業(yè)績(jī)變臉，內(nèi)控缺陷，董事長(zhǎng)被查，和達(dá)科技危機(jī)四伏。

文/每日資本論

這家智慧水務(wù)公司的業(yè)績(jī)變臉比翻書(shū)還快。

近日，浙江和達(dá)科技股份有限公司（下稱(chēng)，和達(dá)科技）發(fā)布關(guān)于2024年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管問(wèn)詢函的回復(fù)公告，結(jié)果令人震驚——因業(yè)績(jī)預(yù)告修正導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧、扣非凈利潤(rùn)驟降294.96%

今年1月24日，和達(dá)科技發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)500萬(wàn)元至700萬(wàn)元，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。投資者稍感欣慰，畢竟公司2023年虧損了2950.56萬(wàn)元。今年2月底，和達(dá)科技再次預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)約529萬(wàn)元。

但僅僅一個(gè)月后，和達(dá)科技發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)暨業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，將2024年歸母凈利潤(rùn)修正為-563.6萬(wàn)元，比修正前減少1092.78萬(wàn)元。

請(qǐng)注意，和達(dá)科技的股價(jià)在此階段已經(jīng)完成了大幅拉升的過(guò)程。今年1月13日，其股價(jià)最低9.72元/股，到3月7日，股價(jià)最高摸至16.16元/股，漲幅接近70%

令人擔(dān)憂的是，在對(duì)上交所問(wèn)詢函的回復(fù)公告中，公司承認(rèn)業(yè)績(jī)“變臉”主因應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備激增及收入調(diào)減，并自曝存在內(nèi)控缺陷。

這種公開(kāi)自我揭短在A股市場(chǎng)并不多見(jiàn)，但對(duì)于2021年7月才登陸科創(chuàng)板的“水務(wù)信息化第一股”來(lái)說(shuō)，這只是近年來(lái)觸碰監(jiān)管紅線的延續(xù)。

2023年4月，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)和達(dá)科技內(nèi)部控制出具帶其他事項(xiàng)段無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，明確表示和達(dá)在未履行必要審議程序的情況下，將使用募集資金建設(shè)的研發(fā)大樓出租給合營(yíng)企業(yè)及供應(yīng)商使用，違反上交所規(guī)定。

彼時(shí)，和達(dá)科技董事會(huì)表示及時(shí)整改，組織學(xué)習(xí)監(jiān)管規(guī)定，強(qiáng)化關(guān)鍵崗位人員的合規(guī)意識(shí)。但一年后，其內(nèi)控問(wèn)題再度爆發(fā)，顯然整改并未到位。

管理層動(dòng)蕩是和達(dá)科技另外一大危機(jī)。2023年4月14日，和達(dá)科技突然公告收到通知，實(shí)控人、董事長(zhǎng)郭軍被實(shí)施留置并立案調(diào)查。消息一出，市場(chǎng)嘩然。當(dāng)日公司股價(jià)應(yīng)聲跌停，一日暴跌20%。

郭軍是和達(dá)科技的創(chuàng)始人和掌舵者。從1992年到2000年，他歷任中國(guó)電子科技集團(tuán)第36研究所工程師、項(xiàng)目總經(jīng)理，2000年創(chuàng)立和達(dá)科技。截至目前，郭軍直接持有35.74%的股份。

面對(duì)危機(jī)，和達(dá)科技緊急回應(yīng)：“公司作為獨(dú)立的法人主體，不涉及立案調(diào)查事宜。目前董事長(zhǎng)留置并立案調(diào)查未對(duì)公司產(chǎn)生重大影響，公司高管團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)管理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常有序開(kāi)展”。

但資本市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。董事長(zhǎng)被立案調(diào)查的消息，疊加2022年業(yè)績(jī)接近腰斬——營(yíng)收下降7.23%至4.7億元，凈利潤(rùn)下降48%至5203萬(wàn)元，公司股價(jià)加速下臺(tái)階。

和達(dá)科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示出更深層次的問(wèn)題。2024年年報(bào)顯示，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值高達(dá)2.94億元，同比增加4.28%；賬面余額3.83億元，同比增加14.19%。

更令人擔(dān)憂的是賬齡結(jié)構(gòu)惡化——1年以上賬齡占比達(dá)49.24%，增加2.96個(gè)百分點(diǎn)。這意味著近一半的應(yīng)收賬款短期內(nèi)無(wú)法收回，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。

