急需IPO融資的君樂寶，沒想到會(huì)在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)上再次曝出品控問題?！霸绠a(chǎn)奶”事件時(shí)隔20年再度發(fā)生在君樂寶身上，到目前官方似乎仍沒有給出說法。

文｜萬 芙

5月24日下單購買，26日發(fā)貨，27日在運(yùn)輸途中，收到的牛奶產(chǎn)品卻顯示“生產(chǎn)日期為5月27日?！焙苊黠@，該消費(fèi)者買到了“早產(chǎn)奶”。

青島市廣播電視臺(tái)旗下的《正在新聞》，將君樂寶牛奶生產(chǎn)日期早于發(fā)貨日期的丑聞曝光了出來。君樂寶1999年被三鹿奶粉入股后成為其全資子公司。

三鹿奶粉的“三聚氰胺事件”廣為人知。而在該事件發(fā)布之前，三鹿奶粉在2005年也曾因?yàn)椤痹绠a(chǎn)奶“被查處，當(dāng)時(shí)有近900箱酸奶的生產(chǎn)日期比實(shí)際出廠日期提前了兩天。

如今，“早產(chǎn)奶”事件再度發(fā)生在君樂寶身上，是否會(huì)對(duì)其沖刺的IPO產(chǎn)生影響呢？

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再曝“早產(chǎn)奶”事件

牛奶的生產(chǎn)日期晚于發(fā)貨日期的“貓膩”，被貴州遵義的閆女士發(fā)現(xiàn)了。

據(jù)《正在新聞》報(bào)道，貴州遵義的閆女士在拼多多平臺(tái)的君樂寶授權(quán)店里購買的高端低溫鮮牛奶悅鮮活收貨后發(fā)現(xiàn)，牛奶的生產(chǎn)日期要晚于發(fā)貨的日期。報(bào)道稱，閆女士5月24日購買了君樂寶牛奶，26日物流顯示已經(jīng)在轉(zhuǎn)運(yùn)，27日在飛機(jī)上運(yùn)輸，31日收貨。喝之前突然發(fā)現(xiàn)牛奶瓶蓋標(biāo)示著5月27日的生產(chǎn)日期，上市日期為5月28日。

納悶之余，閆女士在31日當(dāng)天聯(lián)系商家，商家表示可以退款，但對(duì)閆女士提出對(duì)牛奶質(zhì)量問題的質(zhì)疑，商家并未理會(huì)。6月3日，閆女士再次聯(lián)系商家，商家對(duì)生產(chǎn)日期不合理解釋為提前打印了日期，并表示有問題可以退款。

截至目前，君樂寶官方并未對(duì)此事做出公開回應(yīng)。

而據(jù)「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，“早產(chǎn)奶”事件已多次發(fā)生在君樂寶這家公司身上。黑貓投訴App檢索“君樂寶”關(guān)鍵詞發(fā)現(xiàn)，在2022年4月，就有消費(fèi)者投訴自己于當(dāng)月4日購買的悅鮮活牛奶，卻顯示快遞攬件時(shí)的時(shí)間是3日，對(duì)商家篡改生產(chǎn)日期的質(zhì)疑由此而起。頗為戲謔的是，君樂寶在2018年拿到過“中國質(zhì)量提名獎(jiǎng)。”

社交平臺(tái)上，關(guān)于君樂寶悅鮮活“早產(chǎn)奶”的爆料也不少。

2005年，三鹿酸牛奶批發(fā)商倉庫里就曾經(jīng)查出近900箱“早產(chǎn)奶”。當(dāng)時(shí)光明日?qǐng)?bào)的報(bào)道稱，該批次酸牛奶標(biāo)注生產(chǎn)日期是7月6日，但下線發(fā)貨日期卻顯示7月4日。被舉報(bào)調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，原來是為了減少物流時(shí)間，將正在檢測(cè)過程中的酸牛奶直接下線出廠銷售了。

值得注意的是，彼時(shí)的君樂寶，已經(jīng)成為三鹿奶粉子公司。1999年，三鹿奶粉以70萬現(xiàn)金和品牌價(jià)值入股了君樂寶。入股完成后，君樂寶成為三鹿旗下生產(chǎn)液態(tài)奶的子公司，并更名為石家莊三鹿乳品有限公司。

如今，三鹿奶粉早已經(jīng)成為歷史，但君樂寶卻把“早產(chǎn)奶”、欺騙消費(fèi)者、損害消費(fèi)者知情權(quán)的傳統(tǒng)繼承了下來。

另外，君樂寶作為生產(chǎn)企業(yè)，在“早產(chǎn)奶”事件再度發(fā)生后，應(yīng)該以認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度查明事件發(fā)生的原因，調(diào)查到底是生產(chǎn)、物流、配送到底哪個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，發(fā)布聲明公開回應(yīng)給消費(fèi)者一個(gè)交代。同時(shí)，快速核查一下同批次流入市場(chǎng)的牛奶還有多少，要不要召回等等。而不是不予回應(yīng)，或者僅是“不予置評(píng)”來搪塞、混淆視聽等等。

