在行業(yè)逆風(fēng)期，乳業(yè)龍頭以一份“韌性十足、質(zhì)地卓越”的業(yè)績(jī)答卷，再次展現(xiàn)穩(wěn)健與確定性底色。

4月29日，伊利股份（600887.SH）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1157.80億元，穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一，剔除商譽(yù)減值后凈利潤(rùn)115.39億元，增長(zhǎng)12.2%，經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)質(zhì)量雙領(lǐng)跑；2025年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入330.18億元，同比增長(zhǎng)1.35%，扣非歸母凈利46.29億元，同比增長(zhǎng)24.19%，逆勢(shì)雙增，業(yè)績(jī)企穩(wěn)向好?？梢钥闯?，通過主動(dòng)調(diào)整，甩掉包袱后的伊利，將輕裝上陣，快速邁入新增長(zhǎng)軌道。

與“雙領(lǐng)跑”的業(yè)績(jī)交相呼應(yīng)，伊利全品類業(yè)務(wù)也全面實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)跑。尤其是公司重點(diǎn)布局的奶粉業(yè)務(wù)，以強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)迎來戰(zhàn)略收獲期，整體銷量穩(wěn)居中國市場(chǎng)第一。

在行業(yè)承壓的大環(huán)境下，伊利的這份成績(jī)單尤為難得。而透過這份“量質(zhì)雙優(yōu)”的財(cái)報(bào)可以看出，伊利正以品質(zhì)為基石，持續(xù)激活創(chuàng)新、數(shù)智化、可持續(xù)發(fā)展等長(zhǎng)期戰(zhàn)略錨點(diǎn)的乘數(shù)效應(yīng)，在邁向全球乳業(yè)第一的征程中越跑越穩(wěn)、越跑越強(qiáng)。

挖潛提質(zhì)增效，憑實(shí)力逆勢(shì)穿越行業(yè)周期

作為唯一營(yíng)收超千億的中國乳企，伊利不僅規(guī)模優(yōu)勢(shì)穩(wěn)步擴(kuò)大，更以領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與韌性領(lǐng)跑行業(yè)。

年報(bào)顯示，2024年伊利整體毛利率提升131個(gè)基點(diǎn)至34.03%，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)217.40億元，同比增長(zhǎng)18.86%，現(xiàn)金流充沛。

在費(fèi)用端，2024年，伊利管理費(fèi)用率同比降低23個(gè)基點(diǎn)至3.86%；2025年一季度銷售費(fèi)用率為16.9%，同比下降152個(gè)基點(diǎn)，降本增效成果顯著。

伊利出色的經(jīng)營(yíng)質(zhì)地，還體現(xiàn)在持續(xù)提升的股東回報(bào)上。

2024年度，伊利擬現(xiàn)金分紅77.26億元，分紅比例達(dá)91.4%，再創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期，伊利啟動(dòng)規(guī)模不超過20億元的回購注銷計(jì)劃。綜合分紅和回購，公司股東回報(bào)總額占利潤(rùn)的比例達(dá)到100.4%。

此外，自上市以來，公司已累計(jì)分紅508億元，位列中國乳業(yè)第一。持續(xù)以豐厚分紅回饋股東，不僅展現(xiàn)出伊利穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和充沛的現(xiàn)金流，更體現(xiàn)出管理層對(duì)長(zhǎng)期健康發(fā)展的信心。

多業(yè)務(wù)板塊位居第一，奶粉成戰(zhàn)略增長(zhǎng)極

乳企如何穿越周期、破局增長(zhǎng)？伊利的答案是進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)均衡優(yōu)勢(shì)，以三大梯隊(duì)業(yè)務(wù)矩陣，構(gòu)筑穿越周期的確定性力量。

其中，以液體乳和冷飲業(yè)務(wù)為核心的第一梯隊(duì)長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健，持續(xù)強(qiáng)化伊利基本盤優(yōu)勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年伊利液體乳業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)750.03億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，常溫白奶市場(chǎng)份額行業(yè)第一，常溫酸奶市占率同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)第一。低溫業(yè)務(wù)逆勢(shì)而上，低溫酸奶市場(chǎng)份額較上年提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，高端低溫白奶營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%以上，帶動(dòng)公司低溫牛奶市場(chǎng)份額快速增長(zhǎng)。

冷飲業(yè)務(wù)加速產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展消費(fèi)場(chǎng)景，進(jìn)一步夯實(shí)市場(chǎng)領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.21億元，已連續(xù)30年穩(wěn)居全國冷飲行業(yè)龍頭地位。

作為伊利重點(diǎn)培育的第二增長(zhǎng)曲線，奶粉及奶制品業(yè)務(wù)已步入戰(zhàn)略收獲期，成為公司第二梯隊(duì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)力量，并進(jìn)一步鞏固了伊利的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

報(bào)告期，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入296.75億元，同比增長(zhǎng)7.53%，再創(chuàng)歷史新高。其中，成人奶粉零售額市場(chǎng)份額持續(xù)提升，連續(xù)十年位列行業(yè)第一；欣活品牌精準(zhǔn)切入細(xì)分功能性市場(chǎng)，品牌力快速提升。嬰幼兒奶粉品牌“金領(lǐng)冠”營(yíng)收實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。

此外，以佳貝艾特、悠滋小羊?yàn)楹诵钠放频难蚰谭蹣I(yè)務(wù)穩(wěn)居“羊奶粉市場(chǎng)銷量與銷售額全球第一”。其中，在中國進(jìn)口嬰幼童羊奶粉市場(chǎng)，佳貝艾特連續(xù)七年市場(chǎng)份額超六成。

