進(jìn)入2025年，香港正以前所未有的姿態(tài)，成為中國(guó)汽車(chē)的展示舞臺(tái)。從寧德時(shí)代以410億港元?jiǎng)?chuàng)下香港近年最大規(guī)模IPO的二次上市，到奇瑞汽車(chē)和賽力斯籌劃沖刺港股的“奮力一搏”，再到吉利、長(zhǎng)城等傳統(tǒng)車(chē)企的資本布局深化，再到香港車(chē)博會(huì)熱度居高不下，港股正是中國(guó)車(chē)企走向全球的關(guān)鍵跳板。

是的，走向全球、向海外進(jìn)軍，香港起到的作用至關(guān)重要。除了融資更方便之外，它還有一個(gè)重大利好，中國(guó)車(chē)企可以通過(guò)香港驗(yàn)證產(chǎn)品并積累經(jīng)驗(yàn)。此外，香港的全球互認(rèn)檢測(cè)認(rèn)證服務(wù)（如歐盟CE標(biāo)準(zhǔn)）幫助車(chē)企快速通過(guò)海外認(rèn)證，縮短出海周期。

甚至可以說(shuō)，香港資本市場(chǎng)關(guān)系到中國(guó)汽車(chē)出海進(jìn)程的快慢。

國(guó)內(nèi)車(chē)企搶灘登陸香港市場(chǎng)

2025年，香港資本市場(chǎng)見(jiàn)證了中國(guó)汽車(chē)相關(guān)企業(yè)密集上市的一波高潮。作為標(biāo)桿案例，寧德時(shí)代成功實(shí)現(xiàn)港股二次上市，融資總額達(dá)到53億美元（約410億港元），成為2021年后香港證券市場(chǎng)最大規(guī)模的首次公開(kāi)募資項(xiàng)目。此次融資主要用于海外生產(chǎn)基地的擴(kuò)建，其中匈牙利73億美元的電池工廠項(xiàng)目尤為引人注目，同時(shí)還包括印尼和西班牙的新能源產(chǎn)業(yè)投資計(jì)劃。這些戰(zhàn)略性布局不僅鞏固了企業(yè)在歐洲市場(chǎng)的核心地位，更顯著擴(kuò)大了其全球業(yè)務(wù)范圍。

需要說(shuō)明的是，不僅是寧德時(shí)代在香港二次上市，賽力斯也計(jì)劃在香港進(jìn)行二次上市，并已遞交招股書(shū)，計(jì)劃募資超10億美元。其中，70%資金用于技術(shù)研發(fā)，包括魔方（參數(shù)丨圖片）技術(shù)平臺(tái)、智能駕駛等核心領(lǐng)域。20%用于海外渠道建設(shè)及充電網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，10%補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。此外，在香港完成二次上市的車(chē)企還有理想、小鵬和蔚來(lái)。其目的是，為投資者提供備選交易地點(diǎn)，同時(shí)緩釋地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。

與此同時(shí)，香港資本市場(chǎng)正成為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)拓展融資渠道和推進(jìn)全球化戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。以奇瑞汽車(chē)為例，這家尚未登陸A股市場(chǎng)的自主品牌車(chē)企近期重啟了港股IPO計(jì)劃，擬募集資金約15億美元。這一舉措旨在通過(guò)香港這個(gè)國(guó)際金融樞紐吸引全球資本，同時(shí)提升企業(yè)在海外市場(chǎng)的品牌認(rèn)知度。值得注意的是，奇瑞汽車(chē)計(jì)劃港股上市，是其長(zhǎng)期國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。

香港資本市場(chǎng)如此受歡迎，背后的直接原因是其國(guó)際化程度更高、融資機(jī)制更為靈活以及和上市條件更寬松。比如港股的投資者結(jié)構(gòu)包括主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金、國(guó)際投行等機(jī)構(gòu)投資者，外資交易占比長(zhǎng)期維持在40%左右；港股允許上市公司通過(guò)配售、供股、可轉(zhuǎn)債等多種工具快速融資。

香港作為國(guó)際金融中心的地位果然名不虛傳。

進(jìn)軍海外市場(chǎng)的重要平臺(tái)