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急需IPO融資

君樂寶一直有一個(gè)“上市夢(mèng)”。

「數(shù)智研究社」了解到，君樂寶的IPO最早可追溯到2008年，這一年君樂寶打算上市，但突然遭遇“三聚氰胺”事件。2022年，集團(tuán)高管稱已啟動(dòng)IPO上市項(xiàng)目，爭取2025年能完成上市。2023年12月河北證監(jiān)局首度披露君樂寶赴A的公告。2025年1月，君樂寶發(fā)布第四期關(guān)于公司首次公開募股并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展的報(bào)告。

近期，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，君樂寶多位高管發(fā)生的變動(dòng)，也被外界解讀為與IPO有關(guān)。

如今距離上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告披露已經(jīng)半年，2025年也只剩下半年時(shí)間。越往后推，距離2025年能否成功上市的未知數(shù)便越來越大。若無法成功上市，其負(fù)債高企、難以走出三鹿陰影等諸多問題，便會(huì)完全曝光在陽光之下。

很多人都知道，三鹿奶粉和君樂寶的淵源。君樂寶成立于1995年，在創(chuàng)始人魏立華的帶領(lǐng)下很快就在石家莊打出了名氣。有了名氣的君樂寶，很快被當(dāng)?shù)啬谭劬揞^三鹿盯上了。

一番洽談下來，君樂寶于1999年接受三鹿70萬元的現(xiàn)金和品牌價(jià)值，成為了三鹿旗下生產(chǎn)液態(tài)奶的子公司，隨后更名為石家莊三鹿乳品有限公司。靠著三鹿的影響力，君樂寶的酸奶產(chǎn)品逐漸從河北走向全國。至2008年，君樂寶的酸奶銷量已位居全國前三甲。

也就是這一年，記者簡光洲在《甘肅14嬰兒同患腎病，疑因喝“三鹿”奶粉所致》的報(bào)道中公開點(diǎn)名三鹿，很快震驚中國的“三聚氰胺”事件爆發(fā)?！叭矍璋贰笔录?，魏立華以3290萬元的價(jià)格從三鹿奶粉回購股權(quán)，雙方分道揚(yáng)鑣。2010年，蒙牛以4.7億元拿下君樂寶51%的股份，成為了大股東。

有了蒙牛這棵大樹，君樂寶便將業(yè)務(wù)類型從單一的酸奶領(lǐng)域拓展至奶粉賽道，并以低價(jià)策略迅速打出市場(chǎng)?？恐蛢r(jià)，君樂寶是崛起了，但卻明顯拉低了蒙牛的凈利潤率。2017年至2018年，蒙牛凈利潤率分別為3.38%、4.64%，同期的伊利股份和飛鶴乳業(yè)的凈利潤率則分別為8.82%、8.11%和19.68%、21.55%。

被拉低凈利潤率后，蒙牛在2019年以40.11億元的價(jià)格，清倉了所持君樂寶股份。按照51%股份價(jià)值40.11億元計(jì)算，君樂寶的估值也就是80億元的水平。

這個(gè)估值，在一眾乳企中，并不算高。為了拉高估值，君樂寶嘗試了高端化、大肆并購和瘋狂營銷的辦法。如在高端化上，君樂寶推出悅鮮活，后又推出詮臻愛、臻唯愛和新樂臻品進(jìn)軍高端奶粉。但高端賽道里早就擠滿了玩家，君樂寶要想獲得市場(chǎng)，必須加大營銷投入，占領(lǐng)用戶心智，同時(shí)以質(zhì)取勝。

事實(shí)上，君樂寶確實(shí)加大了營銷投入。2024年飲料行業(yè)戶外廣告刊例花費(fèi)TOP10品牌中，君樂寶高居榜首，同比增幅高達(dá)107.4%，農(nóng)夫山泉、伊利、東鵬特飲都得往后排。

但目前看，加大營銷沖高端的君樂寶，效果似乎還十分有限。

君樂寶還有招，那便是大肆并購?！笖?shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，近年來，君樂寶分別拿下了奶酪企業(yè)思克奇食品、陜西乳企銀橋乳業(yè)、云南乳企來思爾乳業(yè)、現(xiàn)制酸奶連鎖品牌茉酸奶、益生菌企業(yè)一然生物，及入股奶酪行業(yè)創(chuàng)業(yè)公司酪神世家……

一通操作下來，君樂寶構(gòu)建起了酸奶、低溫鮮奶、奶粉等諸多業(yè)務(wù)在內(nèi)龐大的商業(yè)版圖。但龐大商業(yè)版圖需要更多資金、技術(shù)和人才支撐。而君樂寶2022年時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)78%，遠(yuǎn)高于蒙牛的58.7%和伊利的57.7%。

重壓之下，君樂寶亟需IPO融到救命錢。如果IPO再生變數(shù)，君樂寶龐大的商業(yè)版圖便可能遭遇“大廈將傾”的結(jié)果。