A股已經(jīng)連續(xù)六個(gè)交易日站在了3500點(diǎn)之上，股市日均成交額也基本上穩(wěn)守在1.5萬(wàn)億元之上。在3500點(diǎn)之上，A股市場(chǎng)基本上屬于多方主導(dǎo)的市場(chǎng)行情，但股市繼續(xù)往上突破，最終還是需要進(jìn)一步的量能釋放。

2024年10月8日，A股市場(chǎng)創(chuàng)出了3.45萬(wàn)億元的歷史天量。在整個(gè)10月份，A股市場(chǎng)的日均成交額基本上處于2.5萬(wàn)億元以上，在10月份第一個(gè)交易周的股市日均成交額更是達(dá)到3萬(wàn)億元以上。

從9月24日至10月8日，雖然A股市場(chǎng)一度創(chuàng)出了3674點(diǎn)的反彈新高，但從9月、10月份的市場(chǎng)走勢(shì)分析，并沒(méi)有一個(gè)交易日的收盤點(diǎn)位有效站在3500點(diǎn)之上。也就是說(shuō)，今年7月份以來(lái)，A股連續(xù)六個(gè)交易日站在3500點(diǎn)以上，已經(jīng)形成了實(shí)質(zhì)性的突破。

股市從去年10月8日至10月下旬，日均成交額基本上保持在2.5萬(wàn)億元以上，市場(chǎng)也在3400點(diǎn)至3674點(diǎn)形成了巨大的密集籌碼峰區(qū)。換言之，市場(chǎng)僅依靠1.5萬(wàn)億元的日均成交額，幾乎無(wú)法有效沖破3674點(diǎn)的重壓區(qū)域。如果市場(chǎng)打算形成向上突破的走勢(shì)，那么股市需要形成放量突破的走勢(shì)，否則市場(chǎng)向上拓展空間會(huì)顯得比較吃力。

3500點(diǎn)之上，A股的增量資金會(huì)從哪里來(lái)？

以兩融余額為代表的杠桿資金，成為股市向上拓展空間的主要增量資金之一。

從最新的公開數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)的兩融余額為18971.76億元，已經(jīng)連續(xù)8個(gè)交易日處于增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。短短8個(gè)交易日的時(shí)間，A股兩融余額規(guī)模已經(jīng)增長(zhǎng)了442.49億元，成為了A股市場(chǎng)的主要增量資金。

除了兩融之外，外資資金同樣也是A股市場(chǎng)的增量資金之一。

從公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前外資資金持有A股流通市值約為3萬(wàn)億元，截至今年6月30日，北向資金凈買入量達(dá)到了6.712億股，為A股市場(chǎng)帶來(lái)了可觀的增量流動(dòng)性。

在美股科技股、金融股估值持續(xù)攀升的背景下，越來(lái)越多的外資資金開始看到了A股核心資產(chǎn)的投資價(jià)值。在中美兩地市場(chǎng)估值差距越來(lái)越大的背后，外資買入A股的意愿會(huì)持續(xù)升溫，為A股市場(chǎng)帶來(lái)了源源不斷的增量資金補(bǔ)充。

進(jìn)入2025年，新成立的權(quán)益類基金數(shù)量明顯增多。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，25年上半年新成立基金的合計(jì)發(fā)行份額為5303.47億份，股票型基金占比超過(guò)35%，較去年同期的發(fā)行份額增長(zhǎng)了1216.18億份。從該數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)的發(fā)行情況明顯改善，如果下半年A股市場(chǎng)在3500點(diǎn)上方的停留時(shí)間進(jìn)一步延長(zhǎng)，那么估計(jì)下半年權(quán)益市場(chǎng)的發(fā)行節(jié)奏會(huì)持續(xù)活躍，權(quán)益類產(chǎn)品的加速發(fā)行，也為A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量資金補(bǔ)充。

此外，自25年以來(lái)，上市公司自發(fā)增持、回購(gòu)的積極性顯著提升。

其中，從公開資料顯示，今年上半年大概有1069家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，回購(gòu)金額達(dá)到了750億元。同時(shí)，回購(gòu)增持專項(xiàng)貸款額度持續(xù)加碼，積極支持上市公司的回購(gòu)增持，為A股市場(chǎng)形成了積極的支撐影響。

多股力量的共同發(fā)力，推動(dòng)股票市場(chǎng)的運(yùn)行重心不斷上移。細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)A股市場(chǎng)的底部開始明顯抬升，頂部空間仍然有待拓展，但底部抬升、估值中樞不斷提高，這是市場(chǎng)行情回暖的標(biāo)志性信號(hào)。

今年下半年，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)是A股市場(chǎng)可否有效突破3674點(diǎn)，這也是去年9月下旬以來(lái)上漲行情的最高點(diǎn)。雖然目前A股已經(jīng)站上了3500點(diǎn)，但在股市仍未有效突破3674點(diǎn)以及2021年最高點(diǎn)3731點(diǎn)之前，市場(chǎng)還不屬于真正意義上的牛市行情。只有市場(chǎng)有效站穩(wěn)在3731點(diǎn)以上，那么股票市場(chǎng)才能夠打開新的上漲空間，正式告別3000點(diǎn)。

下半年，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否超預(yù)期降息，將會(huì)影響A股下半年走勢(shì)的重要外部環(huán)境。同時(shí)，下半年居民存款資金、企業(yè)銀行理財(cái)資金會(huì)否加速流向股票市場(chǎng)，將會(huì)影響股票市場(chǎng)的下半年流動(dòng)性。