長期征集

　　日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

　　和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

　　重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

　　她說，有苦我們一起分擔。

　　每周六，葉檀老師都會親自回復，并在公眾號上發(fā)出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發(fā)送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復。

　　記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

　　文/云半間 顧左右

　　穩(wěn)定幣是繼黃金之后的下一個重要金融資產(chǎn)，美國和其他國家將瘋狂發(fā)展穩(wěn)定幣。

　　在說穩(wěn)定幣之前，我們得說說黃金。

　　6月16日，葉檀財經(jīng)發(fā)表了一篇文章，指出伊朗和以色列之間大打出手，沒有想像的那么重要，這不是一件大事，而是一件小事。

　　證據(jù)來自敏感的金融市場。以色列開戰(zhàn)以后，無論原油還是黃金，價格都沒有發(fā)生太大變化，一度甚至下跌了。

　　以伊戰(zhàn)事終止了嗎？大概率是的。

　　三方都贏麻了

　　北京時間24日午后，伊朗與以色列沖突?；鹫缴Вp方互相仍在發(fā)射炮彈，被老川一頓臭罵。此后，美以伊三方都處于贏麻了的狀態(tài)。

　　以色列當然贏麻了，他們對伊朗的一些重要人物和設(shè)施進行定點清除，重要的是，再次證明美國老川將無條件站在自己這邊。

　　內(nèi)塔尼亞胡總結(jié)對伊朗的12天軍事行動，在視頻中宣布以色列“取得了歷史性勝利”，將被以色列人“世世代代銘記”。因為，以色列消除了伊朗正在推進研制的“兩大威脅”——核武器威脅和2萬枚彈道導彈威脅。

　　伊朗總統(tǒng)發(fā)表的聲明則表示，敵人妄圖摧毀伊朗核設(shè)施、引發(fā)社會動亂的陰謀徹底失??；相反，以色列的重要設(shè)施遭受重創(chuàng)，這表明針對伊朗的冒險行為將付出慘重代價。

　　伊朗的核設(shè)施受到多大打擊？各執(zhí)一辭。

　　6月25日，朝日新聞根據(jù)紐約時報等數(shù)家美國媒體的報道，以及美國國防情報局的初步評估，認為美軍對三處核設(shè)施的打擊，沒有能夠破壞地下重要部分，只會讓伊朗的核開發(fā)計劃延遲不到6個月。

　　世界都知道老川要什么，雙方給足了面子。

　　以色列方面表示，“在內(nèi)塔尼亞胡與美國總統(tǒng)特朗普通話后，以色列已停止了進一步的軍事打擊行動”，巴基斯坦6月21日表示將正式推薦老川競爭諾貝爾和平獎，因為他調(diào)停了印巴沖突。

　　6月24日，美國共和黨籍眾議員卡特（Buddy Carter）致函挪威諾貝爾委員會，因為促成不可能的?；饏f(xié)議，提名老川角逐諾貝爾和平獎。

　　老川在上一任期就在盼著這個大獎，現(xiàn)在又表示，自己本來應(yīng)該得四五次諾貝爾獎的。

　　沒錯，老川正惦著腳尖等待領(lǐng)取大獎呢。這個世界什么都會發(fā)生，連諾貝爾和平獎也可能被一些人當作交易籌碼。

　　以戲劇性語言博眼球的時代，在表演式打擊大行其道的年代，相比語言，行為更少騙人；相比承諾，金錢更能保持理性。

　　真正的受損者是那些失去性命、受到傷害、失去家園的普通人，時代的一片雪花，一出杰出的黑色幽默劇，在普通人身上是一座座無法逾越的高山，是一出出真正的悲劇。

　　黃金市場很冷靜，高峰尚未到來

　　黃金和石油市場的反應(yīng)不溫不火，你們贏吧，我做交易賺錢先。

　　在莫衷一是的時候，黃金作為重要的市場風險指標，反而下跌了。人類說這件事很重要，黃金告訴我們，這件事一點也不重要。

　　石油同樣如此。我們此前分析了伊朗的原油和天然氣產(chǎn)量以及市場度，得出的結(jié)論是，除非關(guān)閉霍爾木茲海峽，對全球原油價格不會造成多大影響。

