斑馬消費 陳曉京

上市后的首次財報秀，“全球品質(zhì)家庭護理第一股”圣貝拉，就交出了一份遠(yuǎn)超市場預(yù)期的成績單。

今年上半年，圣貝拉加速門店拓展，旗下月子中心數(shù)量已達113家。多品牌、多業(yè)務(wù)線全面開花，當(dāng)期，公司總收入同比大增35.0%，達到5.23億元。

在加速拓店的同時，公司注重服務(wù)質(zhì)量和口碑的打造，運營效率大幅提升。實現(xiàn)凈利潤3.27億元，大幅扭虧為盈；經(jīng)調(diào)整凈利潤3878.0萬元，同比增長126.1%。

當(dāng)前，中國產(chǎn)后護理服務(wù)產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展期，隨著國家各項鼓勵生育政策的出臺，行業(yè)的長期增長空間將進一步被打開。

作為亞洲領(lǐng)先的家庭護理品牌集團，圣貝拉擁有品牌、人才、技術(shù)、管理、資金等全方位優(yōu)勢，市場份額有望顯著提升。

業(yè)績?nèi)骘h紅

盡管，今年上半年存在宏觀經(jīng)濟承壓以及生育率持續(xù)走低的雙重挑戰(zhàn)，但以月子中心業(yè)務(wù)為核心的“全球品質(zhì)家庭護理第一股”圣貝拉（02508.HK），仍用一份亮眼的中期成績單，表現(xiàn)出了自身超強的韌勁。

圣貝拉于今年6月26日在港交所主板掛牌，首個財報秀，就出手不凡。

中期業(yè)績報告顯示，上半年，公司實現(xiàn)總收入（含受托管理月子中心）5.23億元，同比增長35.0%。受益于“合伙門店計劃”，當(dāng)期受托管理月子中心增加34家，總數(shù)增至53家。期內(nèi)，受托管理門店的收入規(guī)模達到7300萬元，同比增長159.6%。

月子中心業(yè)務(wù)是圣貝拉的增長基石和流量入口。經(jīng)過8年打造，集團已建立起了由“圣貝拉”、“艾嶼”、“小貝拉”組成的超高端、高端月子中心品牌矩陣。

自創(chuàng)立之日起，圣貝拉一直堅持輕資產(chǎn)運營模式，多選擇在高檔酒店等場所租賃場地開設(shè)月子中心。

正是得益于靈活租賃、門店低資本支出等優(yōu)勢，今年上半年，圣貝拉旗下各品牌門店數(shù)量得以快速增長，新增門店36家，期末全球門店已達113家。

在門店擴張的同時，公司注重提升服務(wù)質(zhì)量和口碑，上半年會員人數(shù)增加16200人，新增會員數(shù)量較上年同期增長105.8%。

客戶的口碑，就是最好的品牌傳播。今年上半年，圣貝拉的老客戶轉(zhuǎn)介紹率提升至40.2%，較上年同期提升3個百分點。

當(dāng)客戶獲得了完美的月子體驗，對于中心提供的其他產(chǎn)后服務(wù)，具有天然的信任感。今年上半年，在圣貝拉享受產(chǎn)后護理服務(wù)的客戶中，93.8%的客戶均購買了其他服務(wù)和產(chǎn)品。

幾乎所有產(chǎn)婦，都對身材和狀態(tài)的恢復(fù)，有迫切的需求。當(dāng)前，圣貝拉正在產(chǎn)后修復(fù)賽道持續(xù)發(fā)力、完善服務(wù)。今年上半年，圣貝拉、艾嶼、小貝拉的產(chǎn)后修復(fù)銷售平均合約價值分別為人民幣46021元、21456元、20168元，同比分別上升8.1%、36.3%、4.8%。

客戶走出月子中心，并不意味著圣貝拉服務(wù)的終止。公司已通過“予家”、“廣禾堂”等品牌，將業(yè)務(wù)拓展至更廣闊的家庭護理產(chǎn)業(yè)鏈。

