經(jīng)中美雙方經(jīng)貿(mào)高層多輪磋商，兩國于日內(nèi)瓦聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于同步下調(diào)關(guān)稅及深化經(jīng)貿(mào)合作的聯(lián)合聲明》，宣布自即日起對原產(chǎn)于對方的進(jìn)口商品實施分階段、差異化關(guān)稅下調(diào)措施。這一歷史性協(xié)議標(biāo)志著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系在經(jīng)歷長期博弈后，進(jìn)入“競?cè)莨策M(jìn)”的新階段。

此次關(guān)稅下調(diào)協(xié)議的達(dá)成，被國際社會視為中美關(guān)系“破冰”的關(guān)鍵一步。中國外交部發(fā)言人表示，協(xié)議“體現(xiàn)了中方‘地球足夠大，容得下中美共同發(fā)展’的包容性立場”，而美方貿(mào)易代表則稱“這是美國維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定的務(wù)實選擇”。

世界銀行報告顯示，中美關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致全球GDP損失1.2%，協(xié)議簽署將拉動全球經(jīng)濟(jì)增長0.8%。尤為值得關(guān)注的是，協(xié)議明確提出“在氣候變化、禁毒、公共衛(wèi)生等領(lǐng)域擴(kuò)大合作”，并承諾“不將經(jīng)貿(mào)問題政治化”。這一表述被視為對美方此前“小院高墻”戰(zhàn)略的回應(yīng)。

此次關(guān)稅同步下調(diào)協(xié)議的達(dá)成，標(biāo)志著中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系從“對抗博弈”轉(zhuǎn)向“競?cè)莨策M(jìn)”。盡管兩國在意識形態(tài)、地緣政治等領(lǐng)域仍存分歧，但經(jīng)濟(jì)利益的深度交融已迫使雙方選擇“理性務(wù)實”的道路。

港股恒生科技指數(shù)一度漲超6%

中美兩國于日內(nèi)瓦發(fā)布經(jīng)貿(mào)合作聯(lián)合聲明，宣布大幅削減雙邊關(guān)稅并建立長期磋商機(jī)制。受此消息提振，港股市場情緒顯著升溫，恒生科技指數(shù)（HSTECH）尾盤直線拉升，盤中一度漲超6%，最終收漲5.29%，報5454.38點，成交額突破2400億港元；恒生指數(shù)同步上漲3.24%，收報23609.48點，國企指數(shù)漲3.01%。

聲明核心關(guān)稅削減幅度超市場預(yù)期，美方取消關(guān)稅領(lǐng)域涵蓋中國新能源汽車、光伏設(shè)備、半導(dǎo)體及醫(yī)療器械等科技出口重點行業(yè)；中方取消關(guān)稅領(lǐng)域覆蓋美國農(nóng)產(chǎn)品、能源、高端制造零部件及消費品。

雙方同意設(shè)立“中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制”，由國務(wù)院副總理何立峰與美財政部長貝森特、貿(mào)易代表格里爾牽頭，每季度召開工作會議，重點協(xié)調(diào)市場準(zhǔn)入、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)對接及爭端解決。

受關(guān)稅削減直接利好影響，恒生科技指數(shù)成分股全面走強(qiáng)：舜宇光學(xué)科技（02382）：漲近15%，受益光學(xué)元件出口關(guān)稅下調(diào)；比亞迪電子（00285）：漲近14%，新能源汽車零部件出口成本降低；小鵬汽車-W（09868）：漲超12%，美方取消電動車整車25%關(guān)稅；瑞聲科技（02018）：漲超16%，消費電子供應(yīng)鏈?zhǔn)芤妫桓邆ル娮樱?1415）：漲超20%，蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)訂單預(yù)期改善。

行業(yè)聯(lián)動效應(yīng)：蘋果概念股集體飆升，高偉電子、瑞聲科技領(lǐng)漲，市場預(yù)計iPhone 17系列供應(yīng)鏈成本下降；新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈全面走強(qiáng)，小鵬汽車、理想汽車-W（02015）漲幅居前；半導(dǎo)體板塊中芯國際（00981）、華虹半導(dǎo)體（01347）漲幅超5%，美方暫停對華半導(dǎo)體設(shè)備出口管制升級。

中金公司測算，關(guān)稅削減將使中國科技企業(yè)出口成本下降12%-18%，毛利率提升2-3個百分點；摩根士丹利預(yù)計，美國科技企業(yè)采購中國零部件成本降低，蘋果、特斯拉等巨頭供應(yīng)鏈穩(wěn)定性增強(qiáng)。

聯(lián)合聲明發(fā)布前，花旗銀行上調(diào)恒生指數(shù)2025年底目標(biāo)價至25000點，明確看好關(guān)稅削減對港股的估值修復(fù)作用；離岸人民幣兌美元一度漲超400點，外資加速回流港股，南向資金全天凈流入超120億港元。