隨著中國(guó)新能源汽車(chē)的發(fā)展壯大，進(jìn)軍海外市場(chǎng)成為企業(yè)戰(zhàn)略布局的重中之重。

2024年中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分別達(dá)1288.8萬(wàn)輛和1286.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.4%和35.5%，連續(xù)10年位居全球首位，占全球市場(chǎng)份額近70%。2025年1-5月，產(chǎn)銷(xiāo)量分別完成569.9萬(wàn)輛和560.8萬(wàn)輛，滲透率攀升至44%。產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋從鋰礦開(kāi)采（贛鋒鋰業(yè)）到電池制造（寧德時(shí)代全球市占率36.8%）、整車(chē)生產(chǎn)（比亞迪、蔚來(lái)等）的全鏈條，動(dòng)力電池裝車(chē)量占全球65.5%。

中國(guó)新能源汽車(chē)正在加速全球化布局，正從單一產(chǎn)品出口向技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)輸出、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同和生態(tài)共建的“多維出海”模式升級(jí)，展現(xiàn)出從“市場(chǎng)追隨者”到“規(guī)則制定者”的戰(zhàn)略躍遷。正是基于這樣的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，寧德時(shí)代在它的招股書(shū)明確將“國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)”列為核心目標(biāo)，將中國(guó)電池技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)植入歐洲工廠。奇瑞汽車(chē)港股IPO強(qiáng)調(diào)“技術(shù)研發(fā)與海外市場(chǎng)拓展”，計(jì)劃將70%募資用于新能源平臺(tái)開(kāi)發(fā)。它們無(wú)一例外地把國(guó)際和海外擺在了明面上。中國(guó)車(chē)企把進(jìn)軍海外當(dāng)作最重要的發(fā)展目標(biāo)，但是海外市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有本質(zhì)的區(qū)別，海外增量需要通過(guò)政策、資本、渠道等各方面資源拉通。

比如建設(shè)海外生產(chǎn)基地、完善銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、布局充電基礎(chǔ)設(shè)施，這都需要大量資金支持。另外還需通過(guò)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證（如歐盟電池碳足跡法規(guī)）鞏固優(yōu)勢(shì)。港股ESG投資偏好倒逼企業(yè)提升可持續(xù)性。說(shuō)到這，有人或許會(huì)認(rèn)為，既然海外市場(chǎng)不歡迎中國(guó)企業(yè)，為什么還要硬要貼它們呢？要知道，無(wú)論哪個(gè)行業(yè)，一個(gè)只在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打轉(zhuǎn)、不向外尋求機(jī)會(huì)的企業(yè)，終究要面臨增長(zhǎng)瓶頸和抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足的問(wèn)題。走出去，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、提升全球競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵路徑。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)深陷價(jià)格戰(zhàn)，全行業(yè)利潤(rùn)率僅3.9%。這說(shuō)明了中國(guó)車(chē)市面臨結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)瓶頸，即燃油車(chē)市場(chǎng)萎縮且轉(zhuǎn)型緩慢，新能源領(lǐng)域雖增速快但盈利模式尚未成熟。在此背景下，港股上市成為車(chē)企突破內(nèi)卷、轉(zhuǎn)向技術(shù)差異化競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)略選擇。

百姓評(píng)車(chē)

目前，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)占據(jù)了全球汽車(chē)市場(chǎng)份額的四分之一，新能源汽車(chē)占全球總量六成多。而A股不僅沒(méi)有跑出一家市值讓大家滿意的企業(yè)，且市值加起來(lái)遠(yuǎn)不及全球汽車(chē)總市值的四分之一。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)車(chē)企通過(guò)登陸港股，贏得國(guó)際資本以及國(guó)際市場(chǎng)的新突破，特別是在進(jìn)軍海外市場(chǎng)的起步時(shí)期，還是很有必要的。

最明顯的案例就是零跑汽車(chē)。它能獲得Stellantis注資的一個(gè)關(guān)鍵原因就是港股上市。當(dāng)然零跑未上市，Stellantis可能仍會(huì)注資，但交易復(fù)雜度和成本會(huì)顯著增加。因此，港股上市是促成合作的高效橋梁。