傳統(tǒng)國企的改革也開始借力新勢力。

8月20日，據(jù)《財聯(lián)社》等多家媒體報道，中國一汽正在籌劃入股零跑汽車，成為后者的戰(zhàn)略股東。報道稱，知情人士透露，一汽計劃初步要約收購10%左右零跑股份，目前該方案已經(jīng)在一汽內(nèi)部相關(guān)部門流轉(zhuǎn)推進(jìn)。

如同所有被提前曝出的消息一樣，中國一汽直接回應(yīng)“該消息為不實信息”，而零跑對此卻“不予置評”。

畢竟如此利好，零跑沒理由著急否認(rèn)。

在消息傳出后，零跑股價午后漲超4%，市值暴漲40億元，一度創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)花旗最新研報，其對零跑汽車開啟90天上行催化劑觀察，基于銷量、毛利率、凈利潤的上調(diào)，目標(biāo)價從86.4港元上調(diào)至100港元，評級“買入”。

事實上，雙方合作早有端倪，只是沒有想到一汽能有如此魄力，該傳聞也算是一石激起千層浪，引發(fā)外界無線聯(lián)想。

為什么是一汽？

2023年10月26日，斯特蘭蒂斯（Stellantis）集團(tuán)和零跑汽車宣布：斯特蘭蒂斯集團(tuán)計劃投資約15億歐元（約合人民幣116億元）以獲取零跑汽車約20%的股權(quán)，直接讓斯特蘭蒂斯集團(tuán)成為零跑汽車的第一外部大股東。

雙方還計劃共同創(chuàng)立一家名為“零跑國際（Leapmotor International）”的合資公司，其中斯特蘭蒂斯集團(tuán)持股51%，零跑汽車持股49%。

這次與國際集團(tuán)的股權(quán)合作，也被看作零跑走向全球的重要一步。

值得注意的是。8月18日晚，零跑汽車發(fā)布2025年半年度業(yè)績。財報顯示，2025年上半年，公司實現(xiàn)營收242.5億元，同比增加174%；凈利潤為0.3億元，首次實現(xiàn)半年度凈利潤轉(zhuǎn)正，去年同期凈虧損22.1億元。成為繼理想汽車之后第二家實現(xiàn)半年度盈利的中國新勢力車企。

在銷量層面，今年上半年，零跑汽車總交付量為221,664輛，位居中國新勢力品牌銷量榜首，較2024年同期交付量增長155.7%。7月零跑月銷量首度突破5萬輛，已經(jīng)連續(xù)5個月位居中國新勢力品牌月銷量榜首。

按理說，此時此刻的零跑處于事業(yè)上升期，并不缺錢，為什么要大手筆引入外部投資？

和其他幾家新勢力相比，零跑在港股的市值卻處于相對低位。按照8月7日收盤價，零跑的市值僅為838億港元，而小鵬為1467億港元，理想汽車更是高達(dá)2065億港元。

在資本市場眼中，零跑目前是一個不錯的標(biāo)的。如果按當(dāng)前市值作價80%入股10%，一汽可能只需要花費(fèi)不到70億人民幣就能拿到零跑10%的股權(quán)，從投資的角度看也是一場不錯的買賣。

但對于“共和國長子”的一汽來說，入股零跑一定有更重要的打算。

去年3月，國務(wù)院國資委宣布對三家汽車央企實施新能源汽車業(yè)務(wù)單獨(dú)考核，主要調(diào)整包括：取消短期利潤考核、新增核心指標(biāo)、戰(zhàn)略重組支持。

這一政策被業(yè)內(nèi)視為“破冰之舉”，此前央企因考核壓力，對投入大、回報周期長的新能源業(yè)務(wù)態(tài)度謹(jǐn)慎。

2025年7月19日，國務(wù)院國資委公布2024年度及2022-2024年任期中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核結(jié)果，兵裝集團(tuán)、東風(fēng)汽車、中國一汽三大汽車央企躋身A級企業(yè)榜單。

但在榜單中，兵裝集團(tuán)以年度第30名領(lǐng)跑，東風(fēng)緊跟其后，一汽是三家央企排名最靠后的單位。在此之前，包括一汽在內(nèi)的汽車央企就被國資委點名批評轉(zhuǎn)型慢。強(qiáng)勢入股零跑，能夠短時間內(nèi)快速彌補(bǔ)智能化和三電技術(shù)補(bǔ)短板。

今年3月3日，中國一汽與零跑汽車簽署《戰(zhàn)略合作諒解備忘錄》。戰(zhàn)略合作分兩個維度，一是雙方充分發(fā)揮各自在研發(fā)領(lǐng)域的技術(shù)積累，共同開展新能源乘用車聯(lián)合開發(fā)及零部件合作；二是進(jìn)一步探討深化資本合作的可行性，通過資本合作，使雙方實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈資源協(xié)同。

