8月29日早間，羽絨服龍頭波司登（03998.HK，股價(jià)4.45港元，市值515億港元）在港交所公告，公司謹(jǐn)此提及今日若干媒體關(guān)于本公司可能收購(gòu)Canada Goose Holdings Inc.的相關(guān)報(bào)道。本公司現(xiàn)澄清，相關(guān)報(bào)道的內(nèi)容不實(shí)，公司亦無(wú)任何應(yīng)披露而未披露的信息。

波司登發(fā)布澄清公告

據(jù)北京商報(bào)，8月28日，針對(duì)加拿大鵝（Canada Goose）的控股股東貝恩資本（Bain Capital）正考慮出售其持有的股份，潛在買家包括來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的波司登相關(guān)消息，波司登相關(guān)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示：“公司不對(duì)市場(chǎng)傳聞?dòng)枰栽u(píng)論?！?/p>

據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)，貝恩資本于2013年12月收購(gòu)加拿大鵝多數(shù)股權(quán)，2017年主導(dǎo)其上市以來(lái)，已陪伴該品牌走過(guò)近12年歷程。根據(jù)監(jiān)管文件，截至今年3月底，貝恩資本持有加拿大鵝約3080萬(wàn)股股份。另由于加拿大鵝60.5%的多重投票股份也在貝恩資本手中，所以其在加拿大鵝內(nèi)部的話語(yǔ)權(quán)也極高。

持有加拿大鵝股權(quán)近12年后，貝恩資本此時(shí)計(jì)劃出售或與該品牌近年相對(duì)疲軟的市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)。截至2025年3月30日，加拿大鵝2025財(cái)年?duì)I收雖同比增長(zhǎng)1.09%至13.48億加元，但從近四年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，加拿大鵝的營(yíng)收增幅是放緩的。數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年~2025財(cái)年，加拿大鵝的營(yíng)收增幅分別為21.54%、10.8%、9.6%、1.09%。

加拿大鵝最新披露的2026財(cái)年第一季度的業(yè)績(jī)顯示，截至2025年6月29日的三個(gè)月里，加拿大鵝營(yíng)收同比增長(zhǎng)22.4%至1.08億加元。值得注意的是，加拿大鵝在上述報(bào)告期內(nèi)的凈虧損從去年同期的7400萬(wàn)加元擴(kuò)大至1.255億加元。

6月26日晚，波司登交出了最新的年度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，在截至2025年3月31日止的年度中，波司登實(shí)現(xiàn)營(yíng)收259.02億元，同比上漲11.6%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.3%至35.14億元。其中，品牌羽絨服業(yè)務(wù)錄得收入約216.68億元，占總收入的83.7%，同比上升11.0%。

波司登收入分析 圖片來(lái)源：波司登演示資料

“我們實(shí)現(xiàn)了較為穩(wěn)健、良性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。”在6月27日中午舉辦的年度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，波司登品牌創(chuàng)始人、集團(tuán)董事局主席兼總裁高德康向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在內(nèi)的媒體表示，企業(yè)尚存在一些不足，有巨大提升空間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然波司登在2025財(cái)年業(yè)績(jī)依然處于增長(zhǎng)階段，但財(cái)報(bào)顯示，公司毛利率同比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)至約57.3%。其中，品牌羽絨服業(yè)務(wù)毛利率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至63.4%；貼牌加工管理業(yè)務(wù)的毛利率下降1.5個(gè)百分點(diǎn)至19.1%；女裝業(yè)務(wù)毛利率下降4.3個(gè)百分點(diǎn)至63.2%。

在波司登收入貢獻(xiàn)中占比較大的“品牌羽絨服業(yè)務(wù)”和“貼牌加工管理業(yè)務(wù)”毛利率下降，直接影響了公司整體毛利率。波司登財(cái)務(wù)管理中心總監(jiān)黃承娟表示，品牌羽絨服毛利率的下降主要受3個(gè)方面的影響：“第一個(gè)是渠道結(jié)構(gòu)的變化，在上一財(cái)年度，我們整體的經(jīng)銷增速高于自營(yíng)增速，但經(jīng)銷的毛利率略有下降；第二個(gè)是產(chǎn)品品類結(jié)構(gòu)的變化，我們推出的防曬服等新品類的毛利率，相對(duì)于羽絨服的毛利率偏低；第三個(gè)是在上一財(cái)年度受到了核心羽絨成本上漲的影響?！?/p>

波司登門店 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝

近年來(lái)，波司登已打造防曬衣、沖鋒衣等多品類產(chǎn)品。針對(duì)這兩個(gè)品類，波司登集團(tuán)執(zhí)行董事、高級(jí)副總裁兼波司登事業(yè)部總經(jīng)理芮勁松向記者指出，目前市場(chǎng)里參與的品牌眾多，但集中度低。與此同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)這些品類的認(rèn)知差異大，且認(rèn)知專業(yè)度不足。

芮勁松表示，波司登將通過(guò)差異化的定位、用科技做創(chuàng)新引領(lǐng)以及參與制定防曬服的標(biāo)準(zhǔn)等。一方面教育消費(fèi)者和市場(chǎng)，另一方面，引領(lǐng)細(xì)分品類賽道往更良性、更健康的方向發(fā)展。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合波司登公告、北京商報(bào)、貝殼財(cái)經(jīng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞（記者 杜蔚）

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