壞賬準(zhǔn)備激增是業(yè)績(jī)變臉的主因。和達(dá)科技單項(xiàng)計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備余額為1896.33萬(wàn)元，同比暴增2571.39%。在回復(fù)問(wèn)詢時(shí)，和達(dá)科技列舉了7個(gè)項(xiàng)目的壞賬調(diào)整，其中5個(gè)是智慧水務(wù)項(xiàng)目，合計(jì)壞賬影響金額615萬(wàn)元。

請(qǐng)注意，智慧水務(wù)是和達(dá)科技的核心業(yè)務(wù)之一，公司招股書(shū)中將其列為三大核心業(yè)務(wù)板塊。2016年，和達(dá)科技與紹興水務(wù)、清華大學(xué)合作開(kāi)發(fā)的“基于數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的供水管網(wǎng)漏損管理系統(tǒng)”，被國(guó)家住建部評(píng)定達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。如今這一優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)卻成為壞賬“重災(zāi)區(qū)”，凸顯行業(yè)困境。

2025年一季度，和達(dá)科技的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化——營(yíng)收3804.15萬(wàn)元，同比下降51.49%；歸母凈利潤(rùn)-1430.82萬(wàn)元，同比下降1420.21%。如此大幅下滑，令人質(zhì)疑公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

回顧和達(dá)科技的上市之路，問(wèn)題早有苗頭。2021年7月登陸科創(chuàng)板時(shí)，就有部分媒體對(duì)其“保薦+直投”模式提出過(guò)質(zhì)疑。

2015年9月，和達(dá)科技將主辦券商從海通證券變更為東興證券。2017年3月，東興證券旗下的私募基金東興博元以3719.61萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)和達(dá)科技398.25萬(wàn)股。短短5個(gè)月后，和達(dá)科技就啟動(dòng)IPO，東興證券順理成章成為保薦機(jī)構(gòu)。

這種操作打了個(gè)擦邊球。根據(jù)《證券公司私募投資基金子公司管理規(guī)范》第十六條規(guī)定，證券公司擔(dān)任擬上市企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)后，其私募基金不得對(duì)該企業(yè)進(jìn)行投資。但規(guī)定未明確針對(duì)“已掛牌新三板，并尋求主板IPO的企業(yè)”，給和達(dá)科技留下了操作空間。

稅收返還則粉飾了上市前的業(yè)績(jī)。2018年至2020年，公司稅收優(yōu)惠及返還金額占凈利潤(rùn)的比重分別為60.65%、38.18%和24.34%。2018年，稅收優(yōu)惠甚至超過(guò)凈利潤(rùn)的60%，顯示公司自身盈利能力較弱。

上市后，業(yè)績(jī)“變臉”速度驚人。2021年歸母凈利潤(rùn)1億元，2022年驟降至5204萬(wàn)元，2023年直接虧損2950.56萬(wàn)元。四年時(shí)間，公司從盈利過(guò)億到虧損不止，也從數(shù)字層面說(shuō)明了上市前業(yè)績(jī)或存在水分。

有意思的是，面對(duì)危機(jī)，和達(dá)科技在回復(fù)上交所問(wèn)詢時(shí)，公司表示管理層“對(duì)出現(xiàn)的問(wèn)題高度重視”，已制定各項(xiàng)整改措施并嚴(yán)格落實(shí)。

而2025年1月2日，東興證券發(fā)布的《關(guān)于浙江和達(dá)科技股份有限公司2024年度持續(xù)督導(dǎo)工作現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告》表示，公司治理和內(nèi)部控制制度“較為完善”，相關(guān)制度“得到有效執(zhí)行”。但不到半年后曝出的內(nèi)控缺陷，讓這份報(bào)告的可靠性大打折扣

雖然，智慧水務(wù)行業(yè)前景依然廣闊，但和達(dá)科技的困局已超出業(yè)務(wù)范疇，其業(yè)績(jī)至今依然未見(jiàn)向好的勢(shì)頭，現(xiàn)金流危機(jī)步步逼近。這家曾經(jīng)的行業(yè)先鋒能否重生，取決于它是否真正認(rèn)識(shí)到：觸碰紅線的代價(jià)遠(yuǎn)高于合規(guī)成本，而技術(shù)實(shí)力永遠(yuǎn)無(wú)法彌補(bǔ)治理缺陷的硬傷

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