AI未能帶來足夠增量，汽車市場依然疲軟。面對2025年開局，芯片大廠們正處于結構性調(diào)整與周期修復的交界點。

德州儀器(TI)、意法半導體(ST)和恩智浦(NXP)、安森美(Onsemi)四家芯片廠商先后公布了第一季度財報，披露出一份不盡相同的答卷。在終端客戶尚未全面恢復的背景下，它們的業(yè)務表現(xiàn)、市場應對與中國策略中，呈現(xiàn)出一些值得關注的共性與差異。

從營收與利潤表現(xiàn)看，四家頭部芯片廠商在2025年第一季度的分化已十分明顯。TI是唯一實現(xiàn)同比增長的企業(yè)，得益于工業(yè)與通信市場的穩(wěn)定恢復;NXP整體略好于預期，但仍處調(diào)整期;Onsemi陷入深度重組階段，凈利潤大幅轉(zhuǎn)負;ST則跌幅最深，營收和利潤雙雙下探至新低。

整體來看，TI初步走出低谷，NXP顯露企穩(wěn)跡象，Onsemi聚焦瘦身止損，ST仍處深蹲蓄力階段。分化的背后，是產(chǎn)品結構、庫存策略與產(chǎn)能布局等多重因素交織的結果。

01 AI難獨撐，汽車仍去庫

2025年第一季度，芯片各終端市場恢復節(jié)奏不一，汽車和工業(yè)依然是主要變量。AI相關收入雖有增長，但體量仍難以撬動整體業(yè)績。

汽車電子：整體仍在去庫存，結構性機會初現(xiàn)

汽車作為四家芯片公司共同聚焦的核心市場，Q1表現(xiàn)整體偏弱，但程度不一。

ST最為承壓，汽車業(yè)務同比下滑39%，成為營收大幅減少的主因;Onsemi環(huán)比下滑26%，稱歐美車廠拉貨不積極，中國市場雖有回暖但尚未放量;NXP汽車收入“略低于預期”，管理層強調(diào)仍在“低于終端需求水平”供貨，渠道庫存僅9周，目標維持低庫存狀態(tài)。

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TI是唯一實現(xiàn)同比增長的芯片廠商，汽車營收實現(xiàn)低個位數(shù)增長，管理層稱“波動非常淺”，認為客戶庫存已消化完畢，終端需求表現(xiàn)穩(wěn)定。

四家芯片廠商在汽車市場的表現(xiàn)，某種程度上反映出其芯片產(chǎn)品結構和客戶覆蓋的差異：Onsemi重倉EV、ST受電動車下修影響大、TI、NXP布局更分散。

值得注意的是，Onsemi、NXP仍強調(diào)長期電動化驅(qū)動未變。

工業(yè)市場：復蘇信號明確但節(jié)奏緩慢

TI最先看到拐點：其工業(yè)終端Q1環(huán)比增長高個位數(shù)，是連續(xù)七個季度下滑后的首次反彈，被視為行業(yè)觸底的重要信號。Onsemi提到工業(yè)訂單有“初步企穩(wěn)跡象”，醫(yī)療、航天國防等子行業(yè)需求環(huán)比增長。

NXP仍在下滑區(qū)間，但預計Q2環(huán)比將有中個位數(shù)增長。ST工業(yè)業(yè)務同比下滑約32%，但公司稱亞洲客戶庫存已大幅改善，歐美去庫仍慢。

工業(yè)周期的恢復，正由“局部回暖”走向“結構性修復”，這是多家芯片廠商財報電話會中最為一致的樂觀信號。

AI相關營收亮點有限，短期難改主基調(diào)

AI在Q1仍是芯片市場最關注的題材，但實際收入對四家芯片公司的拉動有限。

Onsemi提到其AI數(shù)據(jù)中心業(yè)務收入同比翻倍，但體量仍小。NXP收購Kinara旨在布局邊緣推理芯片，ST提到其STM32 MCU生態(tài)中邊緣AI開發(fā)項目同比翻倍，但整體仍屬儲備期。

圖源：包圖網(wǎng)

TI未明確披露AI收入，但強調(diào)其芯片產(chǎn)品廣泛覆蓋工業(yè)自動化與通信設備場景，可能為未來AI端側部署鋪墊。

整體來看，2025年Q1芯片市場熱冷分化趨勢延續(xù)。汽車和工業(yè)仍處周期性恢復進程中，芯片結構性需求未變但短期承壓。AI雖熱，但更多作為研發(fā)或客戶布局中的“潛力點”，尚未形成規(guī)模性拉動。

02 產(chǎn)品優(yōu)先級重排，誰在砍線、誰在加注?

