科技博弈，AI成總抓手！

而AI博弈，本質(zhì)上是算力產(chǎn)業(yè)鏈的比拼。

從一個數(shù)據(jù)來看。

2024年，全球算力規(guī)模突破了1800EFLOPS，預(yù)計到2030年規(guī)模將達(dá)到16000EFLOPS，期間年復(fù)合增速超過40%。也就是說，算力需求仍將以指數(shù)級的速度增長。

當(dāng)然，這并不是“拍腦袋”的預(yù)測，而是確有根據(jù)。

現(xiàn)階段國內(nèi)外AI算力競賽已然拉響，各大云計算廠商均在加快數(shù)據(jù)中心建設(shè)，試圖搶占算力高地，同時也共同助推了算力規(guī)模的躍升。

海外，微軟、亞馬遜等的資本開支逐年加大。像亞馬遜2025年資本開支預(yù)計超1000億美元，其中大部分用于AI領(lǐng)域；微軟預(yù)計2025年也將投資800億美元建設(shè)數(shù)據(jù)中心。

國內(nèi)云計算大廠，同樣毫不示弱。字節(jié)跳動2025年資本開支有望翻倍增長到1600億元，其中約900億都將用于AI算力的采購；阿里也給出樂觀指引，未來3年將加大AI領(lǐng)域的投入。

可見，我國在算力建設(shè)方面其實并不缺少投入，否則算力規(guī)模也不會位居全球第二。

而我們真正的難題在于，算力國產(chǎn)化。

我國企業(yè)在建設(shè)數(shù)據(jù)中心時，更偏好英偉達(dá)、AMD等海外AI芯片，不管從芯片性能，還是生態(tài)完善程度上看，都無可厚非。

這點從英偉達(dá)的營收情況能得到印證，2025財年大中華區(qū)市場共為其帶來了近377億美元的收入，接近我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模的半壁江山。

如今，英偉達(dá)H20被批準(zhǔn)在我國境內(nèi)銷售，無疑又為算力國產(chǎn)化增添了難度。在此背景下，從芯片硬件到底層軟件生態(tài)的全棧建設(shè)或許才是破局的關(guān)鍵。

而這也正是華為一直在做的事情，并且小有成績。

在硬件方面，華為昇騰384超節(jié)點整機近日首次公開亮相。這款整機算力高達(dá)300 PFLOPs，內(nèi)存帶寬1229TB/秒，網(wǎng)絡(luò)帶寬269TB/秒。

對比來看更加直觀，其算力是英偉達(dá)GB200 NVL72系統(tǒng)的2倍，內(nèi)存帶寬多113%，組網(wǎng)速度也快107%。

在底層生態(tài)方面，華為鯤鵬和昇騰開發(fā)者均突破350萬，合作伙伴也達(dá)到5600家，例如軟通動力、潤和軟件、常山北明、拓維信息等。

不得不說，拓維信息是其中濃墨重彩的一筆！

首先，論生態(tài)“貢獻(xiàn)程度”，拓維敢稱第一。

截至2024年，拓維信息有兩大核心業(yè)務(wù)，智能計算產(chǎn)品和軟件及服務(wù)，營收占比分別為50.44%和45.49%。

其中，前者主要是生產(chǎn)各種AI服務(wù)器、通用服務(wù)器，后者則是給客戶提供一些軟件和解決方案。

2024年，拓維信息前兩大客戶一個是中國移動，一個是華為投資控股，銷售額占比分別高達(dá)29.43%和25.6%，合計超過公司營收的一半。

與此同時，2024年拓維的第一大供應(yīng)商也是華為投資控股，采購額占比高達(dá)61.29%。

說白了，公司從華為那里采購芯片等零部件，組裝之后再賣給華為等客戶。2022年，公司昇騰服務(wù)器出貨量居合作商首位；2024年智算中心訂單超10億元。

而在軟件方面，2024年拓維信息是OpenHarmony百人代碼貢獻(xiàn)單位，主倉代碼貢獻(xiàn)量超80萬行，排名國內(nèi)第二。

公司自己也表明了與華為的合作覆蓋硬件研發(fā)、軟件生態(tài)及行業(yè)解決方案三大領(lǐng)域，尤其在AI領(lǐng)域形成了全國唯一的“AI硬件+行業(yè)大模型+行業(yè)應(yīng)用”的全產(chǎn)業(yè)鏈合作。

