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主題ETF大賺,牛市的強烈分化才是傷人利刃!

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最近A股市場熱鬧非凡,上證綜指創(chuàng)下近10年新高,各大指數(shù)紛紛上揚。但細心的投資者會發(fā)現(xiàn),不同ETF的表現(xiàn)可謂天壤之別。這讓我想起十年前剛開始接觸量化投資時的一個頓悟:市場永遠在講故事,但真正賺錢的人都在看數(shù)據(jù)。


一、ETF分化的表象與本質

表面上看,A股ETF市場呈現(xiàn)明顯的結構性分化。寬基ETF如滬深300、上證50等雖然近期有所上漲,但仍比2021年高點低27%-31%。而金融地產(chǎn)、科技等主題ETF卻紛紛創(chuàng)下歷史新高,中證金融地產(chǎn)指數(shù)今年漲幅近40%,深證TMT50指數(shù)更是上漲44%。

這種分化背后隱藏著一個重要事實:機構資金正在有選擇性地布局。作為量化投資者,我從不相信"這次不一樣"的說法。市場永遠在重復同樣的故事 - 資金流向決定價格走勢。


二、業(yè)績神話的破滅

很多人認為業(yè)績好的公司股價一定會上漲,這其實是個美麗的誤會。股價反映的是未來價值的折現(xiàn),而非過去的成績單。我見過太多業(yè)績亮眼卻股價低迷的公司,也見過業(yè)績平平卻一飛沖天的股票。

關鍵在于讀懂報表背后的增長潛力。機構投資者往往能比散戶更早發(fā)現(xiàn)這些線索,并通過交易行為表現(xiàn)出來??上Т蠖鄶?shù)散戶只盯著K線圖,卻忽略了最重要的資金流向數(shù)據(jù)。

三、半導體案例:數(shù)據(jù)早有預兆

去年二季度半導體國產(chǎn)替代概念大熱時,有只股票表現(xiàn)格外搶眼。當時市場普遍認為它只是沾了信創(chuàng)的光,但數(shù)據(jù)告訴我事情沒那么簡單。


通過分析交易行為數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),早在漲停前機構資金就已經(jīng)持續(xù)活躍。這種"機構庫存"數(shù)據(jù)反映的是大資金的交易意愿,它不會說謊。


這是該股的「交易行為數(shù)據(jù)圖」,圖中橙色柱體就是我用了十多年的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)中反映機構資金活躍程度的「機構庫存」數(shù)據(jù),「機構庫存」數(shù)據(jù)反映了機構資金交易的意愿,如果「機構庫存」數(shù)據(jù)越活躍,那就意味著參與交易的機構資金越多,機構資金參與的時間也越長。

PS:

上文圖中的橙色柱狀,是我用系統(tǒng)觀察的「機構交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機構庫存」。

如果「機構庫存」數(shù)據(jù)越活躍,那就意味著參與交易的機構資金越多,機構資金參與的時間也越長。

如果機構資金長時間參與一只股票,那么它的態(tài)度其實很明確。

如果不看好的話,會持續(xù)參與一只股票的交易嗎?顯然是不會的!

從機構大資金的交易行為來看,他們已經(jīng)參與有一段時間了,「機構庫存」數(shù)據(jù)反映的是參與交易的整體資金的活躍程度,大家試想下,如果一只股票沒有吸引力,會有機構資金持續(xù)參與交易嗎?換個角度想,機構參與的越積極,說明越看好這只股票,如果不看好,是不會持續(xù)很長時間的。

再比如下面這只股票:


這是最近表現(xiàn)不錯的另一只股票的「交易行為數(shù)據(jù)圖」,從圖中不難看出,雖然連續(xù)上漲之前股價四連陰,但是「機構庫存」數(shù)據(jù)始終活躍,這就是機構高明的地方!

當然也有機構嫌棄的個股,即便是利好加持,也沒有用,比如下面這只股票,號稱2025年一季度業(yè)績很好,結果一季度別人股價都還可以,就這個票跌的稀爛


數(shù)據(jù)顯示,盡管有利好加持,但機構資金早已停止積極參與。這再次印證了我的觀點:沒有資金支持的利好都是紙老虎。

顯然在這個信息過載的時代,找到適合自己的分析工具比盲目跟風重要得多。我建議投資者:

  1. 不要被表面業(yè)績迷惑,要關注資金流向
  2. 學會識別機構的交易行為特征
  3. 選擇能夠提供客觀數(shù)據(jù)的分析工具
  4. 保持獨立思考,不人云亦云

開篇的ETF話題,當前市場的結構性機會依然存在。金融地產(chǎn)、科技等板塊的強勢表現(xiàn)不是偶然,而是機構資金持續(xù)流入的結果。作為普通投資者,我們可能無法預知下一個熱點在哪里,但通過觀察資金流向,至少可以避免成為最后的接盤者。

好了,本篇就到這了,贈人玫瑰手有余香,謝謝點贊。

聲明

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