在行業(yè)深度調(diào)整期的背景下,中國(guó)葡萄酒上市企業(yè)的跨界轉(zhuǎn)型正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。隨著各大酒企發(fā)布年度業(yè)績(jī)報(bào)告,甘肅莫高、通葡股份的業(yè)績(jī)都陷入了“增收不增利”的泥潭,折射出葡萄酒企業(yè)多元化戰(zhàn)略的普遍困境。
當(dāng)行業(yè)寒冬迫使企業(yè)尋求“第二增長(zhǎng)曲線”,為何跨界反而成了業(yè)績(jī)“絞肉機(jī)”?這場(chǎng)看似必然的轉(zhuǎn)型陣痛,背后究竟暴露了哪些深層問(wèn)題?
從甘肅葡萄酒上市公司莫高股份近日發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看,盡管莫高股份在這一年度的營(yíng)業(yè)收入大漲65.38%,達(dá)到3.28億元人民幣,但歸母凈利潤(rùn)的虧損面卻進(jìn)一步擴(kuò)大,從2023年的4143.86萬(wàn)元的虧損額擴(kuò)大至5207.53萬(wàn)元。
正如莫高股份的財(cái)報(bào)所說(shuō),如今葡萄酒行業(yè)仍處于調(diào)整期,市場(chǎng)低迷,但從年報(bào)來(lái)看,虧損貌似并非莫高的葡萄酒業(yè)務(wù)所導(dǎo)致。
莫高股份當(dāng)前的業(yè)務(wù)分為四部分,分別是葡萄酒、醫(yī)藥、可降解材料、膜袋。葡萄酒和醫(yī)藥利潤(rùn)都是正增長(zhǎng),而其他業(yè)務(wù)拖了后腿。
分產(chǎn)品線來(lái)看,葡萄酒的營(yíng)收為6055.64萬(wàn)元,毛利率高達(dá)50.50%,醫(yī)藥的營(yíng)收為6712.11萬(wàn)元,毛利率為48.00%; 可降解材料的營(yíng)收屬三個(gè)板塊中最高,達(dá)到 1.11 億元,但毛利率為 -23.34% ; 膜袋的毛利率同樣為負(fù),是 -0.37% ,營(yíng)收為 7371 . 1 8 萬(wàn)元。這說(shuō)明莫高股份的虧損主要來(lái)源于可降解材料與膜袋的入不敷出。
莫高股份2013年開(kāi)始籌劃發(fā)展降解材料,成立公司投資建設(shè)生物降解材料及制品加工項(xiàng)目,此后又出資進(jìn)一步延伸降解材料產(chǎn)業(yè)鏈。
至于為何可降解材料出現(xiàn)負(fù)毛利的情形,年報(bào)中并未給出清晰解釋?zhuān)?strong>但從營(yíng)收的增加,能看出這一板塊的銷(xiāo)售規(guī)模在穩(wěn)步提升。
翻看莫高股份2021-2024年這四年的財(cái)報(bào),小樂(lè)發(fā)現(xiàn)莫高股份這虧損的四年,可降解材料的毛利均為負(fù)數(shù)。說(shuō)明這是莫高股份一個(gè)長(zhǎng)期存在,而且不得不解決的問(wèn)題。
引入異業(yè)后出現(xiàn)虧損的葡萄酒上市生產(chǎn)企業(yè)不止莫高一家。2024年,通化葡萄酒股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“通葡股份”)的營(yíng)收高達(dá)8.69億元,歸母凈利潤(rùn)卻虧損4988.21萬(wàn)元,而這已經(jīng)是通葡股份連續(xù)3年虧損。
與莫高股份類(lèi)似,通葡股份于2015年宣布擬以增資及股權(quán)受讓的方式收購(gòu)白酒電商公司北京九潤(rùn)源51%股權(quán),并于2021年3月完成對(duì)九潤(rùn)源剩余49%股權(quán)的收購(gòu),實(shí)現(xiàn)對(duì)后者100%控股后,通葡股份的營(yíng)收快速擴(kuò)容,但近幾年出現(xiàn)連續(xù)虧損,九潤(rùn)源的拖累也是原因之一。
數(shù)據(jù)顯示,通葡股份的酒類(lèi)行業(yè)營(yíng)收為7622.75萬(wàn)元,毛利率為53.40%,電商平臺(tái)的營(yíng)收高達(dá)7.91億元,但毛利率僅為10.72%。
