最近大家都在聊A股牛市，科創(chuàng)板、TMT、機(jī)器人板塊輪番大漲，隨便翻開股吧都是一片“牛氣沖天”的氛圍。A股機(jī)器人概念漲得飛起，港股這邊也跟著發(fā)力，但大家有沒有發(fā)現(xiàn)：港股市場里，其實幾乎沒有能代表整個機(jī)器人賽道的標(biāo)的。唯一能稱得上全產(chǎn)業(yè)鏈“ETF式”布局的，其實就是首程控股（0697.HK）。

為什么這么說？我們先看大背景。

圖：國金人形機(jī)器人30指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指對比 資料來源：Wind、36氪整理

1、 A股熱到爆，港股必然補(bǔ)漲

7月以來，科創(chuàng)板指數(shù)漲幅接近20%，人形機(jī)器人、半導(dǎo)體、新能源幾乎是天天上熱搜。券商研報一致喊“機(jī)器人交付元年”，資本市場的風(fēng)口已經(jīng)非常明確。港股這邊，極智嘉剛上市募資27億港元，是今年最大規(guī)模的科技企業(yè)IPO，市場立馬把機(jī)器人板塊炒起來。

但問題是，港股里真正純正的機(jī)器人標(biāo)的不多，大多數(shù)還停留在概念階段。相比之下，首程控股布局了整個產(chǎn)業(yè)鏈，從本體到零部件到場景落地，投的都是頭部企業(yè)。這就是它最大的稀缺性。

2、 世界機(jī)器人運(yùn)動會：首程機(jī)器人被投企業(yè)斬獲37枚獎牌

8月剛剛落幕的世界人形機(jī)器人運(yùn)動會，大家應(yīng)該都有關(guān)注。來自16個國家的280支戰(zhàn)隊同臺競技，場面堪比奧運(yùn)會。最終，首程控股被投的幾家企業(yè)集體大放異彩，拿下了37枚獎牌（12金14銀11銅），穩(wěn)居獎牌榜前三！

宇樹科技（Unitree）：在1500米、400米等競速項目中奪冠，速度、穩(wěn)定性都領(lǐng)先。北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心：展示了全自主奔跑的“天工Ultra”，最終拿下2金6銀2銅。松延動力：在體操、舞蹈等項目中表現(xiàn)驚艷，拿到2金1銀1銅。銀河通用（Galbot）：在醫(yī)療場景分揀比賽中實現(xiàn)全自主操作，奪得冠軍。

可以說，賽場上幾乎每個重要獎項背后，都能看到首程投資的身影。這不光是成績漂亮，更重要的是，它證明了首程的投資眼光和產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋度。

三、體驗店爆火：機(jī)器人走進(jìn)C端

除了賽場，首程還在“冰絲帶”外場開設(shè)了 機(jī)器人科技體驗店，展出了200多款智能產(chǎn)品，涵蓋智慧家居、AI娛樂、醫(yī)療輔助、兒童教育等多個場景。

現(xiàn)場人氣爆棚，很多觀眾第一次真切感受到機(jī)器人“能看、能用、能買”。這背后反映的是什么？就是機(jī)器人已經(jīng)不只是實驗室里的高科技，而是要真正走進(jìn)生活。首程把投資和運(yùn)營結(jié)合起來，把“賽場熱度”轉(zhuǎn)化為“市場認(rèn)知”，這是很多純VC做不到的。

四、宇樹IPO：首程或為最大受益方之一

更大的利好還在后面。宇樹科技已經(jīng)啟動上市輔導(dǎo)，預(yù)計年底IPO，估值150億人民幣。作為C輪領(lǐng)投方，并在后續(xù)持續(xù)加碼的機(jī)構(gòu)，首程控股大概率會是宇樹IPO中最大的受益者之一。

大家想想，一旦宇樹成功上市，首程的財務(wù)回報直接兌現(xiàn)，股東價值立馬上升。更重要的是，資本市場會重新給首程定價。畢竟現(xiàn)在港股市場里，幾乎沒有誰能同時投到宇樹、松延動力、銀河通用這些頂級公司。

五、估值對比：2塊以下機(jī)會真不多

再來看看股價。首程控股目前股價還在 2港元以下，市值不到100億港元。但它投的宇樹一家，估值就已經(jīng)130億人民幣了。加上松延動力、銀河通用、星海圖、加速進(jìn)化這些公司，首程手里拿著的籌碼絕對是“機(jī)器人第一梯隊”。

更別忘了，首程本身還是港股市場少有的高分紅+高回購公司。上半年已經(jīng)回購超過3600萬股，鐵底基本鎖在1.93-1.95港元區(qū)間。股價有護(hù)盤，分紅有保障，產(chǎn)業(yè)有爆發(fā)，邏輯非常扎實。

綜合來看，A股牛市背景下，機(jī)器人是最熱的板塊；港股機(jī)器人標(biāo)的稀缺，首程控股的獨(dú)特之處在于——投資覆蓋最廣，像ETF一樣打包了整個機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈；賽場成績亮眼，驗證了投資眼光和技術(shù)實力；體驗店爆火，展示了C端商業(yè)化潛力；宇樹IPO臨近，帶來直接的財務(wù)回報和資本催化。

在這種多重利好疊加下，2港元以下的首程控股，真的是機(jī)會難得。未來一旦宇樹IPO成功，或者全國體驗店推廣落地，市場認(rèn)知度上來，股價空間遠(yuǎn)不止眼前這點。

牛市里，誰能站在風(fēng)口？首程控股，可能就是港股機(jī)器人板塊的最大黑馬。