日前，中藥創(chuàng)新龍頭康緣藥業(yè)發(fā)布2024年業(yè)績報告。

　　報告顯示，公司全年實現營業(yè)收入38.98億元，同比下降19.86%；歸母凈利潤為3.92億元，同比下降15.58%；扣非凈利潤為3.63億元，同比降幅達27.29%。

　　針對2024年業(yè)績變動，康緣藥業(yè)表示，主要原因是核心品種熱毒寧注射液、銀杏二萜內酯葡胺注射液業(yè)績承壓。

　　盡管短期業(yè)績承壓，但細讀康緣藥業(yè)財報數據以及公司近期動態(tài)，會發(fā)現公司在創(chuàng)新藥梯隊建設、業(yè)態(tài)市場布局及院外市場拓展上的布局，為其長期增長奠定了發(fā)展基礎。

　　口服液、凝膠劑產品取得增長

　　分產品看，注射液是康緣藥業(yè)最重要的營收來源，2024年注射液產品實現的營業(yè)收入約為13.41億元，同比下降38.33%。主要受醫(yī)?？刭M、集采政策及市場競爭加劇影響，熱毒寧注射液銷量同比下降30.98%，銀杏二萜內酯葡胺注射液銷量下滑47.86%。

　　雖然上述品種銷量大幅下滑，但康緣藥業(yè)在年報中提到，報告期內，公司憑借獨家品種較多的核心優(yōu)勢，積極布局金振口服液、杏貝止咳顆粒、參烏益腎片、散結鎮(zhèn)痛膠囊等產品并取得增長。

　　具體來看，口服液在2024年實現營業(yè)收入8.75億元，同比增長1.28%。其中，核心產品金振口服液銷售額同比增長8.3%，在兒科用藥市場占有率持續(xù)提升。2024年12月，由中國非處方藥物協(xié)會主辦的第二屆OTC品牌大會發(fā)布了《2024年度中國非處方藥企及產品統(tǒng)計品牌榜》，金振口服液位列第二名，同時還獲得了米內網2024“中國連鎖藥店最具合作價值單品”。

　　凝膠劑實現營業(yè)收入同比增長82.48%，主要得益于筋骨止痛凝膠的銷售增長。2024年7月，在新發(fā)布的《早期膝骨關節(jié)炎診斷及非手術治療指南(2024版)》中，筋骨止痛凝膠首次被推薦為膝骨關節(jié)炎非手術治療的方案之一，進一步增強了其在市場上的競爭力。

　　分市場看，院外市場將成為康緣藥業(yè)業(yè)績增長新引擎，公司構建“OTC+基層醫(yī)療+電商”的立體化網絡，通過線上線下協(xié)同對沖院內市場壓力，更可以打開零售市場的巨大想象空間。

　　康緣藥業(yè)表示，2025年，醫(yī)藥行業(yè)仍呈現“機遇與挑戰(zhàn)雙軌并行”的發(fā)展格局。面對復雜的環(huán)境，公司將密切關注政策變化，加強政策的解讀與分析，積極應對，構建“速贏+重點”產品矩陣，強化品種考核與合規(guī)體系，推動營銷規(guī)范發(fā)展，同時聚焦招商代理恢復增長及院外市場拓展，規(guī)范多渠道精細化管理，確保公司業(yè)績的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　研發(fā)投入領跑行業(yè)

　　康緣藥業(yè)始終將研發(fā)創(chuàng)新作為核心戰(zhàn)略，以高強度投入筑牢創(chuàng)新根基。2024年，公司研發(fā)投入達6.54億元，占營業(yè)總收入的比例為16.79%，持續(xù)保持行業(yè)領先水平；研發(fā)團隊規(guī)模同步擴張至782人，占總員工比例12.75%，實現人員數量與專業(yè)素質雙提升。

　　拉長線看，2020年—2024年，康緣藥業(yè)研發(fā)費用累計29.11億元。同時，康緣藥業(yè)的研發(fā)費用率在行業(yè)內保持領先，分別為12.6%、13.7%、13.9%、15.8%、16.79%，呈現出穩(wěn)步上升的態(tài)勢。同行業(yè)可比公司研發(fā)投入占收入比和占凈資產比的中位數分別是6.3%、5%，不僅遠高于同行平均，而且高居行業(yè)榜首。

