成立近二十年的華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)，正遭遇發(fā)展歷程中的多重挑戰(zhàn)，高管變動(dòng)、保費(fèi)增長(zhǎng)乏力、資本補(bǔ)充遇阻等問題交織，其發(fā)展困境引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

半年內(nèi)高管從8人減至5人，核心管理層近乎“腰斬”

2025 年上半年，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)的管理層經(jīng)歷了劇烈變動(dòng)。原董事長(zhǎng)蘇如春及三位副總經(jīng)理接連離職，使得高管團(tuán)隊(duì)人數(shù)從 2024 年末的 8 人縮減至 2025 年 8 月的 5 人，近乎 “腰斬”，關(guān)鍵管理層出現(xiàn)嚴(yán)重缺口，內(nèi)部管理面臨不小壓力。

作為華邦控股創(chuàng)始人，蘇如春執(zhí)掌華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)近十年，其 4 月突然請(qǐng)辭時(shí)，所持該公司股權(quán)已全部被凍結(jié)。隨后，凡先光 3 月離職、李順臣 6 月出走，彭彬的履歷也于第三季度從公司官網(wǎng)消失，有報(bào)道稱其已離職，目前副總經(jīng)理職位全員空缺。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍認(rèn)為，險(xiǎn)企高管接連出走影響較大，易讓客戶和外界覺得管理動(dòng)蕩、人心不穩(wěn)，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)需盡快補(bǔ)位高管、明確戰(zhàn)略方向等以重建信任。

面對(duì)這一情況，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)提拔 “80 后” 方舒為總經(jīng)理助理。方舒擁有統(tǒng)計(jì)學(xué)和金融財(cái)務(wù)教育背景，履歷豐富，曾任合眾財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理部總經(jīng)理、久隆財(cái)險(xiǎn)區(qū)域總監(jiān)等多個(gè)職務(wù)。在核心決策層大規(guī)模流失的背景下，這種內(nèi)部提拔策略，顯現(xiàn)出公司穩(wěn)定 “軍心” 的意圖。

華邦系陷債務(wù)危機(jī)，關(guān)聯(lián)交易賬面余額達(dá)2.44億元

這場(chǎng)人事變動(dòng)的核心導(dǎo)火索指向大股東華邦控股。蘇如春及多名高管均出自該控股公司，隨著華邦陷入債務(wù)危機(jī)、所持險(xiǎn)企股權(quán)遭司法凍結(jié)，高管密集離職更像是一場(chǎng)有組織的撤退。

蘇如春的離場(chǎng)，也揭開了華邦系敗局的一角。他曾借西部大開發(fā)東風(fēng)創(chuàng)建相關(guān)企業(yè)，2014 年轉(zhuǎn)型華邦控股后成為華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)最大股東，但多元化擴(kuò)張最終拖垮了資金鏈。自 2021 年起，華邦控股旗下企業(yè)與華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)開始有 “重大關(guān)聯(lián)交易”，涉及買樓、裝修等，截至 2024 年三季度末，華邦系持有華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)賬面余額 2.44 億元。此外，華邦控股與蘭州銀行的關(guān)聯(lián)交易也較多，截至 2024 年 9 月末，其及關(guān)聯(lián)方在蘭州銀行獲得的授信交易余額達(dá) 20.49 億元。

去年底，華邦控股參股的南粵銀行、蘭州銀行、華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)等多家金融機(jī)構(gòu)股權(quán)相繼被質(zhì)押、凍結(jié)。蘇如春與其家屬所持有的華邦控股股權(quán)及營(yíng)業(yè)執(zhí)照也均被凍結(jié)，他還因 “無(wú)正當(dāng)理由拒不履行執(zhí)行和解協(xié)議” 被多地法院下達(dá)限制消費(fèi)令。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎荆麻L(zhǎng)作為公司戰(zhàn)略決策核心，其離職可能導(dǎo)致公司短期內(nèi)戰(zhàn)略執(zhí)行波動(dòng)，增加目標(biāo)達(dá)成難度，還可能被市場(chǎng)解讀為公司存在治理等潛在風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)引發(fā)投資者等對(duì)華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)治理能力的疑慮，削弱外界信任，加劇市場(chǎng)觀望情緒，同時(shí)可能加速公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也可能帶來(lái)控制權(quán)不確定性，影響長(zhǎng)期戰(zhàn)略連續(xù)性。

前四大股東持股均超 18%，無(wú)股東愿接盤華邦系股權(quán)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)前四大股東持股均在 20% 至 18.3% 之間，形成微妙制衡。華邦系潰退后，其余股東既無(wú)實(shí)力接盤，也無(wú)意愿救場(chǎng)，而保險(xiǎn)公司股權(quán)在資本市場(chǎng)遇冷已成行業(yè)共識(shí)。