僅20天后，一汽電子招標(biāo)平臺便顯示，紅旗品牌G117車型整車聯(lián)合開發(fā)項目已由零跑汽車中標(biāo)，標(biāo)志著技術(shù)合作正式落地。據(jù)知情人士透露，雙方合作的首款車型已進(jìn)入開發(fā)階段，并計劃通過一汽海外渠道于2026年下半年登陸國際市場。

在2025年中期業(yè)績會上，零跑汽車提及，與中國一汽在零部件領(lǐng)域的合作正深入推進(jìn)，多項方案逐步落地，“雙方在整車、軟件、平臺等多方面均有深化合作的意向”。

對于一汽來說，沒有什么合作形式要比“入股”來得更為深化了。

國企改革新范式

不得不說，近幾年新勢力從曾經(jīng)的PPT造車已經(jīng)成長為國內(nèi)汽車市場上的一支重要力量。從看不起到攀不上，傳統(tǒng)國企的改革也開始借力新勢力。

今年3月18日，廣汽集團(tuán)投資設(shè)立華望汽車技術(shù)（廣州）有限公司，注冊資本15億元人民幣。新車企將創(chuàng)建獨(dú)立高端智能汽車新品牌，產(chǎn)品由華為與車企共同定義、聯(lián)合開發(fā)。

8月11日，埃安宣布入股華望，持股比例28.57%。這一投資，并未改變廣汽100%控制華望的性質(zhì)，只是重新鋪平了埃安與華為合作的道路。

在此之前的8月8日，廣汽集團(tuán)召開了華望項目開發(fā)攻關(guān)動員會，官方稱“華望成，將助廣汽更進(jìn)一程”，并強(qiáng)調(diào)這場攻堅之戰(zhàn)“必以實干作答”。

廣汽集團(tuán)董事長馮興亞曾在社交平臺發(fā)文表示，6月30日，他專程赴深圳拜訪華為任正非。雙方交流的議題包含“公司改革治理”和“合作項目推進(jìn)”等等。

長安更是早早攜手寧德時代、華為打造高端電動品牌阿維塔。

上汽集團(tuán)更是放下身段，與華為合作打造鴻蒙智行第五界尚界，于今年8月25日正式開啟預(yù)售。

有分析認(rèn)為，上汽智造筑基+華為科技賦能，尚界品牌打造成長全新曲線，認(rèn)為伴隨后續(xù)多款車型驅(qū)動，尚界全系達(dá)到50-100萬輛銷量規(guī)?？善?，有望打造全新增量表現(xiàn)。

新能源汽車轉(zhuǎn)型大幕拉開后，上汽集團(tuán)由于合資、燃油產(chǎn)品占比較大，無論是銷量還是利潤都沒能保住曾經(jīng)“第一”的桂冠。尚界項目也被內(nèi)部看作為全村的希望。消息發(fā)出后，上汽集團(tuán)股價罕見漲停，收盤價19.8元/股。

中國汽車產(chǎn)業(yè)浩浩蕩蕩四十年，從早期的學(xué)習(xí)模仿到后來的自主發(fā)展再到如今的引領(lǐng)變革，轉(zhuǎn)型時刻存在。

目前已然成為全球新能源汽車發(fā)展最快、規(guī)模最大、銷量最高的區(qū)域市場。然而，在這一輪新能源與智能化汽車?yán)顺敝?，曾?jīng)的國央企代表走得并不快。

面臨“資產(chǎn)重、負(fù)擔(dān)重、轉(zhuǎn)身慢”的結(jié)構(gòu)性問題。在傳統(tǒng)產(chǎn)能未能有效消化的情況下，推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型意味著“兩頭燒錢”——既要持續(xù)維持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的運(yùn)營穩(wěn)定，又要大力投入研發(fā)與制造體系升級，資金壓力與資源分配的矛盾越發(fā)突出。

某種程度上這些國央企還承擔(dān)了大量政策性任務(wù)與社會責(zé)任，雖然有其歷史合理性，但也在一定程度上削弱了作為企業(yè)本身對市場變化的敏銳度和戰(zhàn)略應(yīng)變能力。

對于他們而已，或許借助外力是眼下最好的選擇。

而“汽車國家隊”入場，也并非簡單的”又一股力量”加入市場，而是一次重構(gòu)資源、重塑權(quán)力、重寫規(guī)則的系統(tǒng)性變局。

盡管目前一汽否認(rèn)要入股零跑，但在外界看來這幾乎已經(jīng)成了板上釘釘?shù)氖聦?，只不過還沒到合適的公布時間而已。

或許此番與零跑的攜手也能成為一汽集團(tuán)新能源轉(zhuǎn)型的一次良機(jī)。