在當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨不確定性、美聯(lián)儲(chǔ)政策進(jìn)入關(guān)鍵觀察期、以及中東局勢(shì)緊張加劇的背景下,黃金市場(chǎng)再次站上風(fēng)口浪尖。高地集團(tuán)結(jié)合最新宏觀數(shù)據(jù)和國(guó)際局勢(shì)變化,從美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期、地緣政治沖突以及全球貿(mào)易格局動(dòng)蕩三大層面出發(fā),全面解讀黃金價(jià)格的潛在走勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派基調(diào),黃金或受雙重力量影響

美聯(lián)儲(chǔ)于6月17日召開(kāi)為期兩天的政策會(huì)議,預(yù)計(jì)北京時(shí)間6月19日凌晨將公布利率決議。市場(chǎng)普遍認(rèn)為,聯(lián)儲(chǔ)將維持當(dāng)前4.25%-4.50%的目標(biāo)利率區(qū)間不變,這一利率水平自去年12月以來(lái)未曾調(diào)整,盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示零售銷(xiāo)售下滑、制造業(yè)產(chǎn)出疲軟,但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及其同僚依舊未釋放明確降息信號(hào),原因在于特朗普新一輪關(guān)稅政策帶來(lái)的通脹預(yù)期不確定性。與此同時(shí),市場(chǎng)高度關(guān)注點(diǎn)陣圖的鷹派傾向,預(yù)計(jì)年內(nèi)降息次數(shù)或由兩次下調(diào)為一次。

中東沖突升級(jí):避險(xiǎn)需求支撐金價(jià)

過(guò)去一周,中東地區(qū)緊張局勢(shì)迅速升級(jí)。以色列與伊朗之間的導(dǎo)彈交火引發(fā)原油價(jià)格大幅波動(dòng),同時(shí)推動(dòng)避險(xiǎn)資產(chǎn)大漲,雖然市場(chǎng)短期出現(xiàn)修復(fù)跡象,伊朗釋放出通過(guò)外交渠道緩和沖突的信號(hào),但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依舊未解除,黃金的傳統(tǒng)避險(xiǎn)屬性再次得到驗(yàn)證:戰(zhàn)爭(zhēng)沖突直接刺激黃金買(mǎi)盤(pán),尤其是在美伊沖突背景下,國(guó)際資金尋求風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段;油價(jià)上漲間接推升全球通脹預(yù)期,為黃金提供上行動(dòng)能;美國(guó)國(guó)債收益率走低,使得黃金的機(jī)會(huì)成本下降,吸引機(jī)構(gòu)和主權(quán)資金增持。

參考高地集團(tuán)此前發(fā)布的“十大金價(jià)上漲推動(dòng)因素”,地緣政治緊張局勢(shì)和通脹預(yù)期升溫始終是金價(jià)上漲的重要支撐,在地緣不確定性高發(fā)的2025年下半年,黃金投資的防御屬性將持續(xù)得到市場(chǎng)重估。

全球經(jīng)濟(jì)陰云密布:貿(mào)易壁壘與滯脹隱憂加劇

自2025年初特朗普重返白宮以來(lái),其政府已著手實(shí)施多項(xiàng)貿(mào)易保護(hù)主義政策,新一輪關(guān)稅壁壘正引發(fā)全球市場(chǎng)對(duì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈擔(dān)憂,美國(guó)最新公布的5月零售銷(xiāo)售下降0.9%,為年內(nèi)最大跌幅;與此同時(shí),工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)喜憂參半,除汽車(chē)和航空領(lǐng)域外,大多數(shù)制造行業(yè)仍處于低迷狀態(tài)。這些疲軟數(shù)據(jù)反映出關(guān)稅已開(kāi)始對(duì)消費(fèi)者支出和企業(yè)投資形成壓力。

摩根大通、富國(guó)銀行等投行近期紛紛下調(diào)美國(guó)2025年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將出現(xiàn)階段性收縮。高地集團(tuán)認(rèn)為,若美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期將再度升溫,屆時(shí)黃金可能迎來(lái)新一輪上漲周期。

在當(dāng)前政策不明、政治不穩(wěn)、經(jīng)濟(jì)承壓的三重困局下,黃金作為“全球共識(shí)的避風(fēng)港”再次獲得市場(chǎng)認(rèn)可,高地集團(tuán)建議投資者根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力,制定差異化配置策略:

投資類(lèi)型建議配置

保守型投資者:配置實(shí)物黃金或黃金ETF,控制倉(cāng)位在總資產(chǎn)5%-10%之間,以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)定性

中性型投資者:可結(jié)合黃金ETF與紙黃金策略,關(guān)注中短期波段機(jī)會(huì),利用事件驅(qū)動(dòng)布局

激進(jìn)型投資者:關(guān)注黃金期貨、期權(quán)市場(chǎng),借助技術(shù)分析把握趨勢(shì)突破點(diǎn),但須嚴(yán)格風(fēng)控

長(zhǎng)期配置者:建議分批建倉(cāng)黃金資產(chǎn),逢低布局,并結(jié)合地緣和政策周期進(jìn)行中期調(diào)倉(cāng)

盡管當(dāng)前黃金具備較強(qiáng)基本面支撐,但價(jià)格波動(dòng)性加大,短期走勢(shì)仍受美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)、全球局勢(shì)演變及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)影響,需密切關(guān)注外部變量變化,高地集團(tuán)建議投資者繼續(xù)堅(jiān)持“防守為主、靈活應(yīng)對(duì)”的資產(chǎn)配置策略,黃金作為核心避險(xiǎn)資產(chǎn),在當(dāng)前環(huán)境中展現(xiàn)出不可替代的投資價(jià)值。(本文為市場(chǎng)分析不構(gòu)成具體投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎)。