Hi，我是唐大業(yè)，盡說(shuō)大實(shí)話！

曾經(jīng)的王健林，絕對(duì)是房地產(chǎn)和商業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)云人物。

他曾經(jīng)說(shuō)：“先定一個(gè)小目標(biāo)，比如先賺一個(gè)億”，對(duì)巔峰時(shí)期的萬(wàn)達(dá)來(lái)說(shuō)，這的確是一個(gè)小目標(biāo)。

可惜啊，如今的王健林和萬(wàn)達(dá)集團(tuán)早已風(fēng)光不在。當(dāng)網(wǎng)友們?cè)?18買買買的時(shí)候，他只能通過(guò)賣賣賣，來(lái)化解困擾萬(wàn)達(dá)已久的債務(wù)危機(jī)。

這一次，萬(wàn)達(dá)又賣掉了集團(tuán)名下48家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。大家猜猜價(jià)值多少錢？足足500億！這可是500個(gè)小目標(biāo)啊。

這次斷臂求生后，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)對(duì)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的控制權(quán)將進(jìn)一步被削弱。

我們依舊可以逛我們的萬(wàn)達(dá)，只不過(guò)有些已經(jīng)不再姓王，而是劃入京東、騰訊和陽(yáng)光保險(xiǎn)等企業(yè)的名下，改姓劉、姓馬了！

面色愈發(fā)蒼老，連孫女都不敢認(rèn)的王健林早已不是那個(gè)意氣風(fēng)發(fā)的中國(guó)首富，屬于他的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，商業(yè)地產(chǎn)的價(jià)值也正在經(jīng)歷重估。

01

萬(wàn)達(dá)的債務(wù)冰山與斷腕求生

上一次頻繁聽到王健林的名字，還是去年王思聰私生女的事情。

當(dāng)時(shí)很多營(yíng)銷號(hào)把王健林的照片和傳聞中王思聰私生女閃閃的照片放一起做對(duì)比，表示這爺孫倆實(shí)在是太像了。

別說(shuō)，僅從照片來(lái)看，閃閃和王健林確實(shí)有點(diǎn)像。特別是笑的時(shí)候，那個(gè)神情簡(jiǎn)直一個(gè)模子刻出來(lái)的。

也許王健林也很喜歡這個(gè)孫女，可現(xiàn)在的他真沒心情也沒功夫去認(rèn)什么親。

那段時(shí)間的王健林明顯憔悴了許多。他正忙著為自己一手構(gòu)建的萬(wàn)達(dá)帝國(guó)擦屁股，賣資產(chǎn)、質(zhì)押股權(quán)，只想早些化解債務(wù)危機(jī)。

最近這幾天，王健林又一次登上了熱搜。大家也都清楚是什么事，他又把萬(wàn)達(dá)集團(tuán)名下的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)打包賣了。

為什么說(shuō)又呢，因此這已經(jīng)不是老王第一次賣萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。2023至2024年這兩年，王健林已陸續(xù)出售超過(guò)30座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，今年年初又有7座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)被出售。

這次，接盤萬(wàn)達(dá)的是太盟投資集團(tuán)、騰訊、京東、陽(yáng)光人壽等組成的“土豪團(tuán)”，出售總計(jì)價(jià)值約500億元。

如果算上之前的幾次出售行為，這已經(jīng)是老王自2023年以來(lái)的第四次大甩賣，累計(jì)拋售的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)超過(guò)80座。

網(wǎng)友對(duì)此調(diào)侃：“王健林這是要把萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)當(dāng)白菜賣??！”但笑歸笑，明眼人都看得出來(lái)，這背后是萬(wàn)達(dá)債務(wù)危機(jī)下的無(wú)奈之舉。

談到萬(wàn)達(dá)的債務(wù)窟窿，可有很多人都不知道有多大？

截至2025年5月，萬(wàn)達(dá)商管總負(fù)債仍高達(dá)6000億元，短期債務(wù)662億元，賬面現(xiàn)金僅133億元。別說(shuō)還債了，自己過(guò)日子都有點(diǎn)緊吧。

