銷量激增140%、現(xiàn)金流由負轉正，這家老牌新能源車企在持續(xù)虧損中顯露出復蘇曙光。

8月15日，北汽藍谷發(fā)布2025年半年度報告，數(shù)據(jù)顯示公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入95.17億元，同比激增154.38%，創(chuàng)下很不錯的增速。

這一亮眼增長主要源于整車銷售的大幅提升，期內公司汽車銷量達6.72萬輛，同比增長139.73%。

盡管營收表現(xiàn)強勁，公司仍未實現(xiàn)盈利，上半年歸屬于上市公司股東的凈虧損為23.08億元，但較去年同期的25.71億元虧損已收窄2.63億元。

這是在一定程度上顯示，在新能源汽車市場競爭白熱化的環(huán)境下，北汽藍谷的三大品牌戰(zhàn)略正初顯成效，值得觀察。

極狐

營收、銷量激增，但是依然處于虧損狀態(tài)

官方數(shù)據(jù)顯示，第二季度業(yè)績更為亮眼，公司單季營收達57.4億元，同比上升156.8%；季度凈虧損縮減至13.5億元，較去年同期減少2.1億元。車宇世界認為，這一改善趨勢顯示出公司經(jīng)營策略的積極效果。

在現(xiàn)金流方面，公司取得重大突破。上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到22.49億元，相比去年同期的-20.57億元，實現(xiàn)由負轉正，同比增幅高達209.4%。這一關鍵指標的改善為公司后續(xù)運營提供了堅實保障。

研發(fā)投入持續(xù)加碼。上半年公司研發(fā)費用達10.70億元，同比增長62.94%，或許體現(xiàn)了北汽藍谷對技術創(chuàng)新和產(chǎn)品競爭力的重視。

財報

銷量數(shù)據(jù)顯示，北汽藍谷旗下雙品牌戰(zhàn)略成效顯著。

其中，極狐品牌銷量達5.55萬輛，同比暴漲211.06%，成為公司銷量增長的主力軍。該品牌通過推出純電SUV阿爾法T5/T6、純電轎跑阿爾法S5/S6等多樣化產(chǎn)品線，成功擴大了市場份額。

高端品牌享界表現(xiàn)同樣不俗。作為北汽藍谷與華為深度合作的成果，享界S9在推出增程版并將起售價下調至30.98萬元后，銷量持續(xù)攀升。

極狐

公司資產(chǎn)狀況呈現(xiàn)復雜局面。截至上半年末，北汽藍谷總資產(chǎn)351.1億元，較上年度末下降15.2%。

歸母凈資產(chǎn)降至32.04億元，較上年度末下降41.9%，是否在一定程度上顯示公司資產(chǎn)結構仍面臨壓力，值得觀察。

在負債方面，公司最新資產(chǎn)負債率為80.26%，應該說是相對比較高的。不過，相較去年同期減少4.77個百分點。這一變化或許表明公司正努力優(yōu)化財務結構，但整體負債水平仍處于高位。

值得注意的是，公司存貨賬面價值為21.13億元，占凈資產(chǎn)的65.96%，較上年末增加4.23億元。其中存貨跌價準備達3.03億元，計提比例為12.56%，這是否顯示公司對存貨價值評估持謹慎態(tài)度，值得思考。

享界S9

未來走勢：聚焦雙品牌，新產(chǎn)品蓄勢待發(fā)？

面對持續(xù)虧損，北汽藍谷管理層在財報中表示，公司已確立“雙品牌戰(zhàn)略”——極狐品牌走量覆蓋主流市場，享界品牌打造高端產(chǎn)品。

享界事業(yè)部成立，在內部資源調配和渠道建設上或許會獲得更多的資源。同時，產(chǎn)品線將加速擴展。

享界第二款車型S9T將在8月18日開啟預定，計劃今年秋季正式上市。作為鴻蒙智行首款旅行車，S9T將提供純電、增程兩種動力版本，與S9形成中大型轎車組合。

享界S9T

極狐品牌或許瞄準大眾市場。新款A0級純電車型極狐T1已于8月4日量產(chǎn)下線，將進軍目前單月銷量可超3萬輛的A0級電動車市場。

在降本增效方面，公司表示將“通過技術創(chuàng)新和商務談判等手段推動成本下降”，同時“強化品牌建設，提升產(chǎn)品附加值”。

車宇世界認為，這些舉措有望推動下半年毛利率持續(xù)改善。當然，需要指出的是， 盡管業(yè)績改善明顯，北汽藍谷仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)。公司坦承“規(guī)模經(jīng)濟尚未充分體現(xiàn)”，導致“增收不增利”的狀況。

數(shù)據(jù)顯示，2021-2024年公司累計虧損已超230億元，加上今年上半年虧損，五年半累計虧損超過300億元。

行業(yè)競爭態(tài)勢日益激烈。隨著中國新能源汽車市場快速增長，“市場集中度持續(xù)提升”，頭部企業(yè)優(yōu)勢擴大。

2025年上半年全國新能源汽車銷量同比增長41.4%，而北汽藍谷139.73%的銷量增速雖遠超行業(yè)水平，但仍未能實現(xiàn)盈利。

極狐

本文結語：

車宇世界認為，隨著享界S9T旅行車8月18日開啟預定，以及極狐新款A0級電動車加入競爭，北汽藍谷的產(chǎn)品矩陣將進一步完善。

同時，營收、銷量激增以及現(xiàn)金流狀況的顯著改善，為這家正在復蘇的老牌新能源車企贏得了寶貴的時間窗口。

當然，需要指出的是，北汽藍谷的轉型之路或許仍然會面臨一定的挑戰(zhàn)。畢竟，新能源汽車市場的角逐遠未結束，北汽藍谷的扭虧之戰(zhàn)也正在進行中。

在此，我們希望，北汽藍谷能夠不斷為用戶提供更好的產(chǎn)品和服務，從而獲得更好的銷量和市場發(fā)展前景，

最后，本文涉及到的數(shù)據(jù)來源于品牌官方及權威媒體消息，僅供參考，具體車企、品牌官方數(shù)據(jù)為準。

本文聲明：

本文為車宇世界原創(chuàng)文章，總第11885期，部分圖片來源于網(wǎng)絡，標注來源的數(shù)據(jù)及相關資料均為引用。車宇世界原創(chuàng)版權所有，侵權必究。