太平洋航運2025年中期業(yè)績出爐——逆市穩(wěn)健盈利，派息回饋股東

2025年8月7日，全球領(lǐng)先的小靈便型及超靈便型干散貨船東及運營商——太平洋航運集團(tuán)有限公司（Pacific Basin Shipping Limited，2343.HK，簡稱PB）公布了截至2025年6月30日止的中期業(yè)績。盡管上半年干散貨市場整體處于過去四年來的低位，公司依然實現(xiàn)凈溢利2,560萬美元，并宣布派發(fā)每股1.6港仙的中期股息，占期內(nèi)可分派利潤的50%，充分體現(xiàn)穩(wěn)健的現(xiàn)金流與股東回報決心。

業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健 運營效率持續(xù)領(lǐng)先

今年上半年，該公司錄得基本溢利2,190萬美元，稅息折舊及攤銷前溢利（EBITDA）為1.215億美元，股本回報率（年化）為3%，每股基本盈利3.9港仙。期內(nèi)營收10.187億美元，同比下降約20%，主要受市場運價下滑影響。

該公司稱，其核心船隊在市場疲軟中依舊保持了顯著的超額表現(xiàn)：小靈便型船日均TCE為11,010美元，比BHSI 38,000載重噸經(jīng)調(diào)整指數(shù)高出2,320美元/日，超出27%；超靈便型船日均TCE為12,230美元，比BSI 58,000載重噸指數(shù)高出3,480美元/日，超出40%。運營活動貢獻(xiàn)1,010萬美元，日均利潤710美元，同比提升29%，凸顯商業(yè)管理與航線調(diào)度能力。

資本運作積極 財務(wù)基礎(chǔ)扎實

2025年上半年，太平洋航運投入6,210萬美元用于資本配置，其中包括約2,100萬美元用于回購并注銷9,310萬股股份，以及約4,110萬美元的資本性支出。

截至6月底，公司無凈負(fù)債，持有6,640萬美元凈現(xiàn)金，并擁有5.499億美元已承諾可動用流動資金。

值得關(guān)注的是，7月公司成功簽署了一筆2.5億美元、為期7年的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤銀團(tuán)循環(huán)信貸協(xié)議，利率與碳排放強(qiáng)度（EEOI）及船員安全表現(xiàn)掛鉤。這筆資金不僅將覆蓋新造船剩余交付款，也為未來潛在的逆周期擴(kuò)張?zhí)峁┍Ｕ稀?/p>

市場環(huán)境挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

今年上半年，干散貨市場受制于一季度的季節(jié)性淡季、地緣政治沖擊、供應(yīng)鏈低效等多重因素，整體收益低于過去四年同期。噸海里需求一季度顯著下降，二季度則快速回升，全年上半年同比下降3%，其中小宗散貨噸海里需求逆勢增長7%。

全球干散貨船隊凈增3%，主要受2021–2022年旺市期間的訂單集中交付所致，新造船交付量同比下降5%至1,810萬噸，拆船量下降3%至220萬噸。巴拿馬運河通航量仍維持在正常水平的八成，蘇伊士運河通行量持續(xù)下降，紅海航線尚未恢復(fù)正常。

在監(jiān)管與政策層面，美國貿(mào)易代表署對中國造船業(yè)的“301條款”調(diào)查，以及正處于國會委員會審議階段的《美國船舶法案》，均可能增加行業(yè)成本并帶來不確定性。公司已制定應(yīng)對方案，密切關(guān)注中美貿(mào)易談判進(jìn)展，以確保船隊能夠持續(xù)在包括美國在內(nèi)的全球安全港口自由運營。

長期前景依然樂觀

PB方面預(yù)計短期市場將逐步整固，長期來看，配備吊機(jī)的靈便型及超靈便型船隊將受益于小宗散貨及糧食貿(mào)易的穩(wěn)步增長，尤其是全球綠色能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及發(fā)展中國家城市化進(jìn)程帶來的鋼材、水泥和建筑材料需求。
供應(yīng)端方面，造船產(chǎn)能緊張、新造訂單受限，以及環(huán)保法規(guī)對老舊高耗油船舶的壓力，均有望加速船隊更新并帶來結(jié)構(gòu)性供應(yīng)收緊，為未來運價提供支撐。

太平洋航運目前運營超過260艘干散貨船，其中108艘自有，其余為租賃船。公司已在日本訂造4艘雙燃料低排放超大靈便型船，預(yù)計2028–2029年交付。集團(tuán)在全球14個重點地區(qū)設(shè)有辦事處，雇傭逾4,300名船員及約400名岸基員工，為超過600家客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

太平洋航運行政總裁Martin Fruergaard表示：“我們將繼續(xù)在保持財務(wù)穩(wěn)健的同時，抓住市場機(jī)會，靈活應(yīng)對挑戰(zhàn)，朝著成為全球干散貨航運首選合作伙伴的愿景邁進(jìn)?！?/p>