　　但關(guān)閉霍爾木茲海峽，伊朗要對抗的就不只是以色列，而是與全球的對抗，甚至與傳統(tǒng)東方盟友進行對抗。真正快樂的人是不會多說話的，如果油價上漲，北方鄰國會很高興。但他們說什么了嗎？

　　正如預(yù)期，這樣的情況沒有發(fā)生，全球原油價格繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　那些相信虎狼之詞高杠桿做空的人，估計腸子都要悔青了。

　　以色列和伊朗的沖突沒有擾動全球短期市場，并不意味著，未來也會如此。恰恰相反，市場為了長期的地緣沖突和范式轉(zhuǎn)型，進行了超前的、長期的準備。這四五年黃金價格翻番，已經(jīng)說明了一切。

　　6月24日，第一財經(jīng)報道，全球央行創(chuàng)下黃金購買紀錄，黃金已經(jīng)超越歐元，成為僅次于美元的全球第二大儲備資產(chǎn)。

　　與此同時，根據(jù)世界黃金協(xié)會對全球70多家中央銀行的一項最新調(diào)查，95%的受訪者預(yù)計，未來12個月全球央行黃金儲備將增加，是自2018年該年度調(diào)查開始以來的最高水平。

　　黃金成為全球央行重要的儲備資產(chǎn)，美元跟黃金脫鉤將近50年，沒想到時至今日，美元地位還是跟黃金脫不了干系。

　　世界黃金協(xié)會的上述調(diào)查還顯示，越來越多的央行正考慮將黃金儲備存放在本國，約7%的受訪者表示計劃增加國內(nèi)儲存，這是自疫情以來的最高水平。歐洲納稅人協(xié)會已致函德國和意大利的財政部及央行，敦促決策者重新考慮對美聯(lián)儲作為黃金保管人的依賴。

　　新的布雷頓森林體系正在醞釀，為了穩(wěn)定本國貨幣，黃金重新成為重要的貨幣q錨定物，這對于黃金是重大利好。

　　另一項利好，則是穩(wěn)定幣。

　　美國瘋狂推進穩(wěn)定幣

　　穩(wěn)定幣熱潮席卷全球，美國、中國、歐盟等國家和地區(qū)，都在銜枚疾進。

　　6月17日，美國參議院通過了穩(wěn)定幣立法（天才GENIUS法案），這被視作幣圈和特朗普的里程碑式勝利。

　　據(jù)說，在去年選舉中投入巨資的加密巨頭們非常開心，他們?yōu)?026年的中期選舉制定了類似的計劃，讓老川和共和黨繼續(xù)在臺上，以確保加密貨幣得到長期支持。老川地位穩(wěn)定，他深受紅脖子、硅谷右派和數(shù)字貨幣擁躉的支持。

　　6月18日，中國人民銀行行長潘功勝在2025陸家嘴論壇上發(fā)表主題演講，首次提及穩(wěn)定幣，指出區(qū)塊鏈和分布式賬本等新興技術(shù)推動央行數(shù)字貨幣、穩(wěn)定幣蓬勃發(fā)展，實現(xiàn)了“支付即結(jié)算”，從底層重塑傳統(tǒng)支付體系。

　　一個月前的5 月21 日，我國香港特區(qū)立法會通過了《穩(wěn)定幣條例草案》，草案將于8 月1 日起正式生效。這一立法使香港成為全球首個系統(tǒng)性規(guī)范法幣穩(wěn)定幣發(fā)行與運營的司法管轄區(qū)，同樣具有里程碑意義。

　　更早的是歐盟，2020年9月提出加密資產(chǎn)市場監(jiān)管法規(guī)（MiCA）草案，其中訂有穩(wěn)定幣專章，明確穩(wěn)定幣發(fā)行人的義務(wù)，該法案于2024年年底生效。

