2019年的7月，同樣炎熱的那個夏天，樂鑫科技在科創(chuàng)板上市。

6年可以改變很多人和事，不過，我們每個人都在奔跑，沒有時間停下來。

那些飛馳而過的路口，甚至沒有精力去感慨和惋惜。

然而，星空君對芯片行業(yè)的認(rèn)知卻沒有發(fā)生絲毫的改變，當(dāng)年的樂鑫科技已經(jīng)漲了三倍。

樂鑫科技最大的亮點，不是搞物聯(lián)網(wǎng)，而是搞RISC-V芯片，完善了RISC-V的生態(tài)。

在2024玄鐵RISC-V生態(tài)大會上，中國科學(xué)院軟件研究所發(fā)布基于RISC-V的開源筆記本電腦“如意BOOK”，搭載玄鐵C910處理器（阿里的產(chǎn)品）。在openEuler操作系統(tǒng)上流暢運行釘釘、Libre Office等大型辦公軟件。2025年，中科院軟件所進一步推出了“如意BOOK乙巳版”。

阿里在搞筆記本、服務(wù)器RISC-V芯片的時候，樂鑫科技正在潛心鉆研物聯(lián)網(wǎng)芯片的生態(tài)，并取得了重大進展。

一、談?wù)凴ISC-V

現(xiàn)在主流CPU有三大路線。

一是x86（國產(chǎn)叫c86）路線，國產(chǎn)自主可控的是海光（AMD手把手教會）、兆芯（威盛合資授權(quán)）；

二是ARM路線，國產(chǎn)自主可控的有華為、飛騰等，其中華為是買斷版本，其他是授權(quán)；

三是RISC-V路線，由于該路線開源，所以完全自主可控。華為、阿里、騰訊、百度都是其中的玩家，甚至有公司搞出了RISC-V的筆記本。

現(xiàn)階段來看，服務(wù)器、PC換成RISC-V還是有一定難度的，尤其是軟件生態(tài)，很難從頭再來，這點阿里利用自己對服務(wù)器的海量需求正在搞替代。據(jù)說阿里的AI服務(wù)器已經(jīng)大規(guī)模使用RISC-V架構(gòu)。

在全新的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，并沒有那么沉重的軟件生態(tài)的負(fù)擔(dān)，反而很容易替代。

阿里的玄鐵、樂鑫科技ESP32系列，都采用了RISC-V架構(gòu)。

從年報來看，樂鑫科技除了一些比較舊的老款產(chǎn)品，差不多全系都在用RISC-V架構(gòu)。

盡管張瑞安是新加坡人（華裔），但他做的事卻是自主可控的事。

當(dāng)然了，作為商人，使用RISC-V架構(gòu)最重要的原因還是省錢。

年報顯示，公司已將基于 RISC-V 指令集自研的 MCU 架構(gòu)集成到產(chǎn)品中，這將會逐步降低許可證費用，并形成產(chǎn)品差異化。

自2020年之后公司發(fā)布的新產(chǎn)品都搭載了自研的 RISC-V 32 位處理器，2023 年度發(fā)布的 ESP32-P4 已實現(xiàn) RISC-V 雙核 400MHz 主頻。公司還在進一步研發(fā)基于RISC-V 指令集的更高主頻產(chǎn)品線。

二、靚麗的業(yè)績

2024年年報顯示，公司營收20.07億元，同比增長40.04%；凈利潤3.39億元，同比增長149.13%。

數(shù)據(jù)來源：iFind

業(yè)績增長原因主要有6個：

1. 下游行業(yè)數(shù)字化與智能化滲透率提升：樂鑫科技的業(yè)務(wù)主要集中在物聯(lián)網(wǎng)（IoT）領(lǐng)域，隨著智能家居、智能照明、消費電子等下游行業(yè)的數(shù)字化和智能化滲透率不斷提升，市場需求持續(xù)增長。

2. 新增潛力客戶放量：2023—2024年期間，公司新增的潛力客戶逐步放量，推動了營收增長。

3. 非智能家居領(lǐng)域高速增長：雖然智能家居仍然是主要收入來源，但非智能家居領(lǐng)域的增速更高，帶動了公司整體成長。

4. 產(chǎn)品線和技術(shù)創(chuàng)新：樂鑫科技的芯片產(chǎn)品線持續(xù)擴張，研發(fā)項目從Wi-Fi MCU擴展到更廣泛的AIoT SoC領(lǐng)域，涵蓋AI智能語音、圖像識別、RISC-V處理器等技術(shù)。例如，ESP32-S系列芯片強化了邊緣AI應(yīng)用，提升了產(chǎn)品競爭力。

5. 毛利率提升：2024年公司綜合毛利率較上年同期增加3.35個百分點，達(dá)到43.91%。這主要得益于銷售結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和采購量提升帶來的成本規(guī)模效應(yīng)。

6. 費用控制：公司費用增速控制在營業(yè)收入增速之下，經(jīng)營杠桿效應(yīng)顯現(xiàn)。

在2024年靚麗業(yè)績的基礎(chǔ)上，公司進入2025年再接再厲。

2025年第一季度，公司營收達(dá)5.58億元，同比增長44.08%，環(huán)比增長13.00%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

剛剛發(fā)布的半年報業(yè)績預(yù)報顯示，2025年上半年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入12.20億元至12.50億元，同比增長33%至36%，延續(xù)了高速增長勢頭。

公司上市以來，除了2021年、2022年因為芯片受限導(dǎo)致突發(fā)性暴漲暴跌略有波瀾，近年來業(yè)績都是超30%的增長率，非常驚人。

三、驚人的銷量

公司收入主要來自兩個板塊：芯片及模組及開發(fā)套件。

2024年芯片業(yè)務(wù)收入7.83億元，同比增長43.04%，毛利率達(dá)51.49%；模組及開發(fā)套件業(yè)務(wù)收入12.24億元，同比增長37.96%，毛利率為38.91%。

考慮到公司的芯片非常廉價，只有幾塊錢一片，2024年出貨量超過2億顆，實際覆蓋面非常廣。

而RISC-V是完全不用擔(dān)心卡脖子的，這也預(yù)示著，未來RISC-V全面普及的時代，中國芯片企業(yè)將碾壓全球。

（這也是歐美在芯片領(lǐng)域?qū)χ袊撇玫脑蛑唬阂坏┍恢袊鴮崿F(xiàn)了技術(shù)突破，就只能是白菜價）

在應(yīng)用方面，除了上文提到的筆記本、服務(wù)器和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，樂鑫科技RISC-V AI芯片已獲Meta智能眼鏡、特斯拉AGV機器人驗證，顯示出在高端應(yīng)用領(lǐng)域的競爭力。公司通過持續(xù)優(yōu)化RISC-V架構(gòu)，推出集成向量指令集的AIoT芯片方案，如ESP32-S3支持端側(cè)圖像識別（10fps@QVGA）和語音喚醒（0.1秒響應(yīng)）。

隨著AI技術(shù)在物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中的廣泛應(yīng)用，公司RISC-V AI芯片有望在智能家居、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更廣泛的應(yīng)用。特別是與字節(jié)跳動合作開發(fā)的AI玩具解決方案，為公司開辟了新的增長空間。