其次，論業(yè)績“慘淡程度”，拓維也敢稱第一。

2020-2024年，公司營收從14.89億元持續(xù)增長到41.07億元，但凈利潤始終盤旋在虧損邊緣，盈利的時候不超過1億，虧損起來卻能達(dá)到10億。

2025年第一季度，拓維凈利潤好像一下子就逆轉(zhuǎn)了，同比飆升979.75%，但仔細(xì)一看，只是“紙面富貴”。

受股東業(yè)績補償款影響，公司公允價值變動收益高達(dá)0.73億元，同比增長了200倍，直接拉升了一季度的凈利潤。

也就是說，公司2025年一季度的扣非凈利潤依然是虧損的，經(jīng)營狀態(tài)還沒有改善。

不過實際上，這也是拓維業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型必經(jīng)的陣痛期。

拓維信息本來只做軟件服務(wù)，收購湘江鯤鵬之后才切入的服務(wù)器制造市場。

而服務(wù)器制造行業(yè)的特點，我們也都知道，出力不賺錢。隨著服務(wù)器業(yè)務(wù)營收占比上升，拓維信息的毛利率從2020年的41.55%一路下滑到2025年一季度的13.86%。

在這個基礎(chǔ)上，公司再扣除銷售費用、管理費用等，虧損也就成為常態(tài)。

關(guān)鍵問題是，浪潮信息、工業(yè)富聯(lián)等服務(wù)器生產(chǎn)商的毛利率也不高，但它們都在賺錢。

目前，拓維信息缺少的其實是出貨量，規(guī)模效應(yīng)達(dá)不到意味著公司單位成本、費用都不能攤薄，從而影響公司盈利能力。

例如，2025年一季度拓維信息管理費用占營收的比重高達(dá)7.81%，而浪潮信息才0.32%。

針對盈利問題，拓維信息顯然已經(jīng)有了應(yīng)對策略。

一方面，提高服務(wù)器性能。

公司的兆瀚RH220T系列服務(wù)器基于鯤鵬920處理器開發(fā)，擁有超高性能、穩(wěn)定可靠、高效環(huán)保、兼容性強等特點，在行業(yè)中的競爭力逐漸提升，獲得訂單的機會也在相應(yīng)增加。

例如，公司中標(biāo)了中國移動2024-2025年新型智算中心采購項目，中標(biāo)金額大約在17億元左右；中標(biāo)了全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家（貴州）主樞紐中心IT設(shè)備采購（一期）等項目。

后續(xù)隨著這些項目順利落地，公司業(yè)績有望發(fā)生積極改變，同時也將給公司在信創(chuàng)領(lǐng)域攢下更多的籌碼。

另一方面，拓展更多行業(yè)解決方案。

拓維還將手伸到了機器人市場。2025年，公司與智元機器人、中控信息等達(dá)成合作，推進(jìn)“鴻蒙+AI”與機器人行業(yè)的融合。

另外，公司的RPA機器人解決方案也已經(jīng)通過昇騰AI領(lǐng)域的適配認(rèn)證。2024年，公司軟件服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率是硬件業(yè)務(wù)的3倍，應(yīng)用增多有望提升公司整體盈利能力。

最后，做個結(jié)語。

算力國產(chǎn)化是目前的重中之重，也是大勢所趨。華為產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)抢锩娴闹袌粤α?，而拓維信息在華為產(chǎn)業(yè)鏈中的角色同樣耐人尋味。

盡管公司尚處于業(yè)績虧損當(dāng)中，但公司與華為全方面的合作模式有望在業(yè)績走向中發(fā)揮作用。

總之，千淘萬漉雖辛苦，吹盡狂沙始到金！

以上僅作為上市公司分析使用，不構(gòu)成具體投資建議。