　　36氪分析，美國、歐盟、英國、日本、新加坡都已經(jīng)開展了將穩(wěn)定幣作為支付手段的嘗試。

　　企業(yè)更是激動，爭先上車。

　　6月17日，京東創(chuàng)始人劉強東在一場小型分享會里提到了穩(wěn)定幣，表示京東希望在全球所有主要貨幣國家申請穩(wěn)定幣牌照，通過穩(wěn)定幣牌照實現(xiàn)全球企業(yè)之間的匯兌，將全球跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒以內(nèi)。

　　2024年7月，香港金管局公布首批穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”名單，京東幣鏈科技位列其中。

　　各大巨頭早就開始布局。

　　隸屬于小米的天星銀行宣布與京東旗下京東幣鏈科技達成穩(wěn)定幣合作；6月12日有消息稱，螞蟻集團旗下的螞蟻國際與螞蟻數(shù)科均計劃在中國香港申請穩(wěn)定幣牌照。

　　美國試圖通過發(fā)行穩(wěn)定幣，發(fā)展數(shù)字貨幣，讓“美元再次偉大”。

　　隨著經(jīng)濟貿(mào)易地位的動搖，以及債臺高筑，市場對美元資產(chǎn)的質(zhì)疑聲越來越響，美債收益率一度大幅上揚，一場美債危機眼看著要席卷全球。

　　IMF數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，美元在全球官方外匯儲備中的占比下降至57.80%，創(chuàng)1995年有統(tǒng)計以來新低。

　　火燒眉毛，老川把加密貨幣當作了美元的救星，而穩(wěn)定幣可以視作加密貨幣中的基礎(chǔ)貨幣，更是撬動加密貨幣的杠桿。

　　美元穩(wěn)定幣可以增加美元購買量?！短觳欧ò浮芬?，資產(chǎn)獲準支付穩(wěn)定幣的發(fā)行人必須維持與其所發(fā)行的穩(wěn)定幣等值的儲備資產(chǎn)，合格儲備資產(chǎn)包括（但不限于）：

　　美元現(xiàn)金或存入任一美聯(lián)儲銀行賬戶的資金；

　　在受保存款機構(gòu)的活期存款（或可隨時提取的其他存款），須遵守FDIC制定的特定風險標準；

　　93天內(nèi)到期的短期、中期、長期美國國債；

　　以期限不超過93天的美國國債作為抵押的隔夜回購協(xié)議項下所獲得的資金。

　　除了上述資產(chǎn)外，還有經(jīng)主要聯(lián)邦支付穩(wěn)定幣監(jiān)管機構(gòu)批準的、任何其他同樣具有流動性的由美國聯(lián)邦政府發(fā)行的資產(chǎn)。

　　如果有美元現(xiàn)金、存款，就沒必要發(fā)穩(wěn)定幣，買一小部分經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)批準的、由美國聯(lián)邦政府發(fā)行的資產(chǎn)，就視作有靠譜的底層資產(chǎn)了。

　　這一扇門，開得可就太大了。

　　美元信用下降，大家不買美債？沒關(guān)系，發(fā)行穩(wěn)定幣；

　　連美元穩(wěn)定幣都不買？沒關(guān)系，給穩(wěn)定幣附加各種好處，支付又快又便捷，能隱身在幾秒鐘內(nèi)轉(zhuǎn)移財富，而且，穩(wěn)定幣還跟美元掛鉤，如同聯(lián)系匯率直接換回美元，任你是神仙都會心動。

　　美國在穩(wěn)定幣市場已占據(jù)先手。

　　如果按照錨定的法幣分類，根據(jù)rwa.xyz數(shù)據(jù)，截至2025年6月8日，美元穩(wěn)定幣的市場份額為99.8%，排名第二的歐元穩(wěn)定幣只占0.2%。

　　公開資料顯示，截至2025年5月3日，全球穩(wěn)定幣發(fā)行規(guī)模超過2400億美元。

　　根據(jù)rwa.xyz網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截止2025年6月8日，全球前三的穩(wěn)定幣占據(jù)92%的市場份額，前三大穩(wěn)定幣USDT、USDC和USDS市值為1511億、588億、76億美元，市場份額分別為64%、25%、3%。

