8月15日亞盤早市，現(xiàn)貨黃金交投于3333美元/盎司附近，延續(xù)隔夜跌勢。周四（8月14日）金價受美國PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期拖累，現(xiàn)貨黃金上漲.013%至3339.55美元/盎司。美元指數(shù)同步走強，升至98.25，創(chuàng)兩周新高，10年期美債收益率跳升5.3個基點至4.293%，實際利率上行進一步壓制無息資產(chǎn)黃金的吸引力。

一、美聯(lián)儲降息預(yù)期“急轉(zhuǎn)彎”：從激進押注到謹慎觀望

美國勞工部7月PPI數(shù)據(jù)成為市場轉(zhuǎn)折點——總體PPI同比激增3.3%，遠超預(yù)期的2.5%，創(chuàng)三年最大漲幅；核心PPI環(huán)比上漲0.9%，同比達3.7%，均為2022年3月以來最高。這一數(shù)據(jù)打破此前市場對“通脹溫和回落”的共識，盛寶銀行大宗商品策略主管OleHansen指出，PPI飆升可能預(yù)示7月核心PCE通脹數(shù)據(jù)同步走高，進而迫使美聯(lián)儲在9月會議上采取更謹慎立場。

市場預(yù)期迅速修正：CMEFedWatch工具顯示，交易員對9月降息25基點的概率從一周前的99%回落至當前的85%，而降息50基點的押注從1.4%歸零。圣路易斯聯(lián)儲總裁穆薩勒姆明確表示，在就業(yè)接近充分、通脹高于目標的背景下，降息50基點“沒有必要”。盡管9月降息25基點仍被視為“板上釘釘”，但市場已開始計價“鷹派降息”可能性——即美聯(lián)儲在聲明中強調(diào)“通脹風(fēng)險”并暗示后續(xù)降息步伐放緩。

二、技術(shù)面破位與資金流動：金價短期承壓加劇

從技術(shù)形態(tài)看，黃金日線級別已跌破關(guān)鍵支撐位3355美元，確認震蕩區(qū)間下沿破位，短期下行目標指向3310美元（100日均線）。小時圖顯示，MA5均線拐頭向下與MA10形成死叉，MACD指標綠柱擴大，空頭動能占據(jù)主導(dǎo)。資金流向方面，全球最大黃金ETF（SPDR）持倉量連續(xù)三日減少，累計減持12.7噸至935.6噸，反映出短期投機資金撤離跡象。

三、地緣博弈與數(shù)據(jù)風(fēng)暴：特普峰會與恐怖數(shù)據(jù)成勝負手

特普峰會的“25%失敗概率”

特朗普與普京的安克雷奇會晤于當?shù)貢r間15日舉行，市場聚焦俄烏?；鹫勁羞M展。特朗普稱會晤失敗概率為25%，若達成協(xié)議可能推動美俄烏三方會談；若破裂則可能升級對俄制裁。普京此前表態(tài)稱美方為結(jié)束沖突付出“積極努力”，但克里姆林宮強調(diào)“不討論領(lǐng)土讓步”。市場對峰會結(jié)果的分歧已反映在黃金波動率上——CBOE黃金波動率指數(shù)（GVZ）升至23.5，創(chuàng)一個月新高。

恐怖數(shù)據(jù)的“通脹驗證時刻”

美國7月零售銷售數(shù)據(jù)將于北京時間今晚20:30公布，市場預(yù)期環(huán)比增長0.5%，若超預(yù)期可能強化“經(jīng)濟韌性+通脹粘性”敘事，進一步打壓降息預(yù)期。值得注意的是，6月零售銷售數(shù)據(jù)曾因汽車促銷超預(yù)期增長0.6%，而7月數(shù)據(jù)需觀察消費需求的持續(xù)性。若數(shù)據(jù)疲軟，可能重新點燃市場對“經(jīng)濟衰退”的擔憂，為黃金提供避險支撐。

當前黃金市場正處于“數(shù)據(jù)驅(qū)動”與“事件博弈”的雙重十字路口。短期需關(guān)注特普峰會結(jié)果對風(fēng)險偏好的沖擊，以及零售銷售數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲政策預(yù)期的修正；中長期則需跟蹤核心PCE通脹、8月非農(nóng)就業(yè)等關(guān)鍵指標。