近期，與上證指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)相伴的是上市公司回購節(jié)奏的整體放緩。

每經(jīng)資本眼研究員統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，7月上市公司發(fā)布回購預(yù)案的積極性繼續(xù)下降，數(shù)量較6月直接腰斬；累計(jì)回購金額居前的公司回購速度繼續(xù)保持低速運(yùn)行；部分公司股價(jià)超出回購價(jià)格上限，可能會對后續(xù)回購?fù)七M(jìn)形成一定壓力。而正在實(shí)施回購的33家央企中，7月份共有12家公司實(shí)施了回購，目前各家公司回購進(jìn)展不一。

7月回購預(yù)案數(shù)量環(huán)比腰斬，半導(dǎo)體IP龍頭用時(shí)一天完成回購

近段時(shí)間，A股整體走勢較強(qiáng)，上市公司發(fā)布回購預(yù)案的積極性繼續(xù)下降。據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月共有15家公司發(fā)布了回購股份預(yù)案公告，相比6月份的30家，數(shù)量直接腰斬。以回購公告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，這15家公司的擬回購金額上限合計(jì)約20.45億元，僅為6月份回購金額上限59.27億元的34.5%；其中超過1億元（含）的有8家，占比53.33%。

上述15家公司中，擬回購金額上限居前的公司有能特科技、神馬電力、紅塔證券和柳藥集團(tuán)等，擬回購金額上限分別為：5億元、4億元、2億元、2億元。相較前期，7月沒有超10億元以上的大額回購公司。

其中能特科技擬回購金額和擬回購比例上限均最高，擬回購數(shù)量上限占公司總股本的比例達(dá)到4.3%。該公司7月3日發(fā)布本次回購預(yù)案公告，擬回購3億~5億元，回購價(jià)格上限4.7元/股，用于注銷減資。截至7月底，已經(jīng)累計(jì)回購1130萬股，支付總金額4558.95萬元（不含交易費(fèi)用）。而這已經(jīng)是本年度第二份回購方案了。今年2月，能特科技宣布擬回購3億~5億元，回購價(jià)格上限3.9元/股，也是用于注銷減資。實(shí)際回購周期為3月5日至6月28日，累計(jì)回購5億元，約占公司總股本的5.96%，頂格完成回購計(jì)劃。

公司本年度之所以能持續(xù)發(fā)布大額回購方案，有良好的業(yè)績表現(xiàn)做支撐。能特科技主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)兼對維生素E研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的投資等。根據(jù)半年度業(yè)績預(yù)告，2025年上半年，能特科技預(yù)計(jì)盈利3.3億~3.8億元，同比增長480.15%~568.05%。對于業(yè)績變動的原因，公司表示，報(bào)告期內(nèi)，全資子公司能特科技有限公司的維生素E及醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)經(jīng)營情況保持良好，為公司帶來利潤不低于4.4億元，進(jìn)而推動公司2025年半年度經(jīng)營業(yè)績較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長。二級市場表現(xiàn)方面，能特科技本年度股價(jià)整體呈上漲趨勢，截至8月7日，2025年以來漲幅接近60%。

時(shí)空科技擬回購金額最低，只有300萬~500萬元，使用自有資金回購股票用于注銷減資，回購時(shí)間則為股東大會審議通過后1個(gè)月，時(shí)間也最短。時(shí)空科技2020年上市，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利1.33億元。但隨后業(yè)績開始虧損，2022~2024年?duì)I收和凈利潤斷崖式下降，年度虧損額均超過2億元。根據(jù)2025年半年度預(yù)告，上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)為-7500萬元到-6100萬元，與上年同期相比，仍為虧損。公司在連年虧損的情況下發(fā)布本次回購的初衷是什么呢？使用自有資金回購是否會影響公司的正常經(jīng)營？每經(jīng)資本眼研究員以投資者身份致電時(shí)空科技董秘辦，相關(guān)工作人員表示，主要目的就是想通過回購增強(qiáng)投資者信心，穩(wěn)定及提升公司價(jià)值。并表示，肯定是在不影響正常經(jīng)營的情況下，才會去做回購的舉措。

國內(nèi)半導(dǎo)體IP龍頭芯原股份則回購神速，僅用時(shí)一天就宣布完成。7月15日發(fā)布回購預(yù)案，擬回購金額2300萬~3000萬元。7月22日開啟首次回購，當(dāng)天回購28.7萬股，支付總金額2483.19萬元，同步宣布回購方案實(shí)施完畢。

回購用途上，有7家公司為注銷減資，另外8家公司則為股權(quán)激勵(lì)及/或員工持股計(jì)劃。

牧原股份回購進(jìn)度慢引投資者擔(dān)憂，部分公司股價(jià)超出回購價(jià)格上限

申萬宏源研報(bào)表示，此前回購預(yù)案陸續(xù)落地。7月實(shí)施回購的交易共有143筆，交易金額約209.4億元（僅統(tǒng)計(jì)在公開市場上以集中競價(jià)進(jìn)行回購的，下同），環(huán)比6月上升24%。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，正在實(shí)施回購的公司中，約有443家公司發(fā)布了截至7月底的回購進(jìn)展公告。這些公司中，累計(jì)回購金額居前的依然是：貴州茅臺、徐工機(jī)械、牧原股份、?？低暫蛯幍聲r(shí)代等各行業(yè)龍頭，回購金額分別為：53.01億元、27億元、21.6億元、18.59億元和15.51億元；7月單月分別回購了9993.17萬元、零元、4999.58萬元、1022.91萬元和零元。與6月回購節(jié)奏基本一致，整體看，7月份這些龍頭公司的回購進(jìn)度依舊較慢。貴州茅臺此前宣布會按照60億元上限頂格完成本次回購方案，目前還有約7億元的回購金額待兌現(xiàn)，本次回購預(yù)計(jì)將于11月27日到期。

