來源：市場資訊

（來源：地產(chǎn)沖沖沖）

核心觀點(diǎn)：新房成交面積環(huán)比增加，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度

本周我們跟蹤的68城新房成交同比下降，環(huán)比增加，20城二手房成交面積同環(huán)比下降。土地成交面積同比增加，溢價(jià)率環(huán)比下降。本周央行提出，著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。我們認(rèn)為，在各項(xiàng)促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策作用下，今年以來我國房地產(chǎn)市場整體朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進(jìn)，在止跌回穩(wěn)的過程中，房價(jià)仍可能存在小幅度震蕩，期待后續(xù)在政策作用下，房地產(chǎn)市場進(jìn)一步穩(wěn)定。在更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策下，存量收儲及城中村改造工作有望加速推進(jìn)，改善現(xiàn)有住房供求關(guān)系，加快止跌回穩(wěn)進(jìn)程，維持行業(yè)“看好”評級。

政策端：中央實(shí)施貨幣寬松政策，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度

中央層面：中國人民銀行：發(fā)布 2025 年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，要求落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的金融環(huán)境。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價(jià)保持在合理水平。下一階段，著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

地方層面：天津：市住房公積金管理中心近日推出購存量房提取住房公積金支付首付款便民服務(wù)新舉措，符合條件的繳存人及配偶可一次性申請?zhí)崛≠彿亢贤炗啴?dāng)月之前的住房公積金金額支付首付款。

市場端：土地成交面積同比增加，深圳土拍市場火熱

銷售端：根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025 年第 33 周，全國 68 城商品住宅成交面積 168萬平米，同比下降 12%，環(huán)比增加 4%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今 68 城成交面積達(dá) 7627 萬平米，累計(jì)同比下降 10%。2025 年第 33 周，全國 20 城二手房成交面積為 169 萬平米，同比增速-6%，前值 0%；年初至今累計(jì)成交面積 6384 萬平米，同比增速+7%，前值+8%。

投資端：2025 年第 33 周，全國 100 大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積 1841 萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積 2216 萬平方米，同比增加 33%，成交溢價(jià)率為 1.9%。 一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積 119 萬平方米，同比增加 100%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積 504 萬平方米，同比下降 1%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積 1593 萬平方米，同比增加 46%。

深圳：深圳土拍市場火熱，成功出讓 1 宗土地，地塊位于寶安區(qū)，經(jīng)過 187 輪線

下競價(jià)，由招商蛇口與華潤置地以總價(jià) 86.40 億元競得，溢價(jià)率 34.81%。

融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少

2025 年第 33 周，信用債發(fā)行 36.6 億元，同比減少 53%，環(huán)比減少 81%，平均加 權(quán)利率 2.06%，環(huán)比減少 11BP。信用債累計(jì)發(fā)行規(guī)模 2561.1 億元，同比減少 7%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期。

1、中央實(shí)施貨幣寬松政策，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度

中央層面：中國人民銀行：發(fā)布 2025 年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，要求落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施力度和節(jié)奏，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營造適宜的金融環(huán)境。把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價(jià)保持在合理水平。下一階段，著力推動保障性住房再貸款等金融政策措施落地見效，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度，助力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。。

地方層面：（1）鄭州：市住房保障和房地產(chǎn)管理局宣布，2025 年第二輪舊房裝修補(bǔ)貼活動消費(fèi)券將于 8 月 18 日至 8 月 22 日每日 10 時(shí)整發(fā)放，總額達(dá) 5000 萬元。每天將發(fā)放 1000 萬元消費(fèi)券，市民可通過“鄭好辦 APP”申領(lǐng)，最高補(bǔ)貼額度為2萬元。補(bǔ)貼范圍包括飾面磚、板材等9類材料，非全屋整體裝修補(bǔ)貼比例為 20%，全屋整體裝修補(bǔ)貼比例為 10%。

