40億配套融資成功落地：松發(fā)股份跨界重組引領(lǐng)ST企業(yè)“涅槃重生”

2025年8月12日，廣東松發(fā)陶瓷股份有限公司（*ST松發(fā)）發(fā)布公告宣布其重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的配套融資項目已經(jīng)圓滿完成，近40億元配套融資獲19名投資者認(rèn)購。

公告還稱，本次發(fā)行完成后，募集資金在扣除發(fā)行費用后將用于恒力造船（大連）有限公司綠色高端裝備制造項目、恒力重工集團有限公司國際化高端船舶研發(fā)設(shè)計中心項目（一期）。本次募集資金投資項目的實施將進(jìn)一步提升恒力重工高端船舶、高端裝備的研發(fā)設(shè)計以及生產(chǎn)制造能力，實現(xiàn)高端船舶建造產(chǎn)業(yè)化，增強上市公司的市場競爭力和盈利能力。

此次融資不僅幫助松發(fā)股份成功擺脫了退市風(fēng)險，還為其從傳統(tǒng)陶瓷行業(yè)跨界轉(zhuǎn)型到高端船舶制造領(lǐng)域提供了資金支持和戰(zhàn)略資源。本次交易不僅展示了資本市場在產(chǎn)業(yè)升級中的巨大潛力，也為其他ST企業(yè)提供了可借鑒的轉(zhuǎn)型路徑。

松發(fā)股份的跨界重組：從陶瓷行業(yè)到高端船舶制造業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

松發(fā)股份一直以來主要從事日用陶瓷制品的生產(chǎn)和銷售，但隨著陶瓷行業(yè)的持續(xù)低迷，松發(fā)股份的業(yè)績下滑，面臨退市風(fēng)險。為了化解這一困境，公司決定進(jìn)行大膽的跨界轉(zhuǎn)型，引入恒力重工的船舶制造業(yè)務(wù)。恒力重工作為全球領(lǐng)先的民營船舶制造企業(yè)，專注于高端船舶制造，包括超大型油輪VLCC和集裝箱船等。通過這次重組，松發(fā)股份成功實現(xiàn)了從陶瓷行業(yè)到船舶制造業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，順應(yīng)了國家發(fā)展“海洋強國”戰(zhàn)略，增強了公司在全球船舶制造市場中的競爭力。

40億配套融資：資本市場“涅槃重生”的關(guān)鍵

松發(fā)股份的資產(chǎn)置換及配套融資項目成功募集了近40億元資金，創(chuàng)下了近三年民營上市公司重組配募金額最大的一筆交易。通過這一融資，松發(fā)股份不僅成功化解了退市風(fēng)險，還提升了資產(chǎn)質(zhì)量。尤其值得注意的是，松發(fā)股份成為近三年唯一一家成功通過重組并募集配套資金的ST企業(yè)，為其他ST企業(yè)如何利用資本市場進(jìn)行轉(zhuǎn)型提供了寶貴經(jīng)驗。

與此相應(yīng)，松發(fā)股份的市值也發(fā)生了巨大變化。截至2025年8月11日，松發(fā)股份的市值已達(dá)到459.7億元，較交易宣布前的17.82億元市值增長了26倍。這一股價飆升反映了投資者對公司轉(zhuǎn)型后前景的強烈看好。

此外，本次交易不僅意味著松發(fā)股份成功實現(xiàn)了“蛇吞象”的跨界并購，也突破了多個紀(jì)錄。松發(fā)股份成為了A股近三年唯一一家成功通過重組并募集配套資金的ST企業(yè)，且其重組配募金額為A股近三年來最大的民營上市公司交易，定增金額也創(chuàng)下新高。

政府補助助力：恒力造船獲得7.4億元資金支持

值得一提的是，根據(jù)同日公告，除了資本市場融資外，松發(fā)股份的下屬公司恒力造船（大連）有限公司也獲得了政府的大力支持。2025年8月11日，恒力造船宣布收到與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助資金3.3億元，至此，2025年已累計獲得政府補助7.1億元。此政府補助為恒力造船的發(fā)展提供了資金支持，有助于公司進(jìn)一步提升技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)能力，加速船舶制造業(yè)務(wù)的布局。

