美國相比，我國應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性較強(qiáng)。我國擁有強(qiáng)大的制造業(yè)，國內(nèi)市場和內(nèi)需潛力很大，宏觀政策空間充足。尤其是在美國加征關(guān)稅霸凌之下，中央政府堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，國內(nèi)民眾同仇敵愾、團(tuán)結(jié)應(yīng)對(duì)，供給充足，社會(huì)安定，中國經(jīng)濟(jì)有能力保持平穩(wěn)運(yùn)行。

反觀美國，雖然其主動(dòng)發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，來勢洶洶，但不久后即供給短缺、物價(jià)高漲、市場動(dòng)蕩，美元貶值；尤其是美國各方勢力包括反對(duì)黨派、地方政府、社會(huì)精英、產(chǎn)業(yè)行業(yè)、消費(fèi)群體等等，正在一波又一波地推進(jìn)反對(duì)加征關(guān)稅的浪潮，幾乎形成了反對(duì)特朗普的大合唱，表明關(guān)稅政策在美國具有很強(qiáng)的“后坐力”。

不難預(yù)測，特朗普的后方正在醞釀一系列大大小小的火山。這些火山的爆發(fā)必將對(duì)特朗普政府帶來難以承受的壓力。

種種跡象表明，美國正在尋求盡快體面地走下臺(tái)階與中方進(jìn)行談判。美方的談判將會(huì)以其利益最大化為目標(biāo)，如盡可能地多征關(guān)稅，盡量施壓中國更多地購買其能源產(chǎn)品和農(nóng)產(chǎn)品，甚至于要求中國擴(kuò)大投資美國國債以及其他不合理的訴求。

在談判期間美國還會(huì)在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、運(yùn)輸和金融等領(lǐng)域加大對(duì)中國的打壓力度；甚至于不惜赤膊上陣，動(dòng)員和施壓其他國家共同對(duì)中國下手，可以說是無所不用其極。

雖然我國的談判大門始終敞開，但必須堅(jiān)持相互尊重和平等的立場，同時(shí)做好充分的思想準(zhǔn)備和政策工具準(zhǔn)備，堅(jiān)守原則陣地不退讓，保持前所未有的韌勁；有理、有利、有節(jié)地加以應(yīng)對(duì)，爭取利益的最大化。

在國內(nèi)，一方面加大政策支持力度，大力投入資源，針對(duì)性地支持外貿(mào)行業(yè)，積極應(yīng)對(duì)外部沖擊；另一方面則加大逆周期調(diào)節(jié)力度，拓展財(cái)政政策和貨幣政策空間，大力發(fā)揮內(nèi)生性增長功能和潛力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長。

內(nèi)容來源｜首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇

圖片來源｜Pexels

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