（2）合肥：市住房公積金管理中心發(fā)布關(guān)于放寬“商轉(zhuǎn)公”業(yè)務(wù)辦理年限的通告，鑒于“商轉(zhuǎn)公”貸款業(yè)務(wù)受理情況，結(jié)合當(dāng)前資金狀況，經(jīng)研究決定，2025年8月20日起，可辦理 2021年12月31日（含）之前已發(fā)放的個(gè)人住房商業(yè)貸款轉(zhuǎn)住房公積金貸款業(yè)務(wù)（3）天津：市住房公積金管理中心近日推出購存量房提取住房公積金支付首付款便民服務(wù)新舉措，符合條件的繳存人及配偶可一次性申請?zhí)崛≠彿亢贤炗啴?dāng)月之前的住房公積金金額支付首付款。（4）廣州：發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)農(nóng)村住宅建設(shè)管理的實(shí)施意見》，旨在規(guī)范農(nóng)村住宅建設(shè)，明確“一戶一宅”認(rèn)證、存量宅基地確權(quán)及新建村宅標(biāo)準(zhǔn)。該政策適用于農(nóng)村村民宅基地建房和村改居居民在集體土地上建房的管理，對農(nóng)村住宅建設(shè)管理具有重要意義。（5）湖南省長沙縣：長沙縣住建局、自然資源局及財(cái)政局三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動長沙縣房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的若干措施》，從激勵住房消費(fèi)、提振投資信心及強(qiáng)化要素保障三方面提出十條措施，以多維度減負(fù)擔(dān)優(yōu)服務(wù)，為縣域樓市注入“強(qiáng)心針”。在激勵住房消費(fèi)方面，提出加大金融服務(wù)力度，提高公積金貸款額度，擴(kuò)大覆蓋范圍至靈活就業(yè)人員，支持異地公積金購房。（6）海南：省住房和城鄉(xiāng)建設(shè)廳發(fā)布《進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整有關(guān)調(diào)控政策的通知》，明確對商品住房去化周期較高的市縣，在城市更新過程中涉及被征遷居民安置的，鼓勵優(yōu)先采用“以購代建”方式進(jìn)行安置。

2、 銷售端：成交面積新房環(huán)比增加，二手房同比下降

2.1、68 大中城市新房成交面積同比下降，環(huán)比增加

根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025 年第 33 周，全國 68 城商品住宅成交面積 168 萬平米，同比下降 12%，環(huán)比增加 4%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今 68 城成交面積達(dá) 7627 萬平米，累計(jì)同比下降 10%。

根據(jù)房管局?jǐn)?shù)據(jù)，2025 年第 33 周，全國68城商品住宅成交面積年初至今累計(jì)增速-10%。各線城市走勢基本一致，一、二、三四線單周成交同比增速分別為-31%、-3%、-10%，年初至今累計(jì)增速 3%、-8%、-98%。

2.2、20 城二手房成交面積同環(huán)比下降

2025 年第 33 周，全國 20 城二手房成交面積為 169 萬平米，同比增速-6%，前值 0%；年初至今累計(jì)成交面積 6384 萬平米，同比增速+7%，前值+8%。

3、投資端：土地成交面積同比增加，深圳土拍市場火熱

2025 年第 33 周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積1841萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積 2216 萬平方米，同比增加 33%，成交溢價(jià)率為 1.9%。一線城市成交土地規(guī)劃建筑面積 119 萬平方米，同比增加 100%；二線城市成交土地規(guī)劃建筑面積504萬平方米，同比下降 1%；三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積1593萬平方米，同比增加46%。

