01、“兩貴之爭(zhēng)”落幕

在白酒圈，位于上海的巖石股份是一個(gè)特殊的存在。它從互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的匹凸匹走來(lái)，更名為巖石股份后，追風(fēng)口進(jìn)入了白酒行業(yè)，之后又更名為上海貴酒。細(xì)細(xì)數(shù)來(lái)，其至少擁有5個(gè)曾用名。

不過(guò)，巖石股份將企業(yè)名稱(chēng)變更為上海貴酒后，與洋河股份旗下全資子公司——貴州貴酒集團(tuán)有限公司，自2019年起陷入了商標(biāo)糾紛。因此，其股票簡(jiǎn)稱(chēng)依然為巖石股份。

10月10日，這場(chǎng)持續(xù)了6年的紛爭(zhēng)終于落下帷幕，巖石股份發(fā)布訴訟進(jìn)展公告稱(chēng)，原告貴州貴酒集團(tuán)有限公司訴被告上海貴酒、上海貴酒酒業(yè)銷(xiāo)售有限公司等侵害商標(biāo)權(quán)糾紛一案，終審判決有了最新進(jìn)展，江蘇省高級(jí)人民法院下發(fā)的《民事判決書(shū)》責(zé)令上海貴酒停止使用貴酒商標(biāo)，并被判賠償貴州貴酒418.847萬(wàn)元。

這對(duì)巖石股份來(lái)說(shuō)，可謂屋漏偏逢連夜雨。

4月23日，巖石股份股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱(chēng)變?yōu)椤?ST巖石”。其中的原因是，巖石股份2024年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)低者為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)收入后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元，觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定。

2024年，巖石股份營(yíng)業(yè)收入為2.85億元，同比下降82.54%；歸母凈利潤(rùn)為-2.17億元，同比下降349.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-1.64億元，同比下降340.45%。進(jìn)入2025年，巖石股份的業(yè)績(jī)情況并未顯著改善。

2025年上半年，巖石股份營(yíng)業(yè)收入為0.28億元，同比下降85.22%；歸母凈利潤(rùn)為-0.68億元，同比增長(zhǎng)12.42%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-0.41億元。

巖石股份還陷入了多起法律糾紛。自2024年以來(lái)，截至2025年10月11日，僅與訴訟相關(guān)的公告，巖石股份就發(fā)了約20條。其中，包括工程施工合同糾紛、金融借款合同糾紛、銀行申請(qǐng)查封上海貴酒貸款抵押物等。

商標(biāo)問(wèn)題、資金缺口、債務(wù)危機(jī)、訴訟風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績(jī)壓力……對(duì)*ST巖石來(lái)說(shuō)，無(wú)一不是頭頂?shù)臑踉啤?/p>

10月11日，從巖石股份財(cái)報(bào)中披露的官網(wǎng)鏈接點(diǎn)進(jìn)去，只留下五個(gè)字——“網(wǎng)站已關(guān)閉”。

02、一家喜歡“追風(fēng)口”的公司

拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，不得不說(shuō)，巖石股份是一家很神奇的公司。

巖石股份的前身早在1993年就上市了。那時(shí)，公司還叫福建豪盛，是A股首家建筑陶瓷企業(yè)。2000年，其實(shí)際控制人發(fā)生變更，之后還實(shí)施了重大資產(chǎn)置換，公司名稱(chēng)變更為利嘉股份。2002年，公司注冊(cè)地及辦公地由福建省遷至上海。

2006年，公司名稱(chēng)變更為多倫股份；2015年變更為匹凸匹，一度成為A股著名的妖股；2017變更為巖石股份；2019年，公司名稱(chēng)變更為上海貴酒，但證券簡(jiǎn)稱(chēng)仍為巖石股份，因?yàn)槠渑c洋河股份旗下的貴州貴酒陷入了商標(biāo)糾紛。

從互聯(lián)網(wǎng)金融，到涉足白酒，再到染指醬酒，這家公司始終在風(fēng)口浪尖上。

2019年，巖石股份實(shí)控人韓氏父子開(kāi)始進(jìn)入白酒行業(yè)，主動(dòng)調(diào)整和收縮了巖石股份原來(lái)的大宗商品貿(mào)易、融資租賃及商業(yè)保理等業(yè)務(wù)，開(kāi)始跨界進(jìn)行白酒銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

這一年，巖石股份的白酒相關(guān)業(yè)務(wù)，只是剛起步。2020年，其正式開(kāi)始“大口飲酒”。

▲圖源/上海貴酒小程序截圖

2020年，白酒板塊異常兇猛，資本市場(chǎng)對(duì)白酒興趣十足。正是在這一年，巖石股份先是從控股股東貴酒發(fā)展手里收購(gòu)了章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)部分股權(quán)，而后，貴酒發(fā)展又將收購(gòu)來(lái)的高醬酒業(yè)52%的股權(quán)，捐贈(zèng)給了巖石股份。

至此，巖石股份又與彼時(shí)更加熱鬧的“醬香科技”產(chǎn)生了關(guān)系。

2021年上半年，資本對(duì)茅臺(tái)鎮(zhèn)垂涎欲滴，先后有多家上市公司發(fā)布公告稱(chēng)要去茅臺(tái)鎮(zhèn)跨界收購(gòu)酒廠(chǎng)。只要相關(guān)公告一出，股價(jià)就蹭蹭往上漲。2021年上半年，巖石股份的股價(jià)漲幅近300%。當(dāng)年6月，總市值一度沖上173億元。

▲巖石股份2018年至今股價(jià)走勢(shì)（月K線(xiàn)）

2022年12月，上海貴酒·君道貴釀官宣演員陳建斌為其品牌代言人。2023年，上海貴酒推出的新品——最酒，還贊助了芒果熱門(mén)綜藝“浪姐4”。

然而，在白酒行業(yè)進(jìn)入低谷期的近幾年，巖石股份已暴露出多方面問(wèn)題，最終走到了退市的邊緣。

（作者 | 張向陽(yáng)，編輯| 吳躍，來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容來(lái)自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）