印度制造商、仿制藥、諾和諾德、高盛、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，為關(guān)鍵詞

圖/視覺(jué)中國(guó)

No.1

諾和諾德需要打贏仿制藥制造商

諾和諾德當(dāng)前的核心任務(wù)是，如何將在減肥藥Wegovy供應(yīng)短缺期間流向仿制藥市場(chǎng)的患者重新吸引回來(lái)。

由于仿制藥制造商對(duì)減肥藥Wegovy需求的沖擊，諾和諾德已經(jīng)下調(diào)了全年銷售增長(zhǎng)預(yù)期。

諾和諾德預(yù)計(jì)2025全年銷售額（按固定匯率計(jì)算）的增長(zhǎng)率在13%至21%之間，低于公司先前預(yù)測(cè)的16%至24%；預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率位于16%至24%，也低于先前的19%至27%。

諾和諾德將預(yù)期下調(diào)歸因于美國(guó)市場(chǎng)中復(fù)合藥（compounding drugs）帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。此前美國(guó)食品和藥品監(jiān)督管理局（FDA）認(rèn)定Wegovy和Ozempic存在供應(yīng)短缺的背景下，美國(guó)復(fù)合藥房被允許合法制造其仿制品。

到2025年2月，美國(guó)FDA宣布這一短缺狀態(tài)已結(jié)束，并要求相關(guān)藥房在5月22日前停止銷售上述兩款藥的仿制藥。

該公司重申，將追究繼續(xù)非法銷售仿制藥的廠商責(zé)任。現(xiàn)在，投資者急切等待8月6日季度財(cái)報(bào)，以驗(yàn)證管理層此前關(guān)于禁令將提振下半年銷售的預(yù)期是否成真。

除了仿制藥，諾和諾德還在與禮來(lái)激烈地爭(zhēng)奪減肥藥領(lǐng)域的霸主地位。雖然Wegovy上市時(shí)間較早，但其市場(chǎng)份額落后于禮來(lái)的競(jìng)品Zepbound。

據(jù)IQVIA數(shù)據(jù)顯示，自5月底復(fù)配版本被禁止，新的Wegovy處方量增長(zhǎng)約33%，在7月18日這一周達(dá)到18.12萬(wàn)份。這一增長(zhǎng)縮小了與Zepbound之間的差距。

許多分析師認(rèn)為，諾和諾德的長(zhǎng)期前景取決于其與禮來(lái)一系列新藥物的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。另外，隨著羅氏、阿斯利康、艾伯維等制藥巨頭也在開(kāi)發(fā)類似藥物，減肥藥市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。

No.2

有錢的中老年人，

將是商保的重要貢獻(xiàn)者

據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，高盛近日發(fā)布研報(bào)稱，中國(guó)50歲以上、凈資產(chǎn)超過(guò)300萬(wàn)元群體的醫(yī)療支出將成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。

該報(bào)告認(rèn)為，市場(chǎng)近期過(guò)多關(guān)注宏觀不確定性，但忽視了一個(gè)關(guān)鍵的人口結(jié)構(gòu)趨勢(shì)——年齡在50歲以上、凈資產(chǎn)超過(guò)300萬(wàn)元的群體。

該群體雖然僅占50歲以上人口的3%，但貢獻(xiàn)了5%的醫(yī)療支出。到2035年，這一比例預(yù)計(jì)將升至5%的人口占比和13%的支出貢獻(xiàn)。

報(bào)告進(jìn)一步預(yù)計(jì)，這一群體的醫(yī)療支出規(guī)模預(yù)計(jì)將從2024年的2210億元增長(zhǎng)至2035年的9630億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)14.3%，遠(yuǎn)超整體老年群體（5.3%）和全年齡段（4.7%）的支出增速。

高盛預(yù)計(jì)，該群體規(guī)模將從2024年的1500萬(wàn)人，增長(zhǎng)至2035年的2900萬(wàn)人，人均年醫(yī)療支出將從1.5萬(wàn)元增至3.4萬(wàn)元。

國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》中明確提出，要“提升健康保險(xiǎn)服務(wù)保障水平。擴(kuò)大健康保險(xiǎn)覆蓋面。豐富商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品形式，推動(dòng)就醫(yī)費(fèi)用快速結(jié)算。將醫(yī)療新技術(shù)、新藥品、新器械應(yīng)用納入保障范圍”。

