每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

8月26日晚間，國(guó)內(nèi)“休閑零食第一股”來(lái)伊份（SH603777，前收盤價(jià)：14.22元，市值：47.56億元）披露了2025年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.4億元，同比增長(zhǎng)8.21%。然而，歸母凈利潤(rùn)卻虧損5068.39萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比下降78.68%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不禁讓市場(chǎng)對(duì)來(lái)伊份的發(fā)展前景產(chǎn)生擔(dān)憂。

2025年上半年，國(guó)內(nèi)休閑零食行業(yè)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、居民消費(fèi)趨于理性的復(fù)雜環(huán)境，來(lái)伊份的業(yè)績(jī)下滑，既有行業(yè)整體承壓的因素，也有自身經(jīng)營(yíng)策略調(diào)整和成本上升的原因。公司銷售毛利額下降，營(yíng)業(yè)成本同比上升24.20%，毛利率同比下降8.67個(gè)百分點(diǎn)，這些都直接導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的虧損。此外，公司門店數(shù)量在一年內(nèi)減少了493家，而控股股東的不斷減持，更是給市場(chǎng)信心帶來(lái)了沖擊。

筆者認(rèn)為，面對(duì)困境，來(lái)伊份需要從多方面入手，積極探尋破局之路。首先，在產(chǎn)品和渠道方面，公司應(yīng)加大產(chǎn)品研發(fā)投入，推出更多符合消費(fèi)者需求和市場(chǎng)趨勢(shì)的創(chuàng)新產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化線上線下渠道布局，加強(qiáng)線上渠道的拓展和運(yùn)營(yíng)，提高線上銷售占比，以適應(yīng)消費(fèi)者購(gòu)物習(xí)慣的變化。其次，在成本控制方面，公司需加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，優(yōu)化采購(gòu)流程，降低采購(gòu)成本；同時(shí)，提高運(yùn)營(yíng)效率，嚴(yán)格控制各項(xiàng)費(fèi)用支出，以應(yīng)對(duì)成本上升的壓力。此外，公司還需加強(qiáng)品牌建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷，提升品牌知名度和美譽(yù)度，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)品牌的忠誠(chéng)度，從而帶動(dòng)銷售增長(zhǎng)。

來(lái)伊份作為國(guó)內(nèi)休閑零食行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，擁有一定的品牌基礎(chǔ)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。在當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和市場(chǎng)環(huán)境變化的背景下，公司需要充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，通過(guò)創(chuàng)新和變革實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的回升和可持續(xù)發(fā)展。