截至2025年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局依然由京東健康、阿里健康和平安健康三大巨頭主導(dǎo)。

無(wú)論是盈利模式的多樣化演變，還是AI大模型的激烈角逐，截至2025年上半年，這三家企業(yè)依舊穩(wěn)固占據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)在營(yíng)收、凈利潤(rùn)及市值方面的前三甲位置，同時(shí)也是該領(lǐng)域內(nèi)僅有的三家實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)。

從盈利模式的角度審視，京東健康在醫(yī)藥電商領(lǐng)域（以C端為主導(dǎo)并驅(qū)動(dòng)B端）的發(fā)展路徑中，精準(zhǔn)把握并成功探索出最優(yōu)的拓展節(jié)奏。與此同時(shí)，平安健康依托集團(tuán)本業(yè)優(yōu)勢(shì)，有效驗(yàn)證了F端（綜合金融客戶）與B端（企業(yè)健康管理）相結(jié)合的獨(dú)特商業(yè)模式。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療“興”于醫(yī)藥電商。盡管總說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療亟需突破現(xiàn)狀，構(gòu)建更為多元化的盈利模式，但在舒適區(qū)內(nèi)依然能走出精彩步伐，這本身也是一種突破。

01、供應(yīng)鏈賦能醫(yī)藥電商決勝于即時(shí)零售

不可否認(rèn)，醫(yī)藥電商（廣義含O2O買藥）依然是當(dāng)前變現(xiàn)能力最強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療盈利模式。京東健康、阿里健康憑借強(qiáng)大的醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)盈利領(lǐng)先。

2025年上半年，京東健康零售藥房業(yè)務(wù)（占總營(yíng)收83%）收入293.31億元，同比增長(zhǎng)22.7%。

2025財(cái)年下半年，阿里健康醫(yī)藥自營(yíng)業(yè)務(wù)（占總營(yíng)收86%）收入約140.03億元，同比增長(zhǎng)約13.9%。

*** 阿里健康財(cái)年為4月1日至3月31日

自起步之初，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)便是京東健康在醫(yī)藥電商領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先的最顯著優(yōu)勢(shì)。

2020年京東健康供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)

截至2025年上半年，京東健康成功構(gòu)建了更為完善的O2O+B2C全渠道協(xié)同網(wǎng)絡(luò)。在零售藥房業(yè)務(wù)方面，進(jìn)一步增強(qiáng)了“自營(yíng)+平臺(tái)+即時(shí)零售”的全渠道模式協(xié)同效應(yīng)。

京東健康全國(guó)33個(gè)藥品倉(cāng)（含冷鏈倉(cāng)），冷鏈配送服務(wù)覆蓋近400個(gè)城市，同城冷鏈配送最快僅需2小時(shí)。線上平臺(tái)商家數(shù)量已超過(guò)15萬(wàn)家，較2024年末增長(zhǎng)了5萬(wàn)家以上；線下則與全國(guó)超過(guò)20萬(wàn)家實(shí)體藥房建立了緊密鏈接。

相比之下，阿里健康在線主營(yíng)商家數(shù)約4.83萬(wàn)家；藥品次日達(dá)服務(wù)覆蓋廣州、寧波、金華等13個(gè)城市。

得益于院內(nèi)原研藥需求的外溢效應(yīng)，自2023年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)線上慢病原研藥市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。此外，創(chuàng)新減肥藥的市場(chǎng)機(jī)遇也為這一增長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。

在供應(yīng)鏈的堅(jiān)實(shí)賦能下，2025年上半年，京東健康藥品交易總額實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

依托頭部虹吸效應(yīng)，有超過(guò)30款創(chuàng)新藥在京東健康線上平臺(tái)首發(fā)，涵蓋信達(dá)生物的減重藥信爾美?、信立泰的高血壓藥信超妥?、強(qiáng)生的抗腫瘤藥澤倍珂?等，進(jìn)一步夯實(shí)了其“新特藥全網(wǎng)首發(fā)第一站”的領(lǐng)先地位。

在創(chuàng)新模式探索方面，京東健康與北京兒童醫(yī)院簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同探索“兒科大藥房”模式落地，建設(shè)符合“雙通道”標(biāo)準(zhǔn)的兒科專屬藥房，打通線上線下、支付、配送等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