恒力造船的這一補助不僅為公司提供了資金支持，也為松發(fā)股份的轉(zhuǎn)型提供了良好的政策支持。隨著恒力重工與政府的雙重支持，松發(fā)股份有望在未來的全球船舶市場中占據(jù)更為重要的地位。

恒力重工的引入：支持國家“海洋強國”戰(zhàn)略

在全球地緣政治復(fù)雜化和國際貿(mào)易摩擦加劇的背景下，船舶制造業(yè)作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，其重要性愈加凸顯。松發(fā)股份通過引入恒力重工的船舶業(yè)務(wù)，不僅提升了企業(yè)自身的競爭力，也直接助力了國家“海洋強國”戰(zhàn)略的實施。

恒力重工的加入意味著松發(fā)股份能夠生產(chǎn)自主可控的船用發(fā)動機，減少對國外核心部件的依賴，增強關(guān)鍵裝備的供應(yīng)鏈韌性。此外，恒力重工在全球船舶市場的領(lǐng)先地位和其訂單的巨大規(guī)模，使松發(fā)股份在全球船舶制造行業(yè)中站穩(wěn)了腳跟。

資本市場改革與政策支持：企業(yè)轉(zhuǎn)型的有利環(huán)境

松發(fā)股份的成功重組不僅是公司戰(zhàn)略調(diào)整的成功，更是資本市場改革政策的一個重要實踐案例。自2024年9月發(fā)布的《并購六條》政策以來，資本市場的改革為并購重組提供了更加有利的環(huán)境，支持企業(yè)進(jìn)行跨界并購和產(chǎn)業(yè)升級。松發(fā)股份通過此次重組，不僅實現(xiàn)了從傳統(tǒng)陶瓷業(yè)到船舶制造業(yè)的成功轉(zhuǎn)型，也為其他企業(yè)提供了如何利用資本市場資源進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的實踐經(jīng)驗。

突破性并購：跨界重組拓展新前沿

松發(fā)股份的此次跨界并購被業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)為是一次突破性成就。首先，松發(fā)股份成功成為近三年唯一一家重組并募集配套資金過會成功的ST企業(yè)，并且是A股近三年重組配套募資規(guī)模最大的民營上市公司。此外，松發(fā)股份也成為唯一一家通過定增成功募資的ST企業(yè)，這一成就為資本市場中的其他企業(yè)提供了重要的示范作用。

此次交易通過“資產(chǎn)置換+發(fā)行股份收購+配套融資”三位一體的方式，成功平衡了各方利益，確保了交易的可行性和合規(guī)性。通過這一創(chuàng)新模式，松發(fā)股份不僅解決了資金不足的問題，還順利完成了對恒力重工100%股權(quán)的收購。

未來展望：松發(fā)股份的挑戰(zhàn)與機遇并存

盡管松發(fā)股份通過此次重組實現(xiàn)了從陶瓷業(yè)到高端船舶制造業(yè)的成功跨界轉(zhuǎn)型，但公司依然面臨不少挑戰(zhàn)。船舶制造行業(yè)的競爭激烈，尤其是在綠色船舶和智能化船舶的研發(fā)方面，松發(fā)股份需持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入。同時，公司在跨界重組后的整合期內(nèi)，需要充分解決管理、文化、技術(shù)等方面的協(xié)調(diào)與融合，以確保新業(yè)務(wù)能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

然而，借助恒力重工的技術(shù)優(yōu)勢、政府的支持以及資本市場的助力，松發(fā)股份有望在全球船舶制造市場中占據(jù)重要地位，推動中國船舶制造業(yè)的國際化和高端化發(fā)展。

總的來看，松發(fā)股份通過此次40億配套融資和恒力重工資產(chǎn)置換，成功實現(xiàn)了跨界轉(zhuǎn)型，充分展示了資本市場在支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級中的重要作用。隨著政府補助和政策支持的持續(xù)加碼，松發(fā)股份有望在未來繼續(xù)擴展其在全球船舶制造市場的影響力，成為行業(yè)發(fā)展的重要推動力。同時，這一轉(zhuǎn)型案例為其他ST企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗，展示了資本市場和政策支持在企業(yè)轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵作用。

未來，松發(fā)股份將繼續(xù)以創(chuàng)新為驅(qū)動，乘風(fēng)破浪，邁向更加廣闊的藍(lán)海。