奶酪業(yè)務(wù)則在零售2C與餐飲2B雙賽道齊頭并進(jìn)，其中高附加值的2B業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，2024年?duì)I收同比增幅超過20%。

值得注意的是，在深耕乳業(yè)的同時(shí)，伊利還加碼大健康食品領(lǐng)域布局，水飲、牛肉等非乳業(yè)務(wù)均展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)活力，第三梯隊(duì)增長(zhǎng)力量顯現(xiàn)。其中，伊刻活泉現(xiàn)泡茶表現(xiàn)尤為搶眼，實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。

三大梯隊(duì)協(xié)同驅(qū)動(dòng)，伊利長(zhǎng)期發(fā)展可謂根基穩(wěn)、勢(shì)頭強(qiáng)、活力足。

國內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)中有進(jìn)，伊利海外業(yè)務(wù)也持續(xù)突破。2024年，海外業(yè)務(wù)的主要品類冷飲業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)13%；海外嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)68%。

激活戰(zhàn)略錨點(diǎn)乘數(shù)效應(yīng)：鍛造可持續(xù)增長(zhǎng)引擎

在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，戰(zhàn)略領(lǐng)域的持續(xù)投入往往能產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng)，收獲長(zhǎng)遠(yuǎn)而巨大的價(jià)值回報(bào)。伊利以“品質(zhì)×N”戰(zhàn)略思維，在品質(zhì)根基上疊加創(chuàng)新、數(shù)智化和可持續(xù)發(fā)展等核心動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)多維度價(jià)值躍升。

品質(zhì)是伊利在資本市場(chǎng)的最強(qiáng)護(hù)城河。一個(gè)企業(yè)難以被別人短時(shí)間復(fù)制的能力，就是一個(gè)企業(yè)的最強(qiáng)護(hù)城河。品質(zhì)打造不是一日之功，是伊利在多年發(fā)展中，方方面面長(zhǎng)期積累鍛造的全產(chǎn)業(yè)鏈綜合能力的最終體現(xiàn)。這也是伊利品質(zhì)難以被快速復(fù)制和超越的根本原因。

此外，在伊利，創(chuàng)新已內(nèi)化成一種從平臺(tái)、技術(shù)到產(chǎn)品的體系化能力。

目前，伊利在全球擁有15個(gè)研發(fā)中心，匯聚全球頂尖科研人才，專注乳制品創(chuàng)新研發(fā)與成果轉(zhuǎn)化，大幅提升了伊利在全球食品及乳業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)力。

而由伊利牽頭建設(shè)的國家乳業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心，是中國乳業(yè)唯一的國家級(jí)技術(shù)創(chuàng)新中心，能夠?yàn)槿橹破沸袠I(yè)的所有企業(yè)提供全方位、多元化的技術(shù)創(chuàng)新服務(wù)和系統(tǒng)化解決方案。

依托體系化的創(chuàng)新能力，伊利持續(xù)推進(jìn)前瞻性戰(zhàn)略布局，拓展乳業(yè)增長(zhǎng)邊界。

2025年，伊利與同仁堂達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，陸續(xù)推出“藥食同源”系列功能性產(chǎn)品，探索中醫(yī)藥功能性賽道前沿。傳統(tǒng)中醫(yī)的養(yǎng)生智慧，搭載現(xiàn)代乳品的科技力量，品質(zhì)與健康在這里交匯出新可能。

而即將于今年建成投產(chǎn)的奶酪智造標(biāo)桿基地三期項(xiàng)目，不僅將解決原制奶酪長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的“卡脖子”問題，還將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)鏈附加值，帶動(dòng)中國乳業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈更高價(jià)值位躍升。。

憑借豐富的創(chuàng)新技術(shù)儲(chǔ)備和前瞻性戰(zhàn)略布局，伊利創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，滿足消費(fèi)者對(duì)基礎(chǔ)營(yíng)養(yǎng)、高品質(zhì)、健康功能和豐富口感的多樣化需求。報(bào)告期，伊利新品收入占比達(dá)15.1%，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)的內(nèi)生動(dòng)力。

此外，伊利還將創(chuàng)新內(nèi)核延伸至AI、物聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，加速數(shù)業(yè)融合。目前，伊利已將數(shù)智化能力深度嵌入業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系，經(jīng)營(yíng)效率顯著提升，不僅縮短了新品上市周期，提高了供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)效率，還通過全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)模式的變革，為持續(xù)增長(zhǎng)注入“數(shù)智”動(dòng)能。

如果說創(chuàng)新與數(shù)智化為伊利注入了加速發(fā)展的動(dòng)能，那么可持續(xù)發(fā)展則構(gòu)筑起其面向未來的堅(jiān)實(shí)底座。伊利堅(jiān)持“始于綠色，興于共贏，歸于美好”的可持續(xù)發(fā)展理念，持續(xù)在綠色減碳、鄉(xiāng)村振興、社會(huì)公益等領(lǐng)域深化實(shí)踐，以實(shí)際行動(dòng)，樹立中國乳業(yè)可持續(xù)發(fā)展的典范。

在行業(yè)邁入“精耕細(xì)作”的新發(fā)展階段，伊利持續(xù)提升內(nèi)生增長(zhǎng)質(zhì)量與潛力，通過均衡的梯隊(duì)業(yè)務(wù)布局夯實(shí)增長(zhǎng)基石，并以品質(zhì)、創(chuàng)新、數(shù)智化和可持續(xù)發(fā)展等核心錨點(diǎn)積蓄長(zhǎng)期動(dòng)能，為引領(lǐng)乳業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入更強(qiáng)動(dòng)力。