目前，恒生科技指數(shù)突破5400點關(guān)鍵阻力位，MACD指標(biāo)金叉，短期均線多頭排列；賣空比例從上周四的16%回落至14.72%，空頭回補推動指數(shù)進(jìn)一步走高。

盡管市場短期反應(yīng)積極，但分析人士指出，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系長期改善仍需觀察磋商機(jī)制的實際執(zhí)行：技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)對接：雙方計劃在6個月內(nèi)就5G、AI、新能源等領(lǐng)域制定互認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，若進(jìn)展順利，將推動中國科技企業(yè)進(jìn)入美國市場；稅削減節(jié)奏：剩余10%關(guān)稅是否進(jìn)一步取消，取決于美方在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、市場準(zhǔn)入等領(lǐng)域的讓步幅度。

高盛：維持恒生科技指數(shù)2025年目標(biāo)價6200點，上調(diào)板塊評級至“超配”；瑞銀：建議關(guān)注關(guān)稅削減直接受益的半導(dǎo)體、新能源汽車及消費電子龍頭；中信證券：警惕短期情緒過熱風(fēng)險，建議逢低布局低估值的互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)。

A股高開高走創(chuàng)指漲超2.6%

中美關(guān)稅談判釋放積極信號及外圍地緣沖突升級雙重影響，A股三大指數(shù)今日集體高開高走，創(chuàng)業(yè)板指漲幅一度突破2.6%，上證指數(shù)收漲0.82%報3369.24點，深證成指漲1.72%報10301.16點，兩市成交額突破1.3萬億元，創(chuàng)近一個月新高。市場呈現(xiàn)“權(quán)重搭臺、題材唱戲”格局，軍工、消費電子、6G等板塊領(lǐng)漲，超4100只個股收漲。

上證指數(shù)：高開0.33%后震蕩上行，午后突破3360點壓力位，尾盤收于3369.24點，漲幅0.82%，日線級別形成“雙底”突破形態(tài)；深證成指：全天漲幅1.72%，站穩(wěn)10300點整數(shù)關(guān)口，半導(dǎo)體、新能源權(quán)重股集體發(fā)力；創(chuàng)業(yè)板指：高開1.55%后持續(xù)拉升，盤中最高漲幅達(dá)2.63%，收報2064.71點，成交額較上一交易日激增35%，寧德時代、邁瑞醫(yī)療等權(quán)重股貢獻(xiàn)顯著。

受印巴沖突升級及“十四五”裝備升級預(yù)期推動，軍工股全天強(qiáng)勢。中航成飛大漲16.8%，成飛集成、天箭科技等10余只個股漲停，中船防務(wù)、航天彩虹等漲幅超8%；機(jī)構(gòu)分析指出，巴基斯坦空軍裝備的“梟龍”戰(zhàn)機(jī)及中國出口型無人機(jī)實戰(zhàn)表現(xiàn)超預(yù)期，或推動國際軍貿(mào)訂單增長。

消費電子ETF（159732）大漲2.1%，藍(lán)思科技、安克創(chuàng)新漲超6%，歌爾股份、水晶光電跟漲；AI算力需求激增帶動服務(wù)器、光模塊概念股走強(qiáng)，中際旭創(chuàng)、新易盛漲超5%；消息面上，2025年Q1中國智能手機(jī)出貨量同比增長9%，AR眼鏡、AI PC等終端創(chuàng)新加速落地。

6G通信板塊漲超4%，中興通訊、信維通信漲幅居前；低空經(jīng)濟(jì)概念股萬豐奧威、宗申動力漲停，政策推動下無人機(jī)物流、城市空中交通（UAM）商業(yè)化提速。

北向資金全天凈買入48.6億元，終結(jié)連續(xù)三日凈流出態(tài)勢，其中滬股通凈買入22.3億元，深股通凈買入26.3億元；杠桿資金：融資余額單日增加65億元至1.92萬億元，連續(xù)三日回升，半導(dǎo)體、軍工板塊獲融資客加倉；

主力資金：電子、電力設(shè)備、國防軍工板塊凈流入居前，分別達(dá)82億元、67億元、54億元；銀行、醫(yī)藥生物板塊小幅凈流出。

中信證券：關(guān)稅談判階段性緩和提升市場風(fēng)險偏好，軍工板塊短期情緒驅(qū)動為主，中期關(guān)注軍貿(mào)訂單落地及國企改革深化；中金公司：消費電子與AI硬件板塊受益于技術(shù)迭代與庫存周期拐點，建議布局業(yè)績確定性較高的細(xì)分龍頭。