牧原股份在經(jīng)歷兩個(gè)月的零回購后，7月份終于再次行動起來，單月回購了約5000萬元。不過該公司預(yù)計(jì)將于9月25日回購期滿，只剩一個(gè)多月時(shí)間，目前累計(jì)回購21.6億元，距離擬回購金額下限30億元還有約8.4億元。已有多位投資者在互動平臺對牧原股份能否按時(shí)完成回購計(jì)劃表示擔(dān)憂。每經(jīng)資本眼研究員以投資者身份致電牧原股份，詢問后續(xù)回購安排，相關(guān)工作人員表示，“我們肯定會在有效期之內(nèi)，按照之前定的方案完成的，這個(gè)不用擔(dān)心。至于最終回購的金額，具體不好說，但肯定是在這個(gè)范圍內(nèi)?！?/p>

截至7月底，上述公司中累計(jì)回購比例居前的公司有：廣東明珠、科捷智能、華懋科技、京新藥業(yè)和柘中股份，已回購比例分別為：6.64%、6.53%、6.42%、5.49%和5%。

其中廣東明珠本次擬回購金額1.5億~2.365億元，預(yù)計(jì)將于9月2日回購期滿。截至7月底，已累計(jì)回購1.94億元，超過本次擬回購金額下限。由于股價(jià)上漲，公司曾于1月7日公告將回購價(jià)格上限從4.3元/股上調(diào)至5.5元/股。但6月以來，公司股價(jià)持續(xù)在5.5元區(qū)間波動，有多個(gè)交易日股價(jià)超過回購價(jià)格上限，而公司在6月和7月已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月未實(shí)施回購了。

每經(jīng)資本眼研究員發(fā)現(xiàn)，近期股價(jià)上漲超過回購價(jià)格上限并非個(gè)案，上述累計(jì)回購比例居前的五家公司，近期股價(jià)或者超過回購價(jià)格上限，或者在回購價(jià)格上限區(qū)間上下波動，都有可能會對后續(xù)的回購?fù)七M(jìn)形成一定的壓力。在整體行情上揚(yáng)的背景下，可以預(yù)見上市公司整體回購速度將有所放緩。

7月共12家央企實(shí)施回購，10家回購方案仍未正式啟動

上月，每經(jīng)資本眼研究員跟蹤了央企回購整體進(jìn)展。7月份，新增紅塔證券、太極集團(tuán)和重藥控股三家發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)為央企的公司發(fā)布了新的回購方案；另有33家央企正在實(shí)施回購，還有馳宏鋅鍺一家央企在7月宣布完成回購。

上述33家正在實(shí)施回購的央企中，截至7月底，累計(jì)回購金額約51.24億元，整體完成度約占擬回購金額下限（73.1億元）的70.1%，整體回購進(jìn)度較穩(wěn)健。不過，這些公司中，7月份僅有12家央企實(shí)施了回購，單月回購金額合計(jì)約3.84億元。

上述33家公司中，目前距離回購期滿時(shí)間最短的是遼港股份，預(yù)計(jì)將于9月23日到期，擬回購金額4.2億~8.4億元，用于注銷減資。不過該公司截至6月底已回購5.45億元，超過本次擬回購金額下限，也是央企中已回購比例占公司總股本最高的，累計(jì)回購比例約1.4%。

雖然本次回購即將接近尾聲，但投資者互動平臺對于公司加大回購注銷力度的呼聲卻不斷。公司也在回復(fù)投資者提問時(shí)表示將繼續(xù)根據(jù)市場情況合理安排回購計(jì)劃，并召開股東會對已完成的回購股份進(jìn)行注銷。

另外，這些正在實(shí)施回購的央企中，有22家都是在4月掀起的回購熱潮中陸續(xù)發(fā)布回購預(yù)案的，目前整體距離回購期滿還有較長時(shí)間，各家公司的回購進(jìn)度不一。有12家公司已經(jīng)正式啟動首次回購，其中中科星圖截至5月底就已累計(jì)回購了4995.94萬元，超過本次擬回購下限，而6月和7月兩個(gè)月又是零回購。公司后續(xù)是否會按照本次上限6000萬元繼續(xù)回購呢？中科星圖相關(guān)工作人員表示：這個(gè)需要關(guān)注公司后續(xù)公告，我們也不太清楚。

還有10家央企目前未啟動回購。其中中國交建擬回購金額最高，為5億~10億元，用于注銷減資。本次回購方案在6月16日即通過股東大會審議，且回購專用證券賬戶也已開立。為何遲遲沒有正式啟動呢？中國交建工作人員表示，“因?yàn)橛行┦掷m(xù)還在辦理中，我們也反饋了很多次了，投資者都比較關(guān)注這個(gè)事情，我們也給相關(guān)部門督促能加快進(jìn)度?！?/p>

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