在需求尚未全面恢復的背景下，四家芯片廠商紛紛收縮資源、調(diào)整結構，把有限的資源投入到更具增長潛力的產(chǎn)品線和市場中。

這一輪“優(yōu)先級重排”體現(xiàn)為：邊緣AI、新能源車、工業(yè)自動化等方向持續(xù)加碼，而利潤率低、增長動能弱的傳統(tǒng)芯片產(chǎn)品線則加速退出。

砍掉哪些?從低毛利老品到非核心業(yè)務

本輪調(diào)整中，安森美動作最為激進。公司在Q1剝離了約5000萬美元的低毛利業(yè)務，全年退出規(guī)模將達3–4億美元，未來將徹底撤出不符合戰(zhàn)略定位的老舊芯片產(chǎn)品線。CFO明確表示，這類剝離可減少折舊、優(yōu)化產(chǎn)能結構，也有助于提高整體毛利率。

圖源：恩智浦

與此同時，NXP也在壓縮資源投向。一季度運營費用同比下降，公司透露正在推進組織重組，以在2025年下半年將運營開支降至營收的23%以內(nèi)，并“為收購騰出資源”。這意味著低價值項目和冗余開支正在被有序剔除。

加注哪些?MCU、SiC 和邊緣AI

MCU 是四家芯片公司共同押注的重點領域。NXP推出業(yè)界首款16nm車規(guī)級 MCU(S32K5)，內(nèi)置 MRAM，聚焦軟件定義汽車(SDV)。ST強調(diào)其通用MCU市占率在2024年穩(wěn)步上升，STM32 開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)同比增長 30%，邊緣 AI 項目數(shù)翻倍。TI則繼續(xù)擴展嵌入式處理芯片產(chǎn)品，盡管該業(yè)務Q1營收同比略降1%，但仍為其端到端控制解決方案關鍵一環(huán)。

碳化硅(SiC)也是加碼方向之一。安森美發(fā)布第四代 EliteSiC MOSFET，贏得美國主流車廠PHEV平臺訂單，并預測未來SiC將在50%新車中被采用。ST則計劃繼續(xù)擴展其200mm SiC晶圓產(chǎn)線，同時通過與三安合作布局本地制造，以搶占中國電動車市場的本土化先機。

圖源：包圖網(wǎng)

邊緣AI與工業(yè)智能化也是重倉方向。NXP收購Kinara，加強可編程NPU能力，并計劃結合其模擬和嵌入式處理平臺，面向工業(yè)與IoT場景打造邊緣推理解決方案。ST同樣提到其MEMS、傳感器、低軌衛(wèi)星通信等產(chǎn)品組合在AI和工業(yè)交叉應用中具有增長潛力。

分銷模式和客戶結構也在變革中。TI持續(xù)推行直銷模式，并建設客戶側寄售庫存以提供短交期服務;Onsemi則將更多資源轉(zhuǎn)向“長尾客戶”，一季度直銷客戶數(shù)同比增長29%，希望在中小客戶中拓寬分銷覆蓋面。

可以看到，在收入承壓的當下，芯片廠商們并非普遍“保守”，而是積極調(diào)整產(chǎn)品組合，將資源收斂于確定性更強、成長性更高的技術方向，為后續(xù)周期回暖打下結構基礎。

03 應對不確定性：中國市場策略分化

面對不斷變化的地緣政治和貿(mào)易政策環(huán)境，四家芯片公司在中國市場的布局和表態(tài)形成鮮明對比。這既反映了它們各自的業(yè)務重心與歷史路徑，也折射出全球半導體芯片企業(yè)如何在“不確定性”中尋找“確定性”。