更扎心的是，王健林個(gè)人名下的股權(quán)已被凍結(jié)了4.9億元，整個(gè)集團(tuán)被執(zhí)行的總金額超過(guò)75億元。

而這些數(shù)字背后，是一場(chǎng)由“對(duì)賭協(xié)議”引發(fā)的連環(huán)爆雷。

2021年，萬(wàn)達(dá)商管為了融資，簽下了一份“生死狀”：如果2023年底前不能在港股上市，就得用8%的年利率回購(gòu)?fù)顿Y者380億元的股權(quán)。

結(jié)果呢，萬(wàn)達(dá)商管上市四次失敗，融創(chuàng)、蘇寧、永輝等債主們一擁而上，要求老王還錢，涉及金額超過(guò)180億元。

為了還債，王健林這些年可謂“割肉求生”，一向高調(diào)的王思聰也不見了人影。除了賣廣場(chǎng)，他還把萬(wàn)達(dá)酒店管理業(yè)務(wù)24.97億元甩給了同程旅行，連私人飛機(jī)、游艇都拿去抵債。

有人曾算過(guò)一筆賬，萬(wàn)達(dá)這些年變賣的資產(chǎn)總價(jià)值，已經(jīng)夠買下半個(gè)迪士尼。

但即便如此，萬(wàn)達(dá)商管的債務(wù)缺口依然像個(gè)無(wú)底洞。王健林是拆了東墻補(bǔ)西墻，可西墻還沒補(bǔ)完，東墻又塌了。

如果說(shuō)對(duì)賭協(xié)議是萬(wàn)達(dá)爆雷的導(dǎo)火索，那么早在2017年，萬(wàn)達(dá)就為如今的現(xiàn)狀埋下了這顆雷。

當(dāng)時(shí)還是中國(guó)首富的王健林，帶領(lǐng)萬(wàn)達(dá)在海內(nèi)外買買買，從酒店、影院到足球隊(duì)，可以說(shuō)是投資了個(gè)遍。

而同一年，國(guó)家對(duì)高杠桿模式的地產(chǎn)企業(yè)開始收緊政策，萬(wàn)達(dá)的“買買買”時(shí)代戛然而止。

此時(shí)，商業(yè)地產(chǎn)的黃金時(shí)代也早已過(guò)去。電商沖擊下，實(shí)體商場(chǎng)更是成了網(wǎng)購(gòu)的試衣間。

萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的租金收入增速?gòu)膬晌粩?shù)跌到5.7%，空置率飆到18.7%。王健林想學(xué)迪士尼搞文旅城，結(jié)果項(xiàng)目沒建成，先背了一身債。

萬(wàn)達(dá)的所有危機(jī)，表面是債務(wù)壓頂，根子卻是“高杠桿擴(kuò)張+行業(yè)寒冬”的雙重絞殺。

說(shuō)白了，萬(wàn)達(dá)從興盛到衰落，就像前不久朝鮮驅(qū)逐艦的下水失敗，充分驗(yàn)證了一句話的含金量：步子邁得太大，最后必然會(huì)扯到蛋。

于是，從2017年起，萬(wàn)達(dá)開始喊輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，不自己蓋樓，只輸出品牌和管理，收點(diǎn)租金分成和管理費(fèi)。

這個(gè)理想還是很美好的，不用扛資產(chǎn)折舊的風(fēng)險(xiǎn)，躺著賺錢。

可現(xiàn)實(shí)呢？2024年萬(wàn)達(dá)商管的凈利潤(rùn)跌了11.6%，輕資產(chǎn)項(xiàng)目的管理費(fèi)收入連資本支出的一半都覆蓋不了。

更尷尬的是，華潤(rùn)、龍湖等對(duì)手也在搶輕資產(chǎn)蛋糕，萬(wàn)達(dá)的護(hù)城河越來(lái)越窄。

為了轉(zhuǎn)型，老王不得不繼續(xù)賣他的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。可賣得越多，品牌價(jià)值就越縮水。這次賣的48座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，不少是一二線城市核心地段的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，年租金回報(bào)率6%-8%。

本來(lái)是下金蛋的雞。如今卻遭到了賤賣的下場(chǎng)。王健林的心里那是說(shuō)不出的痛，而這也不僅是斷臂求生，更是在自廢武功。

02

哪怕斷臂求生，王健林都沒學(xué)某些人！

從加速剝離重資產(chǎn)包袱，到聚焦商業(yè)管理服務(wù)核心賽道，萬(wàn)達(dá)正經(jīng)歷一場(chǎng)前所未有的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