而作為直接面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)，在消費(fèi)者需求不斷變革的背景下，“即時(shí)零售”已成為醫(yī)藥電商（廣義含O2O買藥）當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)的核心關(guān)鍵。

2024年，中國(guó)O2O買藥市場(chǎng)同比增長(zhǎng)31%，其中美團(tuán)拿下了70%的市場(chǎng)份額。

依托美團(tuán)APP日均超3億活躍用戶的高頻流量池，線下覆蓋超過(guò)25萬(wàn)家藥店，構(gòu)建起“30分鐘達(dá)”的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)了“外賣+藥品”的場(chǎng)景融合。近三年來(lái)，美團(tuán)醫(yī)藥健康即時(shí)零售業(yè)務(wù)的復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)38%。截至2025年上半年，美團(tuán)自營(yíng)大藥房的異地藥品訂單中，超九成已實(shí)現(xiàn)“當(dāng)日或次日達(dá)”。

京東健康的“京東買藥秒送”覆蓋全國(guó)超20萬(wàn)家藥房（最快9分鐘送達(dá)），線上醫(yī)保支付服務(wù)覆蓋近2億人口，2025年上半年日均訂單量持續(xù)提升。

作為京東健康“自營(yíng)+平臺(tái)+即時(shí)”三駕馬車的重要組成，即時(shí)零售核心價(jià)值在于：成為醫(yī)保政策落地的核心載體、支撐“分鐘級(jí)”健康消費(fèi)體驗(yàn)提升用戶粘性、鞏固“醫(yī)藥零售+醫(yī)療服務(wù)”閉環(huán)的最后一公里。

因此，2025年上半年，京東與美團(tuán)展開的“外賣戰(zhàn)”或許正是京東健康為補(bǔ)齊“即時(shí)零售”短板所進(jìn)行的戰(zhàn)略布局之一。而未來(lái)，隨著母集團(tuán)閃購(gòu)、外賣流量的不斷擴(kuò)張，京東健康將依托線上線下一體化的優(yōu)勢(shì)，有效承接這一流量，預(yù)計(jì)將更有力地應(yīng)對(duì)處方外流需求。

而互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的第二大落子“診療服務(wù)”在AI大模型賦能下比拼效率。

02、AI大模型賦能效率

“AI大模型”成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)標(biāo)配后，有“取代全職醫(yī)生”之勢(shì)。曾經(jīng)體現(xiàn)服務(wù)質(zhì)量與競(jìng)爭(zhēng)力的“全職醫(yī)生模式”如今面臨挑戰(zhàn)。包括京東健康和平安好醫(yī)生的全職醫(yī)生團(tuán)隊(duì)規(guī)模都大幅縮減。與此同時(shí)，“外部簽約醫(yī)生”（兼職醫(yī)生）逐漸成為主流。

成本高，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療消費(fèi)側(cè)支付意愿和能力不足或許是主要原因。而AI大模型在醫(yī)療診斷治療中的應(yīng)用愈發(fā)顯現(xiàn)。

2023年后，各大互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)紛紛推出自己的醫(yī)療大模型。比如：

京東健康的“京醫(yī)千詢”和“AI京醫(yī)”，涵蓋多個(gè)功能模塊，為醫(yī)生和患者提供全方位服務(wù)。

阿里健康依托螞蟻醫(yī)療大模型打造的AI健康應(yīng)用AQ（原支付寶「AI健康管家」）成為消費(fèi)者服務(wù)核心載體。

平安健康在AI醫(yī)療領(lǐng)域核心布局包括“7+N+1”醫(yī)療AI產(chǎn)品體系（名醫(yī)數(shù)字分身、AI家庭醫(yī)生等）、基于6大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫(kù)的模型訓(xùn)練，及復(fù)雜疾病MDT輔助平臺(tái)。

根據(jù)平安健康最新財(cái)報(bào)顯示，AI技術(shù)的賦能顯著推動(dòng)了中臺(tái)運(yùn)營(yíng)效率的提升，增幅達(dá)50%，同時(shí)家庭醫(yī)生客均服務(wù)成本大幅降低52%。此外，AI輔助咨詢問(wèn)診的準(zhǔn)確率高達(dá)98%，日承接量達(dá)到400萬(wàn)人次；中醫(yī)輔診系統(tǒng)也有效提升了問(wèn)診效率。

