文/劉工昌

6月11日，上海陸家嘴，寸土寸金的未來資產(chǎn)大廈35-36樓，上海均和集團人力資源部突然發(fā)出一則通知：公司因資金吃緊，難以維持日常運轉(zhuǎn)。

5000多位員工生活瞬間直接失去了著落。具體說來，要是在2025年6月10日之前選擇配合離職，公司承諾會將5月31日前拖欠的工資、社保、公積金和報銷款補齊，并且會提供離職證明、推薦信等相關(guān)文件。

而要是不配合辦理離職手續(xù)，從6月開始，工資會停發(fā)，社保和公積金也會停繳，甚至連維持基本生活的費用都沒了來源。

除此之外，2024年占比20%的年度獎勵截至公告日仍未發(fā)放，就連原本許下的2025年20%年度獎勵，也被直接取消了。

于是員工們只剩兩個選擇，要么在6月10日前離職，要么從6月開始，工資停發(fā)、社保停繳。

不管選哪一項，通知中均未提到任何經(jīng)濟方面的補償。

①

這簡直和耍流氓毫無區(qū)別。那么員工可不可以通過法律手段來維護自身權(quán)益？答案是，幾乎不可能。首先是找不到討債人。多名核心高管向媒體證實：“至少兩年了，我們沒在國內(nèi)見過他。開會視頻永遠是黑屏。”②

其次是沒什么可補償?shù)牧?。公司賬上只剩些辦公家具，連打印機都被法院查封了。即便啟動清算程序，普通債權(quán)人清償率可能不足5%。

三是法律不保障。勞動部門數(shù)據(jù)顯示，僅上海地區(qū)就收到均和員工投訴超2000起。但根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》，員工工資僅在第三順位受償，前有稅費、后有抵押債權(quán)。

五千員工賠償路一片昏暗。

聯(lián)合地方城投大搞空轉(zhuǎn)貿(mào)易

2003年，年僅21歲的福建人何旗來上海創(chuàng)辦了上海均和金屬材料公司，做的是鋼鐵貿(mào)易生意。最初為小公司提供供應(yīng)鏈服務(wù)，后來成功拿下地方中小企業(yè)和國企的訂單，終于在大上海站穩(wěn)了腳跟。

2005年該公司更名為上海均和集團，開始做國際貿(mào)易。2008年，他回到福建，創(chuàng)立了均和廈門公司，主要做大宗商品與能源資源的貿(mào)易。

何旗的野心并非僅局限于貿(mào)易范疇，他還涉足金融領(lǐng)域，2014年，他又將目光投向了金融領(lǐng)域，先后成立了均和商業(yè)保理公司和股權(quán)投資基金公司，參股九江銀行、申港證券，成立均和商業(yè)保理、孚玉基金，甚至參與江西銀行H股上市。這一時期，何旗的商業(yè)帝國主要圍繞大宗貿(mào)易+金融資本。到2015年，均和集團的貿(mào)易額成功突破了千億大關(guān)，在貿(mào)易屆熠熠生輝。

2018年何旗手握上海、廈門兩家500強企業(yè)，其個人財富高達80億，在胡潤百富榜中位列第483名，他還擔(dān)任中國僑商聯(lián)合會的常務(wù)副會長及福建省青聯(lián)的副主席。

經(jīng)過多年打拼，均和集團的注冊資本達到了130億元，有5000多名員工，其總資產(chǎn)超過了1000億元，營收最高時超2500億。2022年，它位列上海民營企業(yè)100強中的第4位，位列浦東新區(qū)第一。即便到了2024年9月，它依舊在上海企業(yè)百強榜單中位居第21名，還成功進入中國企業(yè)500強，位列第192名。

2020年，何旗又將目光投向產(chǎn)業(yè)園區(qū)，創(chuàng)立了“均和云谷”品牌。均和集團開始與各地城投公司合作，成立合資貿(mào)易公司，也就是所謂的“空轉(zhuǎn)貿(mào)易殼公司”。

均和集團先將鋼材賣給城投子公司，過后再以原價將其買回。通過這樣的操作，均和集團和城投子公司的賬面上營收都憑空增加了好幾億。由于城投公司在發(fā)行債券方面存在限制條件，政府收入在其中的占比不能過高。因此，城投公司需擴大營業(yè)收入，以此滿足發(fā)債的相關(guān)要求，這種空轉(zhuǎn)貿(mào)易最能在短時期內(nèi)幫城投實現(xiàn)這一要求。

作為回報，城投公司會將一些優(yōu)質(zhì)地塊和產(chǎn)業(yè)園項目交給均和集團開發(fā)。拿到優(yōu)質(zhì)地塊后，均和大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)園項目，推出了“均和云谷”品牌，并喊出了“三年建一百個產(chǎn)業(yè)園”的宏偉口號。