如今站在成立二十周年的節(jié)點(diǎn)，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)管理層幾乎都是 “新人”：總經(jīng)理薛康文上任 1 年半，總精算師王鈞到任 1 年，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人夏添履職 1 年，審計(jì)責(zé)任人陳建國(guó)任職 8 個(gè)月，總助方舒剛滿月。這支履新不足兩年的團(tuán)隊(duì)，既要應(yīng)對(duì)高管集體出走帶來(lái)的影響，又要解決保費(fèi)持續(xù)下滑的問題，還需在股東博弈中尋找資本破局點(diǎn)。

車險(xiǎn)占比升至59.8%，車均保費(fèi)不足行業(yè)均值一半

業(yè)務(wù)方面，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)成立之初定位 “農(nóng)險(xiǎn)為主”，股東多來(lái)自農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，但首年保費(fèi)收入僅 511 萬(wàn)元。之后公司改變策略，將車險(xiǎn)作為主力險(xiǎn)種。2019 年至 2021 年，其車險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為 16 億元、16.8 億元、15 億元，占總保費(fèi)比例為 61%、56.8%、46.8%；2024 年車險(xiǎn)保費(fèi)收入 21.9 億元，同比增長(zhǎng) 5.8%，占比 49.5%；2025 年上半年，車險(xiǎn)保費(fèi)占比進(jìn)一步攀升至 59.8%。

一位業(yè)內(nèi)人士稱，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)初期股東在農(nóng)業(yè)方面有優(yōu)勢(shì)，但各股東持股比例平均，數(shù)據(jù)資源共享意愿不大，而車險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖有虧損壓力，卻能迅速提升規(guī)模。發(fā)力車險(xiǎn)后，公司保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)，2023 年達(dá) 47.67 億元，增長(zhǎng) 17.7%。

不過(guò)，支撐車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的是 “以價(jià)換量” 策略。2025 年上半年，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)車均保費(fèi)僅 993 元，不足行業(yè)均值的一半，與頭部公司 3000 元以上的車均保費(fèi)差距明顯。這種策略的反噬效應(yīng)已顯現(xiàn)，保單越多，虧損越嚴(yán)重。2025 年上半年，其綜合成本率高達(dá) 102.63%，車險(xiǎn)單險(xiǎn)種 2024 年虧損 0.76 億元。王國(guó)軍表示，車均保費(fèi)低是為爭(zhēng)奪市場(chǎng)獲取保費(fèi)流量，后果是利潤(rùn)微薄、風(fēng)險(xiǎn)積累、可持續(xù)性差，公司須通過(guò)精準(zhǔn)定價(jià)等方式實(shí)現(xiàn)平衡。

華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)在最新一季償付能力報(bào)告中提到，正通過(guò)推動(dòng)效益險(xiǎn)種發(fā)展改善業(yè)務(wù)承保品質(zhì)，家用車高保額三者險(xiǎn)及隨車險(xiǎn)占比顯著提升；同時(shí)通過(guò)嚴(yán)格攔截高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)等措施優(yōu)化業(yè)務(wù)承保結(jié)構(gòu)，提升優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)占比，并不斷豐富定價(jià)標(biāo)簽等，增強(qiáng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力。

九年未成功增資，2025年再提增資計(jì)劃但股東持股多被凍結(jié)

實(shí)際上，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)的困局本質(zhì)是資本困局，距離上次成功增資已過(guò)去九年。2019 年，公司第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)《2019 年增資擴(kuò)股方案》，擬增發(fā) 18 億股，募集資金 30.78 億元；2022 年 6 月的股東大會(huì)又審議通過(guò)擬增發(fā)不超過(guò) 25 億股及引入戰(zhàn)略投資者的議案，但這些增資計(jì)劃均無(wú)疾而終。

2025 年第二季度償付能力報(bào)告中，華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)再次提及 “積極推進(jìn)增資擴(kuò)股計(jì)劃”，但現(xiàn)實(shí)是大股東華邦控股 2024 年被列為被執(zhí)行人且所持股份 100% 凍結(jié)，股東西部同泰、云南金志的持股也悉數(shù)質(zhì)押。楊帆指出，股權(quán)凍結(jié)限制了公司資本補(bǔ)充能力，若無(wú)法及時(shí)引入新資金，償付能力指標(biāo)可能進(jìn)一步下滑，影響業(yè)務(wù)拓展和監(jiān)管合規(guī)，還可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的擔(dān)憂，進(jìn)而影響保費(fèi)增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)合作。

蘇如春的離任，或許意味著華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)控股股東將發(fā)生變化，但誰(shuí)能接盤是個(gè)難題。當(dāng)下保險(xiǎn)公司股權(quán)在交易市場(chǎng)頻頻遇冷，王國(guó)軍認(rèn)為這是經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致市場(chǎng)低迷，進(jìn)而使牌照價(jià)值下降，且這一趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)至少需要十年時(shí)間。

（提醒：內(nèi)容來(lái)自：華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)官網(wǎng)、華夏時(shí)報(bào)、公開新聞報(bào)道。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)的發(fā)展困境是多重因素共同作用的結(jié)果，其未來(lái)能否走出困局，既需要自身在業(yè)務(wù)調(diào)整、管理優(yōu)化上持續(xù)發(fā)力，也依賴于外部資本環(huán)境的改善及股東層面的積極變化?！?/strong>

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