阿里健康將AI作為業(yè)務(wù)創(chuàng)新核心引擎以及效率革命，落地場(chǎng)景覆蓋醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù)、供應(yīng)鏈追溯三大領(lǐng)域。

醫(yī)藥電商：通過(guò)AI優(yōu)化醫(yī)藥搜推模型、大藥房智慧供應(yīng)鏈、商品智慧運(yùn)營(yíng)和智能客服等，實(shí)現(xiàn)GMV增量與運(yùn)營(yíng)效率雙提升。

醫(yī)療服務(wù)：小鹿中醫(yī)業(yè)務(wù)上線基于阿里云DEEPSEEK大模型的中醫(yī)AI輔診系統(tǒng)，提升問(wèn)診效率。

供應(yīng)鏈：“碼上放心”平臺(tái)響應(yīng)國(guó)家數(shù)字化藥品追溯政策，提升供應(yīng)鏈透明度與合規(guī)性。動(dòng)態(tài)庫(kù)存管理系統(tǒng)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率超92%，滯銷率下降28%。通過(guò)IoT溫控設(shè)備與路徑優(yōu)化算法，冷鏈斷鏈風(fēng)險(xiǎn)降至0.3%以下，成本卻降低15%。

2025財(cái)年，履約成本占阿里健康醫(yī)藥自營(yíng)收入比例從2024年的10.2%降至9.8%。

京東健康以AI為驅(qū)動(dòng)，深耕智慧醫(yī)療、專科服務(wù)與到家服務(wù)。2025上半年醫(yī)療健康服務(wù)營(yíng)收59.59億元，同比增長(zhǎng)34.4%，日均問(wèn)診量達(dá)50萬(wàn)單。

智慧醫(yī)療：其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院已上線超過(guò)500個(gè)智能體，“AI京醫(yī)”系列累計(jì)服務(wù)超5000萬(wàn)用戶，醫(yī)院端“京東卓醫(yī)”落地溫州醫(yī)院，優(yōu)化流程服務(wù)超220萬(wàn)人次，全面提升服務(wù)效率與用戶粘性；

專科服務(wù)：皮膚（服務(wù)超2000萬(wàn)患者并設(shè)罕見皮膚病專區(qū)）、精神心理（構(gòu)建大學(xué)生“校-醫(yī)-家”閉環(huán)）等五大專科；推出體重管理門診全流程服務(wù)，并聯(lián)合藥企打造肥胖癥、糖尿病等全周期服務(wù)；

到家服務(wù)：超1.2萬(wàn)名護(hù)士提供7大類64項(xiàng)服務(wù)覆蓋23城，160款快檢服務(wù)量同比增超80%，強(qiáng)化“檢測(cè)+診療+用藥”閉環(huán)。

從2025年上半年的業(yè)績(jī)來(lái)看，京東健康所構(gòu)建的“醫(yī)、檢、診、藥”閉環(huán)體系，已開始持續(xù)為其“零售藥房+醫(yī)療健康服務(wù)”生態(tài)賦能。

而從更廣泛的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域來(lái)看，支付環(huán)節(jié)可能是京東健康當(dāng)前唯一短板。對(duì)于TOP3而言，以“健康管理”為核心，深度整合“醫(yī)、檢、診、藥、險(xiǎn)”的超級(jí)生態(tài)或許將成為未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。

03、“商保+醫(yī)?！敝Ц吨厮芪磥?lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療生態(tài)

支付是影響互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶的消費(fèi)體驗(yàn)的勝負(fù)手。

7月3日，由北京市西城區(qū)人民政府承接，北京極數(shù)寶健康科技有限公司投資運(yùn)營(yíng)、螞蟻集團(tuán)提供技術(shù)支持的“醫(yī)保+商?！鼻宸纸Y(jié)算中心在全國(guó)范圍內(nèi)正式上線運(yùn)行，并在北京協(xié)和醫(yī)院率先實(shí)現(xiàn)了支付寶醫(yī)保商保一站付，投保人“免材料、秒報(bào)銷”的直賠服務(wù)試點(diǎn)落地。

