熊市多長(zhǎng)陽(yáng)，牛市多長(zhǎng)陰！

今天市場(chǎng)繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，高位板塊情緒低迷。

要說(shuō)本輪回調(diào)的原因，也沒(méi)啥特別的，就是預(yù)期落地，漲的多了！

關(guān)注我們實(shí)盤的小伙伴應(yīng)該在周三都收到了我們派克施的市場(chǎng)觀點(diǎn)——調(diào)整隨時(shí)會(huì)來(lái)，可以適當(dāng)減倉(cāng)。

這里提示一下想要獲取實(shí)時(shí)信息的話，可以滴滴我們小助手。

預(yù)期落地指的是七月的緊湊的會(huì)議安排，最后來(lái)收尾的是ZZJ會(huì)議，這也是七翻身的由來(lái)。

指數(shù)從4月7日一路上漲，積累的獲利盤還沒(méi)有進(jìn)行釋放，上漲的壓力肯定會(huì)有，尤其是當(dāng)預(yù)期落地后，分歧肯定會(huì)加大。

好消息是本輪回調(diào)不是融資盤造成的，投資者情緒并沒(méi)有明顯回落，融資余額昨天還在新高。

壞消息是本輪調(diào)整不能調(diào)太深，否則融資盤要崩，會(huì)引發(fā)更大的回調(diào)。

大家要緊密關(guān)注融資余額的回落速度。

所以現(xiàn)在對(duì)于A股的持倉(cāng)要時(shí)刻保持清醒，不能過(guò)于激進(jìn)。

這也是我們雖然很看好人工智能，但本周沒(méi)有加倉(cāng)A股人工智能的原因，而是把倉(cāng)位給了恒生科技。

說(shuō)一下加倉(cāng)理由：

1、本輪恒生科技漲幅明顯跑輸A股，存在補(bǔ)漲的可能。

近期的港股屬于創(chuàng)新藥的天下，其他板塊表現(xiàn)較弱，港股科技中的互聯(lián)網(wǎng)公司作為AI應(yīng)用的前沿，有望在新的一輪人工智能行情中收益。

政策端，最近利好頻出，例如《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用，推動(dòng)人工智能在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展各領(lǐng)域加快普及、深度融合。

2、南向資金還在持續(xù)流入，流動(dòng)性充足。

今年以來(lái)南向資金凈流入超過(guò)八千億，而且并沒(méi)有枯竭的勢(shì)頭，對(duì)行情形成有效支撐。

3、港股企業(yè)盈利能力強(qiáng)。

港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入業(yè)績(jī)披露期，作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)上市公司，在盈利端有一定的保證，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的催化。

再加上最近外賣三巨頭已經(jīng)握手言和，相繼發(fā)布拒絕惡性競(jìng)爭(zhēng)的宣言，外賣燒錢對(duì)企業(yè)的拖累開(kāi)始退潮。

4、恒生科技仍然很便宜。

雖然港股經(jīng)歷了四輪技術(shù)性牛市，但目前仍處于低估值狀態(tài)。A股和美股新高獲利的資金有切入的可能。

因此我們的實(shí)盤決定在恒生科技60日均線、120日均線附近再增加10%的倉(cāng)位，恒生科技累計(jì)倉(cāng)位達(dá)到20%。

如果恒生科技繼續(xù)回調(diào)，我們下一補(bǔ)倉(cāng)位置放在年線附近。

目前權(quán)益?zhèn)}位來(lái)到50%，固收倉(cāng)位40%，10%的現(xiàn)金倉(cāng)位。

實(shí)盤思考

港股銀行，最近在持續(xù)回調(diào)，已經(jīng)回落到60日均線附近，這個(gè)位置理論上可以補(bǔ)點(diǎn)倉(cāng)位。

只是相對(duì)于同樣低位的恒生科技來(lái)說(shuō)，性價(jià)比稍微弱點(diǎn)，我們本周先不操作了，下周找個(gè)機(jī)會(huì)降低固收的倉(cāng)位進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。

至于A股的人工智能方向，我們?nèi)芮白隽思觽}(cāng)操作，并給出了明確看好的觀點(diǎn)——坐等一個(gè)帶頭大哥。

現(xiàn)在來(lái)看，通信靠漂亮的業(yè)績(jī)一飛沖天，算力的爆點(diǎn)一直還沒(méi)有來(lái)，寒武紀(jì)昨天剛靠H20被調(diào)查要起勢(shì)，卻趕上了市場(chǎng)回調(diào)。

雖然吃到了一些肉，但目前來(lái)看行情展開(kāi)的有點(diǎn)弱，我們的科技只能打順風(fēng)局，市場(chǎng)回調(diào)全面壓制住了科技的表現(xiàn)，看看能不能突破吧。

白酒板塊我們之前聊過(guò)，買不買我們很糾結(jié)，位置確實(shí)低，和我們持有的人工智能基金（算力+應(yīng)用）一樣都屬于本輪沒(méi)怎么漲的，現(xiàn)在開(kāi)始參與勝率確實(shí)不錯(cuò)，但等待的過(guò)程太煎熬，缺乏驅(qū)動(dòng)，看看后面政策落地效果如何，繼續(xù)觀察吧！

實(shí)盤獲取路徑

場(chǎng)外基金實(shí)盤持倉(cāng)細(xì)節(jié)：（建倉(cāng)中）

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該組合是穩(wěn)健型風(fēng)格，第一目前是賺錢，第二目標(biāo)才是賺更多的錢，追求的是長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)，持有體驗(yàn)比較好，通過(guò)優(yōu)選好基來(lái)穿越牛熊。

目前已經(jīng)完成80%的倉(cāng)位布局（第一批本金為10萬(wàn)），分別是50%的底倉(cāng)（固收+、港股銀行）+40%的行業(yè)基金（人工智能+恒生科技）+少量美股基金。

場(chǎng)內(nèi)ETF基金實(shí)盤持倉(cāng)細(xì)節(jié)：

我們跟投的是由華寶證券主理的“派克施靈活配置組合”。

這個(gè)產(chǎn)品以短線操作為核心，根據(jù)行業(yè)景氣度來(lái)?yè)駮r(shí)配置場(chǎng)內(nèi)ETF基金，高風(fēng)險(xiǎn)高波動(dòng)，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的成熟投資者。

目前持倉(cāng)為：滿倉(cāng)基建ETF（本金100萬(wàn)）。

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派克斯研究院

派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨(dú)立基金投資服務(wù)機(jī)構(gòu)，運(yùn)用深度數(shù)據(jù)及獨(dú)家資源，通過(guò)對(duì)基金產(chǎn)品、基金公司，行業(yè)賽道和投資者行為的研究，為用戶找出投資痛點(diǎn)，提供專業(yè)配置及交易建議，篩選好基金，構(gòu)建優(yōu)質(zhì)組合，最終實(shí)現(xiàn)多賺錢少虧錢的目標(biāo)。

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