零跑首次半年度盈利，再度上修全年銷量預(yù)期上限至 65 萬輛。

文丨司雯雯

編輯丨龔方毅

在中國汽車市場競爭烈度持續(xù)升級，多數(shù)車企增長預(yù)期趨于保守的當(dāng)下，零跑汽車展現(xiàn)了罕見的激進(jìn)姿態(tài)。

他們在 8 月 18 日晚舉行的的財報會上，今年第二次提高銷量預(yù)期，將全年銷售目標(biāo)從今年 3 月初提出的至多 60 萬輛，上修至 65 萬輛。副總裁李騰飛還說，明年要挑戰(zhàn) 100 萬銷量，比董事長朱江明之前預(yù)期的時間點提前一年。

激進(jìn)預(yù)期的背后，是在車市劇烈變化下零跑今年上半年銷量取得三位數(shù)增長（155.7%），且靠著十萬元出頭的平均售價，自公司成立來首次取得半年度凈利潤，大約是 3300 萬元。

零跑在財報新聞稿中對利潤增長的解釋是規(guī)模效應(yīng)、持續(xù)的成本管理、產(chǎn)品組合優(yōu)化。當(dāng)期零跑的總收入大約是 242.5 億元、增速比銷量還快。它的毛利率從去年同期的 1.1% 漲到 14.1%。李騰飛說，下半年毛利率大約提高至 15%。

更值得關(guān)注的是經(jīng)營效率的提升，經(jīng)營杠桿開始顯現(xiàn)。上半年，零跑收入同比增加了 153.7 億元，但研發(fā)、營銷和行政三項費(fèi)用合計僅增加了 15.3 億元（分別增長 6.7 億、5.1 億、3.5 億元）。收入的增長額是費(fèi)用增長額的 10 倍，三費(fèi)率（費(fèi)用占收入比）大幅下降。

此外，外部的原材料周期也提供了助力。過去一年多，動力電池原材料成本中樞下移，而成本下降傳導(dǎo)至終端價格存在時間差，這為零跑提供了改善毛利的時間窗口。

這份財報驗證了朱江明從 2019 年決定走性價比路線時就設(shè)定的路徑：用低毛利換取規(guī)模，再依靠規(guī)模實現(xiàn)盈利?，F(xiàn)在，這個飛輪開始轉(zhuǎn)動了。

而極致的成本控制策略，核心在于平臺化和高通用化 —— 前者也構(gòu)成了零跑的市場策略之一。朱江明讓零跑平臺化造車，再短時間密集發(fā)布同一價位的車型，強(qiáng)兵突擊。

B01、B10 是上半年最重要的兩款新車，月銷量均超過 1 萬輛。它們所屬的 B 系列 3 款車都在今年發(fā)布，基于同一平臺，定位 10 萬-15 萬元區(qū)間，都主打用戶感知最強(qiáng)烈的智能化，12 萬元的配置就有激光雷達(dá)，比大多數(shù)同行都激進(jìn)。這種越級配置的策略強(qiáng)化了其性價比標(biāo)簽，配合快速迭代，有效降低了獲客成本。

同一平臺車型的高零部件通用率，讓零跑在有限規(guī)模下攤銷成本。B 系列接近 88% 的零部件通用，這最大化了采購議價能力和成本攤銷。技術(shù)架構(gòu)也在向集成化演進(jìn)，B 系列和 C 系列的換代車型將陸續(xù)采用一顆芯片驅(qū)動輔助駕駛和智能座艙（艙駕一體），直接目的是減少一個域控制器的成本。工廠也要盡量集中，盡量租賃而不是購買廠房，一切輕資產(chǎn)地做。

為了平衡毛利，零跑內(nèi)部設(shè)立了成本管控委員會，審視全局。與此同時，一位接近零跑的人士說，內(nèi)部最警惕的是低效，或者說把錢花在不該花的地方上。比如它們對自研投入的控制。

朱江明此前告訴我們，三電、電子電器架構(gòu)、輔助駕駛、智能座艙都會自研，但輔助駕駛現(xiàn)階段的策略是跟隨。他們預(yù)期今年底實現(xiàn)城市導(dǎo)航輔助駕駛功能，遠(yuǎn)遲于各種屬性的競爭對手。

通過這一系列精細(xì)化的運(yùn)營，零跑在價格戰(zhàn)中找到了生存空間。李騰飛預(yù)期，2025 年全年凈利潤約 5 億-10 億元。

目前零跑的 “小勝”，是在大眾市場證明了性價比策略的可行性；與此同時，市場也好奇零跑如何繼續(xù)品牌向上、進(jìn)一步改善利潤結(jié)構(gòu)。按計劃，零跑定位 20 萬-25 萬元的 D 系列首車將于今年 10 月公開、明年一季度發(fā)布。性價比邏輯能否在更高端的市場復(fù)用，仍有待驗證。

相比短期的利潤，零跑現(xiàn)階段更看重的是規(guī)模。年銷 100 萬輛是朱江明劃定的生存線。零跑的管理層這次也說，在海外市場，即便毛利改善，也會優(yōu)先將利潤用于拓寬市場。朱江明之前對我們說過，目前公司相當(dāng)于 “抗日戰(zhàn)爭才勝利、什么都缺” 的階段，如果不能快速增加銷量，可能就很危險——至于新勢力銷量第一，“又算什么呢？很多做過銷冠的公司現(xiàn)在都消失了”。

都說 AI 發(fā)展快，一個月當(dāng)十年用，可稍微想一下的話，國內(nèi)電動車發(fā)展也是快。過去兩年，比亞迪憑借龐大的規(guī)模和垂直整合能力，在全球新能源汽車銷量上穩(wěn)固超越特斯拉?？蛇@個新領(lǐng)導(dǎo)者也很快無法再高枕無憂。

而在新勢力這邊，理想汽車的純電探索還在繼續(xù)，增程的優(yōu)勢地位受到諸多同行的挑戰(zhàn)。技術(shù)快速迭代與價格競爭的疊加效應(yīng)，把中國車市推入一個高投入、高風(fēng)險、快周轉(zhuǎn)的階段。市場的容錯率正在急劇降低，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的造車周期和商業(yè)邏輯。

在這樣一個劇烈變化的牌桌上，沒有一家公司擁有絕對的安全感。

題圖來源：零跑汽車