這樣“政企互補、各取所需”，貨物紋絲不動，甚至僅憑“虛擬倉單”走賬，雙方憑空制造出等額的虛假營收。最后，虛假繁榮誕生。

至此均和主要客戶群體基本上為地方政府。依托這一模式，均和打造出了一個規(guī)模龐大的商業(yè)格局，形成了以大宗貿(mào)易、金融資本、產(chǎn)業(yè)園區(qū)為三大支撐的架構(gòu)。均和雄心勃勃的提出了“三年百園”的目標，聲稱只要是均和產(chǎn)業(yè)園落成之處，必然能看到一家合資貿(mào)易公司。

用產(chǎn)業(yè)園區(qū)招商大規(guī)模套利

空轉(zhuǎn)貿(mào)易僅是均和“組合拳”的第一招，與之緊密捆綁的是其所謂“產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)與招商”業(yè)務(wù)。

2020年，何旗借助“均和云谷”這一品牌大張旗鼓地宣告進入產(chǎn)業(yè)園區(qū)行業(yè)。其全資子公司均和產(chǎn)業(yè)集團，專注于產(chǎn)業(yè)園區(qū)的開發(fā)建設(shè)及服務(wù)運營，已在全國24座城市布局了55個產(chǎn)業(yè)園，運營面積超過850萬平方米。

它究竟是如何打好這一張牌的呢?首先是低價圈地，均和以“招商承諾”為誘餌，換取地方政府遠低于市場價的產(chǎn)業(yè)用地。其次是招商名不副實，大量“企業(yè)意向書”其實并未真正落地，卻被用來虛構(gòu)招商成果。

最后則是違規(guī)預(yù)售且用來融資，在手續(xù)不全（無預(yù)售證、規(guī)劃審批）的情況下，將廠房提前賣給不知情的企業(yè)或散戶投資者；得到投資甚至只得到意向投資，就直接用意向合同包裝來大規(guī)模融資。

而均和通過虛假的貿(mào)易營收和“成功”的產(chǎn)業(yè)包裝，最終就是為了服務(wù)于一個核心目的——從金融市場大規(guī)模融資套利。

而這種套利主要又分以下幾種：其一為信貸套利，用空轉(zhuǎn)出的巨額營收向銀行申請流動性貸款。其二是證券化包裝，將產(chǎn)業(yè)園的意向書、合同包裝發(fā)行項目ABS、信托計劃。其三是抵押融資，用已“預(yù)售”的廠房進行重復(fù)抵押融資。最后還有私募圈錢，利用與政府的合資公司、框架協(xié)議，對外募集私募基金，許諾未來分紅。

資金到手后，一部分用于維持龐氏騙局般的公司運轉(zhuǎn)，更大一部分則通過復(fù)雜通道（如SPV過橋、境外轉(zhuǎn)移、家族辦公室、殼公司等）被悄然轉(zhuǎn)移、隱匿。項目尚未真正啟動或完成，巨額融資已被提前抽走，留下巨大的債務(wù)黑洞。③

均和騙局的脆弱性

均和的商業(yè)模式的核心是一套“大宗貿(mào)易+金融+地產(chǎn)”的三位一體套利鏈條。

均和與地方城投公司合資成立貿(mào)易公司，進行大宗商品貿(mào)易，而所謂貿(mào)易上下游很多都是均和的關(guān)聯(lián)公司，形成循環(huán)貿(mào)易，以此把貿(mào)易額做大，滿足城投公司需要營收數(shù)據(jù)靚麗的需求。但這種循環(huán)貿(mào)易由于很多不是實時結(jié)算的，存在明顯的資金風(fēng)險敞口，城投公司需要對均和控制的上下游企業(yè)進行預(yù)付、賒銷，或者在均和掌控的第三方倉庫持有貨權(quán)，通過這種方式為均和融資。

同時，也有合資公司的大股東城投集團給合資公司借款，或者因合資公司大股東是城投公司而通過金融機構(gòu)貸款的情況?？偲饋碚f就是，主要就是城投公司自己投錢搞貿(mào)易，只不過借助均和這塊牌子把它搞大，最后好融資。

均和呢，則是通過鎖定上下游客戶及產(chǎn)品價格的方式控制業(yè)務(wù)風(fēng)險并從中賺取差價。在貨款結(jié)算方面，均和與上游供應(yīng)商采取現(xiàn)款現(xiàn)貨、款到發(fā)貨的結(jié)算模式；在銷售結(jié)算方面，會預(yù)先收取下游客戶一定的保證金，下游客戶提貨后30天內(nèi)支付完全部貨款。