　　美元，美元，還是美元。

　　中信證券許英博等人研報分析，截至2024年末，全球穩(wěn)定幣總市值超2000億美元。ARK Invest統(tǒng)計2024年穩(wěn)定幣交易額達15.6萬億美元，首次超過Visa和Master。

　　社科院世界經(jīng)濟與政治研究所的副研究員楊子榮，轉(zhuǎn)引美國財政部借貸咨詢委員會預(yù)測，到2028年底，全球穩(wěn)定幣發(fā)行量將達到2萬億美元，其中多達1.6萬億美元有望流入美國短期國債市場。

　　美國正在打造一條全新的金融信用鏈：美元與穩(wěn)定幣掛鉤，穩(wěn)定幣廣泛應(yīng)用于加密資產(chǎn)、跨境貿(mào)易和金融交易等場景，隨后，這些穩(wěn)定幣的儲備資金再投入美國國債市場。

　　理論上，美元信用將指數(shù)級擴張，天才法案還規(guī)定，穩(wěn)定幣不能支付利息和收益，就讓美債和穩(wěn)定幣盡情的發(fā)吧。為此買單的，將是這個鏈條上的投資者和投機者， 以及未來的使用者。

　　美元鑄幣稅正在飛速呈現(xiàn)新的形態(tài)，這是美國大力發(fā)展穩(wěn)定幣的根本原因。

　　畢竟，誰不愿意當可以抽頭的武林盟主呢。

　　全球不得不發(fā)展穩(wěn)定幣

　　除了美國，其他國家都在發(fā)展加密貨幣和穩(wěn)定幣，原因無他，一是效率太高，二是不得不做。

　　建立在數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)上的加密貨幣，與傳統(tǒng)的貨幣體系效率相差太多，按照劉強東所說，成本和速度相差90%以上。

　　如果說，加密貨幣已經(jīng)進入數(shù)據(jù)時代，那么，傳統(tǒng)貨幣還停留在石器時代，沒有交易者、支付者能夠忍受。

　　另一個原因是所有的國家不得不做，不做，就面臨貨幣替代。

　　2024年9月，VISA支持的一項調(diào)研顯示，在巴西、印度、印尼、尼日利亞和土耳其等五國，有69%的受訪者表示曾使用穩(wěn)定幣替代本幣進行支付。

　　未來，如果美元穩(wěn)定幣在全球地位進一步鞏固，無論買巴西的礦，阿根廷的大豆，還是土耳其的地毯，都可以用美元穩(wěn)定幣來及時支付，想想交易者將如何選擇。

　　眾所周知，特斯拉已經(jīng)接受穩(wěn)定幣付款，通常來說，特斯拉在接受比特幣之后會立刻轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定幣對沖波動。

　　而加密貨幣的后臺技術(shù)、最大的穩(wěn)定幣交易所又掌握在美國可以控制的公司手上，那美國就會變成真正的世界央行，其他國家的貨幣將無生存空間。

　　一些高通脹的國家，面臨更嚴重的“貨幣替代”風險。比如阿根廷、津巴布韋的居民就可以通過儲蓄USDT穩(wěn)定幣，避免遭受本幣貶值的虧損。

　　美元穩(wěn)定幣主導加密貨幣，加密貨幣加速全球滲透，其他國家最終將面臨貨幣替代風險。

　　這也是我們必須加快在香港進行穩(wěn)定幣試點的原因，不想出局，就要上車。

　　加密貨幣到底是一種創(chuàng)新，一種更新、更高效、更便宜和順暢的支付系統(tǒng)，還是會變成一種更隱蔽，更容易被割韭菜的工具？

　　離開貴金屬錨定之后，所有的貨幣創(chuàng)新，基本上有割韭菜的嫌疑，我們可以了解，什么是掌握技術(shù)、掌握武器就掌握了一切。

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　　作者：云半間 顧左右編輯：旦旦

　　圖片：來源于AI生成