8月29日，截至午間收盤，工業(yè)富聯(lián)（SH601138，股價50.77元，市值1.01萬億元）總市值突破萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司2023年至今股價（前復(fù)權(quán)）累計漲幅超500%。

在A股“萬億元市值俱樂部”中，絕大多數(shù)成員以金融、能源、消費、通訊和新能源為主，例如中國四大銀行（工、農(nóng)、中、建），貴州茅臺，中國移動，中國石油以及寧德時代等。而工業(yè)富聯(lián)這位新晉的重量級選手，從最初依托蘋果供應(yīng)鏈的精密制造，到如今躍升為英偉達(dá)AI服務(wù)器核心供應(yīng)商，用十年時間成為少數(shù)能夠橫跨“蘋果鏈”與“英偉達(dá)鏈”的制造巨頭。

業(yè)績方面，日前，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布了2025年半年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收3607.6億元，同比增長35.6%，歸母凈利潤121.1億元，同比增長38.6%。其中，第二季度單季度營收首次超過2000億元達(dá)2003.4億元，同比增長35.9%；對應(yīng)歸母凈利潤為68.8億元，同比增長51.1%。

分業(yè)務(wù)看，工業(yè)富聯(lián)的主要業(yè)務(wù)涵蓋通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

云計算板塊方面，工業(yè)富聯(lián)稱，第二季度整體服務(wù)器營收增長超50%；AI服務(wù)器營收同比增長超60%。據(jù)悉，工業(yè)富聯(lián)算力產(chǎn)品涵蓋云服務(wù)器、高性能服務(wù)器、AI服務(wù)器、邊緣服務(wù)器及云儲存設(shè)備等。

過去，公司業(yè)績占比較大的板塊主要來源于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)——通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)，但受益于AI（人工智能）產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，各大云服務(wù)商不斷加碼對AI的相關(guān)投入，推動數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的不斷升級擴(kuò)容，這直接為工業(yè)富聯(lián)的云計算業(yè)務(wù)注入動力。2024年工業(yè)富聯(lián)云計算板塊占公司整體營收首次超過五成，成為公司第一大板塊。

客戶方面，工業(yè)富聯(lián)是英偉達(dá)AI服務(wù)器的重要合作伙伴，承擔(dān)了從GPU模組到整機(jī)生產(chǎn)的全鏈條制造任務(wù)。自2023年起，公司陸續(xù)拿下英偉達(dá)的HGX（高性能計算和人工智能加速器平臺，主要用于數(shù)據(jù)中心）AI服務(wù)器芯片基板的訂單、DGX（大內(nèi)存AI超級計算機(jī)）AI服務(wù)器芯片基板訂單、開發(fā)并量產(chǎn)英偉達(dá)的H100及H800等高性能AI服務(wù)器，并參與GB200機(jī)柜級產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)。

針對業(yè)界關(guān)注的GB200系列產(chǎn)品，工業(yè)富聯(lián)方面透露，該產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)爬坡，良率持續(xù)改善，出貨量逐季攀升。目前，公司正協(xié)同客戶推進(jìn)下一代產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)，在產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣度與交付能力方面保持行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)悉，英偉達(dá)GB200是一款高度集成的超級計算模塊。

通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面，2025年上半年全球數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)持續(xù)向更高帶寬、更低延遲演進(jìn)，以積極響應(yīng)AI大模型訓(xùn)練與推理對網(wǎng)絡(luò)性能的急劇增長，而交換機(jī)作為數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)核心設(shè)備，也迎來了新的技術(shù)變革和增長。

事實上，數(shù)據(jù)流量的增長使得交換機(jī)市場從100G/200G過渡到400G/800G的產(chǎn)品，后續(xù)將逐步邁向1.6T。據(jù)Dell'Oro Group預(yù)測，2025年800G交換機(jī)端口將有望超越400G成為主流配置。

對于公司在交換機(jī)方面的進(jìn)展，工業(yè)富聯(lián)方面表示，當(dāng)前公司800G交換機(jī)已實現(xiàn)大量出貨，高階產(chǎn)品占比不斷提升，與客戶合作研發(fā)的下一代產(chǎn)品也在進(jìn)行當(dāng)中。