目前來(lái)看，賣掉這48座確實(shí)能夠給萬(wàn)達(dá)帶來(lái)喘息之機(jī)，但未來(lái)的路仍舊充滿著變數(shù)。

面對(duì)危機(jī)，輿論對(duì)王健林的態(tài)度也呈現(xiàn)出兩極分化，質(zhì)疑聲不絕于耳。

有人就算了一筆賬，表示萬(wàn)達(dá)這幾年賣資產(chǎn)回籠了上千億，可債務(wù)越還越多，根本是飲鴆止渴；

更有人嘲諷道：“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型？不就是把家當(dāng)賣光，改行當(dāng)包租公嘛！”

由此可見，王健林和萬(wàn)達(dá)的困境，成了中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的縮影。重資產(chǎn)模式玩不動(dòng)了，輕資產(chǎn)又賺不到錢，真是進(jìn)退兩難啊。

未來(lái)，萬(wàn)達(dá)是生是死也許只取決于一個(gè)關(guān)鍵因素：珠海萬(wàn)達(dá)商管能否成功上市，讓輕資產(chǎn)模式能真正造血。

珠海萬(wàn)達(dá)商管是大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司控股的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，員工超4.1萬(wàn)名，累計(jì)創(chuàng)造就業(yè)崗位200萬(wàn)個(gè)。

2023年底完成股權(quán)重組后，太盟投資集團(tuán)等投資人持股60%，進(jìn)一步優(yōu)化了治理結(jié)構(gòu)。

若珠海萬(wàn)達(dá)商管能成功上市，將成為萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)模式造血的關(guān)鍵。若上市再失敗，將徹底宣判萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)模式的死刑。

到那時(shí)候王健林可能會(huì)出售更多的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，恐怕就不是斷一個(gè)胳膊了這么簡(jiǎn)單了。留給老王的時(shí)間真不多了。

當(dāng)然，輿論也有很多支持甚至夸贊王健林的聲音，別的房企暴雷后躺平跑路，至少王健林帶領(lǐng)的萬(wàn)達(dá)沒爛尾、沒欠薪，也沒坑投資人的錢。

的確，萬(wàn)達(dá)至今沒傳出大規(guī)模裁員或拖欠工資的消息，員工社保照交，工地上的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)照常開業(yè)。

就連債主們也沒撕破臉，當(dāng)年融創(chuàng)孫宏斌被賈躍亭坑了168億，可這次對(duì)王健林手下留了情，仲裁追債時(shí)至少還留了余地。

同樣是地產(chǎn)和商業(yè)大佬，王健林的處境讓人不禁聯(lián)想到鋃鐺入獄的恒大許家印和“短期出差”美國(guó)至今未歸的樂視賈躍亭。

許老板當(dāng)年豪賭新能源汽車，砸了800億造車，結(jié)果恒馳汽車量產(chǎn)遙遙無(wú)期，恒大就爆出了驚天大雷。

賈躍亭雖然欠債金額比不了許老板，可行為更抽象。一句“為夢(mèng)想窒息”不僅坑了無(wú)數(shù)投資人，更是讓自己的老婆甘薇在國(guó)內(nèi)獨(dú)守空房。

相比之下，王健林可比這二人更像條漢子，他守住了底線，守住了自己的名聲，也向眾多企業(yè)家做出示范——到底應(yīng)該如何承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。

許家印權(quán)欲膨脹之下盲目擴(kuò)張且無(wú)視國(guó)家法律和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

賈躍亭畫餅圈錢、金蟬脫殼卻仍然將夢(mèng)想掛在嘴邊。

而王健林呢，即便賣樓還債，也沒讓員工和散戶買單。

當(dāng)年萬(wàn)達(dá)影城裁員，賠償金給足N+1；工地上的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，寧可降價(jià)賣也要保交付。這種體面，在暴雷房企中堪稱清流。

當(dāng)然，王健林也不是圣人。他的危機(jī)，是自己造成的。如今的“斷臂求生”，是一場(chǎng)悲壯的商業(yè)自救，更是一次自我的反思。

他賣掉的不僅是萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，更是一個(gè)時(shí)代的瘋狂與泡沫。當(dāng)房地產(chǎn)的黃金時(shí)代落幕，企業(yè)家的底線與責(zé)任，或許比財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字更值得銘記。