2025 年 7 月 31 日，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室約談英偉達(dá)公司，要求其就對華銷售的 H20 算力芯片漏洞、后門安全風(fēng)險(xiǎn)問題進(jìn)行說明并提交相關(guān)證明材料。盡管英偉達(dá)多次回應(yīng)稱其芯片中沒有后門、終止開關(guān)和監(jiān)控軟件，CEO 黃仁勛也反復(fù)重申這一立場，但中國官方仍未打消對該芯片安全問題的擔(dān)憂。具有官方背景的媒體 “玉淵譚天” 發(fā)文指出，H20 對中國而言既不安全，也不先進(jìn)，同時(shí)還存在不環(huán)保的問題，進(jìn)一步引發(fā)市場對 H20 芯片的關(guān)注與疑慮。

在安全疑慮發(fā)酵的背景下，全球化智庫 (CCG) 副主任、中歐聯(lián)合投資有限公司副董事長高志凱提出建議，認(rèn)為在美國頻繁提及要對出口芯片 “動手腳” 的大環(huán)境下，中國應(yīng)明文規(guī)定部分敏感單位不能使用海外進(jìn)口 AI 芯片，例如敏感的科研機(jī)構(gòu)、機(jī)關(guān)部門等，這樣既能防范重要信息被竊取的風(fēng)險(xiǎn)，也能推動國產(chǎn)芯片的推廣與利用。

隨著官方擔(dān)憂的傳導(dǎo)，中國市場對 H20 芯片的采購態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)變。具有國資背景的企業(yè)及與官方有合作的私企不再貿(mào)然采購 H20 芯片，部分業(yè)者甚至?xí)和Ｏ聠位蛑苯涌硢?。投資銀行杰富瑞在 8 月下旬發(fā)布的最新報(bào)告中提到，經(jīng)行業(yè)調(diào)查確認(rèn)，中國已正式禁止采購 H20 及其他 “降級的美國人工智能芯片”，且禁令實(shí)施至另行通知，這一政策比此前 “至少使用 50% 國產(chǎn) AI 芯片” 的傳聞更為嚴(yán)格，報(bào)告還明確表示 “沒有中國公司會向英偉達(dá) H20 下訂單”。

市場采購的停滯直接影響到 H20 芯片的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，英偉達(dá)開始調(diào)整供應(yīng)鏈安排。據(jù)供應(yīng)鏈消息，英偉達(dá)已先后要求鴻海集團(tuán)、三星電子和 Amkor 等核心供應(yīng)商暫停 H20 芯片的相關(guān)生產(chǎn)作業(yè)，其中鴻海集團(tuán)負(fù)責(zé)芯片后端作業(yè)，三星電子供應(yīng)高頻寬半導(dǎo)體（HBM），Amkor 處理先進(jìn)封裝事宜。英偉達(dá)給出的暫停生產(chǎn)原因是希望先銷售既有庫存，同時(shí)其在臺灣地區(qū)的相關(guān)制造和服務(wù)器生產(chǎn)工作也已中止，恢復(fù)時(shí)間待定。

H20 芯片的這一系列動態(tài)，與中美貿(mào)易緊張局勢密切相關(guān)。此前，美國特朗普政府曾授予英偉達(dá)對華銷售 H20 GPU 的許可，英偉達(dá)也同意向美國政府分享 H20 銷售額的 15%，試圖恢復(fù)在華業(yè)務(wù)，但中國對 “降級芯片” 的安全警惕以及美國芯片出口政策的不確定性，使得 H20 的市場前景充滿變數(shù)。外資投行普遍表示，由于中國市場政策的不確定性過高，已難以將英偉達(dá)在華營收納入合理預(yù)估范圍，杰富瑞更是判斷，英偉達(dá)可能在美國和中國就貿(mào)易達(dá)成協(xié)議前，都無法從中國獲得任何 AI 芯片收入，這也讓市場對英偉達(dá)即將公布的財(cái)報(bào)中中國市場前景展望持悲觀態(tài)度。