NXP：強化“本地制造 + 本地決策”，打通在地化戰(zhàn)略

NXP在電話會議中多次提及“中國市場的戰(zhàn)略價值”，管理層明確表示：“我們是歐洲公司，這一身份在當前環(huán)境下受到中國客戶歡迎。”為應對政策波動和市場需求，公司已將超過三分之一的中國業(yè)務產(chǎn)能轉(zhuǎn)至中國本地制造，并成立專屬高管團隊推進本地芯片產(chǎn)品路線圖。

Kurt Sievers強調(diào)，公司在中國已具備“混合制造能力”和靈活的供應網(wǎng)絡，可以在全球與本地之間進行快速切換。這一策略不只是被動應對風險，更是NXP加強與本地客戶深度綁定、提升合作壁壘的主動布局。

ST：加快本土合作，構建“在中國，為中國”的供應網(wǎng)絡

意法半導體近年持續(xù)強化中國制造版圖。一季度與英諾賽科(InnoScience)達成氮化鎵(GaN)產(chǎn)能共享協(xié)議，加上此前與三安的SiC合資廠、與華虹的代工合作，ST已形成完整的中國本土制造閉環(huán)。

CEO Jean-Marc Chery直言，“在中國、為中國”的戰(zhàn)略不僅是供應鏈對沖，也是業(yè)務增長引擎。ST押注中國工業(yè)和汽車電子的本土客戶群，將其視為長期競爭優(yōu)勢之一。面對歐美關稅不確定性，這種“深度在地化”策略使ST在中國市場具備較高的政策韌性。

Onsemi：強調(diào)制造靈活性，認為關稅影響“非常有限”

相較于NXP和ST的積極本地化策略，Onsemi在電話會中對關稅問題顯得相對淡定。管理層稱，公司在全球19座工廠之間有靈活的制造網(wǎng)絡，目前公布的關稅政策對其業(yè)務影響“非常小”。

盡管Onsemi并未大力拓展中國本地生產(chǎn)，但其強調(diào)制造網(wǎng)絡的跨區(qū)靈活調(diào)度能力，例如可將同一芯片產(chǎn)品在不同地域生產(chǎn)并實現(xiàn)認證。這種全球化冗余設計為Onsemi爭取了回旋空間，也顯示出其更依賴全球整合能力而非中國市場單點布局。

TI：堅持全球交付主張，強化服務與庫存保障

德州儀器則堅持其全球產(chǎn)能布局不動搖。管理層表示，TI已在過去十余年構建起“雙路徑”制造體系，大部分芯片產(chǎn)品支持在多個地區(qū)(如美國、日本、德國、四川)交付。在當前關稅不確定性下，這套“可靠的全球網(wǎng)絡”是TI最大保障。

有別于ST和NXP的在地制造策略，TI更強調(diào)貼近客戶的“服務本地化”：包括寄售庫存、短交期供貨機制、在地技術支持等。管理層稱，TI更關注如何“隨需應變、高效交付”，而非芯片產(chǎn)品是否產(chǎn)自中國本地。其在中國市場的核心優(yōu)勢依然是：交期能力、產(chǎn)品覆蓋廣度、客戶信任。

04 寫在結尾

幾家芯片公司對當下市場節(jié)奏的判斷出現(xiàn)分歧。

TI認為主要終端市場已經(jīng)恢復增長，并在Q2繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)能;NXP和Onsemi觀察到短單回暖、客戶訂單趨穩(wěn)的跡象，但選擇壓低供貨節(jié)奏、優(yōu)先清庫存;ST一季度業(yè)績觸底，對訂單修復持謹慎態(tài)度。

與此同時，不確定性仍在，甚至正在以關稅、地緣和資本支出等多重維度持續(xù)疊加。

面對復雜環(huán)境，不確定性并未減少，在這種背景下，芯片企業(yè)所能做的，就是把握那些可被管理的變量，把節(jié)奏掌握在自己手里。

無論是砍線調(diào)項，還是本地布局，抑或現(xiàn)金流管理，都是芯片廠商以結構性調(diào)整換取未來彈性的嘗試。

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