當(dāng)前市場正處于政策預(yù)期與外部風(fēng)險博弈的關(guān)鍵階段，3500點有效突破需成交量持續(xù)配合。結(jié)構(gòu)上，政策寬松基調(diào)與中報披露期疊加，電力、醫(yī)藥、金融等業(yè)績確定性板塊有望獲資金青睞。

2025年7月9日，A股早盤沖高后午后回落，滬指3500點得而復(fù)失，深成指和創(chuàng)業(yè)板指則表現(xiàn)相對穩(wěn)?。桓酃烧w承壓，恒生指數(shù)及科技指數(shù)均顯著下挫。

市場指數(shù)表現(xiàn)方面，A股主要指數(shù)多數(shù)微跌：上證指數(shù)收報3493.05點，微跌0.13%；深證成指跌0.06%，創(chuàng)業(yè)板指小幅上漲0.16%，科創(chuàng)50則因科技板塊調(diào)整下跌0.89%。市場交投活躍，全天成交額1.53萬億元，較前一日放量。

港股市場情緒更顯謹(jǐn)慎，恒生指數(shù)跌1.06%報23892.32點，恒生科技指數(shù)下挫1.76%，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.28%，全日成交額2339億港元，南向資金逆勢凈買入92.56億港元。

行業(yè)方面，A股漲幅前五行業(yè)為多元金融、傳媒（短劇游戲）、社會服務(wù)（托育服務(wù)）、商貿(mào)零售（互聯(lián)網(wǎng)電商）、醫(yī)藥生物（創(chuàng)新藥）；跌幅前五行業(yè)為保險、有色金屬、有機(jī)硅、半導(dǎo)體芯片、風(fēng)電設(shè)備。

上漲行業(yè)中，大金融板塊延續(xù)強(qiáng)勢，多元金融、銀行等領(lǐng)域受高股息資產(chǎn)稀缺性及險資配置邏輯支撐，多只個股刷新新高；政策利好驅(qū)動的托育服務(wù)、短劇游戲（傳媒相關(guān)）、互聯(lián)網(wǎng)電商（商貿(mào)零售相關(guān)）及新型城鎮(zhèn)化概念表現(xiàn)突出，前者受益于國家發(fā)改委等七部門《關(guān)于加快推進(jìn)普惠托育服務(wù)體系建設(shè)的意見》，后者則因國務(wù)院“高效辦成一件事”政策激發(fā)市場對城市更新領(lǐng)域的關(guān)注。創(chuàng)新藥板塊亦反復(fù)活躍，國家醫(yī)保局支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的政策及行業(yè)全球化BD交易加速預(yù)期，成為其上漲核心動力。

跌幅方面，保險、有色金屬、有機(jī)硅、半導(dǎo)體芯片及風(fēng)電設(shè)備等行業(yè)領(lǐng)跌。其中，有色金屬受全球大宗商品價格波動及外部關(guān)稅政策預(yù)期影響，敏感性凸顯；半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈因部分細(xì)分領(lǐng)域（如存儲芯片）回調(diào)及科技板塊內(nèi)部估值分化承壓。

港股市場中，漲幅前三行業(yè)為醫(yī)療保健業(yè)、工業(yè)、電訊業(yè)；跌幅前三行業(yè)為原材料業(yè)、非必需性消費、資訊科技業(yè)。

具體看，醫(yī)療保健業(yè)逆勢上漲1.35%，創(chuàng)新藥板塊尤為亮眼，盡管面臨美國擬加征藥品關(guān)稅的威脅，但市場普遍認(rèn)為政策實際執(zhí)行概率較低，疊加國內(nèi)創(chuàng)新藥競爭力提升及全球化發(fā)展預(yù)期，恒瑞醫(yī)藥等標(biāo)的大幅走強(qiáng)；工業(yè)、電訊業(yè)亦小幅收漲。而原材料業(yè)受全球大宗商品價格波動及關(guān)稅政策沖擊，大跌2.59%；非必需性消費（如餐飲、汽車）及資訊科技業(yè)（科網(wǎng)股）分別下跌1.86%、1.62%，主因外部不確定性壓制市場風(fēng)險偏好。

A股當(dāng)日走勢反映政策與基本面的雙重影響：CPI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正釋放經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號，發(fā)改委關(guān)于吸引外資及放寬市場準(zhǔn)入的表態(tài)強(qiáng)化政策寬松預(yù)期，疊加中報業(yè)績披露期臨近，資金圍繞績優(yōu)板塊（如大金融、創(chuàng)新藥）展開布局。港股則更多受外部因素拖累，特朗普政府貿(mào)易政策信號加劇市場對出口導(dǎo)向型行業(yè)的擔(dān)憂，但南向資金逆勢流入顯示對港股通優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的長期看好。

當(dāng)前市場正處于政策預(yù)期與外部風(fēng)險博弈的關(guān)鍵階段。A股方面，政策寬松基調(diào)與中報披露期疊加，電力、醫(yī)藥等業(yè)績確定性板塊獲資金青睞，但3500點突破需成交量持續(xù)配合。港股雖受外部沖擊明顯，但醫(yī)藥與低估值國企的修復(fù)潛力值得關(guān)注。

投資策略上，短期可聚焦市場熱點：A股關(guān)注金融、新型城鎮(zhèn)化和創(chuàng)新藥板塊；港股把握創(chuàng)新藥利空出盡和博彩復(fù)蘇機(jī)會。

中期布局建議沿三條主線展開：泛科技領(lǐng)域關(guān)注AI應(yīng)用落地和半導(dǎo)體國產(chǎn)替代機(jī)遇；新消費方向重點布局醫(yī)療服務(wù)和線上教育暑期旺季；有色金屬板塊待關(guān)稅利空消化后，新能源金屬有望受益于需求回暖。

需要注意的是，中美關(guān)稅政策變化、港股流動性波動及A股中報業(yè)績風(fēng)險可能引發(fā)市場震蕩，投資者宜保持均衡配置，避免追高主題博弈品種。