通葡股份并未在財(cái)報(bào)中詳細(xì)陳述虧損之原因,但在此前的預(yù)虧報(bào)告當(dāng)中,通葡股份提到:“報(bào)告期內(nèi),公司董事會(huì)努力改善公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),但受復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境影響,公司仍然出現(xiàn)虧損?!?/p>
但有財(cái)經(jīng)機(jī)構(gòu)指出,九潤(rùn)源面臨的存在業(yè)績(jī)不穩(wěn)定,缺乏成長(zhǎng)性的問(wèn)題。2018年高峰時(shí)九潤(rùn)源營(yíng)收達(dá)到9.7億元,凈利潤(rùn)達(dá)到5911.35萬(wàn)元,此后業(yè)績(jī)不斷下滑,2023年?duì)I收相比2019年減少了17%,凈利潤(rùn)減少了58%。
事實(shí)上,電商本就是一個(gè)價(jià)格十分內(nèi)卷的行業(yè),而近些年部分知名白酒還出現(xiàn)了價(jià)格倒掛的問(wèn)題,這對(duì)于九潤(rùn)源這一驅(qū)動(dòng)通葡股份向前發(fā)展的公司來(lái)說(shuō),皆可能帶來(lái)巨大的壓力。
葡萄酒企業(yè)跨界異業(yè),在近十年都并不是一個(gè)罕見(jiàn)的事兒。不僅僅是上述兩家上市公司,在幾年前醬酒熱潮當(dāng)中,也有許許多多葡萄酒企業(yè)去經(jīng)營(yíng)醬酒,投資大的有直接去茅臺(tái)鎮(zhèn)做貼牌,投資小的也有代理醬酒產(chǎn)品。后來(lái)醬酒熱褪去,許多酒商的醬酒也形成庫(kù)存或者跌價(jià)。
葡萄酒企業(yè)染指異業(yè)的初衷,無(wú)非是看到葡萄酒行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈,希望通過(guò)自己的關(guān)系、渠道,去拓展一些業(yè)務(wù),東邊不亮西邊亮。但是許多類(lèi)似的投入,卻往往事與愿違。
對(duì)于這樣的情況,一名資深行業(yè)人士建議,對(duì)于葡萄酒商來(lái)說(shuō),由于流通領(lǐng)域?qū)儆谙鄬?duì)輕資產(chǎn)的行業(yè),拓展業(yè)務(wù)也未嘗不可,但一些葡萄酒企業(yè)做跨界,最好還是跨界到自己相對(duì)熟悉的領(lǐng)域,相對(duì)安全一點(diǎn),如果是跨界到一些和主業(yè)完全沒(méi)有關(guān)聯(lián)的行業(yè),就要做好承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。
這位酒商還指出,“跨界一般是指企業(yè)在主業(yè)清晰的情況下進(jìn)行的業(yè)務(wù)延展,而如今葡萄酒行業(yè)中一些企業(yè)可能是迫于現(xiàn)在葡萄酒整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境緊縮,采用的一些迫不得已的方法自救,成為一種非良性的狀態(tài)?!?/p>
其實(shí),當(dāng)我們反向看問(wèn)題時(shí),能看到前些年不也有很多異業(yè)的人垂涎葡萄酒產(chǎn)品利潤(rùn)高,覺(jué)得自己又有客戶(hù)資源,于是開(kāi)設(shè)葡萄酒進(jìn)口公司甚至投資酒莊,然而許多人也并不成功,其中一些最終在行業(yè)中沉淀下來(lái)的,也是老板親力親為,甚至“交了學(xué)費(fèi)”,從業(yè)外人士成為了行家,才慢慢實(shí)現(xiàn)盈利?!爱?dāng)我們跨界時(shí),又何嘗不是如此。”
文中部分圖片源自u(píng)nsplash
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