中國(guó)太平洋人壽原董事長(zhǎng)徐敬惠在在 “ 商保藥械目錄與惠民?？沙掷m(xù)發(fā)展論壇 ” 上預(yù)測(cè)，到 2035 年，商保貢獻(xiàn)率有望達(dá)到 44% ，個(gè)人自費(fèi)負(fù)擔(dān)將大大降低，預(yù)計(jì)將從 49% 降到 20% 左右，同時(shí)，基本醫(yī)保壓力也將大大緩解，預(yù)計(jì)將從 44% 降到 36% 。

No.3

印度制造商慫恿調(diào)查中國(guó)進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備

繼印度醫(yī)藥制造商敦促政府對(duì)外國(guó)進(jìn)口藥品，特別是來(lái)自中國(guó)的藥品實(shí)施強(qiáng)制性安全審查、質(zhì)量審計(jì)和認(rèn)證后，印度醫(yī)療設(shè)備廠商們近期又推動(dòng)政府對(duì)中國(guó)醫(yī)療器械的使用情況展開(kāi)全面調(diào)查。

據(jù)媒體報(bào)道，這項(xiàng)提案由商務(wù)部長(zhǎng)Piyush Goyal在2025年7月初主持的一次部際會(huì)議發(fā)起，醫(yī)療技術(shù)行業(yè)代表、網(wǎng)絡(luò)安全專家及國(guó)防部門參與了討論，旨在評(píng)估中國(guó)設(shè)備在印度醫(yī)療系統(tǒng)中的滲透風(fēng)險(xiǎn)。

此次印度部際會(huì)議提出調(diào)查的重點(diǎn)是關(guān)注數(shù)據(jù)隱私泄露與國(guó)家安全威脅。印度商務(wù)部門提議與各部委共享相關(guān)數(shù)據(jù)，包括醫(yī)藥部（DoP）、工業(yè)和內(nèi)部貿(mào)易促進(jìn)部（DPIIT）以及衛(wèi)生和家庭福利部（MoHFW），并做進(jìn)一步審查。

上述會(huì)議的核心爭(zhēng)議，源于對(duì)中國(guó)醫(yī)療設(shè)備的網(wǎng)絡(luò)安全的擔(dān)憂。印度官員稱，核磁共振、患者監(jiān)護(hù)儀和診斷設(shè)備等設(shè)備中，許多設(shè)備配備了互聯(lián)網(wǎng)連接和基于云的存儲(chǔ)，由此可能會(huì)實(shí)現(xiàn)未經(jīng)授權(quán)的數(shù)據(jù)訪問(wèn)。

實(shí)際上，大多數(shù)醫(yī)療設(shè)備都是可以獨(dú)立工作的。即便是遠(yuǎn)程會(huì)診，也不需要調(diào)取全部數(shù)據(jù)，最多只需要上傳需要被會(huì)診的相關(guān)數(shù)據(jù)，不太會(huì)涉及數(shù)據(jù)安全的問(wèn)題。

業(yè)界能促使印度政府考慮進(jìn)行調(diào)查和出臺(tái)可能的新法規(guī)，其實(shí)不僅是加強(qiáng)醫(yī)療技術(shù)網(wǎng)絡(luò)安全，也在于要提振本土制造對(duì)進(jìn)口醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備的優(yōu)勢(shì)。

現(xiàn)在，中國(guó)已成為印度第二大醫(yī)療器械供應(yīng)商，2023年-2024年占印度市場(chǎng)份額為16.4%（價(jià)值約11506億盧比），緊隨美國(guó)，產(chǎn)品覆蓋診斷成像設(shè)備（如CT、MRI）、體外診斷試劑及手術(shù)器械等核心領(lǐng)域。

印度行業(yè)專家認(rèn)為中國(guó)設(shè)備在印度市場(chǎng)的擴(kuò)張并非單純依賴市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)的醫(yī)療設(shè)備通過(guò)中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、新加坡等地轉(zhuǎn)運(yùn)至印度，以此來(lái)規(guī)避監(jiān)管。

長(zhǎng)期來(lái)看，印度相關(guān)舉動(dòng)將刺激產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化，未來(lái)可能會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)整體的出口量有影響。

此前印度政府已啟動(dòng)了一項(xiàng)名為“生產(chǎn)激勵(lì)計(jì)劃”（production linked incentive scheme）的政策，以幫助印度的32家工廠開(kāi)始生產(chǎn)35種原料藥。中國(guó)是世界原料藥的主要供應(yīng)國(guó)。

可以說(shuō)，正在進(jìn)行的政策討論和敦促政府的調(diào)查，反映了印度的制造商們對(duì)中國(guó)制造的醫(yī)療設(shè)備、藥品在該國(guó)醫(yī)療保健部門中日益增長(zhǎng)的份額的深度憂慮。

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