這是全國(guó)首個(gè)醫(yī)保數(shù)據(jù)賦能商保直賠案例，意味著中國(guó)醫(yī)保+商保有序銜接正在提速。而隨著首個(gè)商保創(chuàng)新藥目錄年內(nèi)正式出臺(tái)，未來(lái)這一布局或?qū)⑹腔ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的關(guān)鍵。

從當(dāng)前布局來(lái)看，阿里健康依托支付寶（醫(yī)保支付）、螞蟻集團(tuán)（試點(diǎn)醫(yī)保+商保一站賠付）、藥品追溯，或?qū)⒙氏葘?shí)現(xiàn)“醫(yī)保商保直賠+處方藥流轉(zhuǎn)+慢病管理”閉環(huán)。

平安健康已在商保領(lǐng)域積累了成熟經(jīng)驗(yàn)，并形成完整的商業(yè)模式。2025年上半年，通過(guò)深化與平安集團(tuán)協(xié)同，F端（綜合金融客戶）強(qiáng)化“保險(xiǎn)+醫(yī)養(yǎng)”服務(wù)，提升客戶黏性；B端（企業(yè)健康管理）拓展企康業(yè)務(wù)，擴(kuò)大企業(yè)覆蓋。

F端（綜合金融客戶）收入14.33 億元（+28.5%），付費(fèi)用戶2000萬(wàn)人（+34.6%）。

*** 深化與平安壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)等協(xié)同，推出“重疾保險(xiǎn)+重疾專案管理”“保險(xiǎn)+居家養(yǎng)老”等服務(wù)。通過(guò)分層運(yùn)營(yíng)提升客戶黏性，享有醫(yī)養(yǎng)權(quán)益的平安個(gè)人客戶客均合同數(shù)、AUM為非權(quán)益客戶的1.6倍、4.0倍。

B端（企業(yè)健康管理）企康業(yè)務(wù)收入5.27億元（+35.2%）。服務(wù)付費(fèi)企業(yè)超3500家（+37.2%），付費(fèi)用戶360萬(wàn)人（+39.2%）。

*** 產(chǎn)品體系“商業(yè)保險(xiǎn)+健康保障委托+醫(yī)療健康服務(wù)”，提供體檢、問(wèn)診、慢病管理等服務(wù)，通過(guò)“到企活動(dòng)”提升員工健康水平。

通過(guò)進(jìn)一步整合“四到”服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、推進(jìn)AI在更多醫(yī)療場(chǎng)景應(yīng)用、提升對(duì)平安集團(tuán)2.4億個(gè)人金融客戶的服務(wù)滲透。

到線：名醫(yī)音視頻直連，多地接入線上購(gòu)藥醫(yī)保支付。

到店：合作醫(yī)生5萬(wàn)名、專家3200位、醫(yī)院4000家，提供“6大陪護(hù)服務(wù)”。

到家：合作藥店24萬(wàn)家，提供居家養(yǎng)老、自測(cè)試等服務(wù)。

到企：健康講座、心理咨詢等活動(dòng)。

而京東十年前已成立了自己的保險(xiǎn)公司，2018年拓展健康險(xiǎn)。目前其直付醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)600余家私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2025年，京東醫(yī)?！ど祥T醫(yī)療險(xiǎn)作為京東保創(chuàng)新實(shí)踐代表，是一款依托京東健康、京東物流等自營(yíng)供應(yīng)鏈服務(wù)優(yōu)勢(shì)的普惠型醫(yī)療險(xiǎn)產(chǎn)品。

盡管京東健康現(xiàn)階段在醫(yī)保與商保支付領(lǐng)域的布局節(jié)奏稍緩于阿里、平安，但作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，其流量基底與場(chǎng)景轉(zhuǎn)化能力仍具顯著壁壘，疊加「醫(yī)檢診藥」閉環(huán)服務(wù)生態(tài)，若能進(jìn)一步補(bǔ)齊支付環(huán)節(jié)，流量與場(chǎng)景的協(xié)同勢(shì)能有望釋放出指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)動(dòng)能。