1.證券行業(yè)近期情況

近期市場(chǎng)熱度仍維持高位，券商業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增。此前市場(chǎng)對(duì)證券板塊交易層面的影響因素關(guān)注度較高，但前期壓制股價(jià)的交易層面影響或在逐漸弱化。伴隨資本市場(chǎng)基礎(chǔ)夯實(shí)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)兌現(xiàn)等多重利好因素催化，三季度以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)交投活躍度持續(xù)高漲，證券板塊有望受益。

2025年三季度滬深300指數(shù)上漲17.9%，A股日均成交額達(dá)2.11萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)211.3%。截至9月末，市場(chǎng)兩融余額達(dá)2.39萬(wàn)億元（同比增長(zhǎng)66.2%），預(yù)計(jì)券商經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、利息等收入將充分受益，在去年同期低基數(shù)效應(yīng)下行業(yè)業(yè)績(jī)有望延續(xù)高增長(zhǎng)，關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)催化下證券板塊的配置機(jī)會(huì)。

2.證券板塊：資金快速流入，“牛市旗手”估值修復(fù)可期

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)市場(chǎng)19只跟蹤證券公司指數(shù)資金流入數(shù)據(jù)，截至2025年10月10日，近一個(gè)月共計(jì)流入超200億元，證券ETF（512880）吸金近百億元。證券塊年內(nèi)漲幅相對(duì)靠后，且尚未突破去年“924”行情的高點(diǎn)。在資本市場(chǎng)持續(xù)活躍、券商業(yè)績(jī)強(qiáng)景氣周期下，資金博弈板塊補(bǔ)漲需求。

截至2025年10月10日，中證全指證券公司指數(shù)PB（LF）1.6倍，位于近十年49.02%分位數(shù)。證券板塊基本面向好，板塊估值仍在低位，機(jī)構(gòu)欠配明顯，關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)催化下證券板塊的配置機(jī)會(huì)。

圖：近三年證券ETF（512880）流通規(guī)模變動(dòng)（億元）

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅供參考，不作為股票推薦，不構(gòu)成投資建議和承諾。指數(shù)/個(gè)股短期漲跌及業(yè)績(jī)前瞻僅供參考，不代表未來(lái)表現(xiàn)。觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化，不構(gòu)成投資建議。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益水平各不相同，請(qǐng)選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見(jiàn)基金法律文件。