　　在研發(fā)體系建設方面，康緣藥業(yè)構建了“產學研”深度融合的協(xié)同創(chuàng)新機制，通過智能化研發(fā)體系建設和人工智能技術賦能，依托全國重點實驗室與國家地方聯合工程研究中心，形成了覆蓋“古籍解析-數據驗證-多維優(yōu)化-臨床評價”的全鏈條創(chuàng)新體系。

　　在真金白銀的投入支撐下，康緣藥業(yè)研發(fā)管線收獲頗豐，階段性成果持續(xù)落地。報告期內，公司中藥獲批新藥注冊批件1個，申報生產6個，獲批臨床2個，申報臨床4個；化學藥方面，4個化藥4類藥獲得藥品注冊證書，2個化藥1類創(chuàng)新藥完成Ⅱ期臨床入組，3個化藥1類創(chuàng)新藥獲批臨床，1個化藥1類創(chuàng)新藥申報臨床；生物藥方面，2個生物藥1類創(chuàng)新藥獲批臨床。

　　除了新藥研發(fā)，康緣藥業(yè)還注重技術平臺及軟實力建設。全國重點實驗室相關研究穩(wěn)步推進，江蘇省海洋藥物和現代中藥創(chuàng)制重點實驗室獲批組建，與高校和科研院所的合作不斷深化。同時，公司加快建設中藥功效組分(成分)規(guī)?；苽浼夹g平臺、AI+多組學驅動的中藥創(chuàng)新藥發(fā)現平臺、心腦血管藥物篩選與評價平臺等為核心的基礎研究與新藥研發(fā)支撐平臺。

　　多業(yè)態(tài)并舉建立“護城河”

　　雖然面臨著巨大的市場營銷轉型壓力，康緣藥業(yè)仍統(tǒng)籌推進改革轉型與規(guī)范運營，對品種全面實施精細化分線銷售和分層級管理，堅持多業(yè)態(tài)并舉，深耕績效管理。

　　在中藥領域，康緣藥業(yè)以“經典名方現代化、創(chuàng)新中藥精準化”為路徑，依托國家級科研平臺和龐大的科研團隊，2024年公司斬獲1個中藥新藥批件(溫陽解毒顆粒)，截至2024年底，公司有4個1.1類中藥創(chuàng)新藥品種提交上市申請，分別為LQ 膠囊、SPPA 顆粒、LWDH苷糖片、蘇辛通竅顆粒，另雙魚顆粒進入生產工藝驗證階段。此外公司在3.1類中藥新藥上有玉女煎顆粒、瀉白顆粒、一貫煎顆粒等6個品種進入注冊申報或生產工藝驗證研發(fā)后期階段。

　　在生物藥新賽道，康緣藥業(yè)于2024年完成對中新醫(yī)藥100%股權的收購，將其納入全資子公司體系。中新醫(yī)藥專注于重組人細胞因子、融合蛋白及抗體生物藥的研發(fā)，目前已有4個創(chuàng)新藥的6個臨床批件進入臨床階段，包括重組人神經生長因子注射液(rhNGF)在內的多個項目正在積極推進。此次并購使康緣藥業(yè)的生物藥管線與現有中藥、化藥業(yè)務形成協(xié)同效應，標志著公司“三藥協(xié)同”戰(zhàn)略邁出了關鍵一步，為打造新的盈利增長點奠定了堅實基礎。

　　作為國家首批智能制造試點示范企業(yè)，康緣藥業(yè)在數字化智能化領域的探索已形成行業(yè)標桿效應。其投資建設的現代中藥智能工廠，通過5G專網、數字孿生、AI算法等技術，實現了從藥材種植到藥品生產的全鏈條數字化管控。

　　展望未來，康緣藥業(yè)在創(chuàng)新驅動與數智化賦能的雙重加持下，正逐步構建“傳統(tǒng)優(yōu)勢產品穩(wěn)定增長、創(chuàng)新藥梯隊持續(xù)接力、數智化制造提質增效”的新發(fā)展格局。隨著中藥國際化進程的加速，康緣藥業(yè)有望在全球健康產業(yè)中進一步展現中國藥企的創(chuàng)新力量，為全球患者提供更多高質量的醫(yī)藥解決方案。