長沙：成功出讓 1 宗望城區(qū)涉宅用地，月亮島 S8 地塊，總用地面積 28540.54 m2，規(guī)劃建筑面積 156972.97 m2（商住比 1:9），容積率≤5.5，起始價(jià) 6.83元，起始樓面價(jià) 4351 元/ m2。該地塊最終由潤和城集團(tuán)以總價(jià) 6.83 億元競得，成交樓面價(jià)4351元/ m2，溢價(jià)率 0%。南京：成功出讓 2 宗涉宅用地，分別位于鼓樓區(qū)、棲霞區(qū)，總土地出讓面積 49293.21 m2，總規(guī)劃建筑面積 68669.75 m2，總起始價(jià) 7.23 億元。最終南京地鐵 2.33 億元競得鼓樓區(qū)地塊，電建地產(chǎn) 4.90 億元補(bǔ)倉棲霞區(qū)，兩地塊共收金 7.23 億元，溢價(jià)率均為 0%。深圳：成功出讓 1 宗土地，地塊宗地號 A002-0108，位于寶安區(qū)新安街道甲岸南路與金科路交叉口西南側(cè)，土地面積 42521.94 m2，建筑面積 145000 m2，容積率 3.41，起始價(jià) 64.09 億元，起始樓面價(jià) 44200 元/ m2。該地塊開拍前共 3 家競買人報(bào)價(jià)，最終經(jīng)過 187 輪線下競價(jià)，由招商蛇口與華潤置地以總價(jià) 86.40 億元競得，成交樓面價(jià) 59586 元/ m2，溢價(jià)率 34.81%。

4、 融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少

2025年第33周，信用債發(fā)行 36.6 億元，同比減少 53%，環(huán)比減少81%，平均加權(quán)利率2.06%，環(huán)比減少11BP。信用債累計(jì)發(fā)行規(guī)模 2561.1億元，同比減少7%。

5、一周行情回顧

板塊表現(xiàn)方面，本周（2024 年 8 月 11-17 日，下同）房地產(chǎn)指數(shù)上漲 3.94%，滬深 300 指數(shù)上漲 2.37%，相對收益為 1.56%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市，在 28 個(gè)板塊排名中排第 6 位。個(gè)股表現(xiàn)方面，房地產(chǎn)板塊漲跌幅排名前 5 位的房地產(chǎn)個(gè)股分別為：萬通發(fā)展、新湖中寶、電子城、南國置業(yè)、沙河股份，漲跌幅排名后 5 位的房地產(chǎn)個(gè)股分別為亞太實(shí)業(yè)、空港股份、京能置業(yè)、中潤資源、國創(chuàng)高新。

6、投資建議：維持行業(yè)“看好”評級

本周我們跟蹤的68城新房成交同比下降，環(huán)比增加，20城二手房成交面積同環(huán)比下降。土地成交面積同比增加，溢價(jià)率環(huán)比下降。國內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同環(huán)比減少。深圳土拍市場火熱，成功出讓1宗土地，地塊宗地號A002-0108，位于寶安區(qū)，土地面積42521.94 m2，建筑面積145000 m2，容積率3.41，起始價(jià)64.09億元，起始樓面價(jià)44200元/ m2。最終經(jīng)過187輪線下競價(jià)，由招商蛇口與華潤置地以總價(jià)86.40億元競得，溢價(jià)率34.81%。 我們認(rèn)為，在各項(xiàng)促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策作用下，今年以來我國房地產(chǎn)市場整體朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進(jìn)，在止跌回穩(wěn)的過程中，房價(jià)仍可能存在小幅度震蕩，期待后續(xù)在政策作用下，房地產(chǎn)市場進(jìn)一步穩(wěn)定。在更加積極的財(cái)政政策、適度寬松的貨幣政策下，存量收儲及城中村改造工作有望加速推進(jìn)，改善現(xiàn)有住房供求關(guān)系，加快止跌回穩(wěn)進(jìn)程，維持行業(yè)“看好”評級。

7、風(fēng)險(xiǎn)提示

市場信心恢復(fù)不及預(yù)期，政策影響不及預(yù)期。

研究報(bào)告信息：

證券研究報(bào)告：《新房成交面積環(huán)比增加，完善房地產(chǎn)金融基礎(chǔ)性制度》

對外發(fā)布時(shí)間：2025年8月17日

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