在全球乳品行業(yè)面臨成本上漲、消費(fèi)環(huán)境改變等巨大挑戰(zhàn)下，新西蘭a2牛奶公司遞交出一份頗具亮點(diǎn)的年度成績(jī)單。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月18日，a2牛奶公司發(fā)布了2025財(cái)年的年度業(yè)績(jī)報(bào)告，營(yíng)收規(guī)模、凈利潤(rùn)額、每股收益等均取得雙位數(shù)增長(zhǎng)，顯著高于市場(chǎng)預(yù)期。

同時(shí)，a2牛奶公司還在財(cái)報(bào)中披露了最新的資產(chǎn)整合計(jì)劃，打算買下雅士利位于新西蘭的一家奶粉工廠，并出售所持有的馬陶拉乳業(yè)的股份。未來，中國(guó)奶粉業(yè)務(wù)還將是a2牛奶公司的重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象。

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業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，a2牛奶公司2025財(cái)年（2024年7月-2025年6月）實(shí)現(xiàn)收入19.02億新西蘭元（約合人民幣81億元），同比增長(zhǎng)13.5%；EBITDA約為2.74億新西蘭元（約合人民幣11.68億元），同比增長(zhǎng)17.1%；凈利潤(rùn)約為2.03億新西蘭元（約合人民幣8.65億元），同比增長(zhǎng)21.1%。

分業(yè)務(wù)板塊來看，旗下三大板塊于報(bào)告期內(nèi)均取得不同程度的增長(zhǎng)。嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)9.9%至12.74億新西蘭元，液態(tài)奶業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)14.4%至3.46億新西蘭元，其他營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)23.1%至1.35億新西蘭元。

分地區(qū)來看，僅澳大利亞與新西蘭市場(chǎng)的表現(xiàn)欠佳，收入同比減少0.4個(gè)百分點(diǎn)至3.16億新西蘭元，其余市場(chǎng)均取得不同程度的增長(zhǎng)。其中，中國(guó)與其他亞洲國(guó)家市場(chǎng)的收入同比增長(zhǎng)13.9%至13.02億新西蘭元，占總收入規(guī)模的68.45%。

公司首席執(zhí)行官David Bortolussi表示：“我們繼續(xù)擴(kuò)大在中國(guó)市場(chǎng)的份額，創(chuàng)下歷史新高，使公司躍居全球最大嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的第四大品牌?！?/p>

此外，公司董事長(zhǎng)Pip Greenwood還特別提及，公司于報(bào)告期內(nèi)宣布開啟首次股息派發(fā)：全年每股派息20新西蘭分，包含11.5分的末期股息。此舉不僅兌現(xiàn)了為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值的承諾，也彰顯出董事會(huì)對(duì)公司如今商業(yè)模式與財(cái)務(wù)實(shí)力的信心。

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值得注意的是，a2牛奶公司在財(cái)報(bào)中還同步披露了兩項(xiàng)重大資產(chǎn)整合計(jì)劃。

一方面，公司計(jì)劃斥資2.82億新西蘭元（約合人民幣12億元）收購雅士利國(guó)際集團(tuán)有限公司旗下的雅士利新西蘭乳品有限公司；另一方面，公司也打算將持有的馬陶拉乳業(yè)的75%股份出售給OCD（OpenCountryDairy）。

表面看雖然只是“買廠賣廠”的常規(guī)操作，但其中暗藏玄機(jī)。

信息顯示，雅士利新西蘭乳品有限公司手握的奶粉工廠位于新西蘭北島的Pokeno地區(qū)，距離奧克蘭港與奧克蘭機(jī)場(chǎng)僅50公里，如今為a2牛奶公司生產(chǎn)a2 Gentle Gold?和a2 Genesis?兩款英文標(biāo)簽產(chǎn)品。

同時(shí)，該工廠作為第一家中國(guó)企業(yè)在新西蘭從零開始建設(shè)的奶粉工廠，不僅配備有已通過中國(guó)監(jiān)管部門注冊(cè)的生產(chǎn)設(shè)備，還持有兩款中文標(biāo)簽嬰配粉產(chǎn)品的配方注冊(cè)證。待a2牛奶公司“拿下”該工廠，將進(jìn)一步加強(qiáng)自身中英文標(biāo)簽嬰配粉產(chǎn)品的生產(chǎn)、物流韌性。

另一邊a2牛奶公司表示，出售馬陶拉乳業(yè)多數(shù)股份的決定預(yù)計(jì)將產(chǎn)生約1.3億新西蘭元的賬面虧損，此舉看似“割肉”，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看“甩掉包袱”的色彩更重。a2牛奶公司表示，馬陶拉乳業(yè)主要從事大宗乳原料的生產(chǎn)工作，與自身著手的高端品牌戰(zhàn)略協(xié)同作用有限，長(zhǎng)期攜手下去反而會(huì)拖累自身利潤(rùn)。

如果兩項(xiàng)交易成功執(zhí)行，a2牛奶公司將“輕裝上陣”繼續(xù)挖掘嬰配粉等賽道的價(jià)值。

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面對(duì)已經(jīng)步入的新財(cái)年，a2牛奶公司表示將繼續(xù)執(zhí)行其增長(zhǎng)戰(zhàn)略，重點(diǎn)挖掘中國(guó)市場(chǎng)的進(jìn)一步潛力，同時(shí)向相鄰品類及新市場(chǎng)擴(kuò)張。對(duì)于2026財(cái)年，a2牛奶公司給出的預(yù)期相較本財(cái)年度的數(shù)據(jù)而言更為保守：

公司預(yù)計(jì)收入將實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，EBITDA利潤(rùn)率預(yù)計(jì)在15%至16%之間，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)與當(dāng)前財(cái)年報(bào)告值持平。

就當(dāng)下的中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)環(huán)境來看，雖然受出生率下滑、新國(guó)標(biāo)注冊(cè)爭(zhēng)奪潮等因素影響，潛在風(fēng)險(xiǎn)依舊存在。但長(zhǎng)期來看，a2牛奶公司以高端化對(duì)抗內(nèi)卷、本地化破解壁壘的雙軌并行打法仍具有在紅海中開辟新增量的能力。

依托對(duì)供應(yīng)鏈端的不懈建設(shè)，a2牛奶公司也將漸漸擺脫對(duì)代工模式的依賴，有望更好深化可持續(xù)增長(zhǎng)。

圖片來源：a2牛奶公司