今日（8月8日）港股醫(yī)藥板塊遭遇突發(fā)性拋售潮，多只醫(yī)藥股跌超10%。

有分析指出，港股醫(yī)藥股近期大跌是多重利空因素共振的結(jié)果，其中部分醫(yī)藥股中期業(yè)績(jī)不及預(yù)期是直接導(dǎo)火索，特朗普政府對(duì)進(jìn)口藥品征收高額關(guān)稅的政策，也引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

和黃醫(yī)藥公布業(yè)績(jī)后股價(jià)大跌

8月8日，李嘉誠(chéng)旗下醫(yī)藥公司——和黃醫(yī)藥的股價(jià)出現(xiàn)大跌，盤中最低跌至23.52港元，最大跌幅超16%。截至發(fā)稿，和黃醫(yī)藥的股價(jià)仍跌超15%。

8月7日晚，和黃醫(yī)藥發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)，收入總額2.78億美元，同比減少9.16%；凈利潤(rùn)4.55億美元，同比增加1663.32%，于2025年6月30日的現(xiàn)金余額為13.6億美元，主要得益于出售一家非核心合資公司的部分股權(quán)后4.16億美元的稅后出售收益及出售款項(xiàng)。

和黃醫(yī)藥非執(zhí)行主席艾樂德博士（Dr Dan Eldar）表示，憑借穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況、強(qiáng)勁的營(yíng)運(yùn)及令人期待的全新ATTC平臺(tái)，和黃醫(yī)藥已為踏入新的增長(zhǎng)時(shí)期做好準(zhǔn)備。隨著與中國(guó)生物科技公司的授權(quán)交易機(jī)會(huì)繼續(xù)得到跨國(guó)制藥公司的青睞，合作也依然是公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一。近幾個(gè)月來，市場(chǎng)情緒和表現(xiàn)顯著改善。中國(guó)本土的藥品政策和定價(jià)環(huán)境也反映出對(duì)創(chuàng)新藥開發(fā)的重點(diǎn)支持，商保創(chuàng)新藥目錄有望在今年晚些時(shí)候出臺(tái)，為未來建立多元化、多層次的醫(yī)療社會(huì)保障支付體系奠定了基礎(chǔ)。

和黃醫(yī)藥表示，公司已有13種腫瘤候選藥物正處于各個(gè)臨床試驗(yàn)階段，其中四種藥物（呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼及他澤司他）已在中國(guó)內(nèi)地獲批。截至2025年7月，呋喹替尼已于包括美國(guó)、歐盟、日本在內(nèi)的全球30多個(gè)國(guó)家獲批或上市。賽沃替尼已于海外完成一項(xiàng)II期研究，并有一項(xiàng)III期研究正在進(jìn)行中，若數(shù)據(jù)理想有望支持于全球提交新藥上市申請(qǐng)。公司的第五種候選藥物（索樂匹尼布）的中國(guó)新藥上市申請(qǐng)已獲國(guó)家藥監(jiān)局受理審評(píng)，有待批準(zhǔn)。除上述候選藥物之外，公司的新藥發(fā)現(xiàn)及早期開發(fā)正專注于推進(jìn)來自新一代ATTC技術(shù)平臺(tái)的候選藥物，目前已有多個(gè)分子處于臨床前階段。

業(yè)績(jī)發(fā)布后，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告稱，和黃醫(yī)藥中期收入按年跌9.2%至2.78億美元，遜于該行預(yù)期。其中，腫瘤/免疫學(xué)收入為1.435億美元，低于該行預(yù)期，凈利潤(rùn)為4.55億美元，主要是完成SHPL處置，低于該行預(yù)期。該行下調(diào)公司2025年至2027年收入預(yù)測(cè)，其H股目標(biāo)價(jià)由37.7港元/股下調(diào)至36.9港元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)。

凱萊英等跌超10%

除了和黃醫(yī)藥，凱萊英、再鼎醫(yī)藥的跌幅也超過10%，東陽光藥、百濟(jì)神州、嘉和生物等同樣跌超6%。

消息面上，近日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，美國(guó)對(duì)進(jìn)口藥品征收的關(guān)稅最終可能達(dá)到250%。

特朗普表示，首先將對(duì)進(jìn)口藥品征收“小額關(guān)稅”，并在一年到一年半的時(shí)間里提高稅率到150%，之后升至250%。他表示，希望藥品“能在我們國(guó)家生產(chǎn)”。

美媒稱，這是特朗普迄今為止威脅征收的最高關(guān)稅稅率。不過，鑒于特朗普多次發(fā)出威脅后又改變主意，他最終是否會(huì)制定這一巨額關(guān)稅尚不確定。7月初，他曾威脅要對(duì)藥品征收200%的關(guān)稅。

此外，今年以來，創(chuàng)新藥板塊接連大漲，多只港股醫(yī)藥股走出翻倍行情，在積累了不少獲利盤的情況下，市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)向也容易引發(fā)公司股價(jià)大跌。

對(duì)于近期的創(chuàng)新藥板塊行情，交銀施羅德基金認(rèn)為，近日“器械漲、創(chuàng)新藥跌”的格局，在于短期的交易性調(diào)整。港股創(chuàng)新藥作為年內(nèi)漲幅最大的板塊之一，積累了豐厚的獲利盤，存在一定技術(shù)性調(diào)整壓力。在醫(yī)藥板塊整體仍具配置價(jià)值的背景下，資金并未大規(guī)模撤離，而是選擇擴(kuò)散至醫(yī)療器械板塊。

交銀施羅德基金表示，看好創(chuàng)新藥板塊的表現(xiàn)。第一，國(guó)內(nèi)政策環(huán)境正持續(xù)優(yōu)化，《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實(shí)施方案》的落地標(biāo)志著從研發(fā)到支付的全方位支持體系形成，醫(yī)保目錄動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的優(yōu)化提升了創(chuàng)新藥的準(zhǔn)入效率和商業(yè)回報(bào)預(yù)期，商業(yè)健康險(xiǎn)創(chuàng)新藥目錄的加速制定則為市場(chǎng)空間打開了新的天花板。更重要的是，創(chuàng)新藥的全球化進(jìn)程正在加速，通過積極的BD，帶來可觀的收入增厚，驅(qū)動(dòng)“海外估值+盈利”的雙擊效應(yīng)；還借助核心的海外授權(quán)交易在海外打開了全新的增長(zhǎng)曲線。創(chuàng)新藥的核心驅(qū)動(dòng)邏輯——國(guó)內(nèi)政策紅利釋放與全球化突破帶來的巨大成長(zhǎng)空間，長(zhǎng)期內(nèi)并不會(huì)發(fā)生顯著改變，短期波動(dòng)或?yàn)椴季痔峁┝紮C(jī)。

源達(dá)信息證券近日的一份研報(bào)也指出，隨著老齡化趨勢(shì)的加深，如心血管疾病、糖尿病、惡性腫瘤、白內(nèi)障、帕金森癥和阿爾梅茨海默癥等慢性病和退行性疾病的發(fā)病率將會(huì)顯著增加。慢性病“年輕化”已成為全球普遍現(xiàn)象，導(dǎo)致高血糖、高血壓、肥胖等發(fā)病率增加，增加了長(zhǎng)期用藥需求，上述典型疾病已成為創(chuàng)新藥研發(fā)的熱門管線，為創(chuàng)新藥行業(yè)帶來重要增量市場(chǎng)。

責(zé)編：李丹

校對(duì)：彭其華

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