“予家”是圣貝拉旗下專業(yè)家庭護理服務(wù)品牌，隨著與月子中心協(xié)同銷售的持續(xù)加強，今年上半年，公司家庭護理服務(wù)實現(xiàn)收入3860余萬元，同比大增41.7%。期內(nèi)，予家的單客戶簽約時長由107天上升到132天，同比增長23.4%；客戶平均服務(wù)時長由94天上升至102天，同比增長8.5%。

廣禾堂是圣貝拉旗下專業(yè)女性健康滋養(yǎng)品牌。2025年上半年，廣禾堂推出血橙紅參膏、玫瑰靈芝膏、白番茄葛根膏三款創(chuàng)新產(chǎn)品，逐步形成了涵蓋生理期、孕期、月子期、哺乳期、維養(yǎng)期以及更年期全階段的產(chǎn)品矩陣。今年天貓618期間，廣禾堂繼續(xù)以絕對優(yōu)勢領(lǐng)跑，連續(xù)3年穩(wěn)居月子營養(yǎng)類目冠軍，市場份額超60%。

受益于旗下各品牌和業(yè)務(wù)線的全面增長，以及整體運營效率的顯著提升，圣貝拉迎來業(yè)績整體飄紅。

今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.50億元，同比增長25.6%；實現(xiàn)毛利率37.6%，較去年同期上升3.6個百分點。與此同時，公司營銷和管理費用率，均不同程度下降。當(dāng)期，實現(xiàn)凈利潤3.27億元，大幅扭虧為盈；實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤3878.0萬元，同比增長126.1%。

長期增長之門打開

“坐月子”是中國人古老的傳統(tǒng)，但產(chǎn)后護理行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化，是在最近十年才逐漸形成并快速成長。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2025年，產(chǎn)后護理及修復(fù)行業(yè)的規(guī)模將增長至793億元，預(yù)計2025年至2030年的行業(yè)復(fù)合增長率將達到20.4%。

月子中心是產(chǎn)后護理的主要服務(wù)場景，2019年-2024年，中國月子中心的復(fù)合增長率為20.1%。盡管增速迅猛，但中國月子中心的滲透率仍只有6%，與中國臺灣、韓國等成熟市場相比，將有近10倍的增長空間。

在行業(yè)快速增長的背景下，區(qū)域格局分散、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)及體驗差異顯著的特性，將加速市場集中度提升。優(yōu)質(zhì)客戶資源、專業(yè)人才及核心地段物業(yè)資源等，將進一步向具備品牌能力、標(biāo)準(zhǔn)化輸出能力和資金實力的頭部企業(yè)集中。作為亞洲領(lǐng)先的家庭護理品牌集團，圣貝拉的各項優(yōu)勢，將在競爭中進一步凸顯，市場份額有望進一步上升。

今年，圣貝拉明顯加快了門店拓展的節(jié)奏，快速搶占市場增量，已為全年的增長打下了良好的基礎(chǔ)。

中期業(yè)績報告中，圣貝拉明確，下半年將繼續(xù)高效推進家庭大健康生態(tài)戰(zhàn)略落地：深耕核心市場，加速國內(nèi)月子中心網(wǎng)絡(luò)滲透，達成關(guān)鍵城市目標(biāo)市占率；同步啟動紐約、倫敦、悉尼等國際都市的高端布局。

產(chǎn)后護理行業(yè)的發(fā)展，與生育率關(guān)系緊密。最近幾年，國家以及各地方正在密集出臺政策鼓勵生育。前不久，國家已出臺育兒補貼政策，只要生小孩，3歲之前均可每年領(lǐng)取補貼3600元。與此同時，逐步推進學(xué)前教育免費，全方位減輕中國家庭生養(yǎng)小孩的負(fù)擔(dān)。國家、地方以及企業(yè)等，多層次、立體化的組合拳打出，中國的生育率有望迎來拐點。

生育率的提升，直接利好產(chǎn)后護理行業(yè)，也將為圣貝拉打開更長期的增長之門。