從貿(mào)易中融來的資金。這些錢一部分被均和用于與地方政府合作開發(fā)建設(shè)產(chǎn)業(yè)園，因為開發(fā)產(chǎn)業(yè)園需要大量資金，而僅靠貿(mào)易的資金還不夠，均和便通過預(yù)售產(chǎn)業(yè)園給客戶，讓客戶預(yù)付款來獲得更多資金。這里均和當(dāng)然是最大的獲利者，但對于地方政府來說也是“多贏”，因為它既解決了城投公司營收問題，又開發(fā)了產(chǎn)業(yè)園、解決了招商問題，還能通過賣地獲得收入。

但這種模式的脆弱性在監(jiān)管收緊后暴露無遺。因為它的主要營收來源于“空轉(zhuǎn)流水”，經(jīng)過這樣“左手倒右手”的操作，雙方都做出了“巨額營收”，但沒花一分錢，城投A營收漂亮了可以發(fā)債，均和也做出了“超大貿(mào)易規(guī)?！保靡蕴嵘u級、拿到更多融資。這就是所謂的“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”，是典型的“三無模式”：無貨權(quán)、無現(xiàn)金、無實物。這種模式不但違法，且非常脆弱，一旦監(jiān)管要求披露“實物貨權(quán)”“現(xiàn)金流配比”，就無法維持。

與“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”配套的產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)+招商包裝也存在諸多水分。均和與地方政府、城投談妥，由對方以遠低于市價的價格出讓產(chǎn)業(yè)用地，均和承諾“招商引資、拉動稅收、帶動就業(yè)”，但往往拿一大堆“企業(yè)意向書”（很多并未真正簽約）來交差，再把產(chǎn)業(yè)園項目“包裝”成成功案例，將廠房賣給不知情的企業(yè)或散戶投資人。

更激進的是，很多廠房沒有預(yù)售證、沒有規(guī)劃審批，卻依然提前銷售，直接用意向合同融資。但本質(zhì)上很多企業(yè)根本不會真正入駐，招商成績虛高。

有了虛假營收+虛假產(chǎn)業(yè)后，均和再把這“看上去很美”的故事拿去金融市場換錢，拿空轉(zhuǎn)出來的營收向銀行申請流貸，拿產(chǎn)業(yè)園的項目意向書、合同發(fā)行項目ABS、信托計劃，拿已經(jīng)“預(yù)售”的廠房做抵押融資，拿與政府的合資公司、框架協(xié)議對外“募資”私募基金并承諾未來分紅。

結(jié)果是項目還沒做，錢已經(jīng)借好了，一部分填補公司運營資金，一部分轉(zhuǎn)入“SPV”過橋平臺，更大一部分被轉(zhuǎn)移到境外資產(chǎn)、家族辦公室、殼公司賬戶。④

“空轉(zhuǎn)貿(mào)易+產(chǎn)業(yè)園”是均和騙局的核心。簡單說，分三步走：第一步：幫城投把攤子做大。第二步：均和按“功勞”得到便宜土地搞開發(fā)。第三步：預(yù)售廠房+抵押融資，錢到手就跑。

靠著這套“神操作”，均和喊出了“三年建一百個產(chǎn)業(yè)園”的口號，營收一度號稱2500億！表面上是“大宗貿(mào)易+產(chǎn)業(yè)園開發(fā)”雙輪驅(qū)動的商業(yè)奇才，實際上玩的是擊鼓傳花的龐氏騙局和鉆政策空子的資本游戲。（上海均和集團暴雷：5000員工失業(yè)，7個在建產(chǎn)業(yè)園被查封湖南小羅2025-08-08）所以，“大宗貿(mào)易+產(chǎn)業(yè)園區(qū)”雙輪驅(qū)動的商業(yè)模式，是導(dǎo)致均和集團崩塌的主要原因。

規(guī)則生變騙局破產(chǎn)

然而，國家的融資及貿(mào)易規(guī)則卻驟然生變。2023年，國務(wù)院國資委下發(fā)文件，明確要求中央企業(yè)嚴禁開展虛假貿(mào)易。2025年3月，上海證券交易所公布了“3號指引”這一新規(guī)，規(guī)定貿(mào)易收入占比超過30%的企業(yè)必須進行嚴格披露。嚴禁“空轉(zhuǎn)走單”行為，規(guī)定要做到“三流合一”，即貨物流、票據(jù)流和資金流需保持一致。

這竟引發(fā)了令人震驚的連鎖效應(yīng)。多個地區(qū)的城投公司高層管理人員接連遭到調(diào)查，一位地方城投高管私下哀嘆：“我們比誰都急??！錢沒了不說，更怕被查！”⑤整個合作環(huán)節(jié)的鏈條開始瓦解。而高度依賴城投的均和自然走在崩潰邊緣。

城投把大量的錢投到合資貿(mào)易公司、產(chǎn)業(yè)園項目里，隨著均和崩盤和老板跑路，基本血本無歸。更要命的是稅務(wù)風(fēng)險。均和集團開具的大量增值稅專用發(fā)票，隨著其暴雷和立案偵查，很可能被稅務(wù)局認定為“異常憑證”！這意味著，當(dāng)初用這些發(fā)票抵扣了稅的城投公司，可能面臨巨額補稅+罰款+滯納金的三重暴擊！

自2025年5月開始，均和集團的眾多股權(quán)遭到凍結(jié)，而提出凍結(jié)申請的主要力量，正是與之合作的地方平臺公司。均和集團在全國轟轟烈烈搞的“產(chǎn)業(yè)園大業(yè)”，隨著資金鏈徹底斷裂，瞬間成了爛攤子。

具體表現(xiàn)為：

1.在建項目遭查封！至少7個由均和操刀的在建產(chǎn)業(yè)園區(qū)，直接被司法機關(guān)貼上了封條，徹底停擺。福州長樂等地的配套地產(chǎn)項目更是慘不忍睹，延期交房都是輕的，幾近爛尾。

2.企業(yè)主血本無歸！青島“均和云谷未來創(chuàng)新園”有40多家企業(yè)主沖著“均和集團大品牌”、“政府合作項目”的金字招牌，砸錢買了廠房。結(jié)果項目突然被查封后才發(fā)現(xiàn)：廠房既沒預(yù)售證，也沒辦網(wǎng)簽！錢等于直接丟進了水里

3.供應(yīng)商蜂擁討債。均和總部大樓的電梯里，擠滿了各路愁眉苦臉的人：拿著欠條的原材料供應(yīng)商、墊資的工程承包商、被拖欠傭金的銷售代理……但老板跑了，公司空了，找誰要去？

圖源：AI

均和的商業(yè)模式堪稱“資本魔術(shù)”：先用“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”制造虛假流水，獲取銀行授信；再以“產(chǎn)業(yè)園開發(fā)”名義低價拿地，承諾引進高新企業(yè)；最后將土地包裝成“稀缺資產(chǎn)”，通過預(yù)售廠房、發(fā)行金融產(chǎn)品等方式募集資金，實際卻將資金挪用至住宅地產(chǎn)開發(fā)。

這種模式為何注定暴雷？以青島“均和云谷”項目為例，有以下三點：

期限錯配：用1年期的貿(mào)易融資，支撐3年期的地產(chǎn)開發(fā)，資金鏈斷裂只是時間問題；

產(chǎn)業(yè)空心化：承諾引進50家高新企業(yè)，最終僅3家入駐，園區(qū)淪為“空殼”；

監(jiān)管收緊：2024年上交所禁止“三無貿(mào)易”（無貨權(quán)、無現(xiàn)金、無實物），均和的“財技”瞬間失靈。⑥

總結(jié)下來，就是均和集團通過關(guān)聯(lián)公司或合作企業(yè)簽訂虛假購銷合同，虛構(gòu)大宗商品（如銅、煤炭、化工品）交易流水，制造虛假營收和貿(mào)易規(guī)模，通過票據(jù)或短期融資形成資金流水，虛增千億級貿(mào)易額。利用虛增的貿(mào)易流水向銀行申請供應(yīng)鏈金融貸款或開具信用證，甚至重復(fù)質(zhì)押倉單融資，來套取銀行信貸與融資。這種“高杠桿+假貿(mào)易+地產(chǎn)包裝”在過去10年曾有廣泛市場。

均和集團的崩塌并非偶然，而是“空轉(zhuǎn)貿(mào)易+監(jiān)管缺位+政企合謀”下的必然結(jié)果。若不從根本上改革金融監(jiān)管與政企關(guān)系，類似爆雷事件仍會重演。最終，社會代價總是由最缺乏議價能力的群體——員工、中小供應(yīng)商和納稅人承擔(dān)。

[引用]

①（上海千億集團爆雷！老板卷款“跑路”，竟要求員工配合“裸辭”玉籽_95dd22025-07-23）

②（千億帝國崩塌，5000員工被逼離職，老板卻消失了兩年財經(jīng)保探長2025-08-07）

③（上海均和集團爆雷內(nèi)幕：“空轉(zhuǎn)貿(mào)易”模式大曝光！前沿觀察2025-08-09）

④（上海千億集團”轟然倒塌，一個“偽供應(yīng)鏈帝國”的終局警示！物流與供應(yīng)鏈金融2025-08-12）

⑤（上海均和集團暴雷：5000員工失業(yè)，7個在建產(chǎn)業(yè)園被查封湖南小羅2025-08-08）

⑥（上海均和集團暴雷內(nèi)幕：地方城投和政府如何一步步陷入泥潭